11D - Gaps

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缺口、趋势和阶梯模式

Time: 00:10

在正确背景下，缺口经常会引发或延续趋势。相反，如果趋势中的缺口不断被填补，市场就进入阶梯模式。阶梯模式通常提示通道即将演变成震荡区间。

开放缺口支持下降趋势

Time: 00:29

图中是欧元兑美元 5 分钟图。每根大阴线都是一次突破，也可能是潜在抛售高潮。大阴线后若有良好跟随和延续，之后才反弹，说明空头仍强。图中反弹没有碰到突破 K 线低点，也就是没有回到突破点上方；测试突破点后，下降趋势看起来正在恢复。

即使中间有很多小 K 线和十字星，仍然是空头强势信号。空头若能制造一系列这样的缺口，就说明他们很强，继续下跌概率增加。后面另一根阴线的收盘价与前期低点之间也有缺口。

跟随K线和缺口共同支持继续下跌

Time: 01:20

某根阴线收盘价与前期任何低点之间都有缺口，下一根 K 线也是阴线，虽然接近十字星，但仍是可接受的跟随 K 线。这增加继续下跌概率。跟随 K 线高点没有超过突破点，也形成另一个缺口；如果后面几根 K 线也不填补它，就进一步增加价格到达向下测量目标的概率。

空头会关注这些缺口，并把它们看作强势体现。他们希望市场形成几乎没有反弹的下降趋势。即使下降趋势看起来没有连续大阴线、似乎不强，若它不断形成两个、三个甚至更多缺口，就必须考虑它可能是极强的、几乎没有反弹的下降趋势。这类趋势可以持续很长时间。

测量移动目标和后期抛售高潮

Time: 02:35

图中价格越跌越快，被吸向向下测量目标。测量方式是从起跌点到缺口的距离向下投射。下降趋势后期出现最大阴线时，它可能是趋势衰竭前的抛售高潮；但如果发生在几乎没有反弹的下降趋势中，并且前面有多个缺口、通道非常窄，它更可能是测量型缺口。

大阴线后的跟随不好，是阳线，因此它也可能反转向上并成为竭尽型缺口。但通道这么窄、每次反弹只有 1 根 K 线且幅度很小，更大的概率仍是至少继续下跌一段，去到测量目标。押注它立刻成为竭尽型缺口并买入，不是好的选择；若想买入，最好等看到强劲向上反转。这里的阳线和阴线下影线，更可能只是空头在测量目标附近止盈引发的反弹。只要空头认为这是几乎没有反弹的下降趋势，就会继续逢高做空。

另一个潜在缺口和MM目标

Time: 04:25

图中又出现一个潜在缺口：反弹 K 线高点与突破点之间的空隙。这个缺口也可能指引价格继续向下到达测量目标。再次强调，当通道非常窄、反弹又小又短，即使出现看似竭尽型的高潮 K 线，市场仍更可能继续下跌到测量目标，而不是立刻反转。交易选择仍应以做空反弹为主。

弱外观趋势中的开放缺口

Time: 05:09

后面市场继续下跌，保持几乎没有反弹的下降趋势。虽然下跌看起来并不强，缺乏连续大阴线，但一系列开放缺口是警告：这种下跌可能持续很久。

多头仍然无法填补缺口。较大的阴线说明许多押注前面是竭尽型缺口的多头正在卖出、止损离场。多头放弃后，价格会继续下跌，直到到达某个支撑位并再次吸引多头买入。

测量型缺口可在收盘前达标

Time: 06:00

下降趋势一直持续到美盘收盘前，并且从起跌点到测量型缺口向下投射的目标，似乎在收盘前已经达到。空头在收盘前止盈离场，留给多头反转赚钱的时间很少。

此时市场仍是几乎没有反弹的下降趋势，不适合做多。后面开始出现很多小 K 线和窄震荡区间，但美国时段结束后成交量和波动下降，做多赚钱概率很低。空头回补只是止盈，并不自动意味着多头有好交易。

一系列开放缺口维持趋势

Time: 07:00

下降趋势中出现一系列缺口：高点与低点之间、反弹高点与突破点之间、反弹与前低之间。即使有些 K 线超过了某个低点，只要没有超过空头突破前那些 K 线的低点，仍然体现空头强势。它不如其他完全开放的缺口强，但仍是趋势信号。

只要市场在形成一系列缺口，最好只做空，不要做多。在更高时间级别上，这种走势可能只是一连串大阴线，几乎没有反弹，是非常窄的下降通道，也就是突破阶段。空头突破阶段不能想着买入，只能寻找各种理由做空。

阶梯模式是被填补的缺口

Time: 08:10

前面讨论的是维持开放的缺口。阶梯模式则相反，指趋势中的缺口不断被填补。

开放缺口与收敛三角形

Time: 08:20

图中一开始缺口仍保持开放，市场形成收敛三角形：上涨、下跌、上涨、下跌，在窄区间内高低点都在抬高。交易者会关注这个缺口，判断它是竭尽型缺口还是测量型缺口。到后面，缺口被填补，这说明多头开始变强。

窄下降通道很难直接反转成上涨趋势，但缺口被填补后，市场可能开始演变成宽下降通道或震荡区间。多头变强后，他们不再只能观望，而会在前期低点及其下方逢低买入。

图中下降趋势约 50% 反弹处，空头会在大阳线收盘做空，押注反转向上只是小反弹，不会变成上涨趋势。小反弹通常会变成空头旗形或震荡区间；空头逢高做空仍可赚钱。但关键在于缺口已被填补，因此即便下降趋势继续，也已经进入阶梯模式。

缺口被填补后多头会逢低买

Time: 10:05

缺口被填补后，多头会知道：如果他们逢低买入并在下方加仓，市场有机会反弹到突破点上方，让他们通过剥头皮获利。多头会希望这发展成大反转。

小反转和阶梯模式

Time: 10:25

图中并没有明确的大反转结构，没有清晰楔形底。这是窄下降通道中的强反弹，但仍更可能只是小反转：要么成为震荡区间的一部分，要么成为空头旗形，之后下降趋势恢复。

多头不会追涨，而会逢低买入；多头会在反弹高位卖出止盈，空头也会在约 50% 反弹处做空。阳线后的跟随很差，空头可以在阴线下方做空，多头也会在阴线下方止盈退出。

但前面缺口已经被填补，因此多头会预期：就算价格下跌创新低，也会反弹到突破点上方。他们会在前期低点挂限价买单，逢低买入并加仓，目标至少是剥头皮。反弹足够强后，市场不再像窄下降通道，而更像宽通道或阶梯模式。

阶梯模式削弱下降趋势

Time: 12:05

图中每次突破后，市场都能反弹到突破点上方；跌破前低后又涨回去，缺口不断被填补。因此，这是阶梯模式。缺口没有保持开放，说明下降趋势没有那么强。

多头会开始逢低买入做剥头皮，如果继续下跌，他们会继续加仓。空头也不再追空突破，而是在新低买入止盈，并转为在 K 线上方挂限价卖单，按通道方式交易。若多头能在下降趋势里通过逢低买入赚钱，这个下降趋势就有问题，通常提示它将变成震荡区间，甚至反转成上涨趋势。

图中后面还可以看作高 4 做多入场：高 1、高 2，空头突破后新的高 1、高 2，连续筑底尝试。第一次高 2 失败，空头制造强突破并得到第二段下跌；随后再次形成双底尝试。连续底部出现后，更大概率是多头得到至少两段向上或横向波段，并持续至少 10 根 K 线。

阶梯模式后的大反转

Time: 14:15

图中多头最终制造了大反转，后面走出持续 40 到 50 根 K 线的上涨趋势。上涨过程中，阴线回调低点仍保持在前面 K 线高点上方；有些位置也许有轻微重叠，但至少是实体缺口或近似缺口，都是多头强势的体现。

如果空头在前期高点附近做空，却无法赚钱，而多头持续赚钱，交易者就应该寻找理由买入。缺口若保持开放，趋势通常会延续。即使趋势外观不强，只要其中有很多缺口、回调很小，它也可能是几乎没有回调的上涨趋势，并持续很长时间。

本节小结

Time: 15:05

开放缺口支持趋势延续。上涨趋势中缺口保持开放并且回调很小，即使趋势看起来弱，也可能持续很久；下降趋势中连续缺口保持开放，也应避免做多，只找做空理由。

阶梯模式则说明缺口不断被填补。下降趋势中的缺口若在下一根或后几根 K 线被填补，空头会在新低买入止盈，而不是继续追空；多头会在前期低点及下方逢低买入并加仓。若多头能在下降趋势中这样赚钱，趋势很可能不会持续太久。阶梯模式表明趋势正在变弱，并可能演变成震荡区间，甚至反转成相反趋势。