13B - Always In

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Always In 趋势中的交易特点

Time: 00:12

Always In Long 和 Always In Short 的重点，不只是判断方向，还包括在该方向上如何入场、止损、持有、加仓或离场。

本节讨论单边上涨和单边下跌时的交易特点：趋势方向为何更容易赚钱，初始止损应放在哪里，强突破后如何移动保护性止损，以及在反转尝试出现时什么时候应坚定持有、什么时候可以暂时离场。

单边上涨表示买压占优

Time: 00:26

Always In Long 意味着，如果必须在做多和做空之间选择，应选择做多，因为买方资金更多，买压大于卖压。

图中应比较上涨力度和下跌力度。上涨移动更强，下跌回调更弱，所以价格更可能继续走高。在这种背景下，最好只考虑买入。至于怎么买，可以有很多方法；方向判断先于具体入场方式。

买点不同，初始止损相同

Time: 01:01

单边上涨中可以买回调，但关键是初始止损的位置。趋势交易经常有一个特点：当某件事发生的概率很高时，盈亏比通常不会特别好，因为合理止损可能离得很远。图中无论在什么位置买入，大概率都能赚钱，但必须使用正确的初始止损，也就是多头突破起涨点下方。

图中的买法很多。多头可以买阳线收盘，也可以在 K 线上方用突破单买入；虽然某些买点并不理想，但方向仍是买。回调本身是 8 根 K 线的下降窄通道，因此更好的买点是第二入场点，也是小楔形底和嵌套楔形：较大结构有 1、2、3，较小结构也有 1、2、3。它发生在上涨趋势约 50% 回调附近，并出现反转 K 线。

因此可以在反转 K 线上方买入，也可以等收在高位的阳线买入。图中的多个牛旗突破也都可以买。无论是市价买、收盘买、K 线下方逢低买、K 线上方突破买，还是买回调，初始止损的逻辑都一样：放在多头突破起涨点下方。

强多头突破后可用任何理由买入

Time: 02:20

图中的欧元兑美元 5 分钟图出现非常强的多头突破，市场显然 Always In Long。价格继续上涨的概率大于下跌。

初始止损可以放得较远，放在整个上涨的起涨点下方；也可以放在突破大阳线的底部。如果接受这个风险，买入理由可以很多：大阳线形成时市价买入，买阴线收盘并押注空头反转失败，在 K 线下方逢低买入，或在突破 K 线上方追买。只要市场持续制造更高的低点，交易者就继续站在多头一边。

重要低点决定多头保护性止损

Time: 02:55

多头趋势中，重要低点是移动止损的依据。强多头突破创新高之前的低点，是一个重要低点；后面低点抬高并再次出现不错的多头突破，又形成新的重要低点。

只要市场不断制造抬高的重要低点，多头就会继续买回调、用各种理由买入。初始止损放在起涨点下方；每次强突破创出新高后，多头会把止损抬高到最近的重要低点下方，然后继续寻找买入机会，直到出现可能反转的顶部。

末端牛旗会让多头考虑离场

Time: 03:40

图中后段形成三角形，包含三次横向下探。回调可能从较早位置已经开始，即使随后又出现新高；新高有时也是回调结构的一部分。

空头不断尝试反转，例如三推楔形和小双顶。趋势总是在尝试反转，但除非出现明确的大反转结构，交易者仍会买 High 1、High 2，继续按上涨趋势处理。不过，牛市后的三角形常常会成为末端牛旗，也就是上涨趋势里的最后一个牛旗。之后可能出现较深回调，甚至反转尝试。因此当图中出现小双顶、阴线、再次上涨后又出现阴线，市场可能演变成震荡区间，很多多头会选择在这里离场。

单边下跌时选择做空

Time: 04:45

单边下跌的逻辑与单边上涨相反。如果市场更可能下跌，交易者就应选择做空。

这个判断同样不是说每一笔做空都完美，而是说当前市场中卖方控制更强，做空方向的概率更好。具体卖点可以多样化，止损和持仓管理才决定交易是否能长期成立。

单边下跌表示卖压占优

Time: 04:50

Always In Short 意味着市场更可能继续下跌。卖方资金更多，更多交易者对卖出感兴趣，因此卖压大于买压。

图中下跌力度明显强于反弹力度：下跌有 4 到 5 根阴线，反弹却只有较弱的阳线。震荡区间结束后，趋势更可能恢复下跌。由于价格大概率会更低，交易者应考虑做空，并可以用任何合理理由卖出。

下降趋势中最好坚定持有空单

Time: 05:35

下降趋势中的震荡区间通常是反弹，交易者喜欢在反弹时做空。图中可以称为 Low 1、Low 2、头肩顶、熊旗、两段式反弹或空头突破，名字不重要；本质都是押注下降趋势继续。

空头通常在 K 线低点被跌破时入场。强突破出现之前，止损应保持在最近空头突破起跌点上方，也就是最近的重要高点上方。等到市场出现强下跌，例如 5 根 K 线的下跌后，空头才会把止损下移到新的重要高点上方。

顺势空头会忽视许多反转尝试，坚定持有空单，直到市场突破创新低后再收紧止损。剥头皮空头会不断做空、平仓、再做空、再平仓，但多数交易者不适合这样做，因为止盈后很难重新入场。更好的方式是选择一个卖点，或在跌破时入场，止损放在正确位置，让利润尽可能奔跑。

牛旗失败后市场转为 Always In Short

Time: 07:20

图中左侧先有较强上涨和牛旗，但牛旗随后被向下跌破，空头突破并有良好跟随。在某个时刻，交易者会得出结论：市场不再是 Always In Long。虽然这也可能只是上涨趋势中的 50% 回调，但下降通道很窄，空头制造连续阴线，所以第一次反弹更可能被卖出，做空比做多更好。

三根强阴线加上 9 根 K 线的下降窄通道，使市场转为 Always In Short。在这些 K 线上方会有空头逢高卖出，大概率还有第二段下跌。图中反弹形成三推楔形，接近前一段下跌的 50% 回调和 EMA20，是 Low 3 或楔形熊旗卖点。随后空头制造第二段和第三段下跌。

大阴线突破制造均线缺口，说明抛售相当强。均线缺口后，多头想恢复上涨趋势，但下降通道过陡，通常需要双底才更有机会成功；图中并没有立即形成。之后有一根 K 线完全在 EMA 上方，这是多头的均线缺口 K 线，提示下跌空间可能有限，因为多头已经有能力把价格推到均线上方。

后续仍可继续按熊旗卖出，但要知道下跌已经接近第三推。强突破通常会有第二段下跌，第二段也强则可能有第三段；第三段之后出现低点抬高的楔形底，并且测量目标已经达到。若市场开始上涨，空头会离场，多头会开始寻找做多机会。此时还未必 Always In Long，但多头开始有理由相信方向可能改变。

Always In 机会通常从突破开始

Time: 10:15

Always In 的交易机会通常从某种突破开始。图中顶部可以称为三推楔形顶，也可以称为末端牛旗；具体标签不是重点，重点是市场开始向下反转。

空头随后制造一根大阴线，向下跌破牛旗。多头希望这是双底牛旗或楔形牛旗，希望市场守在楔形底上方，但图中出现屏幕上最大的一根 K 线，收盘低于过去 10 到 20 根 K 线的低点，并且后续有良好跟随。连续大阴线收在低位，构成强空头突破和良好跟随，交易者会在这里判断市场 Always In Short，并至少预期第二段下跌。

强突破后止损可降到重要高点上方

Time: 11:10

Always In Short 中可以根据任何理由卖空。许多交易者喜欢等反弹再卖，因为感觉止损更近；也有人不敢市价卖出或追空突破，所以等待反弹。但如果趋势很强，等待可能错过大行情。

卖出方式包括在 K 线上方挂限价卖单，或在 K 线下方挂突破卖单，押注趋势继续下跌。初始止损先放在下降趋势起跌点上方。一旦看到强突破，就可以把止损下移到最近的重要高点上方。

重要高点通常需要事后确认。某个高点刚出现时未必重要；当它之后出现非常强的突破并制造新低，它才被确认。此后空头可以把止损放在这个高点或附近的更高点上方。

强买入信号会让空头暂时离场

Time: 12:10

只要没有强势买入信号，空头可以继续持有空单；一旦出现强买入信号，就应离场，甚至考虑反手做多。

图中强空头突破之后急速转为下降通道，并形成三推下跌。交易者可以预期会有几段上涨，但若反弹只有 5 到 6 根 K 线，可能还不充分。后面出现空头 Low 2 卖点；虽然多头有突破，但跟随并不强。第二次多头突破有连续跟随，市场也许短暂接近 Always In Long，但与前面下跌力度相比，反弹仍弱，价格还在最近重要高点下方，且缺乏连续大阳线，很多小 K 线带明显上影线。

这种上涨更可能只是宽下降通道或震荡区间中的上涨腿，而非真正上涨趋势。空头暂时离场是合理的，尤其是在楔形熊旗被向上突破后，可能会向上达到熊旗高度的测量目标。但这并不代表必须做多。若之后出现强阴线，空头必须在其下方重新卖出，押注下降趋势恢复。

很多 Always In Short 交易者会在强多头突破处暂时离场，观望几根 K 线；这种长时间离场并不常见，但在买压足够强、可能还有小幅上涨时可以接受。部分交易者甚至会在阳线高点上方或收盘买入做一笔剥头皮，尽管他们知道上涨空间可能有限。

反弹失败后要重新加入空头

Time: 14:40

如果空头在反弹中平仓，或者交易者短线做多，仍要记住市场大背景是下降趋势。一旦出现强阴线，就必须重新卖出。

图中的反弹是较窄的上涨通道，但也是嵌套楔形，包含三次上涨推动。随后出现阴线，高点略低，价格仍在前期重要高点下方，形成高点略低的双顶熊旗。市场从未明确转为 Always In Long。此前离场的空头或短线做多者，应在这里重新加入空头。

这段下跌很大，反弹幅度也不小，确实有震荡区间特征；但只要大背景仍是下降趋势，交易者会继续在空头信号处卖出，直到多头制造出可靠的买入信号。

可靠大反转会改变空头管理

Time: 15:40

可靠买入信号可以是低点抬高的大反转，也可以是头肩底。左肩、头、右肩形成后，空头要认真评估是否继续持有。不过如果左侧刚出现 6 到 7 根连续下跌，立刻买入的胜率并不高。

图中后面的低点抬高双底大反转更好，也可以看作楔形牛旗的 1、2、3。左侧卖压过强时不是好买点；但现在有双底和微型双底，并出现第一、第二做多信号 K 线，结构明显改善。空头在这里离场非常合理，很多多头也会买入，押注大反转。

空头应在多头大量买入的位置离场。如果交易者不擅长离场后重新入场，也可以选择坚定持有空单，忍受反弹，但必须清楚自己是在押注这只是较弱反弹，而不是新的上涨趋势。

弱反弹可以打平离场或继续持有

Time: 16:40

如果反弹看起来较弱，它最多可能只是震荡区间中的上涨腿，随后价格会回落测试前低。若空头对反弹幅度失望，可以在价格回到入场价时打平离场。

保护性止损仍应放在最近重要高点上方。若是 Always In Short 的空头，图中可靠双底、低点抬高大反转、楔形牛旗第二做多信号，以及两根收盘较强的阳线，都足以构成获利离场理由。无论之前因为什么理由做空，看到这种结构都可以止盈。

卖收盘适用于强下降趋势

Time: 17:35

有些行情本来平静，突然出现空头突破和连续跟随。此时交易者知道市场在下跌，也知道止损应放在最近重要高点上方，就必须卖出。可以卖收盘、市价卖出，也可以等反弹；但等待反弹有错过大行情的风险。

在强下降趋势中，最好直接在低位收盘的 K 线收盘处做空，并用小仓位，因为止损很远。若计划反弹时加仓，每次仓位也必须足够小，确保全部仓位合计后的总风险仍与平常交易接近。

这种方法可以称为“卖收盘”：只要 K 线收在低位，就点击市价卖出。初始止损放在最近重要高点上方，因为这个高点之后出现强突破并创新低。如果下降趋势仍成立，价格不应超过该高点。做空的理由是继续下跌概率较高，可能有 60% 或更高概率至少再跌一些。

不愿追空的交易者可以等待反弹，因为强突破后的第一次反弹通常会吸引很多空头卖出。图中的反转尝试更可能成为熊旗，而不是新的上涨趋势，因此可以在 K 线下方、或 Low 2 做空点卖出。

单边上涨中大阴线不一定反转趋势

Time: 19:58

当市场明显 Always In Long 时，保护性止损在最近重要低点下方。图中在某个时刻交易者已经判断市场单边上涨，止损在下方。随后出现一根令人失望的大阴线，但它不足以让市场转为 Always In Short，市场仍是上涨趋势。

多头可以暂时离场等待机会，再在后续阳线上方重新买入。图中多头突破相当不错，趋势大概率恢复。即使还没有创新高，很多多头也会把回调低点视为重要低点；等到市场创新高后，这个低点就更明显地成为重要低点，止损可以抬到其下方。

空头两次尝试向下突破都失败。若空头反复尝试做某事而失败，他们可能会停止尝试，市场就需要上涨去寻找更多卖家。图中的小双底和约 50% 回调之后，左侧大涨显然比回调下跌更强，所以仍应按上涨趋势处理。

空头止损下移也要看突破强度

Time: 21:20

下降趋势中的初始止损放在起跌点上方，或最近重要高点上方。强空头突破后，可以考虑把止损下移，但必须判断这个突破是否足够强，还是仅仅是震荡区间中的一段下跌，价格仍可能越过某个高点而下降趋势并未失效。

图中随后出现三根连续强阴线，都收在低位，交易者会把止损移动到这段抛售高潮的起跌点上方，或这一段下跌的最高点上方。止损位置同时也是阻力目标。阻力像磁铁，价格经常会被吸引上去测试它；若空头仍控制市场，当价格接近该止损区域时，他们会不断卖空，阻止止损被打到。

反转失败后仍按下降趋势处理

Time: 22:25

图中多头曾经尝试反转并失败，之后再次尝试。第二次反转尝试成功概率更高，但仍需要足够证据。下降趋势后出现多头突破、低点降低的大反转或末端熊旗，但若只有一根阳线且跟随很差，再有一根阳线跟随也差，即使反弹超过前高，市场仍可能处于下降趋势。

多头只差再制造一根强阳线就可能改变局面，但后面出现阴线，说明多头没有完成接管。这里做多押注第一次回调被买起并非不合理，但空头也一定会考虑在阴线下方做空，或等待更强做空信号。多数反转会失败，尤其是在强反弹之后跟随糟糕、收盘没有明显高于前高时。

空头会把强多头突破看作失败突破来交易：在大阳线收盘卖空，押注后面跟随差；在反转向下时继续卖空。图中另一次多头突破后，跟随也很差，做多信号 K 不强，再次突破留下长上影线。交易者会在收盘卖出、在高点挂限价卖单，或在反转下跌时做空，押注这只是震荡区间中的上涨腿，在更高时间级别上只是回调。

即使有大幅反弹，空头仍押注第二段下跌。图中还可以看作扩张三角熊旗，高点越来越高，低点越来越低。扩张三角本身偏中性，但多头没有做出足够努力让交易者相信他们已经掌控市场。即使多空概率接近 50 对 50，空头仍略有优势，因此最好考虑做空而不是做多。

本节小结

Time: 25:00

Always In Long 中，交易者寻找各种买入理由，初始止损放在起涨点或最近重要低点下方，并在强突破创新高后逐步抬高止损。Always In Short 中，交易者寻找各种卖出理由，初始止损放在起跌点或最近重要高点上方，并在强突破创新低后逐步降低止损。

趋势交易的难点不是只有“顺势”两个字，而是反转尝试出现时如何处理。弱反转通常应忽视，强反转可以让顺势仓位暂时离场，可靠的大反转则可能触发反手。无论哪种情况，都要用左侧背景、突破强度、跟随、重要高低点和止损位置来判断 Always In 方向是否真的改变。