19D - Support and Resistance

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收盘价和突破回测也会成为支撑阻力

Time: 00:11

强趋势中的极端收盘价会成为重要支撑阻力。在“买收盘”的上涨趋势中，前期最高收盘价往往会变成阻力；在“卖收盘”的下降趋势中，前期最低收盘价往往会变成支撑。

突破点也会成为磁铁。市场经常突破后回测突破点：上涨趋势中，突破点通常是支撑；下降趋势中，突破点通常是阻力。

买收盘的上涨趋势

Time: 00:42

图中强上涨趋势从微通道开始，连续阳线出现后，交易者必须判断市场是否足够强，可以在 K 线收盘时买入。强多头会买这些阳线的收盘，甚至在第一根阴线出现时也买它的收盘，押注就算先有回调，之后市场仍会继续上涨。

这就是“买收盘”的上涨趋势。多头不仅买收盘，也会在 K 线下方挂限价买单、在 K 线上方挂突破买单；本节重点讨论买收盘本身如何影响后续支撑阻力。

这种行为通常从连续强阳线后开始。交易者先看到阳线、阳线、阳线，判断市场继续上涨的概率很高，于是开始买每根 K 的收盘。即使第一次出现阴线，他们也仍会买收盘，因为他们认为这是强趋势中的第一次小回调，而不是趋势结束。

最高收盘价吸引失望多头回本离场

Time: 01:35

有些交易者买在上涨趋势最高的收盘价，这个价格因此变得重要。强上涨趋势中，第一次下跌反转大概率只是小反转，之后市场更可能进入震荡区间或形成牛旗，而不是立刻变成下降趋势。

买在最高收盘价的多头相信市场会回到他们的入场价。若下跌幅度让他们失望，他们会判断强上涨趋势已经结束，转而把市场看作震荡区间或牛旗。于是他们在更低位置加仓，例如在反转阳线上方买入，押注价格回到最高收盘价附近。

这个心理变化很重要。刚开始他们按强上涨趋势交易，认为第一次下跌只是小反转；但如果抛售足够深，他们不再期待强趋势立即恢复，而是希望用震荡区间的方式处理亏损：低位加仓，等市场反弹到原入场价附近离场。

震荡区间思维让多头在原入场价卖出

Time: 02:40

多头原本相信第一次下跌只是小反转，市场会回测前高。但看到抛售幅度后，他们会认为上涨趋势已经结束，市场现在更像震荡区间。

一旦按震荡区间交易，他们就想逢低买入、逢高卖出。买在最高收盘价并在下方加仓的多头，希望价格回到最初入场价，这样第一笔仓位打平离场，加仓部分盈利离场。由于他们只追求小利润，这本质上是剥头皮交易。

因此，最高收盘价不只是图表上的一个历史价格，而是大量多头的账面成本。市场回到那里时，这些交易者不是继续追涨，而是想把错误交易处理掉。第一笔仓位打平、第二笔仓位赚钱，就是他们想要的结果。

最高收盘价成为阻力

Time: 03:35

因为前期最高收盘价附近有失望多头卖出，市场回到那里时更容易反转下跌。买在最高收盘价的人会打平离场；在下方加仓的人会在这里止盈；没有加仓的人也会认为强上涨趋势已经结束，不再按强趋势持仓。

因此，最高收盘价成为阻力。多头在那里卖出，空头也知道多头会失望卖出，所以空头也在同一区域卖出。多头可能提前在最高收盘价挂限价卖单，也可能等反转下跌、尤其跌破阴线低点时离场。只要大量多头卖出，就会形成阻力；空头又偏好在阻力位卖出，使该阻力更明显。

市场可能过很久才重新回到这个最高收盘价，但只要回到那里，原来的买收盘多头就会重新出现卖盘。买在最高收盘价的人打平离场；在下方加仓的人把加仓部分当作剥头皮盈利离场；没有加仓的人看到强上涨趋势已经失败，也会选择小亏或打平退出，而不是继续按趋势持仓。

空头也会利用这种心理。他们知道多头对强趋势没有继续而失望，知道这些多头会在原入场价卖出，因此会在同一区域做空。空头可以提前在最高收盘价挂限价卖单，也可以等价格反转下跌时，在阴线低点下方卖出。多头卖出和空头卖出叠加，市场至少容易停止上涨，甚至反转下跌。

卖收盘的下降趋势

Time: 05:50

强下降趋势中，空头会在每根 K 线收盘时卖出。图中下一根 K 的开盘价低于前一根 K 的收盘价，说明前一根 K 收盘瞬间有很多空头用市价卖出，导致下一跳价格更低。

这就是“卖收盘”的下降趋势。空头会继续在每根 K 线收盘卖出，直到他们认为它不再是卖收盘趋势。只要趋势仍然有效，市场继续下跌的概率足够高，至少够做一笔剥头皮交易。最终，某个时刻空头止盈会多到足以引发反弹。

最低收盘价吸引空头回补

Time: 06:40

卖收盘趋势发展后，早期空头的止损在很高的位置，利润回撤风险很大。降低风险的最好方式是减仓止盈。若足够多空头止盈，就会出现一串阳线，使空头相信卖收盘趋势已经结束。

图中反弹有明显买压，多根阳线收在高位。空头会把它看作熊旗或震荡区间的开始，而不再期待短期内大幅下跌。许多空头会在更高价格加仓做空，预期市场回到最低收盘价附近时，初始仓位打平离场，加仓部分盈利离场。

最低收盘价因此成为支撑。回到该价位时，空头会买入回补；多头也知道空头会买入，所以多头也会买入，押注空头回补造成反弹。加仓空头必须让第二次入场距离目标足够远，至少有一个剥头皮最小目标，最好有 2 到 3 倍最小目标，否则加仓没有交易价值。

这类空头的逻辑与买收盘多头相反。卖在最低收盘价后，如果市场大幅反弹，空头会失望，因为这说明卖收盘下降趋势已经结束。大涨、大跌造成困惑，市场更可能横盘；横盘意味着价格再次回到最低收盘价附近时会有买盘。

买盘来自几类交易者。第一，卖在最低收盘价的空头很高兴能打平离场。第二，在更高位置加仓做空的空头，会在最低收盘价买回，加仓部分赚钱、初始仓位打平。第三，多头知道空头会在最低收盘价买入回补，因此也会买入，押注这些空头买盘能推动反弹。

所以最低收盘价成为支撑，不是因为价格本身神奇，而是因为多类交易者同时想在那里买入。空头买入是为了离场或止盈，多头买入是为了利用空头回补带来的反弹。卖收盘趋势越强，后面失望空头回补的力量就越值得关注。

空头是否放弃取决于反弹强度

Time: 08:45

价格接近最低收盘价时开始反弹，卖在最低收盘价附近的空头会担心市场可能到不了他们的回补价。如果突然出现非常大的大阳线，那通常是空头放弃信号，空头会买回仓位，形成上涨波段。

但图中的阳线还不足以让空头全部放弃。他们仍希望市场测试最低收盘价。没有在低位追空的空头也会理解当前背景：卖收盘下降趋势结束，空头失望，市场大概率小反转并转为震荡区间。因此他们会在较高位置卖出，前提是入场价到目标价之间至少有 1 到 3 倍剥头皮距离。

如果反弹太强，例如突然出现非常大的大阳线，空头会判断下方目标可能到不了，开始买回空头仓位。通常这会造成一段上涨。但如果反弹只是不错、还没有强到让空头彻底放弃，空头仍会寻找较高位置做空，目标是前期最低收盘价附近的买盘区。

他们不希望在离目标太近的位置卖出，因为即使判断正确，也赚不到足够剥头皮利润。合理做法是等价格反弹到目标上方足够远的地方，再卖出，这样市场若回到最低收盘价，他们有足够利润空间。

加仓空头需要用很小仓位控制总风险

Time: 10:10

图中反弹约 50%，并且是两段式上涨，随后出现收在最低的阴线。部分空头会在这根阴线下方卖出。卖在最低收盘价的空头，可能会在目标价上方 2 到 3 倍剥头皮距离处加仓；其他空头则只在阴线下方加仓。

如果市场回到最低收盘价，加仓部分可以赚到 2 到 3 倍剥头皮利润，初始仓位也可打平离场。但太多空头想在同一价格买入，市场可能到不了目标；于是急切回补的空头会抬高限价买单，多头也会提前买入，导致价格在目标上方就反弹。

加仓必须用很小仓位。若初始在最低收盘价做空，又在上方两处加仓，初始止损通常在最近重要高点上方；只有仓位足够小，总风险才不会超过普通交易。价格跌回最低收盘价附近时出现支撑，因为空头买入回补、多头也买入，二者共同制造反弹。

图中目标价最终没有被精确触及，就是因为买盘太急。太多空头想在最低收盘价买入回补，担心市场不到目标就反弹，于是提前抬高限价买单。多头也知道这一点，同样会提前买入。结果是价格在目标上方就获得支撑。

如果空头计划加仓，开仓前就必须决定是否允许自己加仓，并相应减小初始仓位。否则在最低收盘价做空、上方再卖两次，止损又在最近重要高点上方，总风险会远大于普通单笔交易。加仓不是为了扩大风险，而是为了在震荡区间逻辑下，用足够小仓位换取更高打平或盈利离场概率。

这也是为什么 Al 强调加仓空头要使用很小很小的仓位。加仓后的平均价格可能更好，但仓位也更大，止损如果仍在重要高点上方，风险会迅速增加。正确做法是把整组交易当作一笔交易设计，而不是每次加仓都当作独立机会。

最低收盘价买盘形成支撑

Time: 12:50

空头会在前期最低收盘价挂限价买单。市场跌到那里时，空头买入回补；多头本来就一直在寻找买入机会，也会在那里买入。因此最低收盘价成为支撑。

足够强的反弹通常意味着市场进入震荡区间。形成震荡区间后，后续大致有一半概率恢复下降趋势，一半概率反转上涨。本例中空头最终让趋势恢复下跌。若市场没有向下突破，而是从最低收盘价强反转上涨，那些没有在该价位回补的空头会被迫在反转上涨时离场。

即使有些空头是波段交易者、愿意继续持有，也必须承认最低收盘价附近会有买盘。如果价格快速跌破该支撑，下降趋势可能恢复；如果价格在这里反转上涨，没有回补的空头会越来越失望，最终在上涨中买回离场。

多头初始入场价会在反弹中成为阻力

Time: 14:08

在震荡区间或弱下降趋势中，只要有合理做多信号，多头会买入，并可能在更低位置加仓。图中上涨趋势可能转为震荡区间，但多头仍会在低点抬高的双底牛旗处买入，押注这不足以把上涨趋势转成下降趋势。

如果市场继续下跌，他们使用较宽初始止损，并在后续阳线上方加仓。价格回到初始入场价时，加仓部分可以盈利，初始仓位可以打平离场。因为多头会在初始入场价卖出，这个价格就成为阻力。

这里的多头并不一定认为市场会立刻恢复强上涨。他们可能只是认为下跌不足以形成下降趋势，最多把上涨趋势转成震荡区间。震荡区间里可以买低、卖高，所以他们愿意在低点抬高的双底牛旗买入，并在更低位置加仓。回到最初入场价时，他们卖出，市场自然遇到阻力。

突破回测的基本概念

Time: 15:25

突破之后，市场经常回测突破点。这个回测可以测试趋势是否仍被交易者接受，也可以测试当初入场的一方是否愿意在同一价格再次行动。

做多入场价回测成为支撑

Time: 15:35

做多信号 K 和入场 K 都很强时，市场之后经常回测初始入场价，测试多头是否会再次买入。这里的入场价指做多信号 K 高点上方 1 个 tick。

图中低点降低的大反转、三推楔形底、小双底和漂亮做多信号 K 后，价格多次回测多头入场点。有些回测略微跌破入场价，有些没有完全碰到，但都说明该价位是支撑。强反转后，许多多头会剥头皮止盈一部分，再在信号 K 高点或初始入场价挂限价单重新买入。如果买盘足够，市场会再次上涨。

有时多头非常急切，担心价格到不了初始入场价，会抬高限价买单，因此回测不到精确价格就反转上涨。其他多头会等待新的反转信号，在阳线或反转 K 上方买入。

图中这种支撑多次出现。第一次回测跌破初始入场价，多头仍买入；第二次回测同样买入。后面两次甚至没有完全跌到入场价，多头就提前买入，说明他们担心错过回调。低点降低的大反转、三推楔形底和小双底给了多头背景，漂亮信号 K 给了入场依据，而回测入场价则提供了再次买入的位置。

突破点回测不一定只适用于初始信号。后面的小双底和低点抬高双底中，多头也会在信号 K 高点上方重新买入。即使后续上涨不多，事实仍然是：做多信号 K 的高点上方 1 个 tick，也就是初始突破入场价，被市场当作支撑测试。

做空信号价也会成为支撑

Time: 18:07

弱上涨趋势或震荡区间中，出现做空信号时空头会卖出。图中上涨可能是楔形顶，第一段下跌后空头把反弹看作高点降低的双顶，期待价格跌到重要低点。不错的阴线给出做空信号。

如果市场随后向上突破但跟随很差，整体仍可能是大震荡区间，空头会在更高处加仓，例如小双顶后的反转阴线下方。价格回到最初做空信号低点下方 1 个 tick 附近时，初始空头会买入打平离场，加仓空头也会买入止盈；其他空头知道失望空头会在这里买入，也会买入止盈。因此做空信号价反而成为支撑，市场会被吸向它。

这个例子里，空头把第一段下跌看作高点降低的双顶，预期会测试重要低点。但随后多头突破，虽然跟随不好，却足以说明市场可能不是立即下跌趋势，而是大震荡区间。震荡区间里，空头可以逢高加仓，等待价格回到最初做空价。

当市场回到做空信号价附近时，几类买盘同时出现：初始空头买入打平，加仓空头买入止盈，后面才做空的空头也知道这里有空头回补而选择买入止盈。做空信号 K 低点下方 1 个 tick，本来是空头入场价，后来变成支撑和磁铁。

做空入场价回测成为阻力

Time: 19:59

震荡区间或弱上涨趋势里，Low 2、失败突破、两段上涨后的阴线，都可能吸引空头在做空信号 K 低点下方卖出。市场之后经常反弹，回测这个入场价。

多头也会参与制造阻力。有些多头在低点限价买入，押注上涨趋势开始，并使用宽止损；价格下跌后他们越来越失望，希望市场回到初始入场附近让他们卖出打平。另一些多头在更低处加仓，回到信号价附近时卖出初始仓位。与此同时，之前在这里做空赚钱的空头会认为“上次这里做空有效”，再次卖出。多头和空头都在做空信号价附近卖出，因此它成为阻力。

若部分多头没有在蓝线附近离场，是因为他们仍希望上涨趋势恢复；一旦市场开始反转下跌，他们会在阴线低点下方卖出离场，进一步增加卖压。

这段还包含多头的反向机制。有些多头在低点或做多信号处买入，使用很宽止损，随后在更低处加仓；当市场回到他们初始入场价附近，他们希望初始仓位打平，加仓部分盈利，于是卖出。之前在同一价位做空赚钱的空头，也会把它当作再次做空的位置。因此同一个价格上，多头卖出离场、空头卖出开仓，共同形成阻力。

如果市场没有在目标价附近直接下跌，而是继续给多头希望，有些多头会留下来期待上涨趋势恢复。但一旦出现反转阴线，他们会在低点下方 1 个 tick 卖出，多头离场的卖盘会和空头卖盘叠加。

趋势线跌破后的做空入场价是阻力

Time: 22:05

图中背景是震荡区间和高点降低的大反转，价格跌破上涨趋势线。跌破后出现小反弹，空头会在反弹小阳线低点下方卖出，突破卖单在低点下方 1 个 tick 成交。

同一区域也会有多头买入，押注空头反转失败、趋势恢复上涨。若这些多头在更低处加仓，他们希望价格回到原买入价打平离场；而在这里做空赚钱的空头，看到市场回到同一价格，也会再次卖出。多头和空头都在该价位卖出，使合理做空入场价成为阻力。若多头没有提前限价离场，价格回到目标价后又反转下跌，他们会在前一根 K 低点下方离场，以防下降趋势开始。

这里的背景是上涨趋势线被跌破，同时市场处于震荡区间、高点降低的大反转环境。空头在反弹小阳线低点下方卖出，是合理入场；这个入场价随后被市场回测。多头在同一根 K 下方买入，是押注空头失败；但如果价格之后下跌，他们会在更低处加仓，希望回到原价打平。价格真的回到原价时，多头卖出，空头也重复卖出，所以它变成阻力。

入场K和信号K的低点是支撑

Time: 23:40

反转上涨后，多头买入，入场 K 很漂亮。市场经常会稍微跌破入场 K 低点后再次反转上涨，因为一些多头会在入场 K 低点挂限价买单。

大阳线也是抢购高潮 K。市场常会略微跌破抢购高潮 K 的底部，然后再次上涨。多头可以在这些低点限价买入，也可以等反转上涨，尤其在漂亮阳线上方买入。做多信号 K 的低点、入场 K 的低点，以及前期低点测试后的反转，都会成为支撑。

这里的细节是，支撑不一定只在入场价上方 1 个 tick，也可能在入场 K 本身的低点、信号 K 的低点、抢购高潮 K 的底部。强阳线代表一批多头主动买入；当价格回到这根 K 的下沿，部分多头会认为市场给了第二次低价买入机会，空头也会考虑止盈，于是该低点成为支撑。

做空入场K的高点是阻力

Time: 24:40

两段上涨后出现不错的阴线，入场 K 是强大阴线。它既是做空入场 K，也是抛售高潮 K。抛售高潮 K 的高点通常是磁铁，因为弱空头可能把保护性止损放在上方，强空头则会在该区域再次卖出。

因此，做空入场 K 的高点成为阻力。空头可以在该价格挂限价卖单，也可以等反转下跌，尤其在阴线低点下方挂突破卖单。图中价格略微突破做空入场 K 高点后，空头会在该区域卖出或在反转下跌时卖出。

抛售高潮 K 的高点之所以是磁铁，是因为弱空头常把保护性止损放在上方；价格回到那里时，他们会买回离场。强空头则把它看作震荡区间里的高位卖出机会，知道弱空头买回后可能只造成短暂上涨。强空头在高点附近挂限价卖单，或等待反转阴线下方卖出，这些卖盘让做空入场 K 高点成为阻力。

本节核心回顾

Time: 25:40

买收盘上涨趋势中，前期最高收盘价会成为阻力，因为失望多头会在回到原入场价时卖出，空头也会在那里卖出。卖收盘下降趋势中，前期最低收盘价会成为支撑，因为空头会在该价位买入回补，多头也会利用空头回补买入。

突破回测同样重要。上涨趋势中的突破点、做多信号价、做多入场 K 低点，常成为支撑；下降趋势中的突破点、做空信号价、做空入场 K 高点，常成为阻力。关键机制都是一样的：曾经在某价位交易的一方，后来会在同一价位打平、止盈、加仓或再次入场。