48I - Trading the End of the Day

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尾盘优先寻找突破和震荡区间

Time: 00:12

尾盘交易的重点不是寻找所有形态，而是优先处理两类机会：突破，以及足够清楚、足够宽的震荡区间。突破可以用 stop 或市价方式跟随，震荡区间在空间足够时可以低买高卖；通道通常不是尾盘的理想对象，因为通道交易常常需要限价单、宽止损和加仓来提高胜率。

尾盘剩余时间有限，交易者不能像早盘或午盘那样给通道很长时间去完成回调和趋势恢复。除非通道非常紧、趋势属性很强，否则一般不要把尾盘通道当成主要交易计划。

最后一小时只需要判断趋势还是区间

Time: 00:24

尾盘通常指最后一小时，有时可以放宽到最后 90 分钟。这个阶段剩余时间很少，市场正在决定当前价格相对明天是否太高、太低，还是大致合适。有时尾盘会出现关于次日的新信息，价格需要在收盘前重新调整，但交易者不需要知道新闻原因。

在图中的案例中，问题不是去解释每条新闻，而是看市场是否已经给出可交易结构。午盘下跌是否走得过远，是否会在当日低点这类支撑位反转向上；空头趋势是否会恢复，先下跌、回调，再继续向下；或者市场是否会跌破主要支撑位。图中位于区间底部，先有双底，随后空头得到向下突破，这些都是价格行为本身提供的信息。

尾盘不能花很多时间看电视、查新闻，再判断消息到底偏多还是偏空。任何时段这样做都困难，尾盘更困难，因为行情变化快，决策必须快。真正重要的是能不能构造一笔有合理赚钱机会的交易：市场上涨就找买入，市场下跌就找卖出；当天更可能进入趋势，就按趋势交易，更可能维持震荡区间，就按区间交易。

午盘延续趋势和尾盘新机会要分开

Time: 02:30

有些趋势从午盘开始，一直延续到收盘。这种情况不需要另外发明一套尾盘规则，而是继续把它当作趋势处理。图中一侧从午盘附近出现双顶后转入空头趋势；另一侧是反转日，前半天卖出、后半天上涨。如果尾盘没有明显从趋势切换成另一种市场状态，就沿用午盘以来的交易逻辑。

这节课更关注最后 30 到 60 分钟每天都可能出现的新机会。图中原本处在震荡区间，尾盘突然出现空头突破，两根阴线中至少一根实体较大，这可能发展成 Sell The Close 收盘。另一处则在最后一小时形成向上反转：双底、质量不错的阳线、随后连续多头 K 线，构成 Buy The Close 收盘。

尾盘寻找趋势时，最好寻找强趋势，而不是犹豫的通道。Buy The Close 和 Sell The Close 的特点是交易者不断在收盘附近买入或卖出，价格直接推进到收盘；这种强度比普通通道更适合尾盘有限时间内的交易。

时间本身是尾盘额外风险

Time: 04:15

普通交易的风险来自止损距离，尾盘还多了一个风险：时间。限价单交易通常是在当前运动方向的反方向下注，押注市场会反转。如果还有足够时间，交易者可以加仓、使用宽止损，等待反转发生，从而提高最终盈利的概率；尾盘则可能没有时间等到反转。

在图中的案例中，如果行情上涨时不断在高点上方卖出、再继续向上加仓，早些时候也许还有机会等价格回到原始入场附近，在原始仓位保本、较高仓位获利。但尾盘这样做很容易耗尽时间，仓位越加越亏，最后只能在收盘前承受大亏损。下跌时用限价单买入也是同样道理：行情继续下跌时，交易者一边加仓一边增加风险，却没有足够时间等待反转。

因此，尾盘除非市场非常明确地处在可交易的震荡区间，否则不应主要依赖限价单和加仓。更合理的方向，是寻找 buy the market 或 sell the market 类型的趋势，买收盘、卖收盘；或者等趋势中的回调结束，用 stop 进场。例如图中多头趋势中的回调，可以在市场重新向上时用买入 stop，而不是在下跌过程中不断用限价单猜底。

趋势经常比交易者认为合理的时间持续更久。尾盘做反转交易时，最大的问题不是想法一定错，而是即使最终会反转，也可能已经没有足够 K 线让交易盈利。

震荡区间尾盘会放大决策疲劳

Time: 06:35

任何时刻市场不是趋势，就是震荡区间。多数交易者更喜欢趋势交易，尾盘尤其如此，因为趋势交易的主要任务是管理：止盈放在哪里，止损放在哪里，是否继续持有。相比之下，震荡区间需要连续做很多决定。

震荡区间交易往往意味着反复剥头皮：进场、出场、再次进场、再次出场；还要不断决定怎么进、怎么出、止损在哪里、目标在哪里。尾盘交易者已经疲劳，决策速度和质量都会下降，更容易犯错。

如果最后 30 分钟市场开始横向移动，通常接下来也会继续横向到收盘。对大多数人来说，这时最好的交易就是不交易。电脑不会疲劳，可以反复做很小的剥头皮决策；人会疲劳，尾盘在窄区间里不断做短线判断，通常不是有优势的环境。

最后一小时开始的通道容易变成区间

Time: 07:59

图中的尾盘上涨通道一开始看起来像 Buy The Close，似乎可以做多，但随后出现反复回调，交易者会不断担心市场是否要反转。通道交易通常更适合用限价单，比如在 K 线下方买入，押注回调只是多头旗形，随后趋势恢复。然而尾盘无法确定回调一定会恢复趋势，也没有时间用宽止损和加仓来保护这类限价买入。

如果通道在距离收盘还有两个多小时的时候开始，交易相对容易一些，因为它更可能持续到收盘。若通道很晚才开始，尤其最后一小时才出现，且回调越来越深、越来越频繁，就有很大风险演变成震荡区间。

图中也有例外：如果当天早些时候本来就是多头趋势，随后横盘，再形成非常紧的上涨通道，这可以看作多头趋势恢复，买入并持有是合理的。但最后一小时才出现的普通通道不同。图中一段上涨由阳线、阴线、阳线、阴线、阳线、十字星、小阳线、十字星交替构成，虽然价格沿通道上行，但随时可能转成震荡区间。交易者若在通道高位买入，很可能到收盘都没有足够利润。

有足够时间时，在上涨通道里买入并使用宽止损可以接受，尤其还能加仓时；尾盘没有这个条件。因此最后一小时开始的上涨通道中买入，或最后一小时开始的下跌通道中做空，都更容易因为时间不足而变成亏损。

最后一小时的新下跌通道最好放过

Time: 10:15

图中市场大部分时间处在震荡区间，尾盘才开始形成向下通道。通道中通常用限价单更容易赚钱，但如果通道从最后一小时才开始，就很难交易，因为它随时可能反转，也可能进入震荡区间。

如果通道距离收盘还有几个小时就已经开始，交易者可以继续按通道处理，例如直接做空并持有到收盘，除非市场明确反转。图中的情况不同：最后一小时才出现向下反转和紧空头通道，这种新通道最好放过。它看起来可以做空，但太容易变成亏损交易。

尾盘使用宽止损做空，并计划价格反向时加仓，也不现实。图中价格很快反向，剩下只有几根 K 线，之后再也没有回到空头方向。交易者如果继续加仓，只是在亏损交易上扩大风险，最终亏得更多。

Buy The Close 过早开始通常难以持续

Time: 11:50

图中有一段轻微的 Buy The Close 多头趋势，连续四根 K 线收在高位，后面又出现更多高收盘。交易者可以在市价买入，然后决定是做波段还是剥头皮。另一处出现 Sell The Close 空头趋势，连续三四根阴线后，继续向下的概率提高。

关键是趋势开始的时间。如果 Sell The Close 在上午 11 点左右已经开始，距离收盘还有大约两个小时，就不太可能以同样强度一路维持到收盘。连续五、六、七根阴线当然构成 Sell The Close，但因为开始得太早，交易者必须假设它迟早会反转、进入震荡区间，或扩展成更宽的通道。图中这个下跌后来就演变成限价单市场和震荡区间。

Buy The Close 也是同样道理。若距离收盘还有两个小时就出现强烈的收盘买入，行情太高潮、太极端，而且剩余时间太多，通常不会以同样方式涨到收盘。图中多头收盘买入后来反转成空头通道，再进入尾盘震荡区间。

一旦尾盘出现大量小十字星、横向移动、窄幅震荡，市场就变成限价单环境。窄到这种程度时，理论上也会有赢有亏，但普通交易者很难真正赚钱，尤其尾盘更容易犯错。只要最后阶段进入紧震荡区间、尾盘通道，或任何需要限价单反复处理的市场，通常最好停止交易。

尾盘结论是用 stop 或收盘价交易强机会

Time: 14:24

尾盘最后一小时左右，交易计划应集中在突破和足够宽的震荡区间。震荡区间如果空间足够，可以在区间反转处用 stop 入场；趋势中出现回调，也可以在趋势恢复时用 stop 入场。若市场形成 Buy The Close 或 Sell The Close 收盘，则可以在 K 线收盘附近顺势进场。

时间仍然是过滤条件。尾盘若出现 Buy The Close 上涨或 Sell The Close 下跌，但距离收盘明显超过 30 分钟，尤其超过一小时，就要假设它不会以同样方式持续到收盘。越早开始的收盘趋势，越容易在后面变成通道、震荡区间，或直接反转。