18D - Trading Ranges

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窄震荡区间、平台和限价单市场

Time: 00:10

窄震荡区间是高度相对于最小剥头皮目标太小的区间。多数交易者在这种行情中不应交易，因为利润空间不足，突破单尤其容易亏钱。

平台是一种特殊窄区间：上沿或下沿有 3 到 4 根，甚至 5 到 10 根 K 的高点或低点完全相同。这种重复测试的价格会成为磁铁。若窄区间高度足够让熟练交易者剥头皮，它可能成为限价单市场：只适合用限价单高抛低吸，不适合用突破单追涨杀跌。

死钱行情就是长期窄震荡

Time: 00:57

电视上常说的“死钱”，通常指日线图中大跌后长期横盘。若这是日线图，图中的小 K 和重叠可能代表几个月交易。在这段区域内，无论买还是卖都很难赚钱，最好去别处寻找机会。

只要市场横盘，哪怕只有 2 到 3 根 K，尤其是 10、20、30 根 K 处在很窄范围内，就可以称为窄震荡区间。股票日线、周线、月线中，大下降趋势后出现大量重叠 K、明显影线、小实体和十字星，就是死钱类型。窄震荡区间可以出现在任何品种和任何时间周期。多数交易者遇到它，应选择不交易。

大跌后横盘需要时间让多头恢复信心

Time: 02:25

股票中的死钱概念来自大跌后的横盘。市场需要很长时间，才能让多头相信下降趋势已经停止。大约 20 到 30 根 K 后，反转上涨和继续下跌概率才会接近。

在这个过程中，可能横盘 20、30、40、50 甚至 100 根 K，利润空间很小，投资回报很差。与其把资金困在这种狭窄横盘里，不如寻找更活跃的交易机会。

突破单赚不到钱就是窄区间

Time: 03:10

一般震荡区间应高抛低吸、剥头皮、快速止盈。但如果剥头皮交易者无法用突破单在区间中赚钱，就说明区间太窄。

图中很多看似合理的入场都没有足够空间：在上沿 K 低点下方做空赚不到钱，在下沿 K 高点上方做多也赚不到钱。用突破单高抛低吸都无法盈利时，就是窄震荡区间，最好不要交易。它属于限价单市场，不适合突破单。

判断时不需要复杂指标，只要观察突破单交易者是否不断被迫小亏或打平。图中多次在 K 低点下方做空、在 K 高点上方做多，都没有足够移动让交易者获利。看似机会很多，实际每次都很快反转，这就是窄区间的典型特征。

等待明确突破比在窄区间内反复交易更好

Time: 04:27

图中的窄区间内，无论尝试多少次反转，都很难赚钱。更好的做法是等待明确向上或向下突破后再交易。

后面市场出现小突破和跟随，看起来像趋势开始。交易者可以开始买阳线收盘，或在 High 2 买点做多。图中两段下跌形成牛旗，随后阳线高点上方买入；连续阳线收盘高于过去 60、70、80 根 K 高点，说明突破初期正在形成。若认为这是上涨趋势开始，价格就不应回到突破点下方。

小三角形中三次向下推动后出现收在高位的小阳线，交易者可以在回调后买入。后续强突破和良好跟随，让市场大概率走向某个 measured move 目标。

区间有宽窄之分

Time: 06:04

震荡区间有上沿和下沿，因此也是一种水平通道。像所有通道一样，它可以很宽，也可以很窄。宽区间的上沿和下沿之间有足够空间，交易者可以在下沿买入、在上沿卖出，并有剥头皮利润。

窄区间中，即使信号 K 看起来不错，在阳线高点上方买入或阴线低点下方卖出也很难赚钱。空间不够时，最好的交易就是不交易。

宽区间允许突破单和波段交易

Time: 06:45

非常宽的区间中，交易者可以在下沿阳线高点上方买入，也可以在上沿阴线低点下方卖出。因为上下沿之间距离足够大，交易者不仅能剥头皮，有时还可以做波段。

宽区间和窄区间的核心差异，就是可用利润空间。宽区间允许更多类型的入场；窄区间则常只适合限价单，甚至完全不适合交易。

宽区间中也可以用限价单押注突破失败

Time: 07:10

宽区间中，交易者也可以用限价单交易。下沿附近，如果出现糟糕的做空信号，经验交易者会买入，押注空头突破失败。他们会在前低下方挂限价买单，或在阳线低点挂买单，让空头突破单成为自己的对手盘。

上沿逻辑相反。若交易者认为价格接近区间上沿，会在 K 高点上方限价卖出，押注多头突破失败。图中某些十字星或弱牛旗出现在反转大阴线之后，并不是强势多头结构，因此空头会在其高点挂限价卖单。

宽区间中的强反转可用市价单

Time: 08:05

宽区间里，如果反转足够强，也可以用市价单入场。图中三推楔形底后出现好信号 K，交易者可以在收盘或接近收盘时市价买入。另一个急速下跌、反弹、通道后的三推底，虽然信号 K 不算特别好，但反转上涨力度不错，大概率至少有两段上涨。

做空也是一样。若反弹很弱并出现强反转下跌，交易者可以在 K 开始下跌时市价卖出；若有连续三根阴线收在中点以下，也可以在阴线收盘卖出，押注下跌到区间下沿。

太窄的区间只等突破

Time: 09:20

如果区间非常窄，最好不要交易，只耐心等待真正突破。区间总有一天会突破，但可能需要等很久。

在等待期间，试图在几根 K 的小反转里反复进出，通常只是制造手续费、滑点和心理消耗。

平台是同价高点或同价低点的窄区间

Time: 09:35

平台是窄震荡区间的一种：多根 K 的高点完全相同，或多根 K 的低点完全相同。高点相同的是平台顶，低点相同的是平台底。

平台说明市场多次测试同一价格但未突破，因此该价格会成为磁铁。

平台有80%概率被突破并回测另一侧

Time: 09:45

平台通常指 3 根或更多 K 有完全相同的高点或低点；4 到 5 根以上更重要，价格会成为更强磁铁。图中有 3 根、4 根甚至更多 K 的同价高点或同价低点，市场最终往往会突破它们。

平台有两个 80% 概率。第一，平台大概率会被突破；第二，突破后价格大概率会回到平台的另一侧。平台顶被向上突破后，通常会回调到平台下方一点点；平台底被向下突破后，通常会反弹回平台上方一点点。突破可能当天完成，也可能到第二天，有时甚至一周后。

这种完美平台在 ES 和股票中更常见，因为价格刻度较少。外汇市场使用分数点，同一天可能有几百个不同价格，各券商图表也不完全一样，因此完美同价平台较少。

图中的多处平台都说明同一点：3 根、4 根、8 根 K 反复停在同一个价格，表示大量订单围绕同一价位反复交锋。市场尝试远离平台后，平台仍像磁铁一样吸引价格回来。交易者看到平台后，要预期市场最终会戳破这个价位；如果先向下反转，仍要预期未来会回来突破平台顶；如果先向上反弹，平台底仍可能被跌破。

平台底即使强上涨后也仍是磁铁

Time: 13:20

图中有 4 根 K 的低点完全相同，因此有约 80% 概率会跌破该低点，通常在一两天内。跌破后，又有约 80% 概率会至少回到平台底上方一点点。

平台是磁铁。价格常需要先向下戳破它，跌破后平台仍是磁铁，又需要向上戳破回到平台上方。即使中间出现强上涨，平台底仍然吸引价格回测。交易者看到平台后，若价格上涨，会考虑逢高做空；一旦价格开始下跌，也会继续卖出，因为他们知道跌破平台底的概率很高。

九次同价测试形成重要平台

Time: 14:40

图中有 9 根 K 在同一个价格测试，市场无法突破后开始下跌。这说明该价格非常重要。连续九次精确测试后，市场很大概率会回到平台上方，通常当天或第二天，虽然有时需要更久。

案例中，剧烈抛售在宽通道中运行 9 天，最终回到平台顶并强势向上突破。但平台被突破后，又有 80% 概率回到平台下方。图中突破到上方后又回到下方，正是平台磁铁效应。

限价单市场只适合有经验者

Time: 15:35

有些窄震荡区间虽然不适合突破单，但高度足够让限价单交易者剥头皮赚钱。这就是限价单市场。

在这种市场中，不要用突破单交易。只有经验丰富、能控制仓位、能使用宽止损并管理加仓的交易者，才应参与。

限价单是突破单的对手盘

Time: 15:54

图中没有价格坐标，但市场每 2 到 3 根 K 就反转一次。用突破单在上沿 K 低点下方卖出，或在下沿 K 高点上方买入，入场通常发生在区间中部，不是好位置。

如果一定要交易，唯一可能赚钱的方法是限价单。限价单交易者本质上是突破单交易者的对手盘：空头在低点下方用突破单卖出时，限价单多头在那个低点买入；多头在高点上方用突破单买入时，限价单空头在那个高点卖出。区间下半部或下三分之一是买入区域，上半部或上三分之一是卖出区域，多空双方都在剥头皮。

限价单交易者使用宽止损并准备加仓

Time: 17:04

限价单交易者预期区间会继续，而不是立刻变成趋势。他们知道最终会有突破，但只要市场还在横盘，就假设横盘会继续。

因此，他们使用较宽初始止损，并愿意加仓。多头在前低挂限价买单，价格跌到前低时成交；空头在前高挂限价卖单，价格涨到前高时成交。交易逻辑不是追突破，而是押注突破失败后回到区间内。

限价单市场也需要最低空间

Time: 17:48

不是所有窄震荡区间都适合限价单交易。有时区间太窄，即使用限价单也无法赚钱。最低要求是：多数 K 的高度至少达到一笔剥头皮目标，且整个区间高度足够大。

以 ES 5 分钟图为例，课程中最小剥头皮目标为 4 ticks。许多交易者不会交易，除非多数 K 至少有 4 ticks 高，且区间高度至少是最小目标的 3 倍，也大约是平均 K 线大小的 3 倍。图中区间高度约 27 到 28 ticks，K 线平均大小约 8 ticks，区间高度超过平均 K 的 3 倍，也超过最小剥头皮目标 3 倍，因此虽然是窄区间，有经验交易者仍可能用限价单剥头皮。

窄区间中不要用突破单追涨杀跌

Time: 19:32

大多数交易者不应该在窄区间里交易。利润空间小，需要频繁操作，稍有失误就会亏钱。若区间至少足够剥头皮，少数交易者可以用限价单高抛低吸；但窄区间不应使用突破单入场。

原因是市场不会走远，不足以做波段，甚至可能不足以做剥头皮。必须假设每一段上涨或下跌都会在几根 K 内被反转，因此追涨杀跌风险很高。

窄区间中多空都剥头皮

Time: 20:20

图中又是窄震荡区间：很多反转，上涨或下跌没几根 K 就被反转；阴线后面跟阳线，阳线后面跟阴线，K 线重叠且影线明显。多头和空头都不相信会有大幅上涨或下跌。

多头在下半部 K 线下方逢低买入，押注空头突破失败；但他们也知道市场不会涨太远，所以赚了就跑。空头在上半部前高附近限价卖出，也快速剥头皮。双方都用较宽初始止损并准备加仓。例如多头若在某低点买入后没有及时止盈，价格再跌时会更低加仓，押注下跌不会走太远并很快反转。

图中可以看到，多头会在前低挂买单，价格下跌到该低点时成交；市场继续跌到另一个前低，他们又买入。空头会在前高挂卖单，价格涨到前高时成交；若没到某个更高前高，则那笔卖单不会成交。双方都不是因为看见趋势而进场，而是因为相信区间会继续，突破失败后会回到中间。

外汇窄区间需要很宽止损和加仓能力

Time: 22:10

欧元兑美元 5 分钟图中，若目标是一笔外汇剥头皮，通常最少要赚 10 pips。在这种窄限价单市场中，交易者可能需要冒 30 pips，甚至 50 pips 风险，并且必须愿意加仓。多数交易者做不到，因此最好不要交易。

例如，空头可以在高点限价卖出，并在高 10 pips 处继续挂单加仓，止损放在第一笔入场上方约 30 pips。若价格回到第一笔入场价，初始仓位打平，加仓部分获利。多头也可以在低位买入，并准备低 10 pips 加仓。区间高度只有约 40 pips，而剥头皮目标 10 pips，看起来机会很多，其实执行很难。

窄区间说明多空优势都不大

Time: 23:52

看到窄震荡区间，就应告诉自己：多头和空头都没有很大优势。如果某一方优势明显，市场不会窄幅横盘，而会直接上涨或下跌。

窄区间中，向上突破和向下突破概率通常接近。若区间少于 20 根 K，左侧趋势仍可能略占优势，但优势不会很大。图中一个窄区间里，空头仍略有优势；另一个反转上涨后的窄区间中，大多数 K 在 EMA20 上方，因此概率略偏多头。但只要市场仍在横盘，就说明优势不够大。

强趋势后的窄区间也可能形成大反转

Time: 25:20

强上涨趋势、回调、趋势恢复后，市场出现 8 到 9 根连续阳线，随后进入窄震荡区间。区间中形成小双顶，高点略微降低，这其实是高点降低双顶大反转。像所有大反转一样，它有约 40% 概率形成下跌波段。

一些空头会在双底低点下方，或在阴线低点下方挂突破卖单。机会看起来不特别好，但强趋势后的窄震荡区间必须考虑双顶大反转；若是下降趋势后的窄区间，也必须考虑低点抬高双底大反转。

若反转成功，通常会有两段下跌，且第二段常比第一段大。想提高胜率，可以等待强空头突破和良好跟随后，在阴线收盘卖出；但胜率提高通常伴随更远止损和更差盈亏比。越早卖，风险小但胜率低；越晚等确认，胜率高但风险和止损距离更大。

图中早期在双顶附近卖，止损可以很近，潜在利润很大，但胜率不高。若等到后面强阴线突破后卖，胜率提高，但止损要放到高点或抛售高潮起跌点上方，距离大很多。交易者必须在低胜率好盈亏比，和高胜率差盈亏比之间取舍。

好盈亏比通常意味着低胜率

Time: 27:25

窄震荡区间中的双顶必须让交易者考虑双顶大反转。若在早期阴线下方卖出，风险很小，潜在利润很大；但盈亏比越好，胜率通常越低，亏损概率更高。只要交易员方程为正，这仍可能是合理交易。

若想更高胜率，就等明确空头突破后卖出，例如在强阴线收盘卖出、在 Low 2 低点下方卖出，或在收在最低的阴线下方卖出。这些入场胜率更高，但止损通常仍在区间高点上方，距离更远；同时入场更晚，剩余利润空间更小。

图中 Low 1、Low 2 提供了更确认的做空方式：第一段下跌后反弹，第二次下破时空头在低点下方入场。也可以等收在最低的阴线下方卖出。它们比早期小信号更有把握，但因为入场价更低，止损还在上方高点附近，所以风险更大、目标距离更短。

窄区间、平台和限价单市场的结论

Time: 29:05

相对于最小剥头皮目标而言，上下沿距离太小的区间，就是窄震荡区间。多数交易者应避免交易，尤其不要用突破单。

若窄区间中有 3 根或更多 K 的高点完全相同，就是平台顶；低点完全相同，就是平台底。平台有约 80% 概率被突破，突破后又有约 80% 概率回到平台另一侧。

有些窄区间高度足够让熟练交易者通过限价单获利，但不足以让突破单获利，这就是限价单市场。参与这种市场需要宽止损、小仓位、加仓能力和快速止盈能力；不具备这些条件时，最好的交易仍是不交易。