39A - Trading MTR Bottoms

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底部大反转的结构与预判

Time: 00:12

底部大反转的交易不是只看某一根反转K线。先要知道结构长什么样、可以怎样交易，然后还要在结构真正完成之前预判它是否正在形成。图文版后面会围绕两个问题展开：第一，什么样的下跌后反弹有资格让多头押注大反转；第二，出现信号后该如何入场、设止损和管理利润。

强买压让下一次反转有机会升级

Time: 00:24

低点降低的大反转必须先有证据证明多头已经变强。市场被认定为下降趋势以后，交易者默认每一次上涨都只是小反弹，后面要么形成熊旗并恢复下跌，要么最多进入震荡区间，而不是直接反转成上涨趋势。只有当某一次“小反转”本身展现出相当好的买压，交易者才会开始怀疑：下一次反转是否可能不再只是小反弹，而是底部大反转。

图中先出现一段持续约10根K线的反弹，里面有连续阳线，也有缺口K线：某些K线的低点与均线之间留出明显空间，说明多头已经强到能够把价格推到平均价格上方。更重要的是，这段反弹突破了下降通道线。这样的上涨虽然事后仍可能只是小反转，但它足以改变交易者对下一次下跌后的预期。

随后市场连续出现3根大阴线，第一根做多信号并不强。因为左侧抛售太猛，很多多头不会急着在第一根弱信号上买，而是等待第二次做多入场。图中确实出现了第二次入场，但信号K仍是阴线；更保守的交易者会等一根阳线，然后在阳线高点上方挂突破买单，止损放在下方。这个结构先是低点降低的大反转，因为价格跌破了前一个下降趋势低点；反转上涨后又形成低点抬高的结构。

大反转的含义不是只赚一两根K线，而是预期至少两段上涨，利润至少达到风险的两倍，波段通常持续20根K线以上。图中在低位买入的多头，后面得到的利润是风险的好几倍。这里还可以看到反弹突破下降趋势线、突破下降通道上沿、形成很强的小反转；因此下一次下跌到低位时，交易者会认真考虑它是否会变成上涨趋势。图中还有楔形熊旗和均线缺口K线，这通常是大反转尝试前的最后一段下跌。一般来说，多头最好看到至少5根K线、最好10根或更多K线的反弹，突破下降通道线并触及或突破均线；有时一根极大的阳线也能做到，但更常见的是需要一串质量不错的阳线。

突破趋势线后测试低点，第一波常常还不够

Time: 03:35

底部大反转的典型步骤是：先有下降趋势线，然后出现足够强的反弹并突破趋势线；之后下降趋势恢复，价格回到前期低点附近，可能略高于前低，也可能略低于前低；最后再尝试向上反转。图中第二段下跌非常强，事后看它是下降趋势末端的竭尽型抛售高潮，但在实时交易中不能简单假定它马上会反转。

通常，第二段下跌如果比较弱，里面有很多重叠、夹杂阳线、呈阶梯状下跌，那么多头更容易直接买入。但图中这段下跌很强，连续阴线带来很大的空头惊喜。遇到这种强抛售，多头往往需要等待第二个做多入场点，因为第一次上涨大概率只是小反弹。可以在低点降低的大反转第一次出现时买，但胜率不如等待小双底或第二次反转。

空头心理也很重要。图中某些空头在大阴线收盘处卖出，看到反弹后会失望，于是在反弹中继续逢高卖出，希望价格回到他们的卖出收盘价附近。若市场真的回到那里，初始空头可以打平，加仓空头可以赚钱。正因为强抛售后空头仍然有动力卖出，第一波反转经常不会走太远。图中后面的第二次反转上涨胜率更高；如果市场已经开始上涨，也可以在阳线收盘或强跟随中买入。

信号K线强弱决定是否等待更清晰的买点

Time: 05:15

完整的大反转还需要价格再次从前期低点附近向上反转，并且最好出现一根质量好的做多信号K线。多头此时的假设是：这次不只是下降趋势中的反弹，而可能反转成上涨趋势。一般的大反转结构，大约有40%的概率能够赚到波段利润；如果做多信号K线很强，这个概率会提高。

图中的第一个做多信号并不特别好，另一个虽然有反转形态，但实体仍是阴线，也不够理想。因此更稳妥的做法可以是等待阳线，在阳线高点上方买入，例如图中后续阳线上方的突破买单。这里还有一个抛售高潮，做多信号偏弱，所以更可能先变成震荡区间，而不是立刻变成强上涨趋势。

不过，如果震荡区间底部出现第二次向上反转，即使信号K线较弱，也可能是一笔可赚钱的交易。图中框内有5根阳线，其中4根收在中点以上，说明多头愿意在新低附近挂限价买单，或者在价格从新低反转上涨时主动买入。它不是最漂亮的信号，但背景和买压让交易成立。

买在下降趋势中，胜率不会立刻转为多头优势

Time: 06:45

只要是在底部大反转早期买入，本质上就是在下降趋势中做多。市场当时仍然是下降趋势，而且通常在开始反转后的5根或更多K线内，仍然还没有完成趋势转换。这就是为什么底部大反转只有大约40%的概率能直接赚到波段；空头在那个时点仍然强势，下降趋势继续的概率通常略高于马上进入上涨趋势的概率。

图中随着连续阳线出现，市场性质才逐渐变化。如果看到连续3根阳线，然后第4根阳线又收在高位，做多成功的概率就可能提高到60%或更高。有时一根极大的阳线就足以改变市场判断，但更多时候需要连续3到4根质量普通但方向明确的阳线。换句话说，早期大反转买点利润潜力大，但胜率低；等到上涨趋势清楚后再买，胜率提高，风险和入场价格也会变差。

利润目标至少要覆盖低胜率的大反转

Time: 07:55

底部大反转只有约40%的概率赚到波段利润，所以止盈计划必须弥补胜率不足。可以一次性全部止盈，也可以把仓位分成两批或更多批逐步止盈；但最低要求是利润至少达到两倍实际风险。如果实际风险过小，目标可以参考两倍初始风险；如果初始风险也很小，就需要寻找其他合理目标位，例如前高、抛售高潮起跌点或测量目标。

图中如果在做多信号K线上方挂突破买单，订单在上方成交。入场时的初始风险通常放在信号K低点下方；等市场开始上涨后，实际风险可能只到入场后形成的局部低点。图中用框标出了初始风险，一倍初始风险和两倍初始风险的位置。市场涨到两倍初始风险附近时出现回调，说明有多头在那里止盈，也可能因为那里接近前期高点，成为多头卖出和空头剥头皮做空的位置。

但上涨通道很窄，第一波下跌大概率只是小回调，上涨趋势更可能恢复，所以空头在那里的胜率较低。临近收盘时，如果多头仍然持仓，就必须主动找地方止盈。图中有一根反转阴线，可以在它低点下方离场；但它不是强做空信号，而且左侧有4根不错的阳线，也可以继续观察是否真的出现强势反转下跌。如果仍未离场，至少应在收盘前几秒或提前一两分钟平仓止盈。大反转赚到波段时，不能没有兑现计划。

下降通道常常先变成大震荡区间

Time: 10:15

下降通道可以被看作牛旗，因为大约75%的下降通道最终会向上突破。但向上突破并不等于马上进入强上涨趋势，更常见的是市场先变成一个大的震荡区间。因此图中的底部大反转，可能只是这个大震荡区间中的一段上涨波段；即便如此，只要涨幅足够大，它仍然值得做波段交易。

上涨过程中，市场会测试前期重要高点。空头的判断方式是：只要重要高点还在不断降低，下降趋势就仍然存在。图中某个高点之后市场强势跌破并创新低，所以它是重要高点；如果后续价格突破这个高点，空头就会承认下降趋势不再成立，市场要么进入震荡区间，要么进入上涨趋势。多头的目标则是这些前期高点，以及整个下降通道的起跌点。

先预判结构，才能在信号出现时行动

Time: 11:25

寻找交易机会时，要先预判市场正在形成什么结构，而不是等价格完全走出来后才开始思考。图中的重点不是机械地等某根K线，而是观察市场正在做什么：是否有强买压、是否突破下降通道、是否回到前低附近、是否出现第二次反转。只要提前看出结构正在形成，就能在信号出现时准备好入场、止损和目标，而不是临场追着行情做决定。

宽下降通道中的三推可以当作楔形底

Time: 11:40

图中市场先下跌、反弹，再下跌、再反弹，随后出现第三次向下推动。它没有标准楔形那种清楚收敛的外观，但功能上和楔形底接近：只要有3次向下推动，并且下跌过程中买压不错，就可能在第三推之后出现至少两段上涨，或者至少进入持续10根K线以上的横盘。第三推没有完全碰到通道线也不重要，很多楔形都会出现这种“短缺”。

关键在于提前准备。当第三推正在形成时，就要知道它基本上已经具备楔形底的交易含义，后面可能反转上涨。图中的下降通道足够宽，中间的反弹也足够大，所以多头有理由在第三推后寻找买点。宽通道说明多头不是完全无力；每次跌到新低，都有交易者愿意逢低买入，下一次新低被买回来的概率因此提高。

但是，只有通道足够宽时，才适合买入押注楔形底反转。如果最后一段下跌很陡，例如图中的3根大阴线，很多交易者不会买第一根反转K线，而会等待第二次做多入场点，例如在后续阳线上方挂突破买单。第二次入场的胜率更高，因为它证明强抛售之后空头没有继续控制市场。

相反，如果所谓楔形通道非常窄，就不应该只因为能数出1、2、3就买入。图中也有一个很窄的通道，虽然可以勉强数出三推，但它更像强下降趋势中的小反弹条件，后面大概率只是小反弹后恢复下跌。对波段多头来说，这种窄通道三推胜率很低。后面的结构之所以更值得关注，是因为它不只是楔形三推，还叠加了潜在的低点降低大反转；两个结构同时出现，才让上涨波段的概率提高。

反弹要有足够长度，才不只是熊旗

Time: 14:00

下降通道必须足够宽，反弹也要有足够长度。图中的两次反弹都持续了大约10根K线，这才说明多头已经能制造有意义的买压。如果反弹只有2、3、4、5根K线，它通常只是下降趋势里的熊旗，后面要么恢复下跌，要么进入震荡区间，很难直接成为底部大反转。判断底部时，不能只看价格有没有新低，还要看前面的上涨是否足够长、足够强。

最强空头突破出现在趋势末端时常是抛售高潮

Time: 14:35

潜在楔形底或底部大反转中，最后一段下跌通常比较弱：可能夹杂几根阳线，呈阶梯式下跌，或者阴线带长下影线，后面跟随阳线。图中的情况不同，最后三根阴线是整个下降趋势里最强的三根大阴线。它们看起来很危险，但因为下降趋势已经持续了约50根K线，如果一个超过20根K线的下降趋势末端突然出现最强空头突破，它更可能是趋势末端的抛售高潮，而不是新一轮加速下跌的开始。

因此，这里更像竭尽型缺口，而不是测量型缺口。图中大阴线收盘和左侧某个低点之间存在缺口，后面价格更可能反弹回那个低点，也就是抛售高潮的起跌点，而不是继续下跌到测量目标。不过，强抛售之后不要急着买第一根反转K线，最好等待第二次做多入场点，这样胜率更高。它仍然是下降趋势，买入必须建立在“抛售高潮之后需要二次确认”的前提上。

窄通道反弹到均线，往往仍是空头机会

Time: 16:05

图中反弹到均线后恢复下跌，形成更高的低点，看起来像低点抬高的大反转。但这个反弹只持续4根K线，而且没能收盘在均线上方；随后抛售持续7到8根K线，对空头来说仍然很好。更重要的是，下降通道非常窄，市场连续20多根K线没有反弹碰到均线，空头非常渴望在均线附近逢高卖出。

当价格终于反弹到均线时，空头把它看成做空机会，在均线、反弹高点和后续小反弹处继续卖出。多头没有制造足够买压来形成大反转结构。即便低点略微抬高，也大概率只是小反弹；结果要么是震荡区间，要么是熊旗，而不是上涨趋势。图中可以看到连续许多阴线，反弹最多只有1根K线，说明这种下降趋势不会轻易被反转。

因此，如果要交易，优先找做空机会。图中是低2做空入场：低1之后价格再次反弹到均线，随后出现低2，并有阴线收在中点以下。在这根阴线下方卖出，赚钱概率比在阳线上方买入高。对多头而言，仅仅4根K线反弹到均线远远不够；在窄下降通道中，任何看似大反转的上涨尝试，现实上更可能只是小反转。

39A 小结

Time: 18:20

底部大反转需要先看到多头变强：足够长的反弹、突破下降通道、触及或突破均线、缺口K线、以及后续回到前低附近时的再次反转。预判底部不是提前猜最低点，而是在结构逐步形成时知道下一步要等什么。弱信号、强抛售或窄下降通道都要求更谨慎，常常要等第二次做多入场；只有买压足够强时，才值得押注至少两段上涨和两倍风险以上的波段利润。