03A - Forex Basics – You can skip 03A-03E if no interest in Forex trading

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外汇基础系列的学习范围

Time: 00:11

外汇基础这一组课程主要说明三个问题：外汇市场到底是什么，全球主要交易时段如何衔接，以及杠杆和基本面对外汇交易有什么影响。

Forex 的含义与货币对

Time: 00:29

Forex 是 foreign exchange 的缩写，指不同国家货币之间的兑换。货币不是单独交易，而是成对交易。比如去巴黎旅行时，把美元交给兑换商，拿回欧元，本质上就是用美元买入欧元。

外汇不是集中交易所

Time: 00:51

外汇交易虽然名字里有 exchange，但它并不像纽约证券交易所或纳斯达克那样有一个统一交易所。它是场外市场，没有一个中央市场集中登记所有交易，也没有一个机构监管所有兑换点。世界各地的银行、平台和兑换商都可以各自完成美元、欧元、日元等货币的兑换；这些交易不会统一上报，别人也看不到你的交易。

没有统一的最后成交价和成交量

Time: 01:35

因为外汇没有中央交易所，所以也没有所有人共同承认的“最后一笔成交”。苹果股票在纳斯达克有官方最后成交价，但外汇市场同一时间可能在世界各地发生数百笔交易，无法判断哪一笔才是当天最后成交。不同银行或平台之间价格也会不同，因为它们不共享全部交易信息。

这也意味着外汇 K 线图上没有真正的全市场成交量。某个平台可以报告自己的成交量，但它不知道其他银行和平台的成交量；即使是大平台，也可能只占总交易量的一小部分。因此，外汇平台显示的成交量不能代表整个市场。

外汇市场的规模和分散结构

Time: 02:45

图中用曼哈顿一小块区域里的大量红点说明外汇市场的分散性：每一个银行、平台、小办公室或兑换点，都可以是一个外汇交易中心。没有任何一个点会向中央机构报告。你想卖出时，它们买入；你想买入时，它们卖给你。

也正因为参与者极多，外汇是世界上最大的交易市场，比股票市场和债券市场都大。

外汇交易的参与者

Time: 03:25

外汇交易者包括投机者、大型对冲基金、大型个人交易者、跨国企业和普通游客。乔治·索罗斯做空英镑赚取巨额利润，是大型投机的例子。跨国企业也经常需要兑换货币：苹果从中国购买设备时需要支付人民币，中国企业把商品卖到美国后又需要把人民币和美元相互兑换。普通游客在巴黎买东西时，也必须把美元换成欧元。

旅游兑换的高成本

Time: 03:58

游客不能直接用美元在巴黎消费，所以需要把美元换成欧元，回国前再把剩余欧元换回美元。机场兑换点知道游客急需外币，通常会给出很宽的买卖价差，并收取高额手续费。

在这种地方，外汇兑换成本可能达到 10%。如果你用 100 美元换成欧元后立刻换回美元，外部市场价格没有变化，你却可能只拿回 90 美元，差额全部变成兑换商的收入。

机构需要极低交易成本

Time: 04:52

游客每次可能只换几百美元，但政府、企业和投机者经常一次交易几百万到几亿美元。它们不可能承受 10% 的交易成本，因此需要通过真正的外汇市场获得很小的价差。大多数外汇平台的交易成本通常低于 1%，机构支付的成本还会远低于 1%。

小账户和利润潜力吸引新手

Time: 05:30

很多新手选择外汇，是因为账户门槛低。交易股票、期权或期货往往需要更大的账户，而外汇平台允许非常小的账户开始交易；图中甚至给出用 30 美元开户的例子。

外汇的利润潜力也很大。索罗斯在货币市场赚取数十亿美元，就是极端成功的例子。

个人交易者也可能从小做起

Time: 06:03

保罗·罗特的故事说明，外汇和相关市场并不只属于机构。据说他年轻时多年每年赚取 6000 万美元，交易德国债券，也交易外汇。重点不是复制这种结果，而是理解：外汇市场的利润潜力很大，个体交易者也可以从个人账户起步。

选择固定的交易时段

Time: 06:30

如果交易外汇，最好选择一个固定交易时段，而不是今天下午交易、明天半夜交易。外汇市场几乎每天 24 小时开放，但交易者需要稳定的作息和稳定的市场环境。

24小时市场与主要交易时段

Time: 06:44

外汇市场通常从周日下午 2 点开盘，到周五下午 2 点收盘。这里的时间是 Al 所在的美国西部时间。

一周之内，交易活跃区域按全球时区轮换：先是澳大利亚，然后东京、伦敦、纽约，之后再回到悉尼。市场几乎连续运行，但不同时间段的流动性和波动不同。

亚洲盘、欧洲盘和美国盘的重叠

Time: 07:10

虽然外汇 24 小时开放，大多数交易者仍会选择一个主要时段。以加州时间为例，亚洲盘大约下午 3 点开始，到午夜前后结束；欧洲盘有时从晚上 11 点左右开始活跃，有时从午夜开始，一直持续到早上 7 点；美国盘大约早上 5 点或 6 点开始活跃，到 11 点或中午逐渐安静。

图中显示了伦敦和纽约、悉尼和东京之间的重叠。重叠时段通常流动性更好，也更适合交易。

欧洲盘与美国盘活跃时段示例

Time: 07:55

图中欧元兑日元 5 分钟图展示了欧洲盘的活跃走势。欧洲盘通常能一直活跃到 5:30 或 6:30 左右，而美国盘也会在这个时间附近开始活跃，因此两者之间会出现一段流动性较好的重叠。

只交易流动性好的时段

Time: 08:15

大多数交易者会在亚洲盘、欧洲盘或美国盘中选择一个主时段。图中的美国盘 K 线较大、波动明显；当美国盘结束后，市场常进入非常窄的震荡区间，仍有交易发生，但很难赚钱。

美国盘和亚洲盘之间、或某些亚洲盘时段，经常波动不足，不值得交易。真正活跃的时段流动性充足，交易者通常不必担心自己的仓位大到影响价格，也不必过度担心滑点，因为外汇市场资金量极大，个人交易量对市场微不足道。

交易时段末常见窄震荡

Time: 09:20

美国盘经常以窄震荡区间结束，亚洲盘也常有类似情况，尤其是在它与欧洲盘只部分重叠或活跃度下降的时候。窄震荡意味着价格虽然还在跳动，但可交易机会明显减少。

杠杆是外汇优势

Time: 09:35

杠杆是外汇交易吸引人的地方之一。它让小账户能够控制比账户资金大得多的名义仓位。

保证金与杠杆比例

Time: 09:42

散户无法靠本地兑换店交易外汇，因为那里的成本太高。要把交易成本降到 1% 左右或更低，需要在外汇平台开户。

平台会为不同货币对设置最低保证金要求，有时允许约 50 倍杠杆。50 倍杠杆意味着交易者只需拿出名义仓位 2% 左右的现金。例如想做一笔 50,000 美元的交易，可能只需要 1,000 到 2,000 美元现金。货币对波动变大时，平台可能提高保证金要求，把可用杠杆从 50 倍降到 20 倍左右。

杠杆不能用满

Time: 10:55

很多平台允许 50 倍杠杆，也就是用 1 美元控制 50 美元仓位。比如想交易 100,000 美元的美元兑日元，理论上一个 2,000 美元账户就可以做到。

但账户只有 2,000 美元时，不应该满仓交易 100,000 美元名义仓位。只要出现很小亏损，账户就可能被清空。合理做法是把杠杆当作工具，而不是额度上限；2,000 美元账户可以考虑 5 倍或 10 倍杠杆，而不是用满 50 倍。

个人交易者不需要基本面

Time: 11:45

机构非常重视基本面，会阅读《华尔街日报》《金融时报》，看 CNBC，关注国际新闻、经济指标、利率变化和利差。但个人交易者不需要把这些作为核心决策依据。

对个人价格行为交易者来说，最重要的是图表。如果市场在上涨，能赚钱的方向就是做多；不需要知道电视、报纸或专家对上涨原因的解释。

K线图已经反映基本面

Time: 12:20

个人外汇交易者最好的方法是忽略基本面，直接用 K 线图上的价格行为决定如何交易、如何买入、如何管理仓位。图表本身已经反映基本面。

如果美元图表持续上涨，就说明基本面对美元有利。交易者不需要通过电视确认“基本面支持美元上涨”。无论媒体怎么解释，对短线交易决策的帮助都很有限。

Al 的态度很直接：他不在乎市场为什么上涨，也不在乎电视专家或《华尔街日报》怎么解释；如果市场正在上涨，赚钱的方法就是做多。作为个人交易者，图表已经把足够多的基本面信息浓缩进价格里，剩下要做的是读懂价格行为并管理交易。

外汇优势同时也是风险

Time: 13:35

外汇的优点也会变成风险。杠杆和小价差让交易更容易开始，但如果交易者使用过大仓位，几笔亏损就可能爆仓。某些平台通过价差赚钱，尤其对小账户而言，如果交易成本达到 3%、4% 或 5%，几乎不可能长期获利。

外汇还会受到国际利率和国际新闻影响，可能突然大幅波动。平台也可能犯错；即使错误来自平台，开户协议的小字也可能规定平台不承担责任，损失由交易者承担。机构交易还可能遇到结算或交割问题，不过这通常不是散户平台交易的主要风险。

选择大型信誉平台

Time: 15:05

选择外汇平台时，应优先考虑规模大、信誉好的公司。这样出错概率较低，佣金可能很低甚至没有佣金，买卖价差通常较小，交易平台也更稳定。

早些年，盈透证券和福汇都曾是常见选择。但监管规则变化后，一些综合券商限制了散户外汇杠杆或仓位。TradeStation 停止提供外汇交易；盈透证券也对散户外汇仓位设置限制，机构账户仍可交易但门槛很高。因此，纯外汇平台如 FXCM 仍是很多交易者会考虑的选择。

选择平台时还要看它是否允许你同时持有多个货币对头寸，以及平台本身是否足够稳定。Al 提到 2015 年前后一些平台曾被交易者偏好，但后来的杠杆和保证金规则改变了行业格局。综合券商受到限制后，不一定适合普通散户做外汇；只做外汇的平台反而可能仍能提供传统外汇保证金安排。

常见交易软件

Time: 16:47

MetaTrader 是非常流行的外汇交易软件，NinjaTrader 也很常见。软件本身不是交易优势，关键仍是选择可靠平台、控制成本和正确管理风险。

第一节总结

Time: 16:58

本节说明了外汇市场的基本结构：它是一个分散的、几乎 24 小时运行的场外市场，没有统一交易所、统一最后成交价或可靠全市场成交量。

外汇交易时段在全球轮换，适合选择一个固定且流动性好的时段交易。杠杆能让小账户参与市场，但也会放大风险。对个人交易者来说，基本面信息不是核心，K 线图已经提供了交易所需的主要信息。