48H - Trading the Middle of the Day

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中段后期常测试支撑阻力

Time: 00:11

交易日走过大约三分之二、还剩最后两小时左右时，市场经常会测试某个支撑或阻力。这个测试后的反应，常常引出尾盘向上或向下的趋势。

同时要记住 80% 规则：如果市场处在趋势中，大约 80% 的反转尝试会失败；如果市场处在震荡区间中，大约 80% 的突破尝试会失败。中段后期的交易既要关注测试位置，也要判断当前市场是在趋势还是震荡区间，因为失败概率取决于环境。

开盘价是震荡日尾盘磁力

Time: 00:37

图中的交易日先形成震荡区间，并持续大约五个半小时。中段的重要功能之一，是测试某个支撑或阻力；测试后的反应常常引出最后一段上涨或下跌。这里说的“三分之一”不是严格等分 K 线数量，而是交易日的功能分段：开盘一两小时交易者寻找第一段波段，尾盘一两小时又寻找最后一段波段，中间部分就是中段。

任何支撑阻力都可能在中段末端被测试：前一日高低点、上周高低点、趋势线、measured move 目标等。图中用当天开盘价作为重要支撑阻力的例子。震荡区间日如果既低于开盘价交易，也高于开盘价交易，那么开盘价常在尾盘成为磁力。市场在开盘价上方时，经常会下跌测试开盘价；在开盘价下方时，经常会反弹测试开盘价。

这种开盘价磁力在开盘价位于前一日区间中段时更常见，但即使开盘价接近当天低点或高点，也经常发生。图中多头先向上突破，并形成较高低点，试图走出上涨趋势；当价格接近当天高点时，交易者卖出，预期再测试开盘价。虽然下跌没有完全触及开盘价，但仍属于对当天开盘价的测试。

测试开盘价后的三种结果

Time: 02:45

测试开盘价后通常有三种结果。第一，震荡区间继续到收盘。第二，市场从支撑反转上涨，收在高点附近，从日 K 看成为上涨趋势日；图中这一天就是这种情况。虽然 5 分钟图看起来不是很强的上涨趋势，但日 K 是接近低点开盘、接近高点收盘，仍可称为上涨趋势日。第三，市场跌破开盘价并收在当天低点附近，成为下降趋势日。

如果中段市场位于开盘价下方，逻辑相反：它通常会尝试反弹测试开盘价。测试后可能向上突破并收在高点，可能反转向下并收在低点，也可能继续横盘，使日 K 变成十字星。

图中市场在开盘价中段附近横盘，当价格反弹离开开盘价不远时，交易者卖出，寻找对开盘价的测试。测试之后，要准备三种路径：继续横盘；从开盘价支撑反转上涨并收高；或跌破开盘价支撑并收低，形成下降趋势日。有时即便收在高点、开盘在低点附近，也只是一个小上涨趋势日，不会明显扩大当天区间。只有少数情况下，前两段时间波动很小，尾盘才可能向上或向下大幅突破，并按区间高度走出 measured move。

卖压可能只是向支撑的真空测试

Time: 05:05

图中市场处在震荡区间日的高位，而开盘价位于全天中段。交易者预期会向下测试开盘价，所以当多头放弃、空头卖出时，出现了两根很大的阴线。它们看起来很强，但后面跟随很差，并且市场从开盘价上方不远处反转上涨。

当市场是小回调上涨趋势但迟迟无法突破当天高点时，即使价格只是略微高过高点，交易者也必须记住：开盘价仍是磁力，全天整体仍更像震荡区间日。多头最终经常放弃，导致大阴线出现。但这些大阴线也可能只是卖出真空，把价格快速拉向支撑，随后多头在支撑处重新买入。

图中多头甚至没有等到价格触及开盘价，而是在开盘价上方两三个 tick 就开始挂限价买单。下跌过程中无法事先知道这一点；但一旦价格从开盘价上方快速反转，就能看出多头买入非常积极。他们相信市场可能到不了开盘价或跌破开盘价，因此提前买入。结果，两根大阴线只是测试支撑的卖出真空，支撑守住后，空头放弃，多头重新控制。

这段下跌结束了中段。只有在反转上涨发生后，交易者才知道中段已经结束；到第三第四根反转阳线时，市场重新 Always In Long，说明尾盘正在尝试形成上涨趋势。空头曾试图让最后一段从大阴线开始并转为下降趋势，但失败了，最终尾盘段从反转上涨处开始。

支撑上方双底后的尾盘做多方式

Time: 07:45

一旦从开盘价附近强力反弹，交易者会判断市场可能收在开盘价上方，并在尾盘形成上涨趋势。趋势大小未知，但方向预期已经改变。一些多头会在开盘价或略高于开盘价挂限价买单，押注即使价格跌破，也只会跌破一两个 tick，并可能形成双底。尤其前面已经出现强反转，回测时形成双底的概率更高；图中后面确实形成了与前低相关的较高低点双底。

不同交易者有不同买法。有人看到反转上涨后买入；有人等三四根阳线后市价买入或买收盘；也有人切到 1 分钟、2 分钟或 3 分钟图，在小级别反转上涨时买入。用限价单在支撑附近买入的人，止损可以放在最近低点下方，押注如果尾盘真要上涨，就不应跌破该低点。更宽松的交易者会把止损放在最初多头反转低点下方，因为价格有时会略破较近低点后再涨。若紧止损被打，价格又反转上涨，交易者可以重新买入。

后面出现 High 2 牛旗：两段下跌，一、反弹、二。第一段反弹上方是 High 1，但信号前面有大阴线，多数多头不愿买；开盘价磁力仍在下方，大阴线也常有第二段小下跌。第二段后形成 High 2 买入信号，虽然信号 K 线是阴线、不理想，但位置好。偏好阳线信号的人会等后面的阳线高点上方买入；偏好买收盘的人会等三四根阳线收在高点附近，确认多头至少控制了 15 到 20 分钟。还有交易者会等强反转后的回调：这里约为上涨的 50% 回调，又测试 EMA20，并且两段小下跌，是在 Always In Long 状态下测试支撑的买点。

最终牛旗、整数位与回到开盘价

Time: 11:10

图中先是非常强的上涨趋势，K 线重叠很少，随后进入三角形。三角形中的阳线会吸引多头在其高点上方买入，寻找上涨趋势恢复：上涨趋势、震荡区间、再向上恢复趋势。也有人在突破后的回调、十字星上方或后面阳线上方买入。

但上涨趋势后期出现三角形，经常是最终牛旗。如果三角形向上强突破失败，市场会尝试回到三角形顶点。图中还有一个额外磁力：2000 这样的大整数位。价格在其上方时，若开始下跌，整数位会吸引价格回落；价格在其下方时，若开始上涨，整数位会吸引价格上行。

图中还可以用 measured move 理解高点。市场从开盘先下跌再上涨，日内高点大约位于以早盘下跌高度测算的向上 measured move 附近。如果价格突破这个目标，交易者还会看以低点到高点为基础的另一个 measured move。理论上，市场回到高点时，空头会尝试形成双顶并跌破颈线；如果价格反而突破高点，交易者会认为双顶失败，从而寻找向上 measured move。

当市场已经强力上涨、开盘价位于全天中段且是磁力，又出现趋势后期三角形、潜在最终牛旗和下方整数位时，交易者会寻找反转下跌的卖点。市场一旦下跌，说明尾盘段可能已经从高位开始。若交易者在阴线下方做空，目标可以是三角形顶点、整数位，甚至一路回到当天开盘价。

小风险做空与高概率做空的取舍

Time: 13:45

图中尾盘下跌最终把价格带回当天开盘价。虽然当天大部分时间像上涨趋势，但尾盘测试开盘价后，日 K 变成接近开盘价收盘的十字星，下方有下影线，上方也有从收盘到当天高点形成的上影线。

高位反转可以被多种程序识别为楔形或抛物线楔形：先上涨后阴线是第一腿，再上涨后十字星是第二腿，再上涨后反转是第三腿。它也可以看作最终旗形反转，且有一根不错的做空信号 K 线。交易者可以在信号 K 线低点下方做空，甚至用紧止损放在信号 K 线高点上方 1 个 tick，目标是回测当天开盘价。做空理由包括：价格接近 measured move，上方趋势后期有最终旗形，下方有大整数位和开盘价磁力。

但小风险通常意味着低概率。有些交易者不喜欢在第一根信号 K 线下方卖，因为虽然止损近，但反转确认不足。他们会等三四根阴线，尤其其中一两根收在低点附近，再卖收盘。卖收盘可以在该 K 线收盘前一秒下单，或市价卖出并在下一根开盘成交。这样概率更高，但止损更远、风险更大。高概率交易通常要用更差的风险收益比作为代价。

下方磁力强时可以宽止损加仓

Time: 15:55

如果交易者在第一处做空后，市场反弹打掉紧止损，随后又第二次反转下跌，他会再次卖出。也有交易者因为下方磁力很多，对回测下方更有信心：当天开盘价、三角形顶点、大整数位，再加上价格处在 measured move 目标附近，都支持下跌测试。

这类交易者可能不使用很紧的止损，而是用更宽止损，例如根据最后一段上涨的 measured move 目标来设置。如果市场继续向上，他们会在更高位置加仓；止损则放在 measured move 目标上方一点。这样的做法承认第一处反转未必马上成功，但利用下方磁力和高位目标区，押注最终仍会向下测试。

80%规则说明市场抗拒改变

Time: 16:40

80% 规则的含义是市场倾向于延续当前状态。趋势中的反转尝试，大约 80% 会失败；震荡区间中的突破尝试，大约 80% 会失败。

因此，交易者首先要判断市场当前是什么状态。如果是趋势，不要过早押注反转；如果是震荡区间，不要轻易相信每一次突破。这个规则不是机械数字，而是提醒交易者：市场通常抗拒改变，除非价格行为已经清楚证明环境发生转换。

趋势中反转多半失败但支撑会带来反弹

Time: 16:54

市场抗拒改变，会继续做它已经在做的事。清楚上涨趋势中，大多数反转会失败；清楚下降趋势中，大多数向上反转也会失败。因此一旦交易者认为市场 Always In Short，就至少应卖出一小部分。能说“市场大概率下跌”，就意味着至少有约 60% 把握价格还会再低一点；在这种情况下，应继续寻找卖出，直到出现某种向上反转或强多头突破。

但趋势中的支撑仍可能带来反弹。图中虽然有强抛售，但当天开盘价位于中段，是重要支撑。空头在支撑附近会获利了结；多头看到一根不错阳线后，会考虑开盘价是否会支撑市场并引发反弹。

图中形成小双底。虽然未特别标出，但此前有一根较大的阴线跌破紧通道，是高潮行为，会增加反弹概率。随后两根好阳线收在高点附近，许多多头会在小双底上方买入，目标可能是回到当天高点。由于前面紧通道中阴线很多，回到高点的概率不高，但至少足以反弹一段供剥头皮。

另一些交易者会从信号 K 线质量判断。阳线本身也可以看作下降趋势中的回调，但它位于支撑处，而前一根大阴线是约十五根 K 线中最大的阴线，属于抛售高潮；因此把这根阳线低点下方当作做空信号并不好。更多交易者会在阳线低点用限价单买入，而不是卖出。

较高低点大反转的概率与入场代价

Time: 19:14

图中空头先有强抛售，随后反弹约 50%，并出现均线缺口 K 线。空头预期下降趋势恢复，但恢复下跌的表现令人失望：阴线不大、下影线明显、跟随差，连续阴线虽有但实体偏小。这更像未来震荡区间中的空头腿，而不是新的强下降趋势。

随后市场尝试反转上涨。这个结构可以叫楔形牛旗：三推下跌，一、反弹、二、反弹、三；也可以叫小双底、双底较高低点大反转，或者简单称为较高低点大反转。结构是空头趋势、向上突破、较高低点，位置在发展中区间底部，且有不错买入信号 K 线和小双底，因此买入合理。

一旦价格开始上涨，交易者会判断中段可能结束，市场正在尝试尾盘上涨趋势。它测试的是当天低点附近，更重要的是测试前面的较高低点，形成双底较高低点大反转，并有不错多头 K 线。大反转买入通常很难达到 60% 概率，但这个结构接近 50% 可以测试区间顶部，因此属于不错买点。若想要更高概率，可以等三根连续阳线，或者等向上突破和跟随 K 线。

早入场时，可以把止损放在最近低点下方，甚至放在更早的小双底低点下方，因为市场常会回测那个低点，可能刚好到达、略高或略低。若已经出现一两根阳线，重新跌破该低点的概率下降，紧止损也可以接受。等强突破出现后，交易者可以买正在形成的突破、买收盘，或买跟随 K 线收盘；但止损至少要放在突破前低点下方，甚至更远。概率提高的代价，是风险收益比变差。

中段测试后的尾盘趋势与80%规则

Time: 22:50

中段市场常会测试支撑或阻力。测试之后，市场要么反转，要么继续；随后的方向往往成为交易日最后一段，也就是尾盘的趋势段。

同时，80% 规则始终适用。市场大多数时候会继续做它已经在做的事：趋势中的反转多数失败，震荡区间中的突破多数失败。交易者要把支撑阻力测试、当前市场状态和失败概率放在一起判断，而不是孤立地交易某一根信号 K 线。