49A - Swing Trading Examples

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日内图中的波段交易案例

Time: 00:14

这一组案例讨论的是日内交易图上的波段交易机会。交易目标不是只做几个 tick 的 scalp，而是在开盘后或盘中出现足够强的结构时，寻找可以持有一段走势的入场、加仓、止损和退出位置。

开盘假突破反转后的测量运动

Time: 00:22

开盘最重要的观察之一，是大约一半的开盘突破会失败并反转。图中市场开盘后强力下跌，随后向上反转，把追空的空头困住。这是 opening reversal。这样的开盘下跌通常会在某种支撑位附近反转，虽然这张图没有显示左侧 K 线，无法直接看到支撑来源。

反转向上之后，图中先出现一根较大的 outside up bar，接着又出现第二根较大的阳线，两根之间重叠很少，并且第二根收在最高点附近。这个收盘远高于前面空头 K 线的高点，也高于均线，还高于最后一段空头腿的高点。到这里，市场已经清楚转为 Always In Long，并且至少走出某种向上测量运动的概率大约有 70%。

强多头突破出现时，首先要估算 measured move。常用投影可以从突破阶段第一根 K 线的开盘价到最后一根突破 K 线的收盘价，也可以用这段突破的低点到高点。随着突破继续扩大，最后一根突破 K 线不断上移，测量运动的目标也要随之上移。图中在不同收盘点，投影线会一次次向上调整；交易者在当时并看不到后面的 K 线，只能根据已经完成的突破重新计算目标。

因此，很多多头会买入强突破 K 线的收盘。可以在该收盘价挂限价买单，但有时不会成交；另一种方法是直接市价买入，通常会在下一根 K 线开盘附近成交。如果没有在第一根强收盘买入，只要市场仍处在强突破中，也可以在后续任一点市价买入，因为到测量运动目标的概率仍然约为 70%。

没有追进的交易者，也会寻找回调买入。图中蓝色区域是可以直接市价买入的位置；也可以在突破原始入场价到后续收盘价之间的 50% 回调处挂限价买单。若价格回落到粉色区域成交，交易者就在强突破后的第一次回调里获得了多头仓位。到图中这一刻，已经有三根强多头 K 线，突破质量足以支持继续寻找向上波段。

强突破后的回调、通道与交易区间演化

Time: 04:00

图中强突破最终形成四到五根强阳线。任何强趋势的突破阶段之后，迟早都会出现回调；这里先有小回调，之后有更大的回调。回调之后通常只有几种结果：市场进入交易区间，然后在趋势恢复向上和趋势反转向下之间做选择；或者回调本身发展成通道，就像图中的熊通道一样。

这段回调也可以被看成一个交易区间，直到出现良好的买入信号 K 线并恢复上涨。但从结构上看，它更像一个熊通道形式的 bull flag，并且有三推下跌：第一推、第二推、第三推。即使趋势在第一次回调后继续向上，前两根上冲 K 线仍然属于从反转下跌开始的回调结构。第三推结束后，楔形 bull flag 完成，随后开始形成上升通道。

上升通道本身也要被看成潜在 bear flag。大约 75% 的通道最终会向下突破，并且通常演化成交易区间。图中通道后半段已经出现一连串 doji，十根 K 线里几乎全是 doji。市场虽然继续创新高，但交易区间可能已经从这些 doji 开始形成；后面价格强烈反转并测试这个发展中交易区间的底部，说明通道确实开始失去趋势特征。

强多头突破之后，至少再涨一点的概率大约 90%；达到基于突破阶段开盘或低点到最后收盘的 measured move，概率大约 70%。只有大约 10% 的时候，这样的突破会直接形成当天高点并强烈反转向下。那种情况通常需要非常清楚的 parabolic wedge top，而图中并不是典型形态。

可以勉强把图中上涨标成三推：第一推、回调、第二推、回调、第三推。但典型 parabolic wedge top 的第一推通常从低点之后开始，中间常有一两根空头 K 线；图中第一推更像发生在前面的空头腿里，而且上涨途中几乎没有空头 K 线。因此，把它当成重大反转并成为当天高点的概率只有大约 10%；更合理的预期是回调之后进入交易区间，或继续趋势。

开盘后或第一个小时内出现的波段交易，通常会持续两到三个小时，但也可能短到 30 分钟，只走五六根 K 线后就反转；也可能长达四小时，甚至持续一整天。一旦走势开始演化为交易区间，就要准备晚些时候出现向下反转，而不是一定趋势恢复向上。强突破、通道、交易区间这条演化路径中，后续趋势恢复和趋势反转大致各有 50% 的机会。

微双顶后的强空头腿与三角形

Time: 08:25

图中另一个案例先出现非常强的向上反转，然后形成 micro double top 和回调。回调也可以数成 wedge pullback：第一推、第二推、第三推。前一天尾盘是 Buy The Close 式上涨，今天开盘尝试继续跟随买入；第一次尝试失败并卖出，随后从 micro double bottom 再试一次，也再次失败，最后形成相当强的向下反转。

这个 micro double top 后的下跌发生在极紧多头通道之后，而且上升过程中没有空头 K 线。因此它大概率只是 minor reversal，也就是未来交易区间中的一条空头腿，而不是马上形成持续空头趋势。可是短线执行上，图中连续两根大阴线收在低点附近，重叠很少；开盘时看到这种结构，应判断市场已经 Always In Short，并预期至少会走出某种 measured move 向下。

即使预期 50% 回调附近会有买盘，即使认为它最后会成为交易区间中的空头腿，连续两根强阴线仍然意味着还会继续下跌。后面又出现五根连续空头 K 线，全部收在中点以下。开盘出现这种连续性后，第一次回调后至少再跌一点的概率很高。空头会在前一根 K 线高点上方用限价单卖出；图中即使回调 K 线本身是强阳线，在五根强阴线之后，仍然大概率会被卖。

这段下跌也可以数成 wedge bull flag：第一推可以取某个低点、某根阴线或另一个低点，不必过度纠结；之后上涨再下跌形成第二推，回调后形成第三推。它同时也是从前一天收盘附近开始的 50% 回调。图中还出现 moving average gap bar：某根 K 线高点与均线之间有明显空隙。这样的 gap bar 经常引出牛趋势最后一腿，随后市场尝试 major trend reversal；这里就是 lower high major trend reversal。

不过，第一次向下反转再强，仍然是第一次反转，通常只是 minor reversal。后面出现 lower high major trend reversal：先有多头趋势，再有不错的空头突破和许多空头 K 线，随后形成 lower high。可是 lower high 前面有五根连续阳线，这通常不会让 major trend reversal 直接成功。结果市场下跌五根 K 线后又再次上涨。

整体图形逐渐变成 triangle：三推向上之后进入 BreakOut Mode，并且大三角形顶点附近还有一个小三角形。大幅上涨、大幅下跌、再次大幅上涨、再次大幅下跌，说明市场处在强烈分歧中。强烈分歧意味着交易者既不相信市场能跌很远，也不相信能涨很远，所以会快速出场，最终形成交易区间。三角形就是交易区间的一种。

可以卖出 lower high major trend reversal，但在五根连续阳线之后，它大概率仍然只是 minor reversal。相反，图中后面的空头通道也非常紧，第一次向上反转也通常只是 minor reversal；极紧通道之后，通常不会立刻得到很长的反向趋势。

这张图的管理重点是不能只看信号名称。micro double top、wedge pullback、moving average gap bar、lower high major trend reversal、triangle breakout mode 都同时存在，但每个信号的概率都受前面通道紧密程度和连续 K 线强度限制。强下跌可以做空，强上涨后的 lower high 也可以卖，但只要它们发生在刚刚结束的极紧反向通道之后，就要默认它们更可能只是交易区间的一条腿，而不是新趋势的开始。

三角形突破失败与低点二买入

Time: 13:10

三角形处在 BreakOut Mode：向下突破和向上突破各有大约 50% 概率，第一次任一方向的突破也有大约 50% 概率失败并反转。图中先向下突破。这个向下突破同时是从高点开始的两段回调：第一腿、三角形回调、第二腿。因此它可以被看成大型 High 2 买入形态，也可能是三角形下破失败。

这个买入信号并不好看，因为它出现在四根连续阴线之后。很多交易者更愿意等到阳线高点上方买入，例如后面几根阳线的上方；如果想要更高概率，则等真正的大阳线突破。图中多头最后得到一根非常大的多头突破 K 线，突破前 10 到 15 根 K 线的高点，并且收盘很高，下一根 K 线也有阳线实体。这种强突破提高了至少第二腿向上的概率。

空头原本尝试 Low 2 做空：第一腿上涨、回调、第二腿上涨，然后尝试向下反转。背景上，空头确实有 lower highs 和 lower lows，形成熊通道；技术上这是一个 bear flag 做空。但图中随后出现四根连续阳线，其中三根实体较好并接近高点收盘。这样的反转大概率只是 minor reversal，空头最好的结果可能只是横盘，最差则是完全失败并向上突破。

强突破之后，多头开始在阳线高点上方买入、买收盘、买 High 1 bull flag。大阳线本身也要求考虑 measured move，例如从低点到突破高点。即使有人把前面的上涨标成另一组 wedge，只要出现这种强突破，通常都应预期第二腿向上。

图中后半段是连续顶部的例子。市场先尝试形成顶部：第一次、回调、第二次；随后强突破，通常会带来第二腿向上。之后又出现 Low 1、Low 2，构成 Low 4 sell setup。它不是单一顶部，而是又一个复杂顶部，两次尝试失败后，市场大概率至少下跌几腿。

开盘抛物线楔形顶部与 Sell The Close

Time: 16:15

开盘常见的一种形态是 parabolic wedge top。图中前一天是熊通道，也就是 bull flag；可以数出三推下跌：第一推、回调、第二推、回调，今天开盘完成第三推，形成 wedge bull flag。随后市场向上突破并有跟随买盘，一根大阳线足以让市场大概率转为 Always In Long，开始尝试从熊通道中恢复上涨。

多头会在多个位置买入：买强阳线收盘，买后续阳线收盘，在空头 K 线下方买入、押注反转失败，买 High 1 恢复上涨，也买回调突破。可是每当强上涨连续制造 buy climax，又出现第一腿、第二腿以及第三腿买入形态时，必须想到它可能是 parabolic wedge top，并且可能很早形成当天高点。

第三推向上时，如果出现一根特别大的阳线并收在最高点，要考虑它可能是强上涨的耗尽终点。这段上涨可能只是未来交易区间中的一条多头腿，也可能是转入空头趋势前的最后上涨。图中还可以把结构看成 expanding triangle：三推下跌之后又三推上涨。不过，市场在强突破处已经转为 Always In Long，所以第一次向下反转大概率会失败。顶部尝试失败并向上突破后，通常还会有第二腿向上。

问题在于，突破之后留下连续多个 buy climax：前面一组甚至可以拆成两次，后面又有较小的一次，再加一个 bull flag。交易者必须担心第三次上冲后反转向下，并形成早期当天高点。看到这种结构时，要准备卖出。可以在空头 K 线下方卖，也可以更激进地在最后一根阳线上方卖，押注 parabolic wedge top 不会走太远；更高概率的做法，是等清楚的向下反转、跟随 K 线或突破。

图中先尝试形成 bull flag，但随后向下突破并有跟随 K 线，变成 Sell The Close 式下跌。特别重要的是，大空头突破后出现不错的跟随 K 线；这可能成为 measuring gap，为第二腿下跌提供依据。可以卖出收盘，更高概率的位置是突破和跟随之后，也可以卖 Low 2 bear flag：一根阳线形成第一腿上，空头 K 线后又第二腿上，然后向下卖出。

典型 parabolic wedge opening reversal 一旦开始向下反转，通常会在相当紧的熊通道中下跌 5 到 10 根 K 线。如果只跌五六根后横盘或小幅反弹，它可能不是 parabolic wedge top 引发的空头趋势。图中则符合空头趋势案例：先是紧熊通道中的反转，然后继续出现空头突破，多处都可以视为 Sell The Close。

这类开盘反转的关键不是顶部标签，而是反转后的行为。若第三次 buy climax 后只横盘，顶部交易很可能失败；若向下突破后有跟随、形成可能的 measuring gap，并且每次小反弹都变成 Low 2 或 bear flag，空头才真正获得优势。做空也有层次：最早在 wedge 顶部下方卖是风险收益好但概率低；等突破和跟随后卖，概率更高但止损更远、剩余利润更少；等 Low 2 bear flag 再卖，则是在趋势已经更清楚之后参与。

抛物线楔形后的风险收益选择

Time: 20:35

图中上涨可以看成一组 spike and channel。先是一根大阳线后接空头 K 线，再是一根大阳线和 doji，之后又有两根 K 线突破。整体可以数成第一推的 spike、第二推、第三推，因此必须考虑它是否会成为 parabolic wedge 当天高点。

极紧 spike and channel 牛趋势后出现不错的做空信号 K 线。这个做空信号概率并不特别高，市场更可能先横盘；但它仍然是合理做空，因为潜在收益远大于风险。交易者可以早卖，也可以等后面的空头收盘。等待收盘会提高继续下跌的概率，但通常剩余利润更少、止损更远、风险更大。早入场是低概率但风险较小、风险收益更好；晚入场是高概率但风险收益更差。两种选择都合理。

价格跌破当天新低后，图中出现强烈向上反转。parabolic wedge selloff 到达当天低点时，经常会出现这种大反转。市场正在决定：是基于 buy climax 的高度继续下跌形成 measured move，还是横盘，或者反弹进入牛通道；图中选择了后者。

从多头角度看，这是 double bottom 买入。虽然前面熊通道很紧，第一次反转大概率只是 minor reversal，通常先横盘 5 到 10 根 K 线，但这个买入仍然可以接受。后面还有一个熊突破后的回调：图中出现 doji、多个近似 doji，而且知道开盘处有多头买入、低点附近也有多头买入，所以交易者可能再次在买入区买。该阳线虽然也是熊突破回调后的卖出信号，但做空信号很差，多头可能在它低点用限价单买入，或在其高点上方用止损单买入。

接下来结构是 double bottom pullback 和三推下跌：小尾巴可以算第一推，之后第二低点、第三低点。它更像三角形 BreakOut Mode 情况：double bottom、向上反转，再回调测试 double bottom。这个位置是当天低点的合理候选。

反弹途中出现 Low 1，并且上涨缺乏连续的大多头趋势 K 线。虽然有连续阳线，但实体缩小，夹杂 doji 和影线，看起来更像交易区间中的多头腿。价格回到空头腿的 50% 回调附近，也可以看成 double top bear flag 或 wedge bear flag。因此，这里更合理的预期是横盘到下跌，Low 2 或 wedge 位置又成为一个做空机会。

交易区间中的双底高低点与尾盘楔形

Time: 24:10

图中市场开始尝试恢复上涨。向下段并没有连续的大阴线，而是阴线、阳线、阴线、阳线、阴线和 doji 交替出现，所以更像交易区间中的一条空头腿。与此同时，低点逐渐抬高：low、higher low、higher low，市场可能正在形成牛通道，并开始出现 higher high 和 higher low。

因此，图中的 double bottom higher low 是合理买点。两个低点不必完全同价；只要是弱下跌后的双底高低点，多头就会在阳线高点上方买入反转。随后上方又形成多种可数的三推上涨：第一推、第二推、第三推，或用每次空头 K 线分隔来数。略创新高之后，整体仍然像交易区间价格行为。

既然前面空头能在某根 K 线上方卖出并获利，后面也可能在另一根 K 线上方卖出并获利，尤其是这里可以用几种方式画出 wedge bear flag。随后出现一根收在低点的阴线，交易者会在其低点下方卖出，尝试抓向下波段；但他们也知道，更可能只得到 scalp。

市场再次向上反转时，不一定要在空头 K 线上方买；等阳线或第二根阳线高点被突破，买入概率更高。后半段的 higher low 连续出现，高点也不断抬高，牛通道已经很清楚。有些交易者喜欢在 K 线下方用限价单买入，另一些则在市场向上反转时买入。

尾盘位置又出现第一推、第二推、第三推向上，并尝试突破牛通道。市场先尝试一次、再尝试一次，随后出现空头 K 线和第二次做空入场。对于多头，这是退出多仓的好位置；对于想做空的交易者，也可以在收盘前寻找向下 scalp。该结构是 wedge lower high，加上第二次卖出信号：第一次反转向下，第二次反转向下。

开盘连续卖出高潮与抛物线楔形底

Time: 26:37

parabolic wedge 不只会出现在上涨顶部，也会出现在下跌底部。图中第一腿下跌可以结束在某根 doji，也可以结束在另一根 doji；之后第二腿下跌、第三腿下跌，形成三段 sell climax。开盘若连续出现三到四个 sell climax，就必须想到 opening reversal：抛物线楔形下跌后向上反转。

这段下跌中几乎任何位置做空都可以被看成 Sell The Close。问题是，如果空头在低位继续卖，止损离得很远，却只预期还会再跌一点，而不是再跌很多。为了控制风险，最简单的方法就是回补一部分空头。连续 sell climax 之后，空头不再期待还有大幅下跌，开始获利了结；他们的买回本身就可能引发反转。

由于这是开盘 parabolic wedge bottom，它可能最终成为当天低点。即使低位空头愿意继续卖，也可能把止损缩到最大 sell climax 顶部附近。最强的空头突破如果正好是趋势里的第三个 sell climax，就要想到：也许还有一腿下跌，但大概率不会再有两三腿；这更可能是空头趋势中倒数第二腿。

图中后面出现 ii bear flag，它可能是 final bear flag。可以卖，但必须准备好向上反转。一旦看到不错的多头反转 K 线，就可以考虑买入。由于前面是非常紧的熊通道，第一次向上反转大概率只是 minor reversal；它可能上涨 5 到 10 根 K 线，图中甚至接近 15 根，然后回测低点并尝试形成 major trend reversal。

第一次 major trend reversal 尝试失败后，市场走出第二腿下跌；后面再次尝试并成功。parabolic wedge bottom 之后，有一根不错的多头反转 K 线，而且止损可以相对紧，这就是不错的买入。此前从高位或低位做空的空头，会被这段快速大跌带来的利润惊到，急于获利了结；这种“突然给了很多利润”的心理，也增强了向上反弹。

parabolic sell climax 之后，市场通常至少上涨几腿、至少 10 根 K 线。图中向上反弹又形成第一腿、回调、第二腿、回调、第三腿，成为 wedge lower high。由于上涨通道很紧，空头未必能立刻走很远；但因为它仍然是紧熊通道后的 minor reversal，通常还会有第二腿向下。

紧熊通道后的高低点反转与止损选择

Time: 30:05

当市场已经明显由空头控制，空头会押注第一次向上反转走不远。图中随后出现一段多头趋势，但 K 线并不特别大，只是可以接受；紧接着出现不错的空头 K 线和另一根空头 K 线。市场形成 micro double bottom 和 higher low，但下跌只有两三根 K 线，上涨也只有四五根 K 线，K 线数量不足以构成真正的 major trend reversal。

所以，这里虽然可以称为 higher low major trend reversal，但更可能只是 higher low minor trend reversal，也就是未来交易区间中的一条多头腿。既然它更像交易区间多头腿，交易者会寻找向下反转：可以在强空头 K 线下方卖，也可以等价格稍微再涨后卖。

空头还会开始在 K 线上方用限价单卖出。逻辑是：如果这只是交易区间里的多头腿，前高上方卖出合理，因为市场大概率很快回落。止损位置有几个选择。最高概率的止损通常放在整段空头腿、空头趋势的顶部上方，但风险最大；也可以放在 lower high 上方，或放在 sell climax 高点上方。若市场要继续形成空头趋势，走出 lower high、新低、lower high、新低并向下通道，它不应该越过 sell climax 的高点。

这些止损都合理。宽止损被打中的频率较低，但单次亏损更大；窄止损亏得少，但更容易被打到。若重复交易十次类似形态，使用合理窄止损或合理宽止损，长期结果通常接近。关键不是追求唯一正确止损，而是选择与入场逻辑一致、风险可承受的位置。

小回调牛趋势中的负缺口

Time: 32:20

图中开盘后先有 buy climax 和回调，又有 buy climax 和回调，随后继续 buy climax。可以把它数成四个连续 buy climax，也可以认为某个强突破足以重新开始计数，形成三推上涨。因此它是潜在 parabolic wedge top。

但真正的 parabolic wedge top 若要成功，反转后通常应该在相当紧的熊通道中下跌。图中没有这样下跌，而是以较紧的通道横盘。这会降低顶部成功的概率，并提高市场横盘后恢复上涨的可能。后面的上涨尝试也不强：小 doji、大量重叠、每隔几根 K 线就回调。它不像强牛趋势恢复，更像交易区间中的一条多头腿；前面的下跌也不像熊趋势，更像交易区间中的空头腿。

同时，图中又出现几个对多头有利的强势细节。某次回调没有跌破前一高点，这是强牛趋势迹象。抛物线楔形顶部后的卖出没有向下走远，而是大多横盘，对多头有利。回调和突破点之间还留下 gap；即使价格后来略有重叠，也可以看作 negative body gap，说明卖方无法压出足够深的回调。

这些 gap 或负缺口增加了趋势恢复向上的概率。观察空头是否能赚钱也很重要：如果空头在几个可能的止损入场处卖出，后面的回调都太小，几乎无法获利。这说明空头没有足够空间，市场正在形成小回调牛趋势的条件。

因此，虽然上涨表面看起来弱、像交易区间多头腿，但小回调、gap、负 gap 和空头无法赚钱结合在一起，构成 Small Pullback Bull Trend 的成分。合理做法是寻找买入，押注价格继续走高。图中最终确实在交易区间之后恢复上涨。

这里也说明，parabolic wedge top 不能只凭三推就卖到底。如果空头在几个合理入场点都无法得到可获利的回调，而多头每次只允许很小回撤，就要把“弱上涨”重新解释为小回调牛趋势。交易者要同时读两组证据：K 线实体小、重叠多，说明它像交易区间；但回调太小、存在缺口、空头赚不到钱，说明多头仍然控制价格。后者一旦占优，继续找买点比反复卖顶部更合理。

跳空后两根强阴线与均线双底

Time: 35:22

图中跳空高开后立刻出现两根收在低点的大阴线。此时市场大概率 Always In Short，空头会在前一根 K 线高点上方卖出。即使下一根是多头反转 K 线，它也只是小 doji，前面却是两根更大的空头 K 线，所以该高点上方大概率有卖盘。

前一天有强上涨，但今天开盘后的跟随看起来更像空头腿或紧交易区间，多头还没有高概率优势。交易者可以在空头 K 线下方卖出失败突破前一天高点，也可以卖收盘，押注至少还会再跌一点。两根强阴线之后，空头通常会在第二根收盘后立刻挂限价单卖它的高点；图中随后价格上破该高点，空头成交，至少有 scalp 空间。

从多头角度看，下跌形成第一腿、回调、第二腿，随后出现小 double bottom 和 High 2 bull flag。这里可以做多，后面又有一个小 High 2：High 1 失败，High 2 触发。不过，多头止损仍在低点下方。若前面已经做空，看到这些反转迹象，应考虑在几根关键 K 线上方离场，因为走势并不像会快速大跌，更像横盘。

左侧背景也支持谨慎看空：前一天上涨非常强，今天虽然跳空后反转向下，却没有跌得很远、很快。它可能最终只是 bull flag。更高概率的多头入场，是等真正向上突破和跟随；但空头至少应准备退出。图中还有小 double bottom 下破失败后向上反转，可以称为 wedge bottom，也可以简单看作均线附近的 double bottom 和 High 2 bull flag。这是在开盘中合理的多头买点。

开盘下跌到均线后的牛趋势日尾巴

Time: 37:40

开盘连续出现大阴线时，市场短线是 Always In Short。但如果左侧还有极紧牛通道，向下空间通常不大，均线附近大概率有买盘。交易者会等待价格跌到支撑后向上反转；开盘时最常见的支撑之一就是均线。

图中开盘下跌到均线支撑，随后形成 opening reversal 并上涨。这段小下跌可能最终只是在日线阳线底部留下下影线。多数日线阳线都有下影线，它们常常由早盘先下跌、随后反转上涨形成；多数大阴线日线也有上影线，通常由早盘先上涨、随后反转下跌形成。

向上突破后，市场形成 spike，随后进入回调，可能开始向上通道。交易者会寻找回调买入；图中再次回调到均线附近后，多头继续在反转向上时买入。这个案例强调，开盘连续阴线本身并不够，必须结合左侧极紧牛通道和均线支撑判断。

高开横盘到均线后的双底突破

Time: 39:00

前一天尾盘是相当强的 Buy The Close 上涨，今天高开。但开盘前三根都是 doji，前六根里五根是 doji，后面又继续出现 doji。这样的开盘没有急于买入的理由，更可能先横盘，直到价格接近均线。

图中市场确实形成紧交易区间。虽然可以在某根阳线上方买入，也可以等待；double bottom 和小 High 2 已经出现，但买入信号 K 线并不好。更高概率的做法，是等向上突破、等跟随 K 线，或等市场明确转为 Buy The Close。

随后价格在均线附近向上突破 double bottom bull flag。这样的突破通常至少带来两腿上涨。市场在开盘后一两个小时内通常会形成一段波段，而该波段通常持续两到三个小时；因此这里可能是未来两三个小时上涨趋势的开始。实际走势中，它成为持续到收盘的上涨趋势起点。

紧交易区间中的高低点通道与失败下破

Time: 40:20

图中虽然有大量 doji 和多个紧交易区间，但价格结构仍然是高点抬高、低点抬高：high、higher high、higher high，higher low、higher low、higher low。市场仍处在牛通道中，因此做空要非常小心。回调幅度都不大，更好的策略是等待回调和反转尝试，然后押注反转失败，买入重新向上的走势。

每一次向下反转尝试都可能只是新的 bull flag。图中多次尝试向下后又向上反转，可以在反转处买入，也可以等强两根 K 线反转确认。某次下破均线失败后，市场出现强的两根 K 线反转，这是更清楚的多头证据。

空头一度得到两根空头 K 线。通常交易者希望看到三到四根连续阴线，才会判断空头真的获胜；正因为只有两根，很多多头会在第二根阴线收盘买入，押注空头拿不到第三根。随后也会在恢复上涨时买入阳线高点突破。

图中尝试向下突破，但没有跟随 K 线，反而反转向上，并且形成略高于前低的 double bottom higher low。此时更合理的押注是空头失败、市场继续走高。尾盘附近市场变成 Buy The Close 牛趋势，交易者持续买收盘；但连续五六根 Buy The Close K 线之后，要准备反转向下，通常在第一根空头 K 线下方退出。

横盘全天与均线缺口后的小反转

Time: 42:30

这个案例也高开后横盘到均线附近，但最终全天都停留在紧交易区间中。开盘看起来对多头不错，先有三到四根阳线，某根收盘后可判断市场 Always In Long，并且像 Buy The Close 上涨。不过 K 线很小，还有明显影线，随后出现空头 K 线，因此更可能横盘到下跌，回到均线附近。实际走势也发展成非常紧的交易区间。

市场一度尝试跌破均线并形成跟随，但下一根 K 线又向上反转。连续阳线重新让市场 Always In Long，可以在 inside bar 高点上方买入。与此同时，图中也出现不错的卖出信号 K 线：一根收在低点的阴线，加上 micro double top 和小 double top。因为上涨足够弱，且存在影线、小 K 线和空头 K 线，市场很可能横盘到下跌并测试均线；早先买入的多头会在该空头 K 线下方或附近退出。

观察下跌本身，同样没有连续大空头趋势 K 线。虽然有一根不错的阴线，但没有持续强阴线；即使下跌持续几个小时，它更可能只是未来交易区间中的空头腿。多头会把下跌数成 wedge bull flag：三到四推下跌后买入向上反转，止损放在前面多头腿底部下方。

空头则看到 double top lower high major trend reversal：先是牛趋势，随后空头突破，然后 double top lower high 和紧交易区间。这个形态有约 40% 概率形成向下波段，也意味着约 60% 概率不会成功。图中确实有突破和跟随，但随后又向上反转，并形成略高于当天低点和开盘价的 double bottom higher low，所以多头会买入反转。

此外，价格在均线上方运行 20 到 30 根 K 线后，出现一根 K 线高点与均线之间有缺口的 gap bar。这样的均线缺口 K 线通常至少会引发 minor reversal 向上，甚至可能形成 measured move 向上。

牛通道上破失败后的深回调

Time: 45:10

前一天先强烈下跌，之后以牛通道收盘。牛通道本质上是 bear flag，因此要考虑向下突破。图中市场尝试向上突破牛通道，但通道上方突破大约 75% 的时候会在约五根 K 线内反转回通道底部；这里仅几根 K 线就反转向下。

上破处还有一组 buy climax：两根很大的多头趋势 K 线。它也可能成为 measuring gap，但因为它是在突破 bull channel 顶部，必须警惕这是陷阱。图中开盘反转向下前，先出现两腿上涨：第一腿、回调、第二腿。虽然当时市场 Always In Long，但这个位置危险，因为它可能是 second leg trap。

既然这是 bear flag 的向上突破，而且大多数情况下会反转向下，交易者会等待做空信号 K 线，例如图中的空头 K 线。多头可以在这里退出，空头也可以卖出。市场虽然一度 Always In Long，但很快跌回通道内，并连续下跌约六根 K 线。此时不宜急着买入，因为下跌通道很紧，而且下方还有目标。

在较宽通道中，要假设回调会很深。图中前面的回调曾回撤多头腿约 75%，另一次也超过 50%。因此，这次回调大概率至少会跌到 buy climax 底部附近，而不是稍微回撤就结束。

Buy The Close 后的加仓、保本与尾盘退出

Time: 47:00

图中强阳线收盘是合理买点，多头会买这根收盘，也会买后面的收盘。多数多头在牛通道上破失败后，会在空头 K 线下方退出；但继续持有多头、押注通道延续也可以接受。前提是必须准备好非常深的回调。

如果买入强阳线收盘，是基于以后可以在更低位置加仓，并期望价格回到第一入场附近，从而第一笔保本、第二笔盈利，那么止损必须合适。止损放在 buy climax 下方通常不够好，更合理的位置是在最近一个主要 higher low 下方，也就是最近多头腿底部下方。

Buy The Close 市场出现大反转和深回调后，交易者会寻找阳线上方买入，例如图中几个位置。但并不是每个位置都好。第一处两腿下跌后尝试买入，但熊通道太紧，不理想；后面出现第一腿、回调、第二腿和 micro double bottom，且可以买在阳线高点上方，是可以接受的买点。即便如此，止损仍然要放在更低的主要低点下方。

加仓的第二笔入场不能离第一笔太近。第二笔的目标是盈利，同时让第一笔在第一入场附近保本退出；因此第二入场最好至少比第一入场低两到三倍 minimum scalp。以 Emini 为例，minimum scalp 是 1 点，那么在阳线高点上方加仓时，第二入场最好比第一入场低约 3 点。

后面仍然是通道，交易者会在每个新高卖出。图中新高处，一些多头会在第一笔入场附近保本退出，另一些会等明确向下反转。后面出现不错的多头突破，至少还可能再涨一点；随后又出现第二次做空入场，而且两次都有空头卖出信号 K 线。由于当天剩余时间不多，这是很好的多头退出位置，也可以成为短线做空位置。

波段入场常常只得到 scalp

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这些案例的入场逻辑都是按波段交易设计的：开盘反转、强突破后的 measured move、parabolic wedge、交易区间中的失败突破、Buy The Close 后的深回调和加仓管理。实际结果中，许多波段交易最后只给了 scalp 利润，这很正常。重点不是事后知道走势会走多远，而是在入场时根据结构、概率、止损和目标，判断它是否具备波段交易的条件。