29A - Climaxes

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高潮是趋势后期的突破

Time: 00:11

每一根大的趋势 K 线都同时具有两个性质：它是突破，也可能是高潮。如果它出现在趋势早期，更适合称为突破，因为它可能开启新趋势；如果它出现在趋势已经持续超过 20 根 K 线之后，就要开始把它看作潜在高潮。

“高潮”并不只是特别戏剧化的顶部或底部。它的核心定义是：趋势后期出现的加速突破，代表市场突然做出一段不寻常、难以持续的运动。高潮之后，趋势通常会停顿、进入震荡区间，或者反转。

大反转都包含震荡区间

Time: 00:35

所有大反转结构，包括高潮反转，都会涉及震荡区间。趋势不会因为一根大 K 线就自动变成反向趋势；高潮之后，大多数时候会先出现回调、横盘或小震荡区间，让市场重新判断这次突破是成功还是失败。

末端旗形之后的突破经常就是高潮。它可能看起来非常强，但如果发生在趋势后期，反而常常表示趋势正在衰竭。高潮后的反转也多数只是回调，而回调本质上就是一个较小的震荡区间。

同一根趋势 K 线既是突破也是高潮

Time: 01:00

每一根趋势 K 线、每一串趋势 K 线，都是突破，也都是高潮。区别在于上下文：在趋势早期，它更可能是趋势开始；在趋势后期，它更可能是趋势结束前的加速。

图中左侧的下降趋势里，高点和低点持续降低，随后市场突然加速下跌。这是空头突破，但结果变成趋势的终结。右侧上涨段也是同样逻辑：市场持续上涨后多次加速，形成多个抢购高潮。连续四根阳线、持续约 10 根 K 线的上涨微通道，在本周期上是一串趋势 K 线，在更高时间周期上就是一根或数根大阳线突破。

Al 不会在突破刚发生时立刻用“高潮”代替“突破”。只有当突破后的 K 线显示趋势停滞、进入震荡区间或反转时，才更明确地称为高潮。大多数高潮之后会震荡 3 到 5 根，或者约 10 根 K 线，然后市场再决定是反转还是继续。

高潮之后通常可以按 50 对 50 思考：约一半会反转，约一半会暂停后趋势继续。图中既有抛售高潮后反转上涨，也有抢购高潮后只是暂停、随后继续上涨；也有抢购高潮后尝试下跌但失败，最终趋势恢复。

很多高潮只带来小反转

Time: 03:10

大多数突破会失败，所以至少可以被看成一次小高潮。很多高潮只有一根 K 线，然后只带来小反转：可能是趋势中的回调，也可能是震荡区间中的一个小波段。

图中有抛售高潮后反转，也有抢购高潮后下跌；有大阳线后短暂停顿再继续上涨，也有大阳线后回调形成更高低点，变成上涨趋势里的牛旗。即使突破成功，也可能只是趋势或震荡区间里的一小段。图中强势空头突破有跟随 K 线，但随后市场只是进入震荡区间；大涨、大跌、大的困惑，本身就是震荡区间特征，接下来仍是突破模式。

大阳线代表抢购高潮时，说明多头非常激进。虽然总有空头会在前高附近卖出，但如果多头追涨力量足够强，就会压倒空头。大阳线也常常是空头放弃的信号：空头回补，多头同时积极买入。尤其是当价格强势突破前高时，那些在前高做空的空头被套，很多人会迅速止损离场，多头看到空头被迫买入，也会继续买。

但如果这种大 K 线发生在趋势后期，就可能导致高潮反转。至少要预期回调或震荡区间，甚至可能进入相反趋势。抛售高潮同理：空头一度非常激进，但如果大阴线之后立刻出现大阳线，那是空头放弃和多头买入共同造成的结果。

高潮可以短到只有一根 K 线，也可以持续多根 K 线。图中的一根阴线可以是抛售高潮，三根阴线也可以是抛售高潮；上涨微通道持续 7 到 8 根 K 线，在更高时间周期上同样是一次突破，也是一段多 K 线的抢购高潮。

因此，大阳线并不只是“强势”这么简单。它可能代表空头放弃、弱空头回补、多头追买，也可能代表趋势后期最后一批弱多头进场。大阴线也一样，可能是空头强势，也可能是弱多头在最低点恐慌止损。关键是它发生在趋势早期还是后期，以及后面有没有跟随。

竭尽型缺口和测量型缺口

Time: 06:25

如果突破成功，它可能形成测量型缺口，带来波段甚至新趋势。可是大多数突破最终会失败，表示趋势即将衰竭，或者只是趋势中的一段。因此多数高潮最后会被证明是竭尽型缺口。

图中连续阴线向下突破时，阴线收盘价与前期低点之间形成缺口。随着下一根大阴线继续下跌，缺口扩大。多头随后反转上涨，空头希望这只是突破后的反弹，下降趋势会继续；但当反弹阳线填补所有这些从收盘到前期低点的缺口时，就说明这些缺口是竭尽型缺口。

另一处连续四根阴线突破时，刚开始并不知道它会成为测量型缺口并跌到 measured move 目标，还是像前一处一样突破失败、上涨趋势从低点恢复。多头尝试反转上涨，但空头把价格卖下来，维持住缺口。价格回测突破点后掉头下跌，尤其出现连续阴线时，跌到 measured move 的概率增加。最初目标通常是从最近的重要高点到突破点向下投射；如果被跌破，再用最高点到缺口位置向下投射新的目标。

当震荡区间出现强势空头突破时，仍然要记住多数突破会失败。图中三根阴线后来被大阳线向上反转，缺口被填补，它们就成为竭尽型缺口。这里的缺口不是传统跳空缺口，而是功能性缺口：K 线收盘价与前期突破点之间的空间。一旦被填补，说明这次突破阶段已经结束，市场要么横盘，要么反转，或者震荡 5 到 10 根后再决定是否继续下跌。

看到抛售高潮并开始反转上涨时，第一个目标永远是抛售高潮的起跌点，价格通常至少会略微超过起跌点。之后可能横盘，也可能反转下跌。如果反转下跌，空头会把它看成双顶，把中间低点当颈线，期待跌破颈线并到达 measured move 目标；多头则希望空头失败，向上突破双顶，达到反向 measured move 目标。抢购高潮反转下跌时也一样，第一个目标是抢购高潮的起涨点，之后再看更下方的起涨点。

图中还有另一种情况：连续四根阴线突破后，多头尝试像前一处一样反转上涨，但空头成功把价格压回去，维持住缺口。只要反弹无法填补缺口，缺口就可能从竭尽型转为测量型，市场继续下跌的概率上升。测量时可以先用最近重要高点到突破点的距离向下投射；如果被跌破，再用更高的起点或缺口中点重新测量。

当一根阳线反弹后，缺口的定义也会变化。原本可能是阴线收盘价到前期低点之间的空间；反弹后变成反弹高点到前低之间的空间。交易者持续追踪缺口是否仍开放，因为它决定了这段突破更像趋势继续，还是趋势衰竭。

如果反转上涨后又在起跌点附近失败，空头会把这个高点和前高看成双顶，颈线是中间低点。若跌破颈线，空头期待下降趋势继续并到达向下 measured move。若多头突破双顶，空头失败，多头会把同一个双顶高度向上投射。这就是为什么高潮起点被测试后，市场常常进入新的突破模式。

为什么市场会测试高潮起点

Time: 11:00

趋势 K 线和一系列趋势 K 线都同时是高潮、缺口和突破。理解竭尽型缺口，关键是理解为什么市场经常测试抢购高潮的起涨点，或者抛售高潮的起跌点。

高潮是一种意外行情。图中连续三根阴线向下突破，其中两根收在最低，K 线实体很大，市场正在做一件低概率、不寻常的事情。每当市场做出不寻常行为，交易者都会想确认：这次突破会成功并变成下降趋势，还是会失败？

因此市场常常会回到抛售高潮的起跌点，测试空头是否会再次在同一价格积极做空。如果空头再次卖出，并且市场跌破潜在双顶的颈线，就可能到达向下 measured move 目标；如果空头不再积极卖出，市场就可能说明先前下跌是错误方向，并开始反向上涨。

这里的缺口是从一系列阴线中最低收盘价，到抛售高潮起点之间的空间。图中反弹最终填补了这个缺口，并略微超过起跌点。市场通常会超过起跌点至少 1 个 tick 或 pip，有时正好停在缺口附近，有时稍微超过。测试完成后，交易者再决定：这里会形成双顶并继续下跌，还是会反转上涨？

这也是为什么高潮起点经常成为磁铁。突破是低概率事件，市场需要回到事件发生前的位置，确认原先推动突破的一方是否仍愿意继续行动。若空头再次积极卖出，潜在双顶可能成功；若空头不再积极，市场就会把前面的抛售视为错误方向，形成更高低点并开始上涨。

填补缺口后进入新的判断

Time: 13:45

图中反弹略微超过抛售高潮的起跌高点，说明从最低收盘价到起跌点之间的缺口已经被填补。缺口被填补后，它就是竭尽型缺口。

空头仍然有机会形成双顶，跌破颈线，并达到向下 measured move 目标，甚至发展成更大的下降趋势。但真正强势的下降趋势通常不应该反弹到缺口起点上方；一旦反弹超过前期重要高点，市场至少已经进入震荡区间，甚至可能进入上涨趋势。

图中空头再次卖出后，价格从更高低点反转上涨，并再次突破前高。双顶没有跌破颈线，也没有到达向下目标，交易者就要考虑反向 measured move：用双顶高度向上投射。图中上方目标位附近确实出现止盈。

真正强势的下降趋势不应该轻易回到重要高点上方。反弹一旦超过前期高点，市场至少不再是清晰下降趋势，而更像震荡区间。随后若又突破潜在双顶，就说明空头失败，多头会把失败双顶的高度反向投射。

抢购高潮的起涨点测试

Time: 15:10

任何阳线，尤其是大阳线，都是突破，也是抢购高潮。当市场突然出现远大于前面 K 线的大阳线时，这是一种意外行情。交易者必须判断：这是新趋势的开始，还是旧趋势的衰竭？因此市场通常会回调到抢购高潮的起涨点，观察多头是否会再次买入。

如果回调没有跌破大阳线高点，缺口保持开放，交易者会预期某种 measured move 目标，例如从低点到突破高点的距离向上投射。但图中回调没有出现足够买盘，缺口被填补。

这里还有嵌套式抢购高潮。最近的一两根大阳线本身是抢购高潮；更大的 10 根 K 线上涨窄通道，在更高时间周期上也相当于一到两根大阳线突破，也是更大的抢购高潮。最高收盘价到小抢购高潮起点之间是一个潜在竭尽型缺口；最高收盘价到整个上涨微通道起点之间是更大的潜在竭尽型缺口。价格先跌到第一个目标位时没有太多买盘，继续跌到整个抢购高潮的起涨点时仍然没有强买盘，因此两个抢购高潮都成为竭尽型缺口。

如果多头在起涨点附近大量买入，缺口就可能保持开放，成为测量型缺口。图中的实际情况相反：每次回调测试都没有足够买盘。小抢购高潮的起点没有守住，整个上涨微通道的起点也没有守住，说明这串阳线只是趋势末端的竭尽，而不是新趋势开始。

因此，抢购高潮之后的目标不是随意选择的。最近一段抢购高潮的起点是第一目标；如果市场跌破它，再看更大一段抢购高潮的起点。嵌套高潮意味着可能有多个“起涨点”需要依次测试。

在图中，第一处小缺口被填补后，多头本应在最近起涨点积极买入，但买盘不够。价格继续下跌到整个上涨微通道的起点，仍然没有形成强反转，说明更大的抢购高潮也失败。若这两个位置任意一个守住，市场都可能把缺口当成测量型缺口；两个都失守，就更像趋势末端的竭尽。

传统意义上的 V 形高潮反转

Time: 17:55

传统定义里的高潮，是趋势后期非常急剧的上涨或下跌，然后突然、意外地反转。意外意味着低概率事件。图中既有下降趋势后期的大空头突破，也有震荡区间中的大多头突破失败。

在一个案例里，多头向上突破失败，市场急剧向下反转。连续第二根阴线收在过去约 20 根 K 线下方时，交易者会认为继续下跌概率很大：多头突破失败，转为空头突破。随后市场再次反转上涨，这又是意外事件，也就是抛售高潮后的反转。

抢购高潮也一样。图中大阳线向上突破后，交易者原本可能预期这是测量型缺口，会从大阳线收盘与前高之间的缺口向上到达 measured move 目标。多头希望回调只持续一两根 K 线并维持缺口。但一旦看到连续三四根阴线收在低位，市场继续下跌、填补缺口的概率就大幅增加。反转下跌通常会跌到所有突破点下方，至少跌破抢购高潮的起涨点。

“高潮”和“高潮反转”在这里基本指同一类现象。高潮之后趋势会暂停，有时只是暂停后继续，有时反转。图中某些抢购高潮之后只是暂停并继续上涨，第二次抢购高潮之后则反转。若在抛售高潮处追空，或者在抢购高潮大阳线收盘处追涨，市场反向运动后可能根本不给打平离场的机会。

这些图形也可以被称为 V 形底或倒 V 形顶，但 Al 更少用这些词，因为用抢购高潮、抛售高潮、失败突破、竭尽型缺口和 measured move 目标来描述，更能直接服务交易。

图中还有一个重要交易心理：在抛售高潮处追空，若市场立刻反转，空头通常只能亏损离场；在抢购高潮大阳线收盘追涨，若随后连续阴线下跌，多头可能连打平离场机会都没有。强反向运动之后，原先追随高潮的一方会被困住，他们的止损会继续推动反向波段。

有些抢购高潮后只是暂停并继续上涨，有些第二次抢购高潮后才反转。高潮本身不保证方向，但它保证市场进入需要重新评估的阶段：原趋势要么暂停后恢复，要么失败并形成相反波段。

趋势后期不可持续的移动

Time: 20:55

高潮可以是一根趋势 K 线，也可以是两根或更多趋势 K 线。它是向上或向下的极端加速移动。图中有向下暴跌后反转上涨，也有向上暴涨后反转下跌。

当多头突破非常剧烈时，它属于意外行情，通常大概率至少会有第二段上涨。多头可能再次向上突破，也可能因为突破足够强而再涨一些。但如果之后跟随很差，例如大阳线后立刻出现阴线收在低位，很多多头会在那根阴线下方离场，很多空头也会卖出做空。

想提高胜率的空头，可以等待连续两到三根阴线收在低位后，在它们的收盘处做空。趋势后期任何看起来不可持续的运动，都要按高潮处理。

高潮可以持续很久

Time: 22:05

如果趋势已经持续超过 20 根 K 线，随后出现不可持续的移动，例如非常窄的通道或微通道，就可能是高潮。但高潮并不表示马上结束，它也可以持续很长时间。

图中市场加速上涨后，空头尝试反转，但没有形成下跌。价格回调到抢购高潮起涨点下方后横盘，最终又在非常窄的通道里继续上涨。整个过程都可以看成抢购高潮；只要趋势继续，交易者通常更愿意称它为突破。等趋势停滞或反转时，才会回头说这是高潮、失败突破或趋势衰竭。

每根趋势 K 线都是突破，也是高潮。市场一直在尝试突破，大多数突破尝试短暂并失败。图中有多次小的空头突破，可能在小时间周期上很大，但在当前周期里并不重要。真正重要的是市场持续上涨很久后开始横盘。横盘持续约 20 根 K 线后，继续上涨和反转下跌的概率变得相同；图中最后上涨趋势确实恢复。

如果趋势仍在继续，交易者通常把这些 K 线称为突破；只有当趋势停滞或反转时，才会回头称为高潮。换句话说，同一段连续上涨，在进行中可能只是强趋势，在结束后才被命名为抢购高潮。整个上涨趋势都可以说是持续很久的抢购高潮，只是它没有立刻失败。

小时间周期上的每一次向上、向下突破，放到本时间周期可能只是微不足道的影线或小回调。不要因为小周期很剧烈，就高估它在当前周期上的意义。当前周期真正改变概率的是长时间上涨后出现 20 根以上横盘。

所以高潮可以持续远超交易者预期。只要趋势仍在继续，所有抢购高潮都还只是上涨的一部分；等到趋势停滞，交易者才会把之前整段上涨称为高潮后的衰竭。命名往往滞后于行情本身。

小周期窄通道等于高周期突破

Time: 24:40

在 5 分钟图上，一段窄上涨通道可能持续 30 到 40 根 K 线。这样的窄通道在更高时间周期上几乎一定是突破，也就是高周期上的明显抢购高潮。

图中的绿色框对应 60 分钟图上的三根大阳线。5 分钟图里可能是 36 根 K 线组成的上涨窄通道，持续不断向上；60 分钟图里则是三根强势突破阳线。只要在小周期看到这种窄通道，就要知道高周期上很可能出现了强势突破。

如果这种突破发生在趋势后期，就是抢购高潮。通常趋势会停滞，买入开始变得犹豫，但不一定立刻反转。

趋势后期的大突破更像竭尽

Time: 25:35

“高潮”通常指趋势后期，即趋势已经超过 20 根 K 线之后出现的大突破。但任何趋势 K 线或一系列趋势 K 线，本质上都是突破和高潮。早期突破更可能是趋势开始，后期突破更可能是竭尽。

图中可以看到多种抢购高潮和抛售高潮：单根阳线、两三根阳线、五根阳线的抢购高潮；单根阴线、两三根阴线，甚至四根阴线的抛售高潮。趋势早期的三根阴线，Al 会称为突破；趋势后期出现的最大阴线，则更可能称为抛售高潮，因为它很可能是竭尽型缺口，短暂下跌后会反弹到起跌点上方。

上涨趋势后期的强多头突破也是同样逻辑。若它的收盘价与前高之间形成缺口，一旦市场开始反转下跌，缺口会缩小，目标通常至少是跌到所有突破点下方，包括抢购高潮起涨点下方。之后市场再决定：是横盘后继续上涨，还是继续下跌并达到把抢购高潮高度向下投射的 measured move 目标。

抢购高潮起点常常会被测试。价格跌到起点时，可能形成双底并向上突破颈线，到达向上 measured move；也可能双底失败，跌破起点，到达反向 measured move。即使图中没有清晰的双底尝试，只要那里本来有形成双底的可能，跌破后就可以按失败双底思考。

下降趋势后期的大空头突破同样可能是竭尽型缺口。缺口最初从阴线收盘到前期低点；下一根阴线收盘后，缺口位置继续变化；若随后反弹，缺口变成反弹高点到前期低点之间的空间。它有可能是测量型缺口并继续下跌，但如果这是下降趋势 20 多根 K 线以来最大的大阴线，更可能是衰竭前的抛售高潮，通常至少会反弹到起跌点上方。之后再判断是横盘后继续下跌，还是反转上涨到反向 measured move。

所以同样一串趋势 K 线，发生在潜在趋势早期时是突破，发生在趋势后期时更像高潮。所有判断都要结合支撑、阻力和上下文。

图中反复展示了同一逻辑：趋势早期三根阴线可以称为空头突破，因为它可能开启下降趋势；左侧三根阳线发生在趋势后期时，则更像抢购高潮。上涨趋势后期的大阳线，如果很快反转下跌，缺口会从收盘价到前高逐步缩小，并最终测试所有突破点，至少测试抢购高潮起涨点。

当价格跌到抢购高潮起点时，多头常会尝试形成双底：起点区域是潜在双底低点，前高是颈线，突破颈线可向上 measured move。但如果市场直接跌破这个起点，即使图形上没有很标准的双底，也可以按失败双底处理，并预期反向 measured move。图中有些跌幅甚至超过该目标，说明失败结构会给空头额外动力。

下降趋势后期的大阴线也要同样处理。最初缺口是大阴线收盘到前低；下一根阴线后缺口位置继续下移；有反弹后，缺口变成反弹高点到前低。它可能是测量型缺口，但如果这是二十多根 K 线以来最大阴线，更常是竭尽型抛售高潮，通常至少反弹到起跌点上方，然后才决定横盘、继续下跌或反转上涨。

这里还要分清“突破”和“高潮”的命名习惯。图中早期三根阴线是空头突破，因为它可能开启新下降趋势；趋势后期的大阴线则是抛售高潮，因为它更可能耗尽。多头突破也是同理：如果发生在下降趋势刚反转的早期，叫突破；如果发生在上涨趋势后期并很快失败，叫抢购高潮或竭尽型缺口。

抢购高潮起点被测试时，市场常常尝试形成双底。如果双底成功并突破颈线，多头看向上 measured move；如果双底失败，交易者把它看成失败双底，并看反向 measured move。即使图中没有非常清晰的双底，起涨点位置本身也足以成为潜在双底区域。

这个判断不要求图形教科书式完美。只要抢购高潮起点有可能吸引多头，那里就是潜在双底区；跌破它，意义就是多头在应该守住的位置失败。

阻力越多，抢购高潮越可能竭尽

Time: 31:10

图中上涨趋势已经持续 60 到 70 根 K 线，随后出现整个趋势以来实体最大的大阳线。这大概率是抢购高潮，也大概率是竭尽型缺口：大阳线收盘价与前高之间的空间最终很可能被填补。

一旦下一根阴线收盘，交易者就会开始卖出。多头卖出离场，空头卖出做空，至少预期价格跌回这根大阳线的起涨点。上涨趋势后期最大的大阳线本来就容易成为竭尽型缺口，如果又有其他阻力，空头胜率会更高。

图中可以画出上涨通道上沿。多头尝试加速突破通道，约 75% 的概率突破会失败，并至少跌到通道下沿；约 25% 的概率会继续上涨，变成更强的上涨趋势。价格很快反转下跌，说明通道上沿和前期高点都是阻力。多头刚突破前高就跌回，另一个前高也没有被成功突破。

图中还可看到双底牛旗：上涨、回调、再创新高；再次下跌后没有跌破重要低点，而是形成双底并继续上涨。突破双底颈线后，交易者必须考虑向上 measured move 目标。到达该目标时，多头会止盈，空头会开始做空，因此 measured move 目标本身也是阻力。阻力理由越多，后期突破越可能只是竭尽型缺口。

震荡区间里的强突破常是真空测试

Time: 33:28

图中市场先处于上涨趋势，随后进入震荡区间。区间有上沿和下沿，左侧下降通道也可以看作牛旗。可是只要市场处在震荡区间内，不管向上运动多强，大概率都只是对区间上沿阻力的真空测试，最终会失败并回到区间内。

同理，区间内非常强的反转下跌，只要仍在区间内部，也大概率只是对区间下沿支撑的真空测试。只有当空头得到跟随卖盘并真正突破区间，才可能成功到达 measured move 目标。

图中一系列强阳线、两根阳线、大阳线，以及后面更多阳线，构成连续抢购高潮。连续抢购高潮通常会导致趋势衰竭、进入震荡区间，甚至反转。多头已经筋疲力尽，至少需要休息 5 到 10 根 K 线才会再次考虑买入。他们会观察空头是否能制造反转；如果跌破通道后没有跟随卖盘，多头会再次买入，空头放弃。

右侧强势上涨发生在震荡区间背景中，因此很可能只是被“吸”到区间顶部的真空测试。这里不仅跌回区间内，还完全反转，形成高点抬高的大反转：上涨趋势跌破趋势线，震荡之后形成更高高点，然后向下反转。多头知道区间内多数突破会失败，所以会在区间上沿尽快止盈；空头也会在前高附近挂单卖出，押注突破失败并跌回前高下方。

震荡区间里越接近上沿，买入越不划算；越接近下沿，卖出越不划算。强阳线把价格快速吸到区间上沿，是对阻力的真空测试，而不一定是趋势恢复。强阴线把价格快速吸到区间下沿，也可能只是对支撑的真空测试。只有当突破后有足够跟随，才开始按 measured move 处理。

暴跌反转通常是在测试支撑

Time: 36:01

如果图中这种暴跌被向上反转，通常表示它只是对支撑的真空测试，即使支撑位置不一定一眼可见。

连续强抛售可以被分成多个抛售高潮：一段、第二段、第三段，然后反转。它可能在测试前期低点，也可能是在测试正在形成的震荡区间底部。有些交易者只把最后三根 K 线看作对支撑的真空测试；Al 会把整段下跌都看作对支撑的真空测试。

真空测试和支撑要合并判断

Time: 36:53

这一页延续前一页的判断：抛售高潮是否会反转，不能只看下跌本身有多急，还要看它是否正好打到支撑区域。支撑理由越多，暴跌越可能只是被吸向支撑的真空测试，而不是新下降趋势的开始。

如果反弹很弱，空头仍可能重新做空；如果反弹强，市场就可能进入震荡区间或反转上涨。

连续抛售高潮后的衰竭

Time: 36:54

图中可以看到多个抛售高潮：两根阴线是一段抛售高潮，单根阴线也可以是一段，随后又连续出现抛售高潮。当市场连续出现三四个甚至更多抛售高潮，而且中间几乎没有反弹时，下降趋势通常会衰竭。因为已经没有多少交易者愿意在这么低的位置继续卖出。

高潮后市场经常横盘约 10 根 K 线，有时甚至横盘 30 到 40 根，然后再决定反转上涨还是继续下跌。空头会观察反弹力度。如果多头反转不够强，空头会再次入场做空。

图中也有单独一个大的抛售高潮，它是第二段下跌。多头原本把它看作大涨后的牛旗，期待下一次向上突破，但牛旗被向下跌破。通常单独的抛售高潮如果在支撑附近开始反转上涨，很可能只是对支撑的真空测试：它在测试前期多头大量买入的区域或前期低点，可能形成双底或震荡区间。大涨、大跌、大的困惑，是震荡区间特征。

图中最后一段上涨是上涨趋势中的最后一段，连续五根阳线形成抢购高潮。价格随后下跌，测试抢购高潮起涨点，但没有反弹，也没有尝试形成双底或突破颈线，而是直接跌破。抢购高潮后，市场通常至少会跌到起涨点下方；在那里本可以形成双底并上破颈线，到达向上 measured move，也可以失败并跌到反向 measured move。支撑理由越多，那里越可能只是支撑真空测试并反转上涨。

周线和日线上的连续抢购高潮

Time: 39:15

图中左侧是周 K 线，右侧是日 K 线。上涨趋势后期出现连续抢购高潮。连续三四次抢购高潮之后，通常会出现回调，至少会暂停。最近一次抢购高潮的收盘价与前高之间，很可能是竭尽型缺口；市场暂停后，缺口会从反转过程中的低点到前期高点重新定义，并很可能被填补，价格至少跌到突破点和抢购高潮起涨点下方。

周线和日线同时出现顶部因素时，要把阻力看得更重。日线上的连续抢购高潮，可能只是周线更大楔形顶的一小段；周线结构会让日线后期突破更容易成为真空测试，而不是新趋势开始。

多头希望在起涨点附近形成低点降低的双底，然后突破颈线，涨到 measured move 目标；空头希望跌破双底，跌到反向 measured move 目标。

上涨趋势后期，在连续抢购高潮之后如果市场开始横盘，而多头再次突破，这很可能是末端牛旗，之后市场会进入震荡区间，甚至反转。图中可以画出上涨通道和上沿平行线，多头尝试加速突破上涨通道。约 75% 的概率这种突破会失败，并跌到通道下沿。

这里还有多个阻力理由：日线图上可能是抛物线楔形三推；周线图上也有更大的三推楔形顶；之前双顶被多头突破后有 measured move 目标，目标区也是阻力。一个价位具备的阻力理由越多，越可能只是对阻力的真空测试，也越可能是趋势衰竭前的抢购高潮。

抛售高潮总是在支撑处结束

Time: 41:47

抛售高潮总是在某个支撑位结束，因此寻找支撑永远重要。图中出现多个抛售高潮，其中最强的一段发生在趋势后期，必须考虑它是竭尽型缺口的可能性。

最初的缺口是大阴线收盘到前期低点之间的空间。价格开始反弹后，缺口缩小为反弹高点到前期低点之间的空间，并最终被填补。因此至少反弹到抛售高潮起跌点上方的概率很高；图中的反弹远远超过这个目标，甚至超过了潜在双顶向上的 measured move 目标。多头突破颈线后，到达 measured move 区域。

连续抛售高潮出现时，交易者必须准备好反转，同时寻找支撑理由。图中有多个理由：下降趋势后期的横盘若继续向下突破，可能是末端熊旗；左侧是大震荡区间，向下突破后交易者预期在震荡区间 measured move 附近反转；还有双顶跌破颈线后的 measured move，空头会在目标附近止盈；整段下跌还可以看作第一段和第二段的等距目标；同时有三次向下推动，形成楔形底。支撑理由越多，抛售高潮越可能结束，并让市场进入震荡区间或反转成上涨趋势。

抛售高潮最强的一段不一定是新趋势开始，尤其当它已经发生在趋势后期。最初缺口从收盘到前低；反弹后缺口缩小并被填补，说明卖压已经衰竭。图中上涨不仅超过抛售高潮起跌点，还超过潜在双顶的反向 measured move，说明强空头止盈和强多头买入共同推动了大反弹。

定义的核心

Time: 43:50

高潮就是趋势后期的突破和大的趋势 K 线，或者一系列趋势 K 线。它们可以是抢购高潮，也可以是抛售高潮；可以只有一根 K 线，也可以是一整段微通道或窄通道。

判断高潮时，始终把它放回上下文：趋势持续多久，突破是否发生在趋势后期，是否接近支撑或阻力，缺口是否保持开放，是否被填补，以及高潮起点被测试后多空哪一方还能继续行动。