45A - Trading Broad Bull Channels

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宽上涨通道兼具趋势和区间特征

Time: 00:11

宽上涨通道和窄上涨通道的交易方式不同。宽通道虽然仍然向上，但它有很多震荡区间的特征，甚至经常由一个又一个震荡区间组成。5分钟图上的宽上涨通道有时会持续几天；不过无论在5分钟图上看起来多宽，切到更高时间周期时，它通常会变成相对窄的上涨通道。

窄通道只适合做多，宽通道允许两边交易

Time: 00:38

图中左侧是窄上涨通道，右侧是宽上涨通道。左图的回调很浅，空头很难赚钱，因此交易重点几乎只能是买入：可以在K线下方挂限价买单，押注反转失败；可以在大阴线收盘买入，押注空头突破失败；也可以等回调后恢复上涨时买入，甚至直接市价买入。核心不是入场形式，而是市场更可能继续上涨，只有做多更容易赚钱。

右图仍然是上涨趋势，因为高点和低点持续抬高，但回调更深、持续更久。这样的宽通道里，空头无论用限价单还是突破单，都有机会做空剥头皮赚钱。图中这段宽通道同时也是楔形顶；多头可以在50%回调、恢复上涨、小型高2或更大级别高2的位置买入，做波段或剥头皮。由于每段下跌还能细分成更小的两段结构，空头也会利用深度回调做短线利润。

这也是判断宽窄的实用标准：如果做空几乎没有合理利润空间，通道就是窄的；如果右图这种深回调让空头能在突破卖单或限价卖单中拿到剥头皮利润，通道就已经足够宽。多头仍然有趋势方向优势，但他们需要接受更大的回撤，并在回调中寻找买点，而不是把每次创新高都当成无风险追涨。

宽通道中的多头优势来自趋势，空头机会来自震荡

Time: 02:20

同一个宽上涨通道可以同时容纳多头和空头。因为它仍然是上涨趋势，所以做多的胜率更高，通常盈亏比也更好；剥头皮交易为了追求高胜率，初始盈亏比往往不会太理想。

图中价格花了大量时间横向震荡，很多时候很难区分它到底是震荡区间还是宽上涨通道。判断关键是低点和高点仍在抬高：低点略微抬高后继续抬高，高点也继续抬高，所以它不是普通横盘，而是带有向上倾斜的通道。多头会在区间低位买入，押注恢复上涨；空头会在区间高位卖出，押注回调足够深，至少能剥头皮。图中还包含大的高2结构、楔形三推、小双顶、吞噬阴线和突破前高失败后的第二次做空入场，说明宽通道里的交易节奏更接近震荡区间。

因此在图中的上方，空头并不是因为市场已经转为空头趋势才做空，而是因为宽上涨通道提供了震荡区间式的卖高机会。小双顶、吞噬阴线、孕线下方的第一入场和后续第二入场，本质上都是前高突破失败后的短线做空结构。多头则把相同的回调看成买入区域，尤其是当回调形成两段下跌、高2或更大级别高2时。

宽通道常由连续震荡区间叠加而成

Time: 04:15

宽上涨通道中的大部分K线通常也处在某种震荡区间里，有时整个通道本身就是一个更大震荡区间的一部分。图中可以把行情理解为连续的区间：先在下方形成区间，向上突破后又在更高位置形成新区间。右侧案例更明显，整段行情既可以看作一个大区间，也可以看作低点和高点都在抬高的宽上涨通道。

震荡区间在形成过程中，经常也处于上涨趋势或下降趋势的早期。这个案例里，市场横向震荡，但低点和高点不断抬高，因此交易者会意识到它同时具有上涨趋势属性。宽通道和震荡区间有很多共同特征，交易方法也接近：低位买入、高位卖出、快速止盈，但方向背景仍然略微偏向多头。

这种双重属性会让交易看起来矛盾：同一段行情里，震荡交易者在上沿卖出、下沿买入；趋势交易者则注意到每个新区间的位置都更高，因此继续倾向于买回调。宽上涨通道的难点就在这里，它不是强到只能追多的趋势，也不是完全水平的区间，而是一个逐渐上移的区间序列。

不同时间周期会改变你看到的通道宽度

Time: 05:39

图中是ES 60分钟图，高点和低点不断抬高，回调有时持续超过10根K线，所以在60分钟级别它是宽上涨通道。下方小图是同一段行情的日K线，通道却显得很窄，回调只有一两根K线，市场像是在窄通道中持续上涨。

实际交易时，屏幕上通常只需要看最近100根，最多150根K线。问题是，宽上涨通道经常需要200根甚至更多K线才能完整识别，因为每个波段可能持续十几到二十根K线，而且通常要看到至少三段上涨，才能比较确定市场处于宽上涨通道。如果你只看图中的70到100根K线，很容易认为市场只是震荡区间。

知道大背景是宽上涨通道有帮助，因为它会让你更愿意在反转上买入。但如果你的计划是在低位买入后坚定持有穿越所有回调，就不应该用60分钟图管理这笔交易，而应该切到更高时间周期。图中日K线给出的管理逻辑更清楚：双底后在阳线上方买入，后面的阴线和小回调都不足以让多头离场，于是可以拿到整个上涨波段。若根据60分钟图交易，图中有很多足以让多头离场的价格行为，也有很好的做空机会，因此更适合做上涨波段和下跌波段，而不是盯着宽通道一路持有。

这个例子也说明，交易计划必须和时间周期匹配。如果你用日线逻辑买入，就要允许60分钟图上的多次深回调存在；如果你盯着60分钟图交易，就不能假装自己在做日线持仓。60分钟图上，反转下跌时卖出、反转上涨时买入都有理由，因为每个波段本身都足够大。日线图上，同一批K线只是窄通道中的小回调，阴线不足以改变多头持仓逻辑。

所以“市场是宽上涨通道”并不自动意味着应该在60分钟图上买入后一路拿住。若你希望坚定持有，就看日线这类更高周期；若你使用60分钟图，就承认它里面有足够多的反向信号、离场理由和做空机会，并把它当作波段市场处理。

图中如果只截取中间一小段，大约70到100根K线，交易者很可能只看到一个横向区间，根本不会得出“宽上涨通道”的结论。只有把左侧起涨、多个深回调、三段以上上涨和右侧继续创新高放在一起，宽通道才完整显现。可是实际交易时，为了保持图表可读性，交易者不会一直显示两三百根K线；他们会根据当前可见的100根K线做决策。

这就产生了一个管理上的分歧：如果你根据60分钟图看到反转下跌信号、深回调和可做空结构，就应该允许自己离场或做空；如果你根据日线图看到窄上涨通道，回调只有一两根日K线，就可以把60分钟图上的多次下跌都视为噪音。两种做法都可以，但不能混用。用60分钟入场却用日线理由拒绝离场，或者用日线波段目标却被60分钟小反转吓出场，都会让交易计划失去一致性。

深回调会让交易者按震荡区间处理

Time: 09:05

图中的宽上涨通道有很多非常深的回调，因此大多数时间也可以画出震荡区间。某些段落明显是横盘，交易者自然会低买高卖、剥头皮，押注市场不会涨太多，也不会跌太多。

在行情正在发展时，交易者并不知道当前区间未来会成为宽上涨通道的一部分。即使看到低点和高点略微抬高，也只能说它可能是宽上涨通道。很多交易者仍会直接按震荡区间交易，每一段上涨和下跌都快速止盈。某些宽上涨通道主要由横向区间构成，因此多数人不愿长期持有，而是把它们当作低买高卖的市场。

图中每一个被画出的区间，事后都可以说是宽上涨通道的一段；但在当时，交易者只能看到市场在一个范围内上下摆动。正因为事前无法确定下一次突破是否会延续，很多人会选择更保守的区间思路：在低位买入后尽快止盈，在高位卖出后也尽快止盈，而不是试图预测整个多日通道。

线形图会暴露向上倾斜的区间

Time: 10:28

把同一段ES行情改成60分钟线形图后，低点和高点都在抬高，通道线也近似平行，宽上涨通道更容易看出来。即便如此，这样的结构本质上仍然像一个略微向上倾斜的震荡区间；如果把它水平放平，交易者会毫不犹豫地说它是震荡区间。

通道越宽、回调越深，越多交易者会按照震荡区间的方法交易，而不是按照强趋势追涨。

宽通道的判定要看波段是否足够大

Time: 11:15

图中的ES两小时图显然仍是上涨趋势：低点抬高，高点抬高，所以多头可以做多，部分头寸也可以持有做波段，止损放在最近重要低点下方。

但它同时有宽上涨通道的特征：上涨波段和下跌波段都至少持续5根K线，回调持续时间长、幅度深，而且波段幅度至少达到最小剥头皮目标的3倍。ES的最小剥头皮目标通常是1个点，而图中某些回调达到20个点，远远超过这个标准；K线平均高度约8点，而上涨和下跌波段都达到平均K线高度的数倍。因此空头也会寻找做空机会。宽上涨通道中偶尔会出现非常剧烈的抛售，暂时让市场像单边下跌。

强回调能让空头用突破单赚钱

Time: 12:40

宽上涨通道里的下跌有时足够强，交易者会暂时把它当成单边下跌。回调经常超过左侧上涨波段的50%，极端时甚至可能回调90%。图中有一个很小的双低，略高于整个上涨趋势的起点，因此仍然是上涨通道中的重要抬高低点；其中一段回调约为左侧上涨波段的52%。

多头和空头都可以用突破单入场赚钱，是宽通道的重要证据。如果通道很窄，空头很难靠突破卖单赚钱，甚至限价做空也难赚钱。反过来，如果你观察到空头用突破单也能有利润，就说明通道足够宽，价格行为已经带有明显震荡区间属性。

这个判断比单纯看趋势线更可靠。窄通道中，即使出现阴线，后续通常很快恢复上涨，空头突破入场容易被套；宽通道中，阴线之后的跟随和回调深度足以让空头把止损移到保本或实现小利润。图中52%的回调仍然没有破坏上涨趋势，因为重要低点仍然抬高，但它已经足够深，足以让短线空头参与。

宽通道内部要继续寻找区间

Time: 13:50

宽上涨通道不是单纯的趋势线结构。接下来要重点观察的是，宽通道如何由一个又一个震荡区间组成，以及这些区间的突破、回调和缺口如何影响多空双方的交易。

突破后反复跌回突破点，说明空头能管理交易

Time: 13:56

图中ES两小时图显示，宽上涨通道经常由多个震荡区间向上叠加而成。价格突破前期高点后回调，并且明显跌回突破点下方；后续再次突破前高，又再次跌回突破点以下。有些位置看起来形成缺口，但最终也被补掉。

缺口很少或完全没有缺口时，空头可以在前期高点附近挂限价卖单，并计划在更高价格加仓。他们押注价格很快会回到初始入场价下方，让第一笔空单可以打平离场，同时让上方加仓的部分获利。理想情况当然是做空后立刻下跌；但在宽通道中，空头的信心来自市场经常会深度回调。

另一些空头不会直接在前高挂单，而是等价格突破创新高后，在抢购高潮、小双顶或阴线下方用突破卖单入场。图中可以看到高潮、暂停、再次高潮，也能看到多个小双顶。下方区间向上突破后，若回调没有跌破突破点，可能形成测量型缺口，目标是把下跌波段高度向上翻一倍；到达目标附近时，会有交易者卖出止盈。

震荡上行的典型节奏是：一个区间，短暂向上突破，然后马上形成更高的区间。大约60%的时间，后续反转会跌破上方区间底部，并至少略微跌破下方区间最高点。这意味着在突破时卖出的空头，尤其是在前高限价做空的空头，很多时候可以避免亏损；如果他们在上方加仓，追加仓位还能赚钱。

图中的关键不是每次突破本身，而是突破后的行为。如果突破后留下明显缺口并快速远离，空头会很难管理；如果突破后经常跌回突破点下方，空头就可以把前高当作卖出区域。这也是为什么宽上涨通道中的前高附近常有两类卖盘：多头卖出止盈，空头卖出开仓。两者叠加，会让突破后的跟随变差。

当下方震荡区间被向上突破时，多头当然希望这是成功突破，并用区间高度测量出上方MM目标；但只要上方很快又形成新区间，市场仍然是在震荡上行。60%的统计倾向提醒交易者：突破买入不能假定会立刻加速；在前高卖出的空头，也并非总是错误，他们经常能靠深回调和加仓管理把交易做成。

5分钟宽通道常演变成楔形顶

Time: 16:51

在5分钟图上，如果一个宽上涨通道持续时间不到一天，它通常最终会变成某种楔形顶。图中是急速上涨后进入通道的结构：先有强势突破，然后第1推上涨、回调，第2推上涨、回调，最后出现第3推。交易者看到第3推后，会开始把上涨通道当成楔形顶，预期至少有两段下跌。

反转目标常常是通道起点，也就是第1次回调的最低点附近。图中每次回调都持续5到10根K线，甚至更久；当多头看到第3段上涨后，会开始犹豫是否还会有第4段上涨，因为市场更可能进入震荡区间，或出现两段下跌。临近收盘时，如果图中出现大量十字星，市场可能已经没有足够时间恢复强上涨趋势。

图中楔形顶测试通道上沿后出现第一次反转下跌，随后小阳线上方的高1尝试恢复上涨失败，又出现第二次反转下跌，并且有阴线收在最低点附近。在这根阴线下方卖出做空是合理的，理论目标可以回到通道起点附近；不过这个案例最终主要只是横盘。

这种楔形顶和普通顶部反转不同，它首先来自上涨趋势已经走了三推。多头在第一推和第二推后还愿意买回调，但到第三推时，会开始担心上涨剩余空间不够，尤其当天已经接近收盘、十字星增多、跟随变差。空头看到的不是“市场一定反转成空头趋势”，而是至少可以期待两段下跌，或者回到通道起点附近测试。

所以图中在第二次反转下跌的阴线下方卖出，是基于宽上涨通道后段的楔形逻辑：上方测试通道线失败，高1恢复上涨失败，随后的低收阴线显示卖方短线接管。最终只横盘，并不否定这笔做空的合理性，因为目标可以是剥头皮或测试通道起点，而不是一定要抓住一整天的下降趋势。

宽通道和震荡上涨日经常直到尾盘才分清

Time: 19:10

5分钟图上的非常宽上涨通道，常常表现为楔形顶，或者震荡上涨日：下方区间、短暂向上突破、上方新区间。图中直到收盘前才能确认它也是宽上涨通道，因为低点和高点不断抬高，但盘中大部分时间交易者会把它描述为震荡上涨日。

开盘先形成小震荡区间，之后短暂突破到上方并建立新区间。回调没有跌破第一个区间的最高点，几个低点刚好停在前一区间顶部附近，多头还形成小双底，因此价格跌回下方区间的概率降低，反而更可能反转回到新区间顶部。由于是震荡上涨日，交易者会两边做：突破后如果预期有第二段上涨，多头会在回调后恢复上涨时买入；当上方出现小双顶和第二次反转下跌时，空头会做空剥头皮，而不是期待大的下降趋势。

图中后半段在测试下方区间顶部后形成小双底，随后恢复上涨并进入很窄的上涨通道，看起来多头会买到收盘。直到价格突破并创出新高，交易者才更容易说：今天不只是震荡上涨日，也是宽上涨通道。此时距离收盘已经不远，通常不再期待很大的波段，但仍可以顺势买入做一笔剥头皮。

这也是5分钟图识别宽通道的现实限制：等到低点和高点足够多、结构足够清楚时，一天已经快结束了。早盘下方区间中的交易者主要在做震荡；向上突破后，交易者仍会先假设是震荡上涨日，而不是马上认定是宽上涨通道。只有当上方区间继续抬高、回调守住前一区间顶部、尾盘再次突破创新高时，宽上涨通道的定义才变得更清楚。

因此盘中交易不能只追求事后标签。图中不同阶段有不同的合理交易：下方区间低买高卖；突破后回调买入，押注第二段上涨；上方小双顶处做空剥头皮；小双底测试下方区间顶部后再买入；尾盘窄通道里顺势买入做收盘前的短线利润。

5分钟宽通道可能跨越两三天

Time: 22:05

5分钟图上的宽上涨通道并不一定在一天内完成。很多时候，它会持续两三天，只有把更多K线显示出来，才能看出多个交易日共同构成同一个宽通道。

日内图上常同时存在趋势、区间和反趋势

Time: 22:11

图中是5分钟图，为了显示三天行情，改用了美式K线。前面先有上涨趋势，随后进入震荡区间，再恢复上涨，之后又开始反转下跌。5分钟级别通常不容易看出完整的宽上涨通道，因为一个常规ES交易日只有81根5分钟K线，而宽通道往往需要超过100根，甚至几天共200多根K线才能识别。图中三天约243根5分钟K线，才足以展示全貌。

在中间这段，市场当时处于下降通道，也可能正在形成大的震荡区间：急速突破、回调进入通道，然后回测通道起点，大涨大跌后横盘，价格行为让人困惑。它也可能只是宽上涨通道中的一个抬高低点。交易者在当下并不知道最终哪个结构会占主导，因为图中同时存在上涨趋势、下降趋势和震荡区间。

后续几天给出答案：价格突破创新高，低点也继续抬高，然后再次创新高。也就是说，之前看似震荡区间和下降趋势的部分，最终都只是更大宽上涨通道的一段。

图中下降通道出现时，不能提前知道它会失败并成为牛旗。它也可能继续向下，形成更大的下降趋势；也可能只是大震荡区间中的一条腿。正确做法是在当下承认不确定性：如果眼前是下降通道，就可以按下降通道交易；如果随后向上突破并形成更高低点，再重新把它纳入宽上涨通道的框架。后续创新高只是事后确认了多头结构仍然占优。

日内交易不必强行套用更大宽通道

Time: 24:30

宽上涨通道里的单个波段可以持续很多根K线，常见是5到10根，有时甚至20到30根；图中这段回调约持续50到60根K线。如果只在5分钟图做日内交易，要按照宽通道来交易会很困难，除非把几周K线全部放到屏幕上，但这样没有必要。

日内交易者只需要根据眼前结构交易。如果当天5分钟图是窄下降通道，就按下降趋势处理，一直寻找做空机会；即使事后看，它只是更大宽上涨通道里的一个下跌波段，也不影响当日交易逻辑。更高时间周期上市场总体上涨，日内仍可能出现非常强的下降趋势或下降通道，而这些下跌最终可能成为牛旗，之后趋势恢复上涨。

这点对执行很重要。一个更高周期牛旗，放到5分钟图上可能就是一整天的强下降趋势；如果日内交易者因为“大背景是上涨”而拒绝做空，就会错过当天最清楚的机会。相反，如果日内图给出持续低点降低、高点降低、强空头K线和窄下降通道，就按它交易。等市场重新形成强突破和更高低点，再考虑多头恢复。

高时间周期更常出现可交易的宽通道

Time: 25:45

宽上涨通道在60分钟、日线、周线和月线这类更高时间周期上更常见，也比5分钟图上更容易交易。原因是5分钟图要显示好几天，才能看到明显的宽上涨通道；同时宽通道中会有一些阶段，市场在日内确实暂时处于单边下跌。图中某些下降趋势持续一天半，另一些也持续很久。

如果你在这些阶段做5分钟日内交易，不需要回看之前大量K线来强行确认大通道，只要根据当前下降趋势找做空机会即可。图中也展示了宽通道内的多种可交易结构：强势突破后回调形成更高低点，这是低点抬高的大反转，强度足以让交易者在抬高低点处买入；上涨趋势跌破趋势线，恢复上涨后形成高点降低的双顶，空头会卖出；上涨趋势回调很多根K线后，出现四次向上推动并突破前高，形成前高上方的楔形顶，空头也会在这里做空。这个宽上涨通道大约持续了6天。

这些结构都说明，宽上涨通道不是单一入场模式，而是一个大背景。低点抬高的大反转适合买入，因为强阳线显示多头重新掌控；高点降低双顶适合空头尝试，因为上涨趋势跌破趋势线后反弹无力；前高上方的楔形顶适合做空剥头皮，因为多头多次推高后可能进入获利了结。背景仍然偏多，但每个局部结构都可以给出不同方向的短线交易。

多日波段应切到更高时间周期

Time: 27:20

如果交易目标是拿三到五天的大波段，5分钟图通常不是最合适的管理周期。更合理的方法是看更高时间周期，例如60分钟图，用更大的结构来判断持仓，而不是被5分钟图上大量反向波段干扰。

5分钟宽通道在高周期上常是窄通道

Time: 27:45

当日内交易者在5分钟图上看到一个宽上涨通道时，切到更高时间周期后，它往往会变成一个相对窄的上涨通道。也就是说，同一段行情的“宽”或“窄”取决于观察周期；交易管理必须和实际使用的时间周期一致。

强突破后多头用重要低点移动止损

Time: 27:58

图中这个上涨波段已经足够宽，尤其是在出现持续10根K线的深度回调之后。它可能只是更大宽上涨通道的一部分，但就当前结构而言，多头会在双底反转上涨时买入，也会在突破时买入。

每次强势突破创新高后，多头会把止损抬到最近重要低点下方。图中跳空高开、突破前高，并连续出现两根阳线，因此其后的低点变成新的重要低点。继续持有的多头，或者在突破后新入场的多头，会把止损放在它下方，并押注上涨通道还会持续很久。持仓一直延续到出现明确反转信号，或直到移动止损被打掉。

重要低点不是随便找最近一根K线低点，而是市场用强突破、跳空或连续阳线确认过的结构低点。图中每当价格强势突破前高并产生新的上涨腿，多头就有理由把旧止损抬高，因为如果后续跌破这个重要低点，宽上涨通道的多头假设就明显变弱。这样管理可以让多头参与长期通道，同时不需要预测通道会在何时结束。

45A 小结：宽通道按趋势偏多，但按区间管理

Time: 29:05

窄上涨通道和宽上涨通道的核心区别在交易方式。窄上涨通道里，最好只做多，不做空；任何买入方式都可能有效，因为空头很难赚钱。宽上涨通道仍然是上涨趋势，所以多头可以做波段，也可以剥头皮；但如果下跌足够强、持续足够多K线，空头也能做空赚钱。

由于毕竟是上涨趋势，逆势做空通常只应该当作剥头皮，而不是期待完整下降趋势。宽上涨通道和震荡区间经常难以区分，宽通道中的大部分K线也往往处于震荡区间。5分钟图上的宽上涨通道常持续好几天，但在更高时间周期上，它们通常只是比较窄的上涨通道。