19E - Support and Resistance

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日内最高最低收盘价也是磁铁

Time: 00:11

日内交易中，当天最高收盘价通常是阻力，当天最低收盘价通常是支撑。原因之一是很多机构使用线型图，线型图只显示收盘价，不显示 K 线最高点或最低点；因此他们看到并关注的是当天最高和最低的收盘价。

上涨趋势需要不断形成更高低点，所以前一个更高低点是支撑。下降趋势需要不断形成更低高点，所以前一个更低高点是阻力。本节还会重点讨论 50% 回调，它是最重要的回调位置之一。

最高收盘价下方也可能提前出现卖盘

Time: 00:51

图中上涨趋势里，最高收盘价出现后市场下跌。买收盘多头在高位买入，随后在下方阳线上方加仓，希望价格回到前期最高收盘价，让第一笔仓位打平、加仓部分盈利。

空头知道这些多头被套，想迫使他们放弃。如果多头对连续阴线非常失望，他们可能不会坚持等到完全回到最高收盘价，而是把限价卖单挂得略低一些，只求少亏或小亏离场。若足够多多头提前卖出，市场可能还没回测到最高收盘价就反转下跌。

空头也会在最高收盘价及其下方卖出，因为他们知道如果市场涨不到该价位，仍持有的多头最终会放弃。市场尝试回到前期最高收盘价但失败后，多头止损或离场卖出，空头也在反转下跌时卖出，因此前期最高收盘价成为阻力。

这也解释了为什么价格有时不用精确触及最高收盘价就会下跌。失望多头担心市场到不了原入场价，会把卖单放低；空头知道这种心理，也会提前卖出。结果是最高收盘价附近形成一整片阻力区域，而不只是一个单点。

最低收盘价吸引空头和多头买入

Time: 02:26

前期最低收盘价是支撑。卖在最低收盘价的空头，如果看到向下突破前低失败、楔形底和反转阳线，会意识到自己有麻烦，市场很可能反转上涨。他们会在最低收盘价挂限价买单，希望打平离场。

多头看到同样的价格行为，也会在最低收盘价买入，押注空头回补会推动上涨。另一个例子中，抛售后的最低收盘价同样吸引空头回补；有些空头会把限价买单挂得稍高，以防市场不精确回到最低收盘价。空头和多头都想在该区域买入，所以最低收盘价成为支撑。

有时价格成功回到最低收盘价，让空头打平离场；有时价格不到那里就反转上涨，空头被套，随着市场越涨越高而放弃。

这里的关键是空头看到的失败信号。向下突破前低失败、三推楔形底、反转阳线，都告诉卖在最低收盘价的空头：下跌可能结束了。如果价格回到他们的卖出价，他们愿意买回离场；如果市场没有回到那里就上涨，他们会被迫在更高位置买回。多头知道空头处在这种心理状态，所以会在最低收盘价附近或反转阳线上方买入，押注空头放弃会推动上涨。

加仓空头的中点和50%回调形成支撑

Time: 04:05

空头持续卖阴线收盘，押注价格还会更低；看到反弹后，他们希望第一次反转上涨只是小反弹。部分空头会在阴线下方加仓卖出，希望价格回到最低收盘价附近，使初始仓位打平、加仓部分盈利。

但图中上涨很强，许多空头已经不再确信价格会回到最低收盘价。一些空头仍会逢高加仓，目的不是追求大盈利，而是避免亏损。他们在最低收盘价做空，又在更高处加仓，然后在两个入场价的中点挂限价买单，试图整体打平离场。

这个中点本身成为支撑，而且它也是 50% 回调。强上涨后，50% 回调处一定会有多头限价买单。大多数有经验的交易者不会在这种背景下追空，因为更可能是震荡区间而不是强下降趋势。若卖空者看到随后四根阳线，就会意识到自己错了，目标从盈利转为打平离场。

从价格行为看，阴线、阳线、阴线、阳线之后又出现最大阴线，容易被误解成第二段下跌陷阱。经验交易者会警惕：这不是清晰强下降趋势，而更像震荡区间中的下跌段。那些在低位卖空的人，一旦看到强反弹，就不再期待盈利，而是希望市场给他们一个少亏或打平离场的位置。两个入场价的中点和整个上涨的 50% 回调重合，买盘自然会集中在那里。

加仓多头的中点形成阻力

Time: 06:00

买收盘多头押注上涨继续，但若买在最高收盘价后出现四根大阴线，他们会非常失望。多头会在下方阳线上方加仓，希望市场反弹到两次入场价的中点附近，初始仓位和加仓仓位合起来打平或小亏离场。

强抛售之后，多头会回看左侧并意识到自己买在震荡区间上沿。他们加仓不是为了盈利，而是为了避免亏损或把亏损最小化。价格需要略微超过两个入场价中点，才能让整体持仓打平；图中他们成功了。多头在中点卖出，形成阻力。

这个中点也接近整个下跌波段的 50% 反弹，因此空头也会在那里卖出。大多数交易者不会在这里追涨，因为左侧有震荡区间行为、潜在双顶或更大双顶。少数多头会追涨并用宽止损，押注即使回调，也只是震荡区间中的下跌波段，未来仍可能回到高位。

这段的交易心理与空头加仓相反。多头在高位买入后遭遇强抛售，意识到自己可能买在震荡区间上沿；他们加仓不是为了追求大赚，而是为了让整体仓位能在中点附近打平。中点同时又是 50% 反弹，吸引空头卖出，所以阻力更强。

重要高低点定义趋势是否仍成立

Time: 07:44

上涨趋势需要更高低点，下降趋势需要更低高点。因此，重要低点是上涨趋势中的支撑，重要高点是下降趋势中的阻力。

抢购高潮起点和趋势起点是支撑

Time: 07:55

上涨趋势中，市场不应该跌破重要支撑，因此这些支撑会成为磁铁。强多头突破或抢购高潮后，市场经常回测抢购高潮的起点下方，然后多头开始买入。

空头如果在抢购高潮下方卖出，通常会快速止盈；多头看到价格回到此前强势上涨的起点，会认为那里可能再次吸引买盘。抢购高潮起点、整个上涨趋势起点，都可能成为支撑。若市场跌到这些区域，会有很多买盘。

在震荡区间里，抢购高潮起点和趋势起点常常很接近。价格可能跌破其中一个，但没有跌破另一个，然后进入震荡区间。若这是强上涨趋势，重要低点不应被跌破；一旦被跌破，强上涨趋势的前提就不再成立，市场更可能是宽上涨通道或震荡区间。无论是哪一种，交易者都会在支撑位寻找反转上涨的买入机会。

抢购高潮起点被测试时，也要区分弱多头和强多头。弱多头把止损放在太近的位置，被跌破后被迫离场；强多头知道高潮起点容易被测试，反而愿意在该区域买入做剥头皮。空头若在上方做空，也会在这里买回止盈，所以多头买入和空头回补共同形成支撑。

支撑位寻找反转买入

Time: 09:40

支撑位的交易方式不是盲目接刀，而是观察市场到达支撑后的反应。若出现反转上涨，尤其在强支撑或磁铁价位附近，多头会寻找买入机会。

起跌点和大阴线起点是阻力

Time: 09:45

强反转下跌后，市场可能处于下降趋势，也可能只是震荡区间中的下跌波段。下降趋势中的重要高点不应该被突破，因此起跌点会成为阻力。图中粉色线是下降趋势起跌点，橙色线是大阴线起跌点，二者都是磁铁。

震荡区间上沿如果有两个距离很近的阻力位，市场常会突破其中一个但到不了另一个，然后反转下跌。若潜在下降趋势中的重要高点被反弹突破，强下降趋势的前提不再成立；市场可能是宽下降通道，更可能是震荡区间，甚至可能反转为上涨趋势。交易者会在这些阻力位挂限价卖单，或在反转下跌时卖出，尤其在漂亮阴线下方卖出。

这里的重点是，下降趋势中的重要高点不应被突破。若价格突破某个次要高点，不一定改变趋势；但如果突破的是强下跌起点或大阴线起点这种重要高点，强下降趋势的说法就站不住了。阻力位的反应决定市场是恢复下跌、转入宽通道，还是变成震荡区间。

50%回调是最可靠的支撑阻力之一

Time: 11:05

50% 回调可能是最可靠的支撑阻力之一。它在所有趋势中都重要，原因不是斐波那契，而是交易者行为。

上涨趋势中的50%回调是支撑

Time: 11:14

很多斐波那契交易者谈论 50% 回调，但 50% 不是斐波那契数。它的重要性与斐波那契无关，而是因为它是最重要的回调位置之一，比多数斐波那契比例更重要。

强上涨后，如果市场开始反转下跌，多头会在 50% 回调处挂限价买单，押注空头反转尝试会失败、上涨趋势会恢复。他们也可以等反转上涨，用突破买单买入。

上涨趋势要保持有效，需要重要低点不断抬高。强势突破创新高后，突破前的低点成为重要低点；只要价格保持在这个低点上方，上涨趋势就仍然成立。不是所有小低点都重要：若一个低点后面只有一根阳线、没有强势突破创新高，就算被跌破，上涨趋势也未必结束。

50% 回调之所以重要，是因为它把风险和价格位置放到许多交易者都能接受的区域。强上涨后直接在高位买入风险较大，但回调一半后，多头更愿意重新买入；空头若只是试图制造趋势反转，也常在这里遇到足够买盘而失败。

50%买单常需要略微跌破才成交

Time: 12:50

图中是一次强势上涨。多头会在 50% 回调处挂限价买单，或者等反转 K 线高点、阳线高点上方买入，押注上涨趋势恢复。

市场略微跌破 50% 很常见，也正因为略微跌破，挂在 50% 的限价买单才更可能成交。如果价格只是刚好碰到 50%，买单未必全部成交；如果根本不到 50%，多头就只能等反转上涨后用突破买单入场，尤其在阳线上方买入。

因此，50% 不是必须精确守住的线。略微跌破反而常见，因为市场需要成交那些挂在 50% 附近的买单。真正重要的是跌破后是否立刻找到买盘、是否出现反转 K，还是继续强势下跌并说明支撑失败。

下降趋势中的50%反弹是阻力

Time: 13:40

下降趋势中，50% 反弹是阻力。空头会在 50% 反弹处挂限价卖单做空，初始止损放在下降趋势起跌点或最近重要高点上方。若限价单没有成交，空头会等反转下跌后卖出。

图中反弹超过 50%，一些空头在反转下跌时卖出；另一些空头看到两根阳线较强，会等待第二次做空入场。该结构也可以看作三推楔形顶。下降趋势要保持有效，需要重要高点不断降低；空头在反弹时卖出，阻止多头突破前期重要高点。

不是每个小高点都重要。如果某个高点后面没有强势下跌创新低，那么它被突破并不代表下降趋势结束，可能只是熊旗或震荡区间中的上涨段。

空头在 50% 反弹卖出时，也要看反弹质量。若反弹强到让人怀疑下降趋势已经结束，部分空头会等待第二次入场，而不是第一根反转 K 就卖。若反弹只是两段上涨或三推楔形顶，并在重要高点下方失败，50% 反弹仍是合理阻力。

做空信号K和入场K高点是阻力

Time: 15:10

做空信号 K 和做空入场 K 的高点都是阻力。弱空头会把止损放在它们上方；强空头会使用更宽止损，因为市场可能只是进入震荡区间，当前高点未必就是区间上沿。

图中最初做空机会并不完美，窄上涨通道的第一次反转通常只是小回调，最多变成震荡区间。但随后市场逐渐显示空头强势：每次反弹高点降低，尝试反转上涨却无法触发突破买单，开始像窄下降通道早期。

有些多头把它看作牛旗并追涨，但大阴线让他们失望。他们希望价格回到信号 K 高点上方 1 个 tick 让他们打平离场；空头也知道做空信号 K 和入场 K 高点有阻力，因此价格回到那里会再次卖出。市场两次尝试上涨超过这些高点都失败，形成高点降低的双顶，多头最终放弃离场。两个高点也可以看作双顶熊旗。

弱空头和强空头的区别也在这里体现。弱空头通常把止损放在信号 K 或入场 K 高点上方，担心被反弹扫出；强空头更愿意使用宽止损，因为他们知道当前走势可能只是震荡区间，不一定马上从这里大跌。后续每次反弹高点降低，说明空头逐渐控制市场；当多头买入后无法触发突破买单，反而被套在高位，随后在反转下跌时离场，卖压会进一步增强。

下降趋势后期最大阴线常是竭尽型缺口

Time: 17:23

下降趋势持续 20 根或更多 K 线后，再出现最大阴线，更可能是竭尽型缺口，而不是测量型缺口启动新一轮下跌。该阴线前后的缺口大概率会被填补，价格至少会略微超过抛售高潮的起跌点。

下降趋势后期，抛售高潮起跌点是磁铁，也是阻力。弱空头看到大阴线后不想承担太大风险，可能把止损放在大阴线高点上方；强空头知道市场大概率会测试抛售高潮起跌点，因此会提前止盈。多头也知道下降趋势可能衰竭，会在大阴线收盘、反转上涨或双底处买入，预期价格至少超过大阴线高点一点。

强空头知道弱空头会放弃，也知道多头会在大阴线高点附近止盈，因此会在该区域卖出做剥头皮交易。若市场突破抛售高潮起跌点附近的双顶，还要考虑向上的 MM 目标，可能是双顶反向 MM，也可能是整个下跌波段高度的反向投射。图中更多程序显然使用了整个下跌波段高度作为目标，目标位附近出现明显止盈卖盘。

这一段还要区分“竭尽型缺口”和“测量型缺口”。如果下降趋势已经持续 20 根或更多 K 线，最大阴线出现在趋势后期，那么它更常代表空头最后的抛售高潮，而不是新的趋势腿开始。市场很可能回到大阴线高点上方，填补低点之间的缺口。弱空头把止损放在大阴线高点上方，强空头提前止盈，多头在收盘、反转上涨或双底处买入，这些订单都会把价格吸回抛售高潮起跌点。

同时，最近重要高点仍然是判断下降趋势是否成立的关键。只要重要高点持续降低，下降趋势还可以成立；一旦重要高点被突破，强下降趋势的前提就失效，市场更可能转为震荡区间或上涨趋势。图中突破双顶后，交易者开始计算向上 MM 目标，并在目标附近止盈。

突破重要高点后下降趋势前提失效

Time: 20:30

下降趋势中，重要高点后面应有强势突破创新低。一旦多头突破这个重要高点，强下降趋势的前提就不再成立。市场此时更可能已经进入震荡区间，或正在转为上涨趋势。

上涨趋势后期抢购高潮起点会被测试

Time: 20:45

上涨趋势后期，抢购高潮起点是支撑和磁铁。图中左侧两根漂亮阳线可能是上涨衰竭前最后的上涨；弱多头把止损放在抢购高潮起点下方并被止损出局，强多头则会在该区域买入，至少做剥头皮。此前做空的空头也会在下方止盈，所以空头同样在这里买入。

价格常被吸引到抢购高潮起点，并且经常略微跌破它，然后出现反弹。之后市场再决定：是形成双底、突破颈线并达到上方 MM 目标，还是双底失败、向下跌破并达到反向 MM 目标。

一旦市场跌破抢购高潮起点，就变成大涨、大跌、大困惑，这是震荡区间特征，至少说明上涨趋势暂时结束。图中多头尝试形成双底失败后，市场跌到反向 MM 目标附近；此前做空的空头在那里止盈，多头知道空头会买入，也会买入做剥头皮，因此目标位附近出现买盘。

上涨趋势后期的抢购高潮和下降趋势后期的抛售高潮逻辑相反。弱多头把止损放在抢购高潮起点下方，价格跌破后被止损出局；强多头知道这个位置会被测试，反而会在附近买入做剥头皮。若支撑后形成双底并突破颈线，市场可以上攻双底的 MM 目标；若双底失败，跌破后就要看反向 MM 目标。到达反向目标时，空头止盈和多头剥头皮买入会制造反弹。

支撑阻力系列回顾

Time: 22:50

当天最高收盘价通常是阻力，当天最低收盘价通常是支撑，因此它们都是磁铁。上涨趋势需要更高低点，空头会尝试跌破最近重要低点，所以前期重要低点是支撑。下降趋势需要更低高点，多头会尝试突破最近重要高点，所以前期重要高点是阻力。

50% 回调在所有趋势中都非常重要。上涨趋势中，多头会在 50% 回调处买入，因此它是支撑；下降趋势中，空头会在 50% 反弹处卖出，因此它是阻力。

本节还强调，趋势能否继续取决于重要高低点。上涨趋势需要更高低点，所以空头会不断尝试跌破最近重要低点；这些低点被测试时就是支撑。下降趋势需要更低高点，所以多头会不断尝试突破最近重要高点；这些高点被测试时就是阻力。最高/最低收盘价、重要高低点、50% 回调和高潮 K 线起点，都是交易者会反复回看的磁铁。