14A - Trends

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趋势的定义和关键特征

Time: 00:12

“趋势”指价格主要朝一个方向移动。本节先明确这个词在课程中的用法，然后分别讨论上涨趋势和下降趋势最重要的结构特征。

上涨趋势最重要的特征是不断抬高的低点。低点是否抬高，比高点是否抬高更关键，因为它决定多头保护性止损应放在哪里。下降趋势则相反，最重要的是不断降低的高点，因为这些高点决定空头的保护性止损。

所有趋势都运行在通道中

Time: 00:34

趋势中，价格主要向一个方向移动。图中的价格从左下走到右上，虽然中间有几次横盘整理，但整体仍是上涨趋势。

所有趋势都在某种通道中运行。有些通道非常陡峭，有些不明显，但通道确实存在。下方可以画上涨趋势线，上方可以画趋势通道线。趋势通道线可以是趋势线的平行线，也可以通过连接高点得到。识别通道很重要，因为它帮助交易者判断趋势是否仍在延续、哪里可能出现回调或反转。

趋势可以小到一根K线

Time: 01:20

趋势可以非常小，也可以非常大。一根阳线本身就是一个最小级别的上涨趋势；两根连续上涨 K 线也可以构成一个小上涨趋势。另一方面，一整个图表也可以表现为一个大趋势。

图中先有一个持续 2 根 K 线的小上涨趋势，随后有很多根 K 线组成的下降趋势。是否称为趋势，取决于讨论的尺度。

主要趋势和波段要分开

Time: 01:40

课程中使用“趋势”这个词时，通常指主要趋势，只是省略了“主要”两个字。在任何一个时间点上，图表上最多通常只有一到两个主要趋势。如果图表上出现三四个所谓趋势，它们更像震荡区间中的多个方向性波段，不适合都称为趋势。

图中左侧是上涨趋势。后面的下跌虽然幅度不小，但更适合称为下跌波段，因为它只是左侧上涨趋势的大约 50% 回调，而且明显弱于之前的上涨。再后面的上涨也只占图表不到一半，并不特别强，因此更适合称为上涨波段，而不是新的主要上涨趋势。

上涨趋势由上涨通道承载

Time: 02:35

上涨趋势中的高点和低点不断抬高，并且价格运行在上涨通道中。下方连接低点的是上涨趋势线，上方连接高点或平行投射出来的是趋势通道线。

有些交易者会把上下两条线都叫趋势线，也有人称下方为底部趋势线、上方为通道顶部趋势线。这里采用的术语是：下方是趋势线，上方是趋势通道线。

多头止损应放在重要低点下方

Time: 03:10

上涨趋势中，交易者通常把止损放在最近一个重要低点下方。图中最左侧低点至少是这一段上涨趋势的开始，买入的多头会把止损放在它下方。

不是每个低点都重要。重要低点通常指它之后出现非常强的多头突破，并且通常会创出新高。图中后面的某个低点后没有强突破，也没有新高，因此只是次要低点，不是好的止损位置。若把止损放在这些次要低点下方，价格很容易跌破止损后继续上涨。

无论做波段还是剥头皮，正确的保护性止损都应放在最近一个强势上涨波段的起涨点下方。跌破次要低点并不足以改变上涨趋势前提，它可能只是回调，也可以说是上涨趋势中的小震荡区间。

强突破后多头可以上移止损

Time: 05:00

如果市场创新高，或者出现强劲多头突破，多头可以抬高止损。通常单根 K 线的突破还不够，但图中有几根不错的阳线并创新高，足以让前面的低点成为重要低点。

这个低点还包含另一个背景：之前有向下突破震荡区间的失败，然后多头强势反击并创新高。这样的组合足以让多头认为，如果上涨趋势前提仍成立，空头就不应让价格跌破这个低点。于是多头把止损从原来的低点下方，上移到新的重要低点下方。这就是追踪止损。

如果价格后面跌破这个新重要低点，大多数多头会认为上涨趋势已经结束。市场不一定立刻变成下降趋势，但至少可能进入震荡区间。

跌破次要低点只会让通道变宽

Time: 06:10

上涨趋势中，跌破重要低点可能意味着趋势正在转为震荡区间或下降趋势。但跌破次要低点通常不是趋势反转，它只是让原本陡峭的上涨通道变成更宽、更平缓的上涨通道。

图中前半段是非常窄的上涨通道，后半段虽然仍在上涨，但通道变宽、变平缓。上涨趋势仍存在，只是强度不如之前。

更高低点比更高高点更重要

Time: 06:45

上涨趋势需要不断抬高的低点，而且低点抬高甚至比高点抬高更重要。原因很实际：更高低点决定多头应把止损放在哪里。

只要市场不断形成重要的更高低点，多头就有理由继续认为上涨趋势前提有效。高点可以短暂表现不佳，但如果重要低点不断抬高，趋势仍然可能继续。

跌破重要低点通常先进入震荡

Time: 06:55

如果市场跌破之前的重要低点，上涨趋势前提就会受到破坏。若只是跌破较近的次要低点，趋势可能只是变成更宽、更平缓、更弱的上涨趋势；但跌破重要低点后，市场更接近转入震荡区间，也可能正在转向下降趋势。

强上涨趋势通常不会直接变成强下降趋势。它往往需要先震荡一段时间。图中多头强势突破创新高后，前一个低点成为重要低点，多头把止损上移到该低点下方。如果后来价格跌破它，多头会认为上涨趋势的前提已经不再有效。

大反转需要更多空头证据

Time: 07:50

强上涨趋势很少直线反转成下降趋势。空头通常最先能得到的是震荡区间；若要真正反转成下降趋势，至少需要一个较好的顶部结构，常见的是小双顶或更完整的大反转。

图中先出现三推楔形顶，随后有不错的阴线和一般跟随，但没有阳线反击。之后出现更多阴线，5 到 6 根阴线跌破前期重要低点，上涨趋势可能已经结束。此时市场可能是震荡区间，也可能开始下降趋势。

对空头来说，还需要制造大反转。图中之后形成三推楔形熊旗，没有突破前高，并出现不错的做空信号 K，空头才真正把市场反转成下降趋势。它也仍可能被多头解读为大的 High 2 买点，因为价格还在最早起涨点上方；但许多多头会在重要低点下方或强阳线上方离场，空头会在信号处或楔形熊旗跌破时做空，期待下跌波段。

宽上涨通道仍依赖重要低点

Time: 09:15

图中是相当宽的上涨通道，高点和低点都在抬高。每次强突破创出新高后，多头会把止损抬到最近的重要低点下方。只要后续回调没有跌破最近重要低点，并且之后再次强突破创新高，上涨趋势前提就仍然有效。

宽上涨通道中经常会有相当强的下跌，有些甚至短暂看起来像 Always In Short 或下降趋势早期。但只要空头不能跌破重要低点，上涨趋势继续的概率仍然更大。图中的某些回调持续 10 到 15 根 K 线，但空头没有连续大阴线，阴线也带下影线并很快出现阳线，因此不足以真正转为空头趋势。

这类宽通道的特点是：反转尝试可以很强，但只要所有反转都守住最近重要低点，它仍然是上涨趋势。

通道线要随着新K线调整

Time: 11:05

画线时，可以先从眼前最简单的结构开始。随着右侧出现更多 K 线，通道线需要调整；这些线很少完美。

图中原来的蓝色趋势线被跌破后，市场仍是上涨趋势，只是变得更平缓、通道更宽。于是可以用新的低点重新画红色趋势线。当前线被跌破，并不一定意味着趋势结束；它可能只是说明通道斜率改变。

当价格接近通道底部，多头喜欢寻找买入反转机会，例如在信号 K 线上方买入。通道线不是精确预测工具，而是帮助交易者看到市场正在以什么斜率运行。

宽上涨通道中多头买反转失败

Time: 12:00

宽上涨通道中，空头会反复尝试反转，但只要没有一个尝试强到把市场转为 Always In Short，多头就会预期反转失败并买入。

多头常在最后一段上涨的中间三分之一附近开始买入。价格从低点上涨后，若回调到该上涨段的中部区域，多头会寻找买点；等价格创新高，多头会止盈。这也是宽通道中经常出现回调的原因：多头在新高卖出获利。

空头也注意到类似行为。若市场创新高后不久就跌回前高下方，空头会在前高附近挂限价卖单，押注之后的突破也会失败。趋势随着时间推移往往会减弱，因此宽上涨通道中会出现多头回调买、创新高止盈，空头创新高卖空的双向行为。

只要低点继续抬高，多头就喜欢看到空头反转尝试，因为他们会买这些失败反转：可以买阴线收盘，止损放在最近重要低点下方；也可以在不强的做空信号 K 下方挂限价买单，押注空头失败、上涨趋势恢复。

通道底部可以用平行线寻找

Time: 14:10

画上涨通道底部有几种方式。可以连接低点，也可以先根据上方明显的趋势通道线画一条平行线，再拖到下方，让通道尽可能包含所有 K 线。

图中不能把平行线拖到太高的位置，否则许多 K 线会落在通道外。更合理的做法是把线拖到能包含主要低点的位置。通道很少完美，每个通道都有问题，但它能帮助交易者理解市场结构：接近通道底部时寻找买入反转，接近通道顶部时寻找卖出剥头皮。

上涨趋势需要更高低点，下降趋势则需要更低高点。后面的下降趋势分析会使用同一套逻辑。

下降趋势需要更低高点

Time: 15:30

下降趋势的结构与上涨趋势相反。高点和低点不断降低，价格运行在下降通道中。空头关注的是最近的重要高点，而不是每个小反弹高点。

只要重要高点不断降低，下降趋势前提仍然有效。若价格突破重要高点，下降趋势可能已经结束，通常会转为震荡区间，少数情况下才会直接反转成上涨趋势。

下降通道中的重要高点

Time: 15:35

下降趋势中，高点和低点都在降低，价格运行在下降通道里。图中价格先急速下跌，反弹后进入下降通道。某个反弹高点之后出现较强空头突破并创出新低，因此它是重要高点，许多空头会把止损放在它上方。

若后面反弹略微超过某个高点，空头可能会被止损离场；但只要市场没有明显转为上涨趋势，他们会在反转下跌时重新寻找做空机会。这可能是双顶熊旗：根据颈线可以向下测量目标。

下降通道的顶部是下降趋势线，底部是下降趋势通道线。空头的保护性止损通常放在重要下跌波段的起跌点上方，也就是最近的重要高点上方。

次要高点不是好的空头止损位

Time: 16:35

强空头突破后，空头可以用任何理由卖出：卖收盘、市价卖出、在 K 线上方挂限价卖单，或在 K 线下方突破卖出。无论怎样入场，止损都应放在最近重要高点上方。

图中某个反弹高点并不是重要高点，因为后面没有特别强的空头突破，也没有创出新低。空头不应把止损从原重要高点下移到这里；市场可以轻松突破这个次要高点，然后仍然处于下降趋势中。

反弹经常会形成两段式结构：第一段上涨、回调、第二段上涨，然后变成 Low 2 熊旗或双顶熊旗再下跌。若空头把止损放在次要高点上方，可能会被刚好止损出局，随后市场恢复下跌。犯了这个错误的空头，应在下降趋势恢复时重新做空，例如在强阴线下方再次卖出。

强突破会确认新的重要高点

Time: 18:30

图中 Low 2 熊旗后，多头突破失败，反转尝试失败，随后空头强势突破并创出新低。到突破收盘时，很多空头会收紧止损，认为前面的反弹高点已经成为重要高点。

这个高点之所以重要，是因为后面有不错的阴线、创出新低，而且发生在多头突破失败之后。如果价格重新超过该高点，下降趋势前提可能不再有效，市场可能已经转成震荡区间，甚至上涨趋势。既然交易前提不成立，空头就应离场。因此强突破后，空头会把止损从更高位置下移到这个重要高点上方。

突破次要高点会让下降通道变宽

Time: 19:25

图中的三根大阴线可以看成很窄的下降通道，也可以看成空头突破。如果反弹超过一个次要高点，它通常不会立刻变成上涨趋势，但说明下降趋势很可能变弱。

更常见的结果是通道变宽、变平缓。原先是非常窄的下降趋势，后来反弹制造更高高点，突破了之前可能画出的窄通道线，于是需要重新画更宽、更平缓的新下降通道。

加速跌破通道后容易回到通道顶部

Time: 20:10

图中是窄下降通道，在更高时间级别上相当于空头突破。空头不断制造更低高点和更低低点。某个高点后有相当强的空头突破、良好跟随并创出新低，因此很可能是重要高点。

空头还尝试加速跌破下降通道。市场加速跌破下降通道并不总是好事；约 75% 的情况下，价格会反弹回通道顶部，或回到最近一次抛售高潮的起跌点。若空头打算依靠止损离场，止损可以放在最近抛售高潮起跌点上方，或更前一个重要高点上方，两者都合理。

这种窄下降通道通常很难直接变成上涨趋势。多头能得到的最好结果往往先是震荡区间；如果空头无法恢复下降趋势，多头才有机会在震荡之后制造大反转。

第一次突破窄通道通常只是小反转

Time: 21:30

第一次突破窄通道通常只是小反转，更可能形成震荡区间或熊旗，而不是直接变成上涨趋势。图中大阳线打到空头止损或止盈单，看起来相当强，但仍可能只是小反转。

一些空头会在大阳线下方卖出，押注多头突破失败；另一些会等待更多信息，例如空头能否制造 3 到 4 根阴线，或等待微型双顶。因为大阳线本身很强，市场很可能至少还有第二段小上涨；图中多头确实制造了强第二段上涨，突破了下降通道内所有高点，除了整个下降趋势起跌点。

两段上涨之后，许多交易者会在阴线下方做空。它可以看作两段上涨，也可以看作三推楔形。大涨大跌本身具有震荡区间特征，第二段上涨后跟随很差，价格没有突破关键高点，因此这更可能只是震荡区间中的上涨腿。多头会在失败后离场，空头会在信号 K 下方卖出。

宽下降通道中会有短暂 Always In Long

Time: 22:55

所有趋势都在不断尝试反转。图中是下降趋势，高点和低点都在降低，但中间多次反弹尝试足够强，有时甚至让市场短暂 Always In Long。

在宽下降通道中，这很常见。图中多头突破次要高点并有不错跟随，看起来一度像单边上涨；但只要没有突破重要高点，下降趋势通常仍会恢复。即使反弹很强，多次反转尝试的高点仍在降低，所以它仍是下降通道，交易者继续寻找做空机会。

空头不应把止损放在每个小反弹高点上方。某些反弹高点后没有强空头突破、没有创新低，只是次要高点；把止损放在这些地方是低概率做法，容易浪费钱。空头仍应依赖波段止损，也就是重要高点上方。若有空头把止损放得太近并被打出，后面市场重新下跌时，应在阴线下方重新做空，押注这只是震荡区间上涨腿或熊旗。

有些反弹高点介于两者之间：后面未必有强空头突破，但至少创出新低。部分空头会把止损下移到这个高点上方，更多空头仍会把止损保留在更高的真正重要高点上方。判断标准仍是同一个：该高点之后是否有足够强的空头行为，能证明空头重新控制市场。

接近通道顶部时寻找做空机会

Time: 24:50

即使反弹幅度很大，甚至短暂 Always In Long，只要没有突破前期重要高点，它仍可能失败并变成熊旗。图中的反弹持续约 15 根 K 线，看起来很强，但缺乏连续收在高位的大阳线，也没有超过最近重要高点，因此空头仍会寻找做空机会。

通道线不必完美。图中画线时连接主要高点，忽略一些轻微越线的 K 线。交易者并不要求价格精确碰到通道线才反转；他们关心的是价格接近通道上沿时是否开始转向下跌。

因此，在下降通道上沿附近，空头会寻找卖点。许多交易者偏好在阴线下方卖出；也有人在十字星下方卖出，或在不强的阳线下方卖出。关键是：只要重要高点没有被突破，通道顶部附近的反弹仍可能是卖出机会。

本节小结

Time: 26:15

趋势指价格主要朝一个方向移动，并且所有趋势都在某种通道中运行。课程中说趋势，通常指主要趋势；较小的方向性移动更适合称为波段或腿。

上涨趋势最重要的特征是重要低点不断抬高。只要重要低点没有被跌破，多头仍可认为上涨趋势前提成立；若重要低点被跌破，上涨趋势可能已经结束，通常先转为震荡区间，少数情况下才直接反转成下降趋势。

下降趋势最重要的特征是重要高点不断降低。只要重要高点没有被突破，空头仍可认为下降趋势前提成立；若重要高点被突破，下降趋势可能已经结束，通常先转为震荡区间，较小概率直接反转为上涨趋势。