07 - Trading When Market Is in a Bull Channel

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多头通道是按强弱分类的多头趋势

Time: 00:20

多头通道本质上就是多头趋势。看一张图，如果价格从左下角开始、到右上角结束，大概率就在某种多头通道中。通道可以按强弱分类，而不同强度对应的交易方式不同。

Tight Bull Channel 是极强的多头趋势，也就是 Small Pullback Bull Trend。它的回调小而短，交易方式应当和突破一样：只找买入，不主动找空。Broad Bull Channel 则花很多时间横向移动，更像向上倾斜的震荡区间；它越像 Trading Range，就越要按 Trading Range 交易，低买、高卖、快速获利。

趋势从突破开始，回调后进入通道阶段

Time: 01:12

图中的走势从左下到右上，因此是多头趋势。绝大多数趋势都会有回调，而一旦有一连串 Higher Lows 和 Higher Highs，就可以把它看成通道。回调可以很小，也可以很大；关键是趋势仍然维持更高低点和更高高点。

每个多头趋势通常从突破开始。图中连续三根较大的阳线收在高位，就是突破。突破可以只有一根 K 线，也可以由几根趋势 K 线组成；可以很大，也可以相对小。真正值得称为 breakout 的 K 线，是那些有合理机会开启趋势的 K 线；多头突破通常是一根或多根相对左侧更大的多头趋势 K 线。

在图中的例子里，最初的三根阳线形成突破。之后某根 K 线低点跌破前一根低点，并且出现几个小阴线实体，这就是回调。回调持续了约 10 根 K 线，但低点仍守在前面买入高潮和突破底部上方，因此它是 Higher Low。随后市场可能形成 Higher High，交易者就开始按多头通道思考。

图中也展示了小的空头突破和失败突破。某些小空头突破没有延续，随后价格反而上涨；另一个大阴线收在低位、跌破前低和次要 Higher Low，但下一根立刻向上反转，说明空头希望开启熊趋势却被套住。那里有更多多头愿意在低点下方和低收盘附近买入，空头没有足够后续卖压，多头重新夺回控制权。

Spike and Channel 最终常变成震荡区间

Time: 03:55

回调通常指某根 K 线低点低于前一根 K 线低点，最好两根 K 线中至少有一根是阴线。有时回调只有一根 K 线，有时持续很多根，也可能只是横向停顿。图中有一处低点没有跌破任何前一根低点，但高点低于前一根低点，仍然可以视为很小的回调。

一旦突破后开始回调，走势就进入通道阶段。图中先是 spike，随后回调，再恢复上涨，形成 Spike and Channel bull trend。这是非常常见的趋势类型，几乎所有多头趋势都可以看成某种 Spike and Channel 的变体。

通道比突破阶段弱。突破阶段可以直接市价买入，或在前一根 K 线高点上方用 stop 买入；通道阶段因为回调更深，价格一到前高上方就容易有获利了结，交易者更倾向等回调买入，而不是追高买突破。

Spike and Channel 通常至少会有三段上涨：突破是第一段，后面两段构成通道。三段上涨后就是 Wedge 的变体，可能出现反转。多头通道虽然仍是多头趋势，但有约 75% 的概率最终跌破通道线，因此可以把每个多头通道都当作潜在 bear flag 来看。常见路径是：强多头突破、向上通道、向下跌破通道，随后转换成 Trading Range。事后回看时，整个多头通道往往只是更大震荡区间中的一条多头腿。

普通多头通道仍以买入更容易赚钱

Time: 06:40

即使回调很深，只要走势仍是多头趋势，找买入通常更容易赚钱。图中大多数 K 线都在均线上方，这一点尤其支持多头。最简单的买法是：确认市场在多头趋势或再次突破中，当前一根 K 线收在高位或接近高位时，在它的高点上方 1 tick 或 1 pip 买入。

机会会很多，不需要每一笔都做；目标只是让自己有多头仓位。如果出现向下反转，可以先获利了结，再等下一个买入信号重新进场。持有多头后，保护止损应放在最近一段突破的底部下方 1 tick 或 1 pip。止损位置不取决于入场价，而取决于价格行为本身：每当多头趋势恢复并形成足够强的新腿，止损就应提高到这段最近上涨腿的底部下方。

趋势恢复的强度可以是一根大阳线、两根大阳线，也可以是三到五根较小 K 线逐步向上。只要市场显示新的上涨腿已经成立，就把止损提高。

多头通道中也会有做空机会。图中出现 Buy Climax 后向下反转，可以把它看成 Parabolic Wedge：一段上涨、停顿、第二段、停顿、第三段。三段上涨后有不错的做空信号 K 线，交易者可以在收在低位的阴线下方卖出。但这里不是押注熊趋势，而是只找回调，例如前面回调约 10 根 K 线，后面也可能回调类似长度。

空头需要连续强阴线，否则多数 stop 做空会亏钱

Time: 09:20

在多头通道中，表面上既可以买也可以卖。但如果大多数 K 线在均线上方，大多数回调不能明显跌破均线，并且多数回调守在最近 Higher Low 上方，就应主要找买入。偶尔可以做空，但这不是主要方向。

判断空头是否真正取得控制权，要看是否出现连续大阴线并收在均线下方。图中空头有一根小阴线和一根大阴线，但他们还需要再得到一根类似的大阴线，形成与前面连续大阳线相反的结构。若真有两根大阴线收在均线下方，交易者会开始明显改变看法；但空头没有得到第二根，于是形成 bear trap。多头知道空头需要第二根强阴线，因此会买入这根阴线收盘，赌空头无法完成连续下跌。

多头趋势或多头通道中，大多数 stop entry 做空都会亏钱。图中多个阴线低点下方的 sell stop 信号，要么没有利润空间，要么很快失败。价格突破前高后回调跌回突破点下方，这种腿与腿之间的重叠构成 stairs pattern。只要出现这种台阶式结构，空头就会开始在前高用限价单卖出，并在更高处加仓，赌价格要么直接下跌获利，要么至少回到第一笔卖出价，让第一笔 breakeven、较高位置的加仓获利。

Stairs pattern 让空头可以卖前高，但只能做小利润

Time: 12:05

如果回调很大，例如回撤超过突破的一半，或接近突破的一半，空头会开始参与。空头若要卖，应该卖得早、卖得高，最好等一根收在低位或接近低位的阴线再卖。如果多头通道很紧，做空概率会更低，通常要等几根阴线，或等第二次卖出信号。

图中有一段非常强的上涨，没人会在最强处做空。某些交易者可能想早卖，但信号 K 线本身还是阳线；更合理的做法是等后面的阴线，押注市场至少回撤前面上涨的一半。这类空头交易只是在强多头趋势中找 scalp，不是找熊趋势。

台阶式结构的重点是回调重叠前一个突破点。图中价格突破前高后回调跌回该突破点下方；如果空头在前高用限价单卖出并在更高处加仓，他可以在回到前高时一次性平掉全部仓位：第一笔 breakeven，较高位置的加仓盈利。只要回调反复跌破前一个突破点，空头就会继续在前高或更高位置卖出，期待反复拿小利润。

深回调后的前高会吸引空头限价卖出

Time: 14:10

在图中的多头趋势里，回调很深，因此部分空头会自动在前高卖出。他们预期新突破会回撤大约一半，并再次跌回突破点下方。若在前高卖出后没有马上获利，空头通常会在更高位置继续卖出，可能按固定 ticks 或 pips 加仓，也可能等向下反转再加仓。价格回到第一笔卖出价时，他们让第一笔 breakeven，同时用较高卖出的仓位获利。

不过，对多数交易者来说，在回调向上反转时买入更容易赚钱。图中回调后出现收在高位的多头 K 线，可以在其高点上方买入；后面又有类似的多头 K 线，也提供买入机会。通道仍然向上时，顺着 Higher Low 买，比在前高逆势卖更容易。

多头通道常先涨、再跌破、最后变成区间

Time: 15:03

图中的突破并不算特别强，但已经有突破 K 线和 follow-through K 线，后面又有阳线增加继续上涨概率。某根 K 线收盘高于前一根高点，也高于更早的前高，因此构成突破。突破后通常会有某种回调；这里先回调，再继续横向整理，然后进入通道阶段。

多头通道形成后，市场往往继续走几段上涨和几次回调。某个时点通常会跌破多头通道，出现向下 selloff。事后回看，整段多头通道常常只是 Trading Range 里的多头腿；随后的下跌通道则是同一个发展中 Trading Range 里的空头腿。向下反转更常回到第一段回调的低点附近，也就是多头通道开始的位置。

图中一根阴线跌破前一根低点，说明前面的多头突破大概率结束，市场进入回调阶段。回调由三段下跌构成，形成可能的 Wedge bull flag；随后价格突破小的空头趋势线，多头趋势恢复。但通道仍像 bear flag 一样运作：多头通道有约 75% 概率跌破多头趋势线，并转换成 Trading Range。

Micro Channel 是强多头，也常是 Parabolic Wedge

Time: 16:45

图中先是一段上涨、第二段上涨和第三段上涨。多头通道经常在第三段上涨后反转，即使三段没有明显收敛，也可以当作 Wedge 的变体。这里还能看到连续很多 K 线的低点都没有跌破前一根低点：这一根低点在前一根低点之上，下一根也是如此，一共持续了 14 根 K 线。这就是 14-bar bull Micro Channel，直到某根 K 线低点跌破前一根低点才结束。

bull Micro Channel 说明多头非常强，但它也常常是 Parabolic Wedge。图中可以分出至少三段上涨：一段上涨后出现较小 K 线，再有多头 K 线和较小 K 线，之后又是一组多头 K 线。它既是突破，也是 Parabolic Wedge channel。市场尝试突破通道顶部后反转，形成 Buy Climax。

每根多头趋势 K 线都是突破，同时也是 climax。它有时会发展成趋势，有时会反转，有时横盘。当走势像图中这样极端，尤其已经是第三段上涨时，会吸引获利了结，至少预期出现小型两腿回调。

多头在上涨途中会不断买收盘、买前一根高点上方；只要 K 线持续收在高位，或收盘在中点上方，他们会继续这么做，直到失望。若在第三段上涨、Buy Climax 和可能 nested Parabolic Wedge 的背景下，出现一根收在低位的阴线，刚买入收盘的多头会失望。有些多头认为第一次下跌会失败，会在更低位置买入，等价格回测原始买入价时退出。

因此，向上回测那根多头收盘很重要。第一次下跌被买入的概率很高，多头可能在低点和再低 5 ticks、10 ticks 或 5 到 10 pips 的位置买入，赌市场回测前面的收盘。有时趋势会继续向上；有时价格一度形成大阳线，却在接近该收盘处回落。那条上影线说明买在前面收盘的多头已经足够失望，开始平多，空头也会在回测该收盘时卖出，试图让多头放弃。若在那里出现尾巴，可能预示随后有两腿横盘到下跌，甚至发展成熊趋势。图中还形成 Micro Double Top、Lower High 和第二次向下反转，交易者会开始在收低位的阴线下方卖出。

普通 Wedge 突破上方后有一半概率失败

Time: 20:30

图中市场仍在多头趋势中，先有深回调、新高、Higher Low，再有新高和更深回调，可能形成 Wedge。第一次向下反转没有走远，之后又创出新高，于是开始出现 Higher Highs 和 Higher Lows，并且结构逐渐收敛。任何多头通道都有约 75% 概率向下跌破，因此必须留意向下反转。

前面曾经尝试形成 Wedge，并向下跌破 Wedge，但空头突破没有成功，市场又反转向上创出新高。只要市场突破 Wedge 顶部，就大致有两种可能：约 50% 概率出现更强的新上涨腿或几段上涨；约 50% 概率突破失败，随后向下反转，形成第二次向下反转。

图中突破 Wedge 顶部后出现阴线、连续阴线和 outside down bar，交易者会开始找做空。例如在阴线低点下方用 stop 卖出，或等收在低位的阴线后在低点下方卖出，押注至少出现两腿横盘到下跌。这个两腿可以是直接的一、二，也可以是一下跌、回调、第二下跌。

Tight channel 的上破是多头延续例外

Time: 22:00

图中同样有多头通道和三段上涨，但前面的反转都没有成功。这里出现多头突破，并且 follow-through K 线也是阳线，看起来像一次成功突破多头通道顶部的走势。

普通多头通道有约 75% 概率向下跌破并转换成 Trading Range，只有约 25% 概率上破成功。但 Small Pullback Bull Trend 是例外。极强的多头趋势会不断形成 Wedge Tops，如果通道很紧、回调只有 1 到 2 根 K 线，甚至某段完全没有回调，那么看到向上突破和后续跟随时，不应该预期它马上向下反转，而应预期继续上涨。

如果趋势很强，上破后至少有 50% 概率继续向上；如果多头趋势不够紧、阴线实体很多，则可能回到 50/50，突破可能失败。图中突破了前高，也突破了 Wedge bull channel 顶部，并出现 follow-through bar，因此可以期待某种 Measured Move，例如按通道高度从通道低点到突破高点向上投射。最终市场确实走出了测量目标。

这个例外的关键不是“看见 Wedge 就卖”，而是先判断通道是否足够紧。Small Pullback Bull Trend 会一路制造 Wedge Tops；如果每次 Wedge 顶部都去做空，交易者会反复逆势。只有当通道不够紧、回调较深、阴线较多、突破后没有好的 follow-through 时，才更应该把上破当作可能失败处理。

1987 后的月线 Wedge 上破展示强趋势例外

Time: 24:10

图中是 1987 年崩盘后的月线图。1987 年崩盘当天，不同市场大约下跌 20% 到 25%。后面的上涨有人会称为 Wedge rally，但在月线级别上，它其实是相当紧的多头通道，也就是 Small Pullback Bull Trend。日线上的回调可能很大，换到月线却很小。

1995 年附近出现连续多根阳线，几乎都收在高位。这是多头通道上方的多头突破，并引发了巨大的牛市上涨。它是一个非常戏剧化的例子：Wedge bull channel 上方突破后，没有向下失败，而是进入强势 Buy The Close rally。若把它看成年线图，这些月线阳线会合成为一次巨大的突破。

交易方式很直接。看到两三根、四五根阳线连续收在高位后，必须建立多头仓位。可以市价买入，也可以在最近一根 K 线高点上方 1 tick 挂 buy stop。由于这是月线图，保护止损很远，仓位必须足够小，确保止损触发时的亏损不会超过正常交易风险。不需要每一根都买，但三到五根强阳线后必须做多，把止损放在突破底部下方，然后持有趋势。

四种多头通道对应不同买卖倾向

Time: 26:30

图中四个例子展示了多头通道从普通到极端的差异。普通多头通道由 Higher Lows 和 Higher Highs 构成，交易者会在均线附近和向上反转处买入，买入更容易赚钱。若回调持续 5 到 10 根 K 线，空头也会参与：他们可能在前高用限价单卖出、在更高位置加仓，只找小利润；也可能在向下反转时用 stop 卖出。多头交易可以选择 swing，空头通常只能 scalp。

Tight Bull Channel 或 Small Pullback Bull Trend 则不同。图中回调只有一根 K 线，或虽然持续几根但跌幅很小。空头无法持续赚钱，因此要像交易突破一样处理，只找买入。高一级时间周期上，这类走势通常没有明显回调，本质就是突破。

Micro Channel 是 Small Pullback Bull Trend 的极端版本。即使中间出现阴线，只要每根 K 线低点都在前一根低点之上或相等，多头依然非常强。它仍然只能买。不过，由于结构极端，随后常有 climactic reversal，回调持续的 K 线数和下跌幅度都可能超过交易者基于强趋势所预期的程度。

Broad Bull Channel 的另一端更像 Trading Range。虽然仍有 Higher Lows 和 Higher Highs，但大部分时间横向移动，只是略微向上倾斜。它越横向、回调越深，交易者越会同时买和卖：在底部买向上反转，在顶部卖向下反转，并快速获利。通道越紧、回调越小，交易者越应该只找买入。

因此，通道强弱不是名称问题，而是交易方式问题。普通通道里多头可以 swing，空头多半只能 scalp；tight channel 里空头很难持续赚钱，卖出要放弃；micro channel 虽然更容易出现获利了结，但在获利了结真正出现前仍只能按强多头处理；broad channel 的上下反转更多，利润目标自然要小。

普通多头通道的买点和止损跟随价格行为

Time: 29:51

图中先有非常强的空头突破和短暂空头通道，随后价格突破空头趋势线，并连续出现多头 K 线。这是向上 spike：K 线之间重叠不多，多根 K 线收在高位，同时突破空头趋势线和熊趋势中的 Lower High。之后出现回调，交易者开始期待向上的 channel。

后面价格继续创出新高，并形成 Higher Highs 和 Higher Lows，多头通道成立。买入仍然更容易赚钱，做法是买回调，也可以在前高处部分或全部获利了结。最简单的交易方式是等短暂回调后出现收在高位的多头 K 线，在其高点上方用 stop 买入，并把保护止损放在最近上涨 swing 的低点下方。

如果市场正在形成 Higher Highs 和 Higher Lows，就要假设向下反转尝试会失败。激进多头会在阴线收盘时市价买入，或在阴线收盘后立刻挂限价单买它的收盘，准备在下一根开盘附近成交。问题是有时限价单不会成交；图中某根阴线后，下一根低点似乎没有回到前一根收盘，因此直接市价买入更可靠。

还有交易者会在均线处用限价单买入，押注价格会回到均价上方并继续保持在均价上方。只要大多数 K 线在平均价格上方，均线本身就会继续上升。其他买法包括在最近上涨腿中部挂限价买入，或在回调中买多头 K 线低点下方，押注多头 K 线下方会有更多买家而不是卖家。

弱突破的台阶形态给空头 scalp 机会

Time: 32:58

图中上涨已经收盘突破前面几根 K 线高点，也突破了熊趋势中的 Lower High，但随后回调跌破突破点。交易者因此会怀疑这是 stairs pattern。突破并不强，左侧有很多横向 K 线、明显影线、阴阳交替，这种背景说明趋势可能不会很强。每次创出新高后，都要预期回调可能跌破前高。

在这种结构里，空头会在前高卖出，在更高处继续卖出，然后在前高附近让第一笔 breakeven、较高卖出获利。如果价格没有涨到足够高让他们加仓，而是马上下跌，他们就只持有第一笔空单，期待下跌足够远拿一个 scalp，并在下方某处快速获利了结。

空头也会卖向下反转，尤其是突破前高后的第二次向下反转。但他们只是在找小利润，必须很快获利，不应该押注通道上涨会直接变成熊趋势。市场正在 channeling up 时，抱着空单等熊趋势通常是错误。图中多头在均线附近第二次尝试恢复趋势，并出现阳线，这已经是可信买入信号；空头若还持有空单，尤其看到阳线高点被突破，应当退出。

Tight Bull Channel 中空头不能赚钱就只能买

Time: 35:24

图中不断创出新高，回调非常小、非常短，有些只是横向移动。这就是 Small Pullback Bull Trend。表面上它有很多影线、小实体，看起来不像强多头趋势；但如果回调小到高一级时间周期上几乎看不见，它在高一级图上就是突破。因此在当前周期应该只买。

左侧先是 Trading Range，但价格守在均线上方并创出新高；随后测试均线后向上反转，实际从高点回撤的幅度很小。即使横向走了六七根 K 线，跌幅也很浅，因此要考虑 Small Pullback Bull Trend 已经开始。之后市场几乎没有回调，连续 25 根 K 线低点都没有跌破前一根低点，形成 25-bar bull Micro Channel。它不可持续，迟早会有获利了结，也属于 climactic，但同时说明多头极强。

图中的绿色线代表 open gaps：回调没有跌破前一个突破点，空头无法赚钱。有些地方低点短暂跌破突破点，但 K 线实体没有重叠，形成 Body Gap；这也是 gap 的一种，是强多头趋势的信号。只要判断空头赚不到钱，就必须买，可以市价买，也可以找任何多头 K 线，在其高点上方 1 tick 或 1 pip 买入。不必每个买点都做，但必须做一笔。

同一张 5 分钟图在 30 分钟图上表现为 8 根连续多头 K 线，是明显的 bull Micro Channel 和突破阶段。若在 30 分钟图上不会想做空，就不该在 5 分钟图上做空。这里的 Small Pullback Bull Trend 从较早位置开始，25-bar Micro Channel 只是后半段最极端的部分。

极端上涨后会有获利了结。图中 Buy Climax 后出现 late tight trading range，可能是 Final Flag。25 根 K 线没有真正回调，获利了结可能比预期持续更久、跌得更深。多头持仓者看到向下反转和阴线，可以合理在阴线下方退出。

图中的细节还说明，不能只因为 K 线小、影线多、实体不大，就认定趋势弱。只要低点不断不破前一根低点，或回调只横向停顿而不真正下跌，高一级时间周期就可能连续收出多头 K 线。此时空头即使用限价单在前高卖，也很难等到足够深的回撤；他们既不能通过 stop 做空赚钱，也不能通过前高限价卖出稳定获利。市场一旦呈现这种“空头没有盈利路径”的状态，多头可以用很多理由进场：买市价、买多头 K 线高点上方、买均线附近、买小回调，甚至在较弱的短暂回调后继续买。

不过，micro channel 的 climactic 性质也不能忽视。最后的 tight trading range 出现在 Buy Climax 后期时，常常是 final bull flag。若随后出现阴线向下突破，获利了结的持续时间和跌幅可能明显超过多头的直觉预期，所以管理多头时可以在明确的阴线反转下方离场，而不是假设强趋势永远只会浅回调。

小回调多头趋势看似风险回报差，其实是高一级突破

Time: 40:00

Small Pullback Bull Trend 经常看起来很弱：小 K 线多、横向 K 线多、小实体和影线多，似乎随时会变成 Trading Range。若在高位买入，保护止损又远，风险看起来大；同时交易者担心马上进入震荡，潜在收益看起来小，于是觉得风险回报很差。

但高一级时间周期上，它是突破。突破是高概率交易，既有较高成功概率，也有较大潜在收益。止损远意味着风险大，但并不意味着概率低或利润潜力小。关键是不要过度思考、不要说服自己认为趋势马上要变成 Trading Range。看到回调只有一根、跌幅很浅，或者只是横向停顿，就要承认它仍是 Small Pullback Bull Trend，而且可以持续很久。

一旦确认是 Small Pullback Bull Trend，就必须做多。可以找任何收在高位或接近高位的多头 K 线，在高点上方用 stop 买入，并把保护止损放在最近上涨腿下方。一路上有很多买入机会。遇到阴线收盘，也应假设回调仍会小而短，可以买阴线收盘，也可以买市价，或在前一根 K 线低点用限价单买入，押注回调只持续一两根 K 线。

Broad Bull Channel 则相反，它花大量时间横向移动，像略微向上倾斜的 Trading Range，因此按 Trading Range 交易。

这种“看起来笨”的做法，是为了避免把强趋势想复杂。图中每次看似要横向的地方，实际回调都很浅：有的只跌一根，有的只是横向，有的阴线收盘后很快恢复。交易者越想证明它会转成区间，越容易错过整段趋势。正确问题不是信号是否漂亮，而是回调是否足够小、趋势是否仍在持续、空头是否还不能赚钱。

Broad Bull Channel 要按震荡区间处理

Time: 43:00

图中虽然有 Higher Highs 和 Higher Lows，是多头通道，但大部分时间横向移动，因此要按 Trading Range 交易。Broad Bull Channel 经常包含很多横向段：小 Trading Range、另一个小 Trading Range、更大的 Trading Range，甚至 Trading Range 内嵌 Trading Range。

由于横向价格行为太多，交易者很容易忽略它同时也是多头趋势。实际交易时这并不重要，因为它主要按震荡区间运行。策略是低买、高卖、快速获利。图中可能先形成 Double Bottom，随后有 Higher High 和 Higher Low，说明一个小多头通道可能开始；它后来确实成为更大多头通道内部的一个小通道。但由于整体仍然多为横向，交易者仍以低买高卖和 scalp 为主。

Broad channel 信号混乱，第二信号通常更可靠

Time: 44:25

Trading Range price action 中，反转信号经常不清楚，而且常常先多走一腿再回头。成熟交易者可以用宽止损和加仓，赌自己没有抓到精确顶部或底部时，市场也不会走得太远；多数交易者更适合等第二次反转。

图中有可能的 Wedge bull flag 和 Lower Low，也有两腿下跌。与其在第一根阳线高点上方买入，不如等第二次向上尝试，例如 outside up bar，或第三个更清楚的信号。另一处先出现 6-bar 或 5-bar bear Micro Channel，第一买点概率较低，最好等第二个 buy signal 或收在高位的阳线。震荡区间里第一笔常常不是逆向运动的终点，交易者必须愿意承受市场继续不利。

Wedge 的画法可以不同，也可以把某些结构称为 High 2。图中三次低点形成 Wedge 后，第一次反转只是一根大阴线后的 doji，最好等第二个买点；后面出现小 High 2，就更合理。若随后开始形成 Small Pullback Bull Trend，并且上方到前高还有空间，交易者会在收高位的阳线高点上方买入。

做空也类似。Buy Climax 后第一次向下反转不一定值得卖，但如果两次上冲都失败，形成小 Double Top，第二个 sell signal 的概率更高。Wedge rally 加 Double Top 后出现不错阴线，也可以卖；但如果第二信号后价格很快两次向上反转，持有空单会非常困难。这个 Broad Bull Channel 示例非常难，因为反转太多。多数交易者遇到这种市场应极少交易。顶部区域还可能形成 Wedge Top、另一种 Wedge Top、两腿上涨、Expanding Triangle，或突破多头通道后的做空信号；更高概率通常来自等两三根阴线后再卖。

图中的多个买点和卖点都说明同一原则：第一信号经常失败，第二信号通常更合理，但即使第二信号也未必走远。某处第一次向上反转来自很紧的熊通道，概率不高；第二次向上反转虽然概率更高，但利润也可能有限。另一处第一次向下反转来自 Buy Climax，若随后市场再次上冲失败，第二次向下反转才更值得卖。即便如此，一旦空头卖出后看到连续多头 K 线向上反转，也很难继续持有。

Broad Bull Channel 的难点在于方向并不清楚：它有 Higher Highs 和 Higher Lows，所以是多头通道；同时又有 Lower Low、Expanding Triangle、重叠 K 线和许多反转，所以像 Trading Range。熟练交易者可以用宽止损、加仓和快速 scalp 处理；多数交易者如果不能接受反复被突破、反复被拉回，就应该减少交易，只等最清楚的第二信号和最合理的风险位置。

多头通道总结：越紧越只买，越宽越区间化

Time: 48:45

普通多头通道中，买入更容易赚钱，尤其当大多数 K 线在均线上方时。最好买回调；空头虽然可以 scalp，但利润空间有限。若通道呈 stairs pattern，回调重叠前一个突破点，空头可以在前高用限价单卖出，只找小利润。

当回调非常小、空头即使用限价单也很难赚钱时，市场就是 Small Pullback Bull Trend。它在高一级时间周期上是突破，因此只能买。Micro Channel 是 Small Pullback Bull Trend 的极端形式，也总是高一级图上的突破；一旦判断走势像 Small Pullback Bull Trend，尤其是 Micro Channel，而自己还空仓，就要找任何收在高位或接近高位的多头 K 线，在其高点上方买入。

Broad Bull Channel 有 Higher Highs 和 Higher Lows，但本质上更像略微向上倾斜的 Trading Range。交易者会低买、高卖、卖向下反转并 scalp。如果大多数 K 线仍在均线上方，通常买入更容易，因此仍应把注意力更多放在买点上。

交易多头通道的核心规则

Time: 50:25

常见多头通道中，买入更容易赚钱。如果回调重叠突破点，形成 stairs pattern，部分交易者也会找空头 scalp，但这不是主要利润来源。

非常紧的多头通道，也就是 Small Pullback Bull Trend，在高一级时间周期上是突破，只应该找买入。非常宽的多头通道则有很深回调，并且大部分时间横向移动，交易者要按 Trading Range 处理：低买、高卖、快速获利。多头通道的交易方式取决于它的强度，而强度主要由回调大小、回调深度、均线位置、突破点是否被重叠，以及空头能不能持续赚钱来判断。