45B - Trading Broad Bull Channels

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宽上涨通道中要区分重要低点和次要低点

Time: 00:12

宽上涨通道里的下跌波段有时会非常强，强到市场在一段时间内确实像单边下跌。即便如此，这些下跌仍可能只是宽上涨通道的一部分。判断上涨趋势是否仍然成立，关键不是每一个低点是否被跌破，而是重要低点是否继续抬高。次要低点被跌破，通常只是回调或牛旗；重要低点被跌破，市场就至少不再是当前周期上的上涨趋势。

重要低点来自强势上涨后继续创新高

Time: 00:34

图中是好几天的5分钟K线，整体高点和低点不断抬高，因此属于宽上涨通道，虽然单看局部并不明显。中途有很强的抛售，价格跌破了一些次要低点，但随后与更左侧低点形成双底，并强势上涨创新高。由于这不是强突破趋势，也不是窄上涨通道，它只能归类为宽上涨通道。

重要低点的标准来自后续行为：一段强势上涨之后，如果市场突破并创出新高，那么这段上涨的起点就变成重要低点。若之后回调跌破这个低点，就不能再说当前周期仍是好的上涨趋势；市场要么进入下降趋势，要么进入震荡区间。图中一些小低点并不关键，真正关键的是那些经过强上涨和新高确认的低点。

图中有几处典型例子：大幅回调后恢复上涨，进入窄上涨通道并创新高，前面的低点因此变得重要；跳空低开后形成窄上涨通道并创新高，低点同样重要；早盘跳水后出现开盘反转，随后突破前期高点，交易者必须重新判断市场至少不再是下降趋势，而是回到上涨趋势或震荡区间。即使价格曾经跌破前一个重要低点，只要后来强势反转并突破重要高点，它也可以重新回到上涨趋势。

如果之后再跌破这个新形成的重要低点，市场又会回到下降趋势或震荡区间。若它只是震荡区间，跌破前低后快速反转上涨并不奇怪；但只有突破前期重要高点之后，才更有理由说上涨趋势恢复。重要低点持续抬高，意味着市场处于上涨趋势，或者至少仍处于偏多的震荡环境。

因此，图中每次判断都要分两步。第一步，看当前下跌是否跌破了最近的重要低点；如果跌破，当前周期不能继续按上涨趋势处理。第二步，看后续反弹是否足够强，是否突破了重要高点或前一轮上涨最高点；如果突破，市场才重新回到上涨趋势或至少回到震荡区间的偏多状态。只是从低位反弹，并不足以让低点自动变重要。

次要低点的作用相对有限。它们可以成为短线买点，也可以形成小牛旗，但它们被跌破并不会让多头结构彻底失效。重要低点必须经过市场确认：先有显著低点，再有强上涨，再有创新高或突破重要高点。图中多处低点只有在后续强势上涨发生之后，才从普通低点升级为重要低点。

次要低点被跌破通常不会终结上涨趋势

Time: 04:04

图中某个低点跌破了前面的重要低点，因此当时市场已经不再是上涨趋势，而是下降趋势或震荡区间。后来价格恢复上涨，突破重要高点并突破前期上涨最高点，市场才回到上涨趋势或震荡区间。

重要低点和次要低点的区别在于后续上涨是否足够强、是否真正创出有意义的新高。图中有些低点虽然抬高了，但后面没有涨到新高；有些虽然创了新高，但突破很弱，很快又跌回来；有些反转上涨短暂，连震荡区间上沿都没有突破。这些都只是次要低点。跌破次要低点，并不说明上涨趋势已经结束，市场更可能只是震荡区间中的一条下跌腿，或只是牛旗。

因此每当价格跌破次要低点时，多头会买入，押注上涨趋势恢复。图中的窄上涨通道一路有很多小低点，但它们并不重要；如果市场从那里反转下跌，大概率只是小反转、牛旗，或震荡区间中的下跌波段。相反，当非常强的抛售跌破多个重要低点，也顺便跌破所有次要低点时，当前周期就要按下降趋势或震荡区间处理。

如果这是震荡区间，交易者会在区间底部买入。图中强抛售可能只是对支撑位的真空测试，尤其是测试震荡区间最低点附近的支撑；多头在该区域买入后形成低点降低的双底。每次看到突破，交易者也会寻找测量目标，但在宽上涨通道中，突破重要与否仍要回到重要低点和重要高点的判断。

所以不能把所有前低都等同看待。图中小幅反弹后马上回落的低点、没有突破区间上沿的低点、没有带来新高的低点，都不足以定义上涨趋势。它们被跌破时，多头会认为价格只是测试下方支撑，可能在区间底部吸引买盘。只有跌破那些经过强上涨和新高确认的低点，才更可能意味着趋势已经转为下降趋势或至少进入大震荡区间。

图中低点降低双底的例子也说明，跌破并不总是失败。若市场本来就在震荡区间底部附近，向下突破可能只是测试支撑的真空行为。价格快速跌向明显支撑，吸引多头买入，然后形成双底；这时跌破前低反而成了空头陷阱，而不是新下降趋势的可靠开始。

宽上涨通道里的回调可以暂时变成单边下跌

Time: 06:55

上涨趋势中的回调不一定只是几根小阴线。宽上涨通道里的某些下跌波段足够强，可以让市场在短时间内进入单边下跌状态。这意味着价格可能继续下跌，交易者可以顺着短线空头方向交易；但这并不必然代表会发展成大的下降趋势。它完全可能只是宽上涨通道中的一段深回调。

宽通道的大部分时间仍按区间或短线趋势交易

Time: 07:18

图中包含很多天的K线，日内交易时通常不会看这么多。即使大趋势总体向上，某些交易日内部也可能是下降趋势，某些阶段则明显是震荡区间。震荡区间里，交易者会逢低买入、逢高卖出，快速止盈；图中多个区间其实都是宽上涨通道的一部分。

宽上涨通道通常大部分时间也处于震荡区间，有时甚至暂时处于下降趋势。上涨波段中，多头会买入，押注趋势继续；下跌波段若持续10、20、30根K线，市场就可能进入短线单边下跌，空头会做空，押注至少还会继续回调。即使从更大背景看它仍是宽上涨通道，局部空头交易也可能赚钱。

这也是宽上涨通道和窄上涨通道的区别。窄上涨通道中，反向下跌通常太浅，空头没有足够利润；宽上涨通道中，下跌波段本身可以很完整，持续时间也够长。交易者会在上涨腿中按多头趋势交易，在横向段按区间交易，在强下跌段短线做空。所有这些局部交易，事后都可能只是同一个大宽上涨通道内部的价格行为。

同一个宽通道中每天的交易形态都不同

Time: 08:35

图中把刚才宽通道中的几天拆成日内5分钟图，可以看到每天的交易方式并不相同。第一天先略微下跌，再开盘反转上涨，随后回调形成高2牛旗，也可以看成带第三推的楔形牛旗，然后恢复上涨。之后进入很窄的上涨通道，多头按窄通道方法交易：市价买入、在K线上方买入、在K线下方挂限价买入，押注所有反转下跌都会失败。

另一天更像震荡区间日，多头和空头都做剥头皮。图中看似强势向下跌破区间底部，但震荡区间日中的强空头突破经常是第二段陷阱，而不一定是下降趋势开始。第一段下跌可以看作高2牛旗，第二段下跌则是失败的空头突破，空头被套后市场反转上涨，并再次进入窄上涨通道。

后面的几天也各有结构：开盘反转上涨后两段回调，交易者在恢复上涨时买入；牛旗向上突破时买入；小高2牛旗、窄震荡区间、宽上涨通道和震荡区间日交替出现。窄区间中多数交易者不应该交易，但熟练剥头皮者会低买高卖。宽上涨通道中，高点和低点抬高，但多数时间仍横向，交易者会低买高卖并快速止盈；多头可以持有做波段，空头也会在高位做空剥头皮。

图中还有强突破后的窄上涨通道，交易者会买收盘、市价买入、在K线下方买入或突破牛旗买入；随后大涨大跌让人困惑，市场进入震荡区间；再后面有开盘卖收盘式下降趋势，形成小双底后大阳线反转，进入回调很小的上涨趋势。回调很小的上涨趋势中，交易者只做多，不做空。

因此，宽上涨通道不是每天都用同一种入场。第一天的窄上涨通道允许多头用任何方式买；震荡日则要求低买高卖，不能追涨杀跌；强空头突破如果发生在震荡日底部，必须警惕第二段陷阱；回调很小的上涨趋势日则应只做多。图中这些日内结构彼此差异很大，但共同点是：只要更大级别高低点仍在抬高，它们都可以被纳入宽上涨通道。

日内交易要根据当天行情调整，而不是只看大标签

Time: 11:35

单独看宽上涨通道中的任何一天，都很难判断它属于一个更大的多日宽通道。通常需要100多甚至200根K线才能看到完整结构，而5分钟图屏幕上大约只显示100根K线。除非你特意查看几天整体行情，或者切到更高时间周期，否则宽通道并不清晰。

5分钟图上的宽上涨通道，在15分钟或60分钟图上常常变成相对较窄的上涨通道，但本质仍是上涨趋势。日内交易者可以知道过去几天总体在涨，但仍要根据每天的实际价格行为调整策略：如果某天给出清楚的下跌波段，做空也是合理的；如果市场已经连续上涨三到五天，今天交易5分钟图时最好优先寻找做多机会，因为趋势延续的概率更高。上涨趋势中，买入赚钱比做空更容易。

如果只知道“大背景是宽上涨通道”，但忽略当天是震荡日、趋势日还是强反向日，交易会变得粗糙。日内交易员会把多日上涨作为偏多背景，但不会因为背景偏多就拒绝做一段清楚的日内空头波段。反过来，如果连续几天趋势向上，任何下跌后的买入都更容易获得市场支持，因为更多交易者也在等待空头失败后买入。

日内交易不需要总是回看九天通道

Time: 13:09

这个宽上涨通道持续了9天。若你看5分钟图做日内交易，通常不会关注过去9天的完整通道，因此不一定知道今天其实只是多日宽上涨通道的一部分。

日内交易者只需要根据屏幕上最近约100根K线交易，不必为了识别大通道而强行回看200或300根K线。大背景有帮助，但不能替代当天结构；当天如果是震荡区间，就按区间交易；当天如果是趋势日，就按趋势交易。

想看大通道时，直接切到更高时间周期

Time: 13:50

如果确实想看更多天数，可以把5分钟图缩小到几百根K线，但更有效的方法通常是切到15分钟或60分钟图。无论使用5分钟、15分钟还是60分钟，只要高点和低点持续抬高，价格总体向上，就应该在下跌时押注空头反转会失败，然后在恢复上涨时买入。

上涨趋势中的基本工作就是不断等待空头失败：回调、失败、买入；再回调、再失败、再买入。部分交易者会在高时间周期上确认趋势，例如15分钟或60分钟图看到上涨趋势和反转下跌，再打开5分钟图寻找更早的入场点。在5分钟K线上方买入，成本通常低于等60分钟K线突破后才买入，因此可以降低风险、提高潜在收益。

低时间周期的作用是优化入场，而不是改变高时间周期判断。若60分钟图告诉你市场在上涨趋势中回调，你可以等待5分钟图出现一根强阳线、突破前一根高点、形成小双底或失败突破，再提前买入。这样比等60分钟K线完全收好后才入场更早，止损也可以更小。前提是高时间周期的多头假设仍然成立；如果高时间周期已经跌破重要低点，就不能只靠5分钟小反弹强行做多。

15分钟图可以同时按区间和宽通道交易

Time: 15:35

图中是同一段行情的15分钟图。这里有震荡区间，它是宽上涨通道的一部分，因此可以按区间交易：低买、高卖、剥头皮，押注每次上涨和下跌后继续横盘，而不是马上进入新趋势。

但市场也显然在上涨，所以也可以按宽上涨通道交易：逢低买入，设置合理止损，持有做波段，直到不再是上涨通道。具体管理方式可以不同：有人买入后持仓过夜，直到达到目标或上涨趋势不再成立；有人每天找买点，收盘离场；有人在反转下跌时离场，尤其当价格来到震荡区间上沿并开始回落时。

同一张15分钟图给了两套合理框架。保守短线交易者会把每个区间都当作独立震荡，买低、卖高、快速退出；波段交易者则会把区间视为宽上涨通道中的暂停，买入后给交易更多空间，使用较合理的止损，并允许持仓跨过多个小区间。选择哪种方式取决于你的交易目标，但止损和持仓时间必须与所选框架一致。

60分钟图上的同一段行情变成窄上涨通道

Time: 17:00

图中仍是那段持续9天的行情，但每根K线是60分钟。在这个周期上，通道相当窄，回调只持续几根K线，主要表现为横盘。窄上涨通道里，空头很难赚钱；如果过去9天按60分钟图交易，主要策略就是只买入、不做空。

图中多头入场方式很多：大阳线突破后，跟随K线也是阳线，可以在收盘买入；高1牛旗在高点上方买入；强突破后出现一根跌破前一根低点的回调K线，可以在其高点上方买入，也可以在强阳线收盘买入；双底牛旗、略微低点降低的双K反转，可以在反转上涨时用突破买单入场，也可以在突破K线或跟随K线收盘买入；三角形中三次向下推动后向上突破，也可以买入。

关键是，同一段行情在5分钟和15分钟上是宽通道，在60分钟上却是窄通道。若你交易60分钟图，就按窄通道处理：只做多，并在每次强势突破创新高后，把最近上涨波段起点识别为较重要低点，然后把止损抬到其下方。无论你在早期买入还是后面买入，一旦看到强突破，就应该把止损移动到最新重要低点下。

图中也有震荡区间，但因为区间窄、左侧是上涨趋势，继续上涨的概率高于反转下跌。很多交易者会专心做多，直到出现明确可靠的大反转。图中的高点抬高双顶并没有足够卖压，大阳线太多、阴线太少，做空并不理想；后续跌破低点后快速反转上涨，并形成好的双K反转和第二段陷阱，更支持多头。若在阳线上方突破买入，可以把止损放在双底下方，而不是放在最底部，因为如果上涨趋势真的恢复，就不应该再跌破这个双底。

止损管理也要跟随这个周期。图中每一次强突破之后，最近上涨波段起点就成为多头防线；如果价格跌破该低点，至少说明这段60分钟窄通道不再健康。早期买入并一路持有的多头，会随着新高出现不断抬高止损，从而锁定利润；后面才买入的多头，也会使用同一个最新重要低点作为风险边界。

对于潜在做空，图中条件并不充分。高点抬高的双顶本来可以是顶部反转，但这里缺少强卖压，左侧又有大量强阳线，阴线数量不够，反转下跌大概率失败。相反，跌破低点后马上出现双K反转和第二段陷阱，更像是空头失败。此时在阳线上方买入，并把止损放在双底下方，是因为如果这个反转真的有效，市场就不应该再跌破双底。

图中列出的买点都服务于同一个结论：在60分钟窄上涨通道中，不需要寻找太多空头理由。大阳线突破和跟随阳线说明买盘强；高1牛旗、双底牛旗、三角形三推向下后的向上突破，都只是趋势中的回调买点。只要回调很浅、跟随上涨持续出现，空头即使找到形态名称，也缺少足够空间和概率来做一笔好交易。

45B 小结：重要低点被破才改变当前周期趋势

Time: 20:35

本节的核心是区分重要低点和次要低点。若市场只是跌破次要低点，大多数交易者不会离场，因为下方更可能有买盘，行情常常只是牛旗或震荡区间中的下跌波段。若上涨趋势的重要低点被跌破，那么至少在当前时间周期上，图表就不再是上涨趋势；它要么进入下降趋势，要么进入震荡区间。更高时间周期也许仍然是上涨趋势，但当前周期的多头结构已经改变。

宽上涨通道中可以出现持续很久的下跌波段。一个持续几百根K线的宽通道，内部下跌常常有30、40或50根K线，持续好几个小时，甚至让市场暂时进入单边下跌。此时做空可以合理，因为价格可能至少还会再跌一些；但从更大结构看，这些空头反转最终经常失败，上涨趋势恢复，宽上涨通道继续。

这也是为什么同一段下跌可以有两种解释。若它只跌破次要低点，多头会把它看成买入机会；若它跌破重要低点，交易者必须承认当前周期的上涨趋势已经失效。宽上涨通道里，下跌波段可能持续很久，足以让空头在当前周期赚钱，但只要后续重新突破重要高点并形成新的重要低点，大结构又可以恢复为上涨趋势或偏多震荡。