19C - Support and Resistance

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整数关口和支撑阻力清单

Time: 00:11

这节课继续用例子扩展支撑和阻力的类型，重点之一是重要整数关口。道琼斯指数 20,000 点这类大整数，会成为明显磁铁，吸引价格接近、测试、突破或反转。

除了整数，还需要建立一个完整的支撑阻力清单。交易者不能只盯一类线，而要知道在不同背景下，哪些价格可能被市场关注。

月末5分钟图会受月K线价位影响

Time: 00:38

图中左侧是两根月 K 线，右侧是本月最后一天、也是本年最后一个交易日的 5 分钟图。月末时，市场经常关注月 K 线上的支撑阻力；周五最后一小时也常关注周 K 线支撑阻力。高时间周期即将收盘时，开盘价、收盘价、高点和低点都会变得重要。

本例中，交易者会关注本月开盘价、上月收盘价、上月高点、本月高点、本月低点、上月低点和上月开盘价。粉色线是上月高点，蓝色线是上月收盘价，橙色线是本月开盘价。价格先突破上月高点，随后跌回其下方；到日内收盘附近，5 分钟图上的交易者会看月 K 线，判断这些月线价位是否会影响日内反转。

图中跌破上月高点后反弹回测，原来的支撑转为阻力；在下降趋势背景下，反弹不远且出现阴线，交易者会卖出，押注上月高点现在压制价格。价格跌到本月开盘价附近时出现买盘，因为多头希望月 K 线至少收成小阳线，空头则希望月 K 线收成阴线。最终收盘略高于本月开盘价，所以月 K 线虽然看起来近似十字星，实际仍是很小的阳线。

这里的交易含义是：月末最后几分钟，5 分钟图交易者会特别关注月 K 线支撑阻力。上月高点跌破后可以成为阻力；上月收盘价测试后可能形成双底；窄下降通道里的反转通常只是小反转，容易变成熊旗或震荡区间；临近本月开盘价时，空头止盈和多头买入都可能造成反弹。

右侧 5 分钟图只对应左侧月 K 线最后很小的一段，但在月末它会决定整根月 K 线的外观。多头希望收盘高于本月开盘价，哪怕只高一点点，也能让月 K 线成为阳线；空头希望收盘低于开盘价，让月 K 线成为阴线。因此在本月开盘价附近，双方都会积极交易。价格略高于开盘价收盘，说明多头在这场尾盘争夺中只赢了一点。

上月高点也展示了角色转换。市场先突破它，多头希望它成为支撑；但价格跌回其下方后，交易者必须假设它已经变成阻力。若反弹到附近并开始反转下跌，空头会卖出。上月收盘价被测试后反弹，说明它短线仍有支撑作用；但因为整体是窄下降通道，反弹很可能只是小反转，随后变成熊旗或震荡区间的一部分。

这个案例还说明，月线价位会在 5 分钟图上变成具体交易机会。5 分钟图上的某一小段走势，对月线来说只是收盘前的微小波动，但它决定月 K 线到底收在开盘价上方还是下方、收在上月高点上方还是下方。多空双方会围绕这些月线价位做最后争夺。

上月低点在月末失守会引发尾盘抛售

Time: 04:15

这张图同样左侧是月 K 线，右侧是本月最后一天的 5 分钟图。月末交易时，要先看月 K 线附近是否有支撑阻力，因为这些价位会影响 5 分钟图。

右侧 5 分钟图看起来一直围绕某个价格横盘；对照左侧月 K 线后可知，市场正在上月低点附近徘徊，尝试把上月低点作为支撑。但当价格反复测试却不能明显反转上涨时，就要准备得出结论：这个支撑支撑不住，可能会被跌破。

图中上月低点在月末最后一天支撑了几个小时，多头多次试图反转上涨，甚至可以看作头肩底：左肩、头、右肩，或左肩、头部双底、右肩。但最后一系列阴线，尤其两根收在低位的阴线，显示多头放弃。价格跌破重要低点后继续下跌，又跌破头肩底最低点后继续下跌。不同程序可能使用不同低点作为多头卖出或空头做空信号，因此这些低点都重要。最后市场崩盘，月 K 线收在上月低点下方。

这段尾盘抛售的意义在于，市场已经放弃把本月收在上月低点上方的尝试。空头在尾盘不断卖出，试图让这一天和这一个月都收在低位。多头在几个重要低点附近曾有机会制造反转，但当这些低点一个接一个被跌破时，持有多头的人会卖出离场，空头也会把跌破当作开仓信号，于是形成加速下跌。

震荡区间边界会在跌破后反转角色

Time: 06:20

图中是新西兰元兑美元周线图。震荡区间本身就是支撑和阻力：区间下沿曾经支撑价格，多头在这里买入；一旦市场跌破区间并多次尝试回到上方失败，原支撑就变成阻力。

交易者会在反弹回区间下沿时卖出，押注它现在是阻力。相反，当市场强势突破震荡区间上沿后，必须假设区间上沿转为支撑；回调到上沿时，交易者会寻找买入机会。

这种角色转换是支撑阻力最常见的用法之一。原来多头防守的区间下沿，被跌破后说明多头防守失败；之后价格回到同一位置，失望多头可能卖出，空头也会卖出，所以它变成阻力。向上突破区间上沿时，逻辑相反，原阻力变成多头希望买入的支撑。

下降趋势中EMA20常成为阻力

Time: 07:20

下降趋势中，交易者寻找在阻力位做空的机会。最明显的阻力之一是移动平均线，这里使用的是 20 EMA。EMA20 代表平均价格；在下降趋势中，价格回到平均价格时，空头会认为它太贵，卖出并押注市场创新低。

图中多次反弹到 EMA20 附近后反转下跌。可以在阴线低点下方挂突破卖单，尤其当反弹形成三推上涨、双顶、两段式上涨、Low 2 或楔形熊旗时。双顶被向上突破后又失败，也可以理解为三推楔形顶的一种变体：第一次高点、突破形成第二推、失败反转形成第三推。若它同时发生在 EMA20 附近，卖出理由更强。

强下降趋势中，第一次明显反转尝试通常会失败。图中第一次出现完全在均线上方的 K 线，是均线缺口 K；但在强下降趋势里，仍要假设多头反转尝试会失败，市场会再次下跌。约 20 根 K 以来第一次触碰 EMA20 时，空头也会把它视为卖出机会。

这些卖出信号可以用不同名称描述，但逻辑相同：反弹到平均价格后，多头没有形成强跟随，空头重新掌控。3 推上涨到 EMA20 可以是楔形熊旗；双顶附近出现阴线可以是双顶熊旗；Low 1 后再 Low 2 是第二次做空机会。若双顶被向上突破后马上失败，实际也变成三推楔形顶的一种变体。交易者不需要纠结名称，只要看到阻力重合和反转下跌，就可以在信号阴线下方卖出。

整数关口也是支撑阻力

Time: 09:30

整数关口可以成为支撑和阻力。它们容易被交易者记住，也常与止损、止盈和期权行权价重合，因此会吸引订单。

ES中的10点和100点整数会成为磁铁

Time: 09:36

图中 ES 处于下降趋势，圈出的整数都是 10 的倍数。交易者会把这些价格看作小支撑或小阻力：某个整数曾经支撑价格，跌破后就可能变成阻力。

整数之所以重要，一部分原因是很多交易者会把止损或止盈放在重要整数外侧，订单集中形成支撑阻力。另一部分原因与期权行权价有关。ES 价格大约是 SPY 的 10 倍，ES 2110 接近 SPY 211，而 211、212、213、210 都可能是期权行权价。机构常卖出看涨和看跌期权，希望期权到期时价值归零；如果 SPY 接近 211，机构会尽量让收盘接近 211，使更多期权到期作废。

因此 2110、2100、2090 这类整数会成为磁铁。2100 是更大的整数，2090 是较小整数，但仍可能重要。交易者如果不确定止损或止盈放在哪里，一个快速方法就是选择重要整数附近，因为很多人也会这样做。多头可能把初始止损放在 2090 下方，空头可能在 EMA20 或 2090 附近挂限价卖单；这些订单共同让整数成为支撑或阻力。

期权因素会让整数在到期日前后更重要。卖出 $211 看跌和看涨期权的机构，希望到期时这些期权都没有价值；如果价格正接近 211，他们会交易相关期货、股票、ETF 和其他相关品种，尽量让标的收在有利于期权归零的区域。对 ES 来说，SPY 211 大约对应 ES 2110，所以 ES 的 2110 不只是普通整数，还可能对应期权仓位集中的磁铁。

整数也能提供快速决策框架。交易中经常没有时间精确计算每个目标，尤其当你不确定止损、止盈或限价单放在哪里时，整数是简单、常被使用的参照。因为很多交易者在整数外侧放单，价格接近时就容易出现停顿、突破、反转或加速。

股票接近100美元时会被整数吸引

Time: 12:39

股票接近 100 美元时，100 会成为非常重要的大整数。股票涨到 90 左右后，常会继续被吸引到 100。多头知道这一点会买入，空头也不愿在 90 做空，而是更倾向于等到 100 附近再卖。

图中苹果从 92 附近回调后，多头买入并押注会涨到 100。价格略微超过 100 后回调，因为此前押注涨到 100 的多头开始止盈，空头也认为 100 是阻力，在 100 或上方卖出。后来价格强势突破 100；当回调到 100 附近时，100 从阻力转为支撑，交易者在 100 和更低位置挂限价买单。

图中前高 92 也成为支撑。部分空头会在高位做空，预期市场回测 100 这种关键整数；部分多头先在高位止盈，随后在回调到 100 时重新买入。价格快速跌破 100 后，空头买入止盈，多头买入开仓，市场再次强势反转上涨。

100 的吸引力来自两边交易者的共同预期。价格还在 90 多美元时，多头买入是因为认为市场很可能去测试 100；空头不愿过早做空，是因为知道 100 上方才更容易出现止盈和新卖盘。价格到达 100 后，早期多头卖出止盈，空头在 100 或略上方卖出做空，于是形成回调。等市场强势突破 100 后，同一个价格又变成多头希望买入的支撑。

原油40和50美元的handle测试

Time: 14:35

原油日 K 线强下降趋势中，价格接近 40 美元时，交易者会谈论 “30 handle”，也就是价格进入 30 到 39.99 的区域。市场接近 40 时，常会跌破 40，因为交易者想测试进入 30 handle 后会发生什么：会跌到 30 吗，会跌破 30 吗，还是 40 下方会出现买盘？

图中跌破 40 后立刻吸引大量买盘，形成对 30 handle 的真空测试。之后价格上涨到另一个大整数 50，刚刚超过 50 就深度回调。此前在 40 附近买入的多头在 50 止盈，空头也认为 50 有阻力，并利用多头止盈获得做空剥头皮机会。再次测试 50 时，牛旗多头再次止盈，看到前次 50 有阻力的空头也再次卖出，最终形成双顶熊旗。

“handle” 的意义是交易者会用一整个价格区间思考市场。跌破 40 后，市场进入 30 多美元区域，交易者会想知道那里是否有足够买盘。上涨到 50 时，又进入新的大整数测试；多头止盈和空头试空集中在同一价位，所以 50 不只是数字，而是订单和预期聚集的阻力。

外汇4小时图中均线和整数共同作用

Time: 16:05

美元兑瑞郎 4 小时图处于上涨趋势。多头会在价格回调到 EMA20 附近时买入，因为它代表某种平均价格。这里用的是 EMA20，但任何被市场关注的均线，本质上都在衡量平均价格。

当价格接近均线并出现反转信号时，多头会在前一根 K 的高点上方挂突破买单；如果出现阳线，在阳线高点上方买入更好。图中多次回测均线后上涨。

大整数同样重要，例如 0.9000 和 0.9100。价格被大整数吸引，到达后多头止盈，空头做空剥头皮。向上突破后回测，原阻力变为支撑；到下一个大整数 0.9100 附近，又出现多头止盈和空头卖出，随后形成几段下跌。

日线长期均线是上涨趋势中的支撑

Time: 17:30

长线交易者会关注日 K 线上的简单移动平均线，常见周期包括 50 日、100 日、150 日和 200 日。上涨趋势中，价格回调到这些均线中的任意一条并反转上涨，多头都会考虑买入。

图中价格回调到 150 日均线后反转上涨，跌到 200 日均线后也反转上涨；多次回调到 50 日均线附近后同样反转。上涨趋势中，80% 的反转尝试会失败，因此多头会在均线支撑处买入，押注空头无法把市场真正反转成下降趋势。交易者无法提前知道底部在哪里，但看到市场从某条均线开始反转上涨时，就会开始考虑做多。

长线均线之所以有效，是因为足够多投资者和程序会看它们。50、100、150、200 日均线代表不同尺度的平均成本或平均价格；上涨趋势中，价格回到这些平均价格附近，多头会认为折价出现，空头也会担心反转失败而止盈。

日线长期均线是下降趋势中的阻力

Time: 18:35

欧元兑英镑日 K 线处于下降趋势，图上同样有 50 日、100 日、150 日和 200 日简单移动平均线。下降趋势中，市场接近这些均线并开始反转下跌，交易者会卖出做空。

均线本身不是神奇指标，它们之所以有效，是因为很多交易者和程序把它们当作平均价格、支撑和阻力来使用。

外汇大整数也会受到期权行权价影响

Time: 19:03

欧元兑英镑日 K 线中，100 点和 1000 点的倍数都很重要。图中市场先在 0.8000 附近横盘并获得支撑，最终跌破后迅速下跌到下一个大整数 0.7000，然后反弹。

空头会在大整数止盈，多头会在大整数买入，押注空头止盈至少会造成小反弹。交易者也常把止损放在大整数外侧，或在大整数止盈，因此这些价位自然形成支撑阻力。

外汇和货币期货也有期权，虽然外汇期权没有股票或指数期权那样被所有交易者广泛使用，但部分机构会交易它们。机构作为期权卖方，希望价外期权到期归零，赚取权利金；因此会尝试让标的价格在期权到期时靠近某些行权价。由于行权价常是整数，这些整数就会成为磁铁。

支撑阻力清单前的过渡

Time: 20:48

前面的例子说明，支撑阻力可以来自很多来源。下一步要把这些来源整理成一个可用清单，交易时快速检查当前价格附近是否有重要磁铁或反转区。

常见支撑阻力来源

Time: 20:49

常见支撑阻力包括趋势线、前期高点和低点、MM 目标位，以及任何时间周期、任何类型的移动平均线。5 分钟图上常用 EMA20，日 K 线上常用 50、100、150、200 日简单移动平均线。

入场相关价格也会形成支撑阻力。上涨趋势中，做多入场 K 的低点是支撑；下降趋势中，做空入场 K 的高点是阻力。做多信号 K 的高点、做空信号 K 的低点，以及实际入场价格，也会被市场关注。加仓交易者常在初始入场价格附近离场，因此那里也会出现支撑或阻力。

任何波段最高或最低的收盘价都重要。剥头皮交易者的止盈目标也会制造支撑阻力：上涨趋势中买入剥头皮的人，会在上方一个剥头皮距离卖出止盈；如果足够多人这样做，市场可能在那里回调，因此它成为阻力。

日内和高时间周期价格也重要：今天或昨天的高点、低点、开盘价、收盘价；每周或每月最后一个交易日，日 K、周 K、月 K 上的支撑阻力会在 5 分钟图上变得重要。月末最后一小时，交易者有时可以找到基于月 K 线价位的 5 分钟图交易机会。

枢轴点、斐波那契和各种带状指标也属于一些交易者会看的支撑阻力来源。枢轴点他自己不用；大多数交易员也不太关注斐波那契，且他认为它帮助有限。但 50% 回调和 100% MM 目标非常重要，几乎每天都能看到。各种带，例如布林带，也可能成为某些交易者关注的支撑阻力。

本节核心回顾

Time: 23:00

支撑和阻力来源很多，本节重点强调大整数关口。股票和商品期货里的整数常是期权行权价；机构卖出看跌和看涨期权后，希望期权到期时价值归零，因此会尝试让标的价格在到期时靠近行权价。行权价通常是整数，所以整数在期权到期日尤其容易成为磁铁。

完整清单包括趋势线、前高前低、MM 目标、均线、入场 K 和信号 K 的关键价格、加仓交易者的初始入场价、波段极端收盘价、剥头皮止盈目标、日内和高时间周期的高低开收、整数、50% 回调、100% MM 目标，以及某些交易者使用的带状指标。