04 - Trading Bear Channels

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空头通道的类型

Time: 00:11

空头通道是空头趋势的一种表现，但不同空头通道要用不同方式交易。普通 bear channel、Tight Bear Channel、Small Pullback Bear Trend 中的通道，以及 Broad Bear Channel，交易逻辑差别很大。越紧越接近突破，原则上只卖；越宽越像向下倾斜的交易区间，可以多空 scalp，但整体仍偏空。

突破开始空头趋势

Time: 00:35

图中的通道有 lower highs 和 lower lows，因此是空头趋势；因为下跌途中有回调，所以是通道。上下两条线可以帮助看出价格被包在通道内，但线条是否完美不是关键。

每个空头趋势都从某种突破开始。突破可以是一根 K 线，也可以是多根；可以大，也可以小。向下突破说明多头放弃，空头积极卖，市场认为价格太高，需要跌到多头愿意买的位置。趋势 K 线就是突破，但多数趋势 K 线不会成为成功突破；只有当一根或一组趋势 K 线有合理概率开启趋势时，才按 breakout 处理。图中开盘连续阴线，其中一根较大并收近低点，市场 Always In Short，至少再跌一点概率高。回调的定义是某根 K 线高点高于前一根高点。

图中 early bear breakout 的意义在于它让市场转为 Always In Short。后面即使进入通道，最初突破仍决定了交易者优先寻找做空，而不是过早寻找反转。

回调后进入 channel phase

Time: 02:40

图中突破后出现高点高于前一根高点的 K 线，这就是回调。突破中一旦有回调，breakout phase 结束，channel phase 开始；回调恢复向下后，如果继续形成 lower highs 和 lower lows，就是 bear channel。

通道线通常不会完美平行，要用很宽的容忍度看。每个趋势都可看作某种 Spike and Channel，即使 spike 或 channel 不明显。趋势通常至少三腿；三腿空头通道可以看作 Wedge，外形不像也仍然发挥 Wedge 功能。通道弱于突破阶段，继续下跌概率较低，并且不断尝试反转。若通道是高潮型 Wedge，会吸引获利了结，可能产生强小反转甚至 major reversal。空头通道通常上破趋势线并进入交易区间，所以每个 bear channel 都可视为 bull flag，约 75% 会向上突破通道。

图中多个 Wedge Bottom 并不都意味着 major reversal。多数只是小反转或交易区间的开始；只有高潮型通道、获利了结和强阳线配合时，才需要认真准备更大反转。

通道上破后的交易区间并不一定马上强涨。交易者先期待突破通道线、测试通道起点，然后重新进入 BreakOut Mode。之后方向又变成上下各有可能。

空头通道中优先卖回调

Time: 05:30

市场在空头通道中，就是空头趋势。若大多数 K 线在 20 EMA 下方，做空更容易。最简单的入场是等回调后出现收近低点的阴线，在这些阴线低点下方 1 tick 用 stop 卖。

图中多个回调都可做空。可以持有 swing，也可反复 scalp。止损放在最近主要 lower high 上方；若在 Double Top 附近卖，止损放在双顶高点附近。紧通道中即使出现不错买入设置，向上反转通常只是小级别，之后更可能变成 bear flag 或小交易区间。

若做 short swing，止损放在主要 lower high 上方会很远，但这是承认通道结构的代价；若只 scalp，则可以更快获利退出。

只看做空的迹象

Time: 06:45

只看做空的迹象包括：多数 K 线大多在均线下方；回调很少明显越过均线；回调通常只持续 1 到 3 根；没有连续大阳线收在高点。图中虽有连续阳线，但不大，也不是全都收高。

还要看 stop entry 多头是否持续亏钱。若很多买入信号都亏，就不适合用 stop 做多。突破点也重要。图中下破后，若回调一直停在突破点下方，做空赚钱概率高；若回调越过突破点，会吸引多头在前低下方买入，寻找回到前低或突破点的 scalp。若整天回调都不越过突破点，就是很强空头趋势。

Stairs pattern 中多头可以 scalp

Time: 08:25

若回调相对较大，多头也可能赚钱。多头需要看到阳线收在或接近高点；若连续阳线收高并突破均线，下一次买入信号盈利概率提高。

图中下破后，回调越过突破点，因此仍是 bear channel，但也可称为 stairs pattern。价格一阶一阶向下，多头会在前低或更低处买入，预期反弹回前低上方。尽管如此，卖反弹仍比买突破容易。由于回调两次超过突破点，限价多头在前低或前低下方买能赚钱，这会鼓励他们继续在每个前低附近买。

Scale-in 多头只适合熟练交易者

Time: 09:45

stairs pattern 中，限价多头在前低或略低买入，若继续下跌，会在更低位置加仓。只要价格反弹回第一笔买入价，他们第一笔保本退出，较低加仓获利。

图中蓝框展示这种逻辑：第一笔回到成本，低位买入有利润。也可以不做第一笔，只在前低下方固定点数买入，等反弹获利。但这只适合经验丰富、持续盈利的交易者。多数交易者在空头趋势中应只寻找做空，不应尝试低位限价买入和加仓。

Spike and Channel 后预期上破通道

Time: 10:41

spike 指突破。图中空头突破后回调并进入 channel，是 Spike and Channel bear trend。空头通道约 75% 会上破趋势线，通常测试通道起点，再进入交易区间；此时市场回到 BreakOut Mode，等待向上或向下的新突破。

图中某根阳线在当前周期不算回调，回调要求高点高于前一根高点。后面真正回调出现后，空头等待恢复下跌，在收近低点的阴线下方卖。大阴线出现在约 50% 回调处，空头押注形成新的 lower highs、lower lows。即便如此，通道仍有 75% 概率上破，所以也像 bull flag。

通道上破后的常见目标是测试 channel 起点。到达该区域后，市场常进入交易区间，而不是立刻变成强多头趋势。

通道下破多数会反转

Time: 12:14

图中空头趋势试图向上反转后出现阴线。若左侧有 Double Top bear flag，空头在阴线下方卖，因为有约 40% 概率跌破颈线并完成 measured move。

但空头通道尾段出现过去约 20 根里最大的阴线，通常会反转向上。空头通道下破后约 75% 会反转回通道顶部，至少测试上沿；有时先有小第二腿下跌。图中下破失败后出现 Sell Climax 和强阳线，可能成为当天低点。多头可在阳线上方买，或等第二根阳线，再押注至少两腿上涨。

通道下破失败的最小目标是回到通道上沿；若反转特别强，才可能发展成 bull trend reversal day。

如果通道下破后只有一小段第二腿，随后出现强阳线，空头应承认下破失败，而不是继续期待 25% 的成功下破。

25% 的下破会成功

Time: 13:50

空头通道有 75% 概率上破，也有 25% 概率向下突破成功，使通道变成更强空头趋势。图中不是通道后进入交易区间，而是通道、向下突破、再形成另一个通道。

若跌破通道后出现一两根大阴线并收近低点，交易者会在阴线低点下方卖，押注重新进入 breakout phase。多头在放弃，空头在积极卖，这种变化很快，不能否认。另一处通道下破后出现漂亮阳线，Wedge Bottom 后多数空头会获利了结，空头应在阳线上方退出，多头可期待至少测试均线。

向下突破成功时，多头放弃和空头主动卖出会同时出现，所以价格变化快。看到连续大阴线收低时，不能用“多数下破失败”来否认当前突破。

四类空头通道

Time: 15:37

第一类是非常紧的 Micro Channel，没有 K 线高点高于前一根高点。在更高周期上，它就是一串大阴线，是极强空头趋势，只能卖。第二类是 Small Pullback Bear Trend，回调只有几根和几 tick，在高周期上也像突破，多头几乎不能持续赚钱，也只卖。

第三类是普通 bear channel，向上腿较大，多头能赚钱，但做空仍更容易，重点是在均线附近卖收低阴线。多头可用限价单或远离均线处的好阳线 scalp。第四类是 Broad Bear Channel，有 lower highs 和 lower lows，但很多时间像交易区间。多空都可买卖，低买高卖、快速获利；若多数 K 线仍在均线下方，做空略更容易。

普通通道中多头可以赚钱，不代表应该主导交易。多头多为 scalp，空头可以 swing；Broad Bear Channel 才更接近双方都可低买高卖的环境。

四类通道之间的边界来自多头能不能赚钱。Micro Channel 和 Small Pullback Bear Trend 中，多头几乎没有空间；普通通道中多头能 scalp；宽通道中双方都可按交易区间交易。

图中第四类宽通道虽然也叫 bear channel，但它的大部分交易时间都像 Trading Range。多头能买低点，空头能卖高点；区别只是整体高低点仍缓慢下降，所以空头稍占优势。

普通通道中的 sell rallies

Time: 18:27

图中先有 spike，之后多次上涨回调，但整体仍形成 lower highs 和 lower lows。即使某次反弹超过一个前高，只要没有突破更多关键高点，仍可视为 bear channel。breakout phase 中卖收低阴线或市价卖；出现回调后进入 channel phase，但仍是空头趋势。

做空重点是均线附近的收低阴线，也可以在合适止损下卖任何收低阴线。图中超过一小时的反弹测试可能双顶，并且三推上涨形成 Wedge rally to Double Top。由于上升小通道较紧，可以等第二卖出信号。新低后反弹越过突破点，形成 stairs pattern，多头在前低买，也会在好阳线或第二入场买 scalp。只要 lower highs 和 lower lows 继续，多头主要 scalp；通道底部若形成 Wedge，可能得到两腿向上。

图中 rallies to the moving average 是卖点核心。即使上涨持续一小时，只要左侧形成 Double Top 或 Wedge，且随后出现收低阴线，空头仍会把它当回调卖。

stairs pattern 的出现说明突破点不再压住所有回调。只要回调能越过前突破点，限价多头就会更愿意在下一个前低买入。

空头可 swing，多头多半 scalp

Time: 20:55

空头通道中，空头卖反弹：反弹到均线附近，或回撤上一段下跌约一半。只要市场继续创新低并形成 lower highs，空头可以 swing，持有穿过下一次反弹，只依靠保护性止损；也可以在新低附近获利，等下一次反弹再卖。

多头通常只做 scalp。空头既可 swing 也可 scalp。因为卖出设置多于买入设置，且正确交易时空头平均利润大于多头平均利润，所以做空更容易赚钱。

弱突破与强突破

Time: 21:52

图中某个向下突破不算特别强，但仍可能是空头趋势起点。更清楚的是后面 7 根阴线收近低点、重叠很少，这更像强突破，可能开启 spike down、pullback、再 channel down。

价格保持在均线下方，空头持续卖。每当反弹后出现收近低点的阴线，尤其在均线附近，交易者在阴线下方用 stop 卖。空头也会卖出回调中大阳线收盘，押注突破尝试失败、空头趋势继续；还可以在均线挂限价卖单，期待新低。

Stairs pattern 的情绪难度

Time: 23:15

stairs pattern 中，部分多头在前低买，再低 1 到 2 点加仓，期待反弹回第一笔入场处；第一笔保本退出，低位加仓获利。有时他们不做第一笔，只在前低下方买，等反弹 scalp。

他们想看到每次新低后的回调重新越过突破点。一旦这种行为出现，就会有更多限价多头在前低下方买。初学者不应这样做，因为低位买入后继续下跌，还要继续买而不是止损，情绪上非常难。图中的另一段更像 Small Pullback Bear Trend，多头 scalp 很难，卖出更容易。

scale-in 多头需要心理上能接受先亏后加仓，并且有足够账户和经验承受宽止损。初学者通常会在最差位置恐慌退出。

多头 stop entry 能赚钱时通道可能接近结束

Time: 24:45

图中尾巴多、重叠多，新低后出现阳线，多头会买入寻找 scalp。如果 stop entry 多头也开始容易赚钱，说明当天后面可能反转，空头会获利了结，而不是期待卖到收盘。

图中还有连续三个 Wedge。第一次 Wedge bull flag 没能反转，后面还有第二、第三个 Wedge。虽然买入设置小，但尾巴多、阳线多，多头多次掌控市场。到最后一小时，多头会准备寻找向上 swing。

多头连续用 stop entry 赚钱，会改变空头对收盘前继续趋势的信心。空头获利了结本身就能推动后续更大的反弹。

Small Pullback Bear Trend 只卖

Time: 26:10

图中 Double Top bear flag 后进入 very Small Pullback Bear Trend。连续 6、7、8 根没有真正回调，后面回调也只有一根或很小。在更高周期上，这等同于突破，应只找做空。

多头即使用限价单也赚不到钱，说明空头趋势很强。可以因为任何合理理由卖出，不应做多。最简单是找收在或接近低点的阴线，卖收盘，或在低点下方 1 tick 用 stop 卖。越来越陡的下跌是 parabolic bear channel，也是 Spike and Channel bear trend；紧通道和小回调意味着只卖并持有 swing down。

这种行情中“任何理由都可以卖”不是随意交易，而是因为高周期上等同于突破，买方几乎没有可持续利润。

小回调趋势中可以卖任何反弹

Time: 27:40

Small Pullback Bear Trend 中，回调不会涨远，也不会持续久；即使持续几根，也很少涨多。可以在任何阴线下方卖，尤其收在低点的阴线下方，押注向下 swing。强到极端时也可以直接市价卖。

因为回调通常只有 1 到 3 根，也可以在任何 K 线高点上方卖，押注向上反转不会走远。看到阳线时，默认它会失败，因此也可以卖阳线收盘。关键是不要把这种小回调趋势当作普通通道或交易区间。

宽空头通道按交易区间处理

Time: 28:38

Broad Bear Channel 中，反弹会回撤上一段下跌的大部分。图中价格试图突破均线，在 lower high 处失败。它可以称为交易区间，也可以称为 Broad Bear Channel；大部分时间确实像交易区间，但仍有 lower highs 和 lower lows。

宽空头通道按交易区间交易：低买、高卖、快速获利。无论名字是什么，交易方式相同。它们在底部看起来很空，在顶部看起来很多，但正确做法相反：不要高位买，不要低位卖。

宽通道中的第二信号

Time: 29:45

Broad Bear Channel 更像交易区间，交易方式是低买高卖、scalp。第二信号更好：顶部附近 Double Top、Micro Double Top、Wedge Top，底部附近 Double Bottom、Micro Double Bottom、Wedge Bottom，都提高概率。

图中有 Wedge Top 后第二入场卖；Double Top 加小 Wedge 后卖；两次向上反转形成 High 2、Micro Double Bottom 和大 Double Bottom，是合理买。另一个 Parabolic Wedge 在前高附近形成大双顶和 Micro Double Top，是好卖点。底部 Double Bottom 可以在颈线上方买，或等收近高点的阳线。

宽通道中第二信号重要，是因为第一次突破或反转经常失败。第二次在区间边缘出现时，风险更容易定义，交易者也更愿意反向 scalp。

图中很多买卖点都是二次信号或失败突破后的信号，不是第一次触边就进场。宽通道越像交易区间，越需要等边缘和二次确认。

四类通道复盘

Time: 31:33

没有回调的 bear channel 中，每根高点都不高于前一根高点，在更高周期上就是突破，只卖；找收近低点的阴线，卖收盘或低点下方。Tight Bear Channel 或 Small Pullback Bear Trend 有小回调，但也像高周期突破；1 到 3 根回调后等收低阴线卖。

普通 bear channel 中，回调可持续 5 到 10 根，新低处多头会买。stop 多头可在远低于均线的好阳线上方买 scalp，limit 多头会在前低买并更低加仓；但做空仍更容易，尤其均线附近收低阴线。Broad Bear Channel 看似交易区间但仍 lower highs/lows，可低买高卖、快速获利；因为仍略偏空，做空更值得关注。

复盘这些类型时，关键不是名称，而是回调是否足以让多头赚钱。多头越难赚钱，越应把行情当突破，只卖；多头越容易 scalp，越接近普通或宽通道。

最终选择仍要偏向空头，因为即使宽通道可以低买高卖，它仍在缓慢形成 lower highs 和 lower lows。

空头通道交易结论

Time: 33:15

bear channel 是形成 lower highs 和 lower lows 的空头趋势。非常紧的通道和 Small Pullback Bear Trend 要像突破一样处理，只寻找做空；普通通道以卖回调为主，多头只能做 scalp；Broad Bear Channel 基本是向下倾斜的交易区间，可以低买高卖并快速获利。

核心判断是回调大小、回调是否突破突破点、价格是否主要在均线下方、stop 多头是否能赚钱，以及突破后的 follow-through 是否强。越紧越像突破，越宽越像交易区间；但只要仍是 bear channel，做空通常比做多更容易。