15B - Breakouts

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成功突破需要同方向跟随

Time: 00:10

所有交易者都必须理解：突破想要成功，下一根 K 线最好是同方向的好跟随，而不是立刻反转。趋势总是在尝试反转，但如果突破后有良好跟随，市场大概率至少还会继续一段。

突破不一定从一根巨大趋势 K 线开始。它也可以从一系列小 K 线开始，随后逐渐发展成明显趋势。

上涨通道被向下突破需要确认

Time: 00:46

每次突破之后，交易者都希望看到确认。图中是上涨宽通道，因此也可以看作熊旗。上涨通道通常最终会被向下突破，下降通道则通常最终会被向上突破；换句话说，每个上涨通道都是潜在熊旗，每个下降通道都是潜在牛旗。

但如果向下突破只有一根阴线，它不太可能立刻制造真正反转，可能只是进入震荡区间，甚至之后再向上走一点。连续阴线越多、体积越大、收盘越接近低点，越有可能形成下跌波段。

强跟随会制造测量型缺口预期

Time: 01:30

突破 K 线之后的下一根 K 线通常是跟随 K 线；有时确认会延后到第二根或第三根。图中的空头突破得到强跟随：阴线收在低位，低于前一根低点，并且连续阴线体积较大。

这种跟随增加了测量型缺口成立的概率。交易者会用高点到突破点的距离向下投射，预期价格达到测量目标。图中的跌幅甚至超过了该测量幅度。

差跟随会让空头突破失败

Time: 02:05

图中前面也有空头突破尝试，但质量差很多。左侧先是上涨趋势，急速上涨后进入小通道，空头试图向下突破；但突破阴线带下影线，体积不大，收盘只是刚好在前低附近，而不是远低于前低。

更关键的是，后面的跟随 K 是大阳线并收在高位，完全逆转了空头突破。这个反向阳线本身也可以称为突破，或者失败空头反转后的多头突破。它跌破牛旗失败后向上反转，多头可以把它看作 High 1 牛旗、双 K 反转或阳线突破，在阳线上方买入。

同样是空头突破，差别在于跟随：前面的突破没有好跟随，继续下跌概率小；后面的突破有好跟随，继续抛售概率明显更高。

低胜率做空可以有好盈亏比

Time: 03:30

即使空头突破质量一般，仍会有空头在阴线收盘卖出。他们押注这根阴线是趋势反转的开始，希望用较小风险换取很大的下跌空间。

这类交易的吸引力在于盈亏比，而不是胜率。空头会把止损放在阴线高点上方，若市场真的大跌，回报会远大于风险。

没有跟随的突破胜率低

Time: 03:35

在一般的空头突破收盘做空，不是高胜率交易。图中的阴线没有远低于前低收盘，也没有同方向跟随。每当盈亏比很好时，概率通常就不站在交易者一边。

空头需要强跟随 K 来确认突破，并提高继续下跌概率。若跟随 K 反而是反转阳线，说明空头突破失败。多头知道空头需要下一根阴线确认，所以会在这类阴线收盘大量买入，试图阻止空头得到跟随。

这仍是 80% 法则的应用：上涨趋势中的多数反转会失败，多数突破也会失败。空头试图跌破上涨趋势线时，多头可能直接买阴线收盘，押注下一根不会是空头想要的跟随阴线。

多头买收盘是为了阻止跟随

Time: 05:00

强趋势中的多头会在反向阴线收盘买入。这个行为不是因为阴线漂亮，而是因为他们知道空头必须得到第二根阴线，市场才会相信反转。

多头在收盘买入，就是押注空头无法得到确认。

如果空头得到跟随，多头会退场

Time: 05:05

一些多头会买空头突破 K 的收盘，押注空头无法得到跟随。但如果空头真的制造出第二根阴线，先前买入的多头会接受亏损、止损离场，并且至少几根 K 线内不再急着买入。

这会改变短线供需。原本准备阻止空头的多头退场后，下方暂时缺少立即买入的人，市场必须跌得更低，才能找到新的买家。强跟随的意义就在这里：它不只是多一根阴线，而是迫使逆向押注失败的一方离场。

每种突破都需要确认

Time: 05:45

任何形式的突破都需要确认。空头突破后有同方向跟随，会增加继续下跌概率；空头突破后没有确认，则容易失败。

多头突破也一样。图中的多头突破创新高，突破了多个高点，但跟随很糟糕，后面不是强跟随阳线，而是反转阴线。这就是失败的多头突破。空头突破后跟随是阳线，则是失败的空头突破。

强下降趋势中，空头卖第一根强阳线

Time: 06:20

即使在强趋势中，市场也总是在尝试反转。图中连续 10 到 15 根 K 线在 EMA 下方，5 根连续阴线，9 根里只有 1 根阳线。多头几次尝试反转，其中一根阳线看起来不错，收在前面 K 线高点上方，也高于过去多根 K 线高点。

但这只是突破 K 线。多头至少还需要一根阳线确认，才能让交易者相信多头已经掌控局面。空头会在阳线收盘卖出，押注多头无法得到跟随。下降趋势在 EMA 下方运行很久后，第一根反弹到 EMA 附近的阳线，不管看起来多强，空头都会卖收盘，因为他们终于可以在平均价格附近卖出。

第一次大阳线、第一次碰到 EMA、第一次出现 EMA gap bar，都常被空头卖出。EMA gap bar 说明多头开始变强，能把整根 K 线推到均线上方；但在下降趋势中，多头第一次做到某件事，空头通常仍会卖，押注反转尝试失败。即使后面多头突破过去 30 根 K 线高点并有阳线跟随，空头仍会质疑：这段上涨是否只是长期下降趋势中的震荡区间上涨腿，而不是新的上涨趋势。

保守空头等待反转信号

Time: 09:20

并不是所有空头都会在大阳线收盘直接做空。直接卖收盘更激进，胜率较低，但价格更好、风险较小。

保守空头会等市场真正开始反转向下，再用信号 K 入场。

两段反弹后的阴线是更清楚的做空信号

Time: 09:25

下降趋势中的反弹如果形成两段上涨，随后出现收在低位的阴线，就是更清楚的做空信号。空头可以在阴线低点下方 1 tick 挂突破卖单，止损放在信号 K 上方。

多头尝试反转但被卖下来后，空头可以在阳线或阴线低点下方卖出。每次向上反转失败后，如果再次出现低收盘阴线，突破卖单做空就更有依据。空头仍需要跟随 K；没有跟随，突破仍可能失败。

上涨趋势中，多头买第一根大阴线到均线

Time: 10:00

图中空头跌破 EMA、前一根低点和双底，但收盘只是刚好在前低附近，没有远低于前低，也没有收在最低，和均线没有明显拉开距离，而且价格仍在上涨趋势起涨点上方。这样的空头突破很可能失败。

多头会在这根阴线收盘买入，或者在下一根开盘买入，押注空头无法得到跟随。他们希望形成低点抬高的大反转，或者把这次两段回调看成大 High 2 买点。市场之前连续 10 到 15 根 K 线在 EMA 上方，下降通道本身是牛旗；当反转大阴线跌到均线附近，多头会说：大部分反转失败，这只是买均线的机会。

这和下降趋势中的空头卖第一根大阳线到均线正好相反。趋势方知道反转方需要再制造一根同方向 K 线，所以会在反向 K 线收盘入场，押注趋势恢复。

反转多数会变成旗形

Time: 11:50

80% 法则在趋势中的表现是：约 80% 的反转尝试会失败，并变成旗形，随后原趋势恢复。

因此，强趋势中看到反向突破，不能只看突破 K 本身，还必须等跟随确认。

强上涨趋势中，空头缺少跟随

Time: 11:57

图中是强上涨趋势。一路上都有一些不错的阴线，看起来像反转尝试，但空头需要跟随。通常交易者至少希望空头突破后再有一根阴线，最好是大阴线并收在低位，然后继续出现第三、第四、第五根阴线。

图中空头没有得到这样的跟随。下一根 K 线要么不是阴线，要么跟随很糟糕。多头会把这些失败的空头突破看成牛旗结束，而不是趋势反转。

激进买收盘和保守买反转各有代价

Time: 12:55

上涨趋势中的下降通道是牛旗，横盘整理也是牛旗，回调也是牛旗。空头看到反转，多头看到牛旗，并准备在反转向上时买入。

多头直接买阴线收盘，胜率较低，但风险通常只有一根 K 线：如果空头下一根制造出跟随阴线，多头就离场。想要更高胜率的多头，会等反转阳线出现后，在其高点上方用突破买单买入；这样胜率更高，但入场价更差、止损更远，盈亏比更差。

两种买法都合理。买收盘是低胜率、较好盈亏比；等反转是高胜率、较差盈亏比。

趋势也可以由时间累积出来

Time: 14:18

K 线图有价格轴，也有时间轴。有时趋势不是靠单根 K 线的大幅价格移动形成，而是靠时间累积形成。

突破幅度可以很小，但只要市场持续不回调，也可能发展成大趋势。

大趋势可以从很小的阳线开始

Time: 14:34

图中先是三推楔形底和下降通道，可以把它看作牛旗，约 75% 概率会向上突破。多头突破刚开始时并不显眼，甚至只是一根普通阳线。

但趋势可以从这种小阳线开始。跟随 K 也是阳线，对多头有利，虽然只是十字星。直到后面连续两根阳线收在高位，趋势才变得更清楚。一个大的上涨趋势，常常就是从一个很小的趋势开始。

连续小阳线在高时间级别上是突破

Time: 15:15

有时单根阳线是趋势开始，有时一系列阳线才是趋势开始。图中从一根 K 线到另一根 K 线之间几乎没有回调，形成约 10 根 K 线的上涨小通道。

在更高时间级别上，这整段小通道可能就是一次突破。若当前是 15 分钟图，在 60 分钟、2 小时或 3 小时图上，它可能表现为两三根连续大阳线并收在高位。所有趋势都在通道中运行；这里就是非常窄的上涨通道。

反转即使不明显，也是突破通道

Time: 16:00

左侧是下降通道。多头反转虽然一开始很小，但它仍是突破，因为它突破下降趋势线、突破下降通道。

这也可以看作三推楔形底，或者跌破双底失败形成的楔形底变体。每一个反转都是某种突破，即使在当前时间级别上并不明显。真正让突破变清楚的，是后续连续跟随买入。

放弃K线来自空头回补和多头追买

Time: 16:40

图中后面的连续阳线可以理解为一系列放弃 K 线。空头一开始不相信多头突破会成功，所以做空，并且逢高加仓。到某一刻，连续阳线和缺口让空头得出结论：多头突破成功了，于是他们放弃，回补空单。

这时多头和空头都在买。空头急于在亏损扩大前离场，多头则看到突破和跟随都很好，认为价格大概率继续上涨，于是积极买入。多头知道空头止损离场后，短时间内不会再次卖空，这使当前成为高胜率买点。

强突破加好跟随后，至少约 60% 概率会达到某个测量目标，例如把震荡区间高度向上翻一倍。图中的上涨甚至远超该目标。

跳空缺口也是突破

Time: 18:20

股票日线图经常出现开盘跳空缺口。图中亚马逊多次开盘价远离前一天高低点；每个缺口都是一次突破，也都可能成功或失败。

大向下跳空可能最终反转上涨，小向上跳空也可能反转下跌。交易者仍要根据后续价格行为判断：突破是成功并形成新趋势，还是失败并反转。外汇图表上的跳空缺口少得多，通常也没有股票日线缺口那么重要，但偶尔也会出现重要缺口。突破越强，越可能引发趋势。

越强的突破越可能延续

Time: 19:30

图中先有两根不错但不算极强的阳线，随后出现更大的阳线并收在高位。它的收盘高于前面高点，并制造缺口，说明趋势越来越强。

这三根阳线可以合在一起看作一次突破，也可以分别看作连续突破。多头至少希望跟随 K 不要是阴线，图中他们得到了阳线跟随，后面两根 K 线也继续有买盘。这样的跟随增加了继续上涨概率，即使中间先有回调，最终仍上涨了 20 多根 K 线。

强突破的难点是止损远

Time: 20:30

强突破中做多胜率高。如果在强势突破中买入，无论是买阳线收盘、市价买入，还是用其他理由入场，通常有 60% 或更高概率达到某个测量目标。

缺点是止损很远。高胜率交易通常盈亏比较差，因为价格已经快速移动，正确止损需要放得远。新手看到价格快速上涨容易恐慌，担心市场会以同样速度下跌。

交易者需要有可执行的规则。图中是典型的“买收盘”上涨趋势：只要看到阳线收盘就买入。错过第一根，可以买下一根阳线收盘；再错过，就在第三根阳线收盘市价买入，并把止损放在正确位置。因为止损远，必须用很小仓位。

用足够小的仓位接受远止损

Time: 22:00

在强突破中，不同位置买入都可以用测量目标评估。越晚买，突破越大，目标也更远，但风险同样更大。看起来很容易，情绪上却很难接受，需要练习。

最重要的是用“不在乎”的仓位交易：小到即使亏损也不会影响判断。风险不仅是价格或美元，也包括时间和心理压力。如果决策太仓促、压力太大，以至于干扰判断，这也是风险。

买入后，离场原则是：只要上涨趋势前提仍然有效，就继续持有。有些交易者可以反复剥头皮、止盈后再买，但多数人一旦离场就很难重新入场。看到强突破时，更好的做法通常是把止损放在正确位置，然后坚定持有，直到趋势前提不再成立。

入场方式很多，但都要按止损调整仓位

Time: 23:50

强突破中可以用很多理由买入：市价买入、突破买入、跟随 K 收盘买入、在前面 K 线低点挂限价买单押注空头反转失败，或在某些 K 线高点上方用突破买单买入。关键不是唯一正确入场，而是止损远时必须用小仓位。

入场越晚，成本越高，所以必须根据止损距离调整仓位。如果计划先买一部分、下跌后再加仓，就要把初始仓位和加仓后的总风险一起算清楚，确保总亏损不会超过普通交易。

高胜率交易中，赚到 1 倍实际风险通常已经足够，但利润也要有最低限度。例如外汇 5 分钟图的最低利润不应太小，标普期货中也至少要有合理 tick 数。若强突破有 60% 概率达到测量目标，通常不建议只做很小的剥头皮；除非非常擅长反复止盈和再入场，否则买入后持有更好。

突破跟随和小起点总结

Time: 25:35

突破后的跟随非常重要。如果跟随 K 与突破 K 同方向，趋势继续的概率会大幅提高。因为趋势总是在尝试反转，趋势方会押注反转失败：上涨趋势中的阴线会被多头买收盘，下降趋势中的阳线会被空头卖收盘。

突破的开始可以很小，可能只是一根小阳线或小阴线，也可能是一系列小 K 线；当然，它也可以从大趋势 K 线开始。重点是识别突破后的跟随，以及趋势方是否成功阻止反向突破得到确认。