14D - Trends

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三种趋势类型

Time: 00:11

本节讨论三种常见趋势类型：从开盘开始的趋势、震荡趋势日，以及宽通道中的趋势。

这三种趋势都可能提供顺势交易机会，但它们的交易方式不同。从开盘开始的趋势通常早早显示方向；震荡趋势日由一系列震荡区间和短暂突破组成；宽通道趋势则允许更多双向剥头皮，但整体仍有一个趋势方向。

从开盘开始的趋势不一定始于第一根K线

Time: 00:29

从开盘开始的趋势不一定从当天第一根 K 线开始，虽然很多确实从第一根开始。一般来说，第一根 K 线有约 20% 的概率成为当天最高点或最低点。当看到这种趋势随着 K 线增加而持续发展时，开盘附近的极点越来越可能成为当天极点。

图中跳空高开，前两根 K 线都是阳线，仅这一点就足以让交易者只考虑做多。虽然两根 K 线都有上影线，但至少其中一根实体占整根 K 线一半以上，而且体积很大。之后价格继续上涨，形成 11 根 K 线的上涨小通道，前 11 根没有阴线、没有回调，多头还连续制造收在高位的阳线。

开盘出现这种结构时，价格有 60% 或更高概率向上达到某个测量目标。例如用前两根 K 线的突破高度，从第一根开盘到第二根收盘，向上翻一倍，可以得到一个合理 MM 目标。

开盘强突破体现买入急迫感

Time: 02:00

跳空高开后，连续 1、2、3 根 K 线都是阳线，并开始出现大阳线收在高位，这体现买入急迫感。通常这是强上涨趋势早期的信号。

前 11 根 K 线中，交易者都在前一根 K 线低点上方买入，甚至没有等到回调。每个人都急于买入，直接买 K 线收盘或市价买入。虽然他们当然希望能在前一根低点下方逢低买，但连续 11 根 K 线没有一根跌破前一根低点，说明多头不愿等待。

开盘后这种持续约 1 小时的强突破，通常会让市场之后横盘几个小时，然后再决定是向下反转还是恢复上涨。图中横盘约 3 小时后，收盘前趋势略微恢复向上。

24小时市场的“开盘”需要灵活理解

Time: 03:05

外汇市场没有像股票或股指期货常规交易时段那样清晰的单一开盘时间。美盘交易可能从加州时间 5:30、美东时间 8:30 的报告开始活跃，也可能从 6:30、5:00 或 4:45 开始。对于外汇或其他 24 小时市场，通常不直接说“从开盘开始的趋势”。

这类市场每天 24 小时开放，交易时段重叠，日内开盘的含义不固定。因此更自然的说法是突破、急速变通道，或几乎没有回调的趋势。图中可以称为多头突破后进入通道，也可以称为急速变通道的上涨趋势；由于回调很小，也可以称为几乎没有回调的上涨趋势。

外汇每周有一个明确开盘，但每天内部通常按亚盘、欧盘、美盘等交易时段来理解。

外汇交易时段也会出现开盘趋势

Time: 04:20

外汇每天大致有三个交易时段，亚盘、欧盘和美盘。每个交易时段都可能形成类似“从开盘开始的趋势”的行情，只是开盘时间并不一定每天完全相同。

图中欧元兑美元 5 分钟图在金融市场开始活跃的时间附近出现大幅移动，大约是加州时间 5:30、美东时间 8:30。可以把它称为交易时段开始后的下降趋势，但由于这种大幅移动可能在任何一天的任何时间出现，更实用的说法仍然是空头突破。

平淡开盘也可能成为趋势起点

Time: 05:15

图中是欧洲时段开始。市场先在窄震荡区间中平淡开盘，甚至有些犹豫和双向交易，但这个区域最终成为该时段高点。即使刚开始主要横盘，它仍然可以发展成从交易时段开始的下降趋势。

随后市场进入窄下降通道，在更高时间级别上是空头突破。9 根 K 线的下降小通道中，有 5 根大阴线收在低位，3 根连续阴线尤其强。这很可能是趋势早期，至少会指引价格下跌到某个 MM 目标，例如以突破高度向下翻一倍，甚至更远。

空头非常急于卖出。他们没有等待反弹，也没有等到前一根高点上方逢高做空，而是直接市价卖出、卖阴线收盘。如果每个人都急于卖出，那么即使之后出现小反弹，交易者也会继续卖出；当反弹终于出现时，大概率不是反转，而是熊旗，价格至少还会再跌一些。

震荡趋势日由多个区间组成

Time: 07:25

震荡趋势日是由一系列震荡区间组成的趋势。它不是单纯的强突破，也不是完全横盘，而是区间、短暂突破、另一个区间，再继续同方向推进。

这种行情里，市场既有趋势方向，又反复进入震荡。交易者需要同时理解趋势惯性和震荡区间的回补倾向。

初始区间通常会扩展到平均日内波幅

Time: 07:33

如果开盘后出现一个震荡区间，且高度约为平均日内波动幅度的一半，可以假设当天总波幅会接近平均日内波幅。因此这个区间高度可能会翻倍。

区间可以向上突破来扩展，也可以向下突破来扩展；也可能先向下突破一点，再向上突破一点，整天保持震荡。标准震荡趋势日通常先有一个初始区间，然后短暂突破，突破可能只有一根 K 线，也可能持续 5 到 6 根 K 线，之后市场进入另一个震荡区间。

后一个区间常会回到前一区间

Time: 08:40

图中是下降的震荡趋势日。大约 60% 的时间，后一个区间至少会回到前一个区间中。对下降震荡趋势日来说，常见表现是后一个区间的顶部至少略微回到前一个区间底部上方。

还有约 40% 的时间不会发生这种回补，市场可能保持横盘，也可能再下跌一段。像所有震荡区间一样，一旦形成震荡，就必须考虑突破模式，向上或向下都可能突破。

图中下降趋势后的震荡区间原本是熊旗，但没有继续向下突破，反而向上突破。震荡持续 20 根以上后，多头突破和空头突破概率接近 50 对 50。即使图中略少于 20 根，也已经在接近中性。

区间缺口说明趋势方更强

Time: 09:50

震荡趋势日中，突破通常只持续 3 根，或 4 到 6 根 K 线，然后再次出现形成区间的迹象。图中几根阳线之后，出现阴线、阳线和十字星，说明可能又要进入下一个震荡区间。

一旦震荡区间超过 20 根，趋势继续与趋势反转的概率接近 50 对 50。市场在寻找公平价格。图中交易者认为价格太低，于是市场在较强多头窄通道中上涨，以寻找更多卖家；下方没有足够卖家，价格必须上涨。

通常后一个区间会与前一个区间重叠，但图中某个区间的底部没有与前一区间顶部重叠，留下缺口。这说明多头更强，空头无法填补缺口，继续上涨概率提高。后面第三个区间与第二个区间重叠，则是趋势开始变弱的信号。

强突破后仍可能进入震荡

Time: 12:00

图中先有强空头突破、小下降通道、连续阴线收在低位，大概率至少还会再跌一些。但随后大跌大涨，这是震荡区间特征。再次向下突破只持续几根 K 线，实际上只有一两根 K 线低于前一区间低点。

通常后一个区间顶部会与前一个区间底部至少略有重叠。震荡持续 20 到 30 根后，市场进入突破模式，趋势可能恢复下跌，也可能反转向上，概率变得接近。

图中市场最终决定价格太低，必须上涨寻找更多卖家。交易时段收盘前，市场常要决定：下降趋势恢复、反转向上，还是横盘到结束。

趋势后期三角形常是末端旗形

Time: 13:20

图中欧元兑美元 5 分钟图里有一个楔形底：三次下跌，1、2、3。第二段下跌略微跌破连接 1 和 3 的线也很常见，不影响结构判断。

在下降趋势后期，尤其已经下跌 20 到 30 根甚至更多 K 线后，市场进入三角形或窄震荡区间。三角形很少完美，可以用不同方式数高点和低点；只要波动幅度在收窄，并至少有三次上推或下推，就可以按突破模式处理。

趋势后期的三角形，若向原趋势方向突破，常有 60% 到 70% 概率成为末端熊旗并导致反转。图中左侧是下降趋势，三角形后趋势恢复下跌，但随后反转上涨。这与大楔形底结构一致，可能至少出现两段上涨或横盘。

宽通道趋势

Time: 14:50

最后一类趋势是宽通道中的趋势。宽通道仍有方向，例如高点和低点逐步降低的宽下降通道，或高点和低点逐步抬高的宽上涨通道。

宽通道的交易更接近震荡区间，因为反向交易者也能赚钱。趋势方向仍重要，但交易者不能像窄通道中那样只期待浅回调。

阶梯式下跌说明趋势变弱

Time: 14:55

下降趋势中，如果每次空头突破后，反弹都超过突破点，但整体高点和低点仍在降低，就形成阶梯式下跌。图中多次空头突破后，价格反弹回突破点上方；这种反弹与突破点重叠，就是阶梯模式。

识别阶梯模式很重要，因为它说明前期低点挂单买入的多头，若逢低加仓，可以赚到钱。逆势交易者开始赚钱，是趋势变弱的信号，也说明市场可能即将转入震荡区间。

宽下降通道中，常常会有 20 到 30 根 K 线实际处在震荡区间行为里。

不确定时按震荡区间交易

Time: 16:05

宽下降通道中，有时很难判断市场仍是下降趋势，还是已经转为震荡区间。这种不确定本身就是交易信息。

若无法确定下降趋势是否仍成立，交易者就应降低趋势假设，更多按震荡区间处理。趋势方向仍可能存在，但持有波段的把握下降，剥头皮和高抛低吸的重要性上升。

宽下降通道中低买高卖

Time: 16:25

若不确定它是下降通道还是震荡区间，就按震荡区间交易：高抛低吸，做剥头皮。底部三分之一可以逢低买入，并在中间区域快速获利离场；价格反弹后重新转向下跌时，可以做空。

由于市场仍有下降趋势背景，做空可以尝试波段。但很多交易者会更愿意做剥头皮，因为他们不确定震荡还会持续多少根 K 线。做空后快速止盈，再等下一个做空机会，是宽通道中常见的保守处理。

同一结构可以同时是楔形和震荡区间

Time: 17:05

当市场先下跌再进入震荡时，常常很难给它单一标签。图中可以看作楔形底 1、2、3，也可以看作低点降低的大反转，也可以看作震荡区间，同时高点和低点仍在降低，因此也仍是下降趋势。

这些说法都可能成立。市场可以同时处在下降趋势、震荡区间、楔形底和低点降低大反转结构中。因为大背景仍是下降趋势，很多交易者会做空，并至少保留一部分仓位做波段；多头还没有上涨趋势支持，因此多头买入通常只做剥头皮。

逆势交易者在这里是多头。由于他们逆着下降趋势买入，目标应是快速获利，而不是期待立即形成大上涨趋势。

宽下降通道中不断重画通道线

Time: 18:10

通道很少精确。电视或网络上常展示完美平行通道，但真实市场大多需要不断调整通道线。任何时候价格接近通道上沿，空头都会寻找反转向下的做空机会。

尽管多头看到双向价格行为、反弹超过突破点，会在新低附近买入做剥头皮；但市场仍是下降趋势，因此从新低买入押注大反转只是次要交易。图中三次下跌可以是楔形底，也可以是空头第二次跌破前低失败，对多头是第二买入信号。部分多头会买入，至少做一笔剥头皮。

与此同时，空头会继续看熊旗结构。图中双顶熊旗被向上突破后失败，可以看作楔形熊旗的变体：1 和 2 是双顶熊旗，3 是失败突破。它也是下降趋势中的降低高点，并有不错做空信号 K，因此是合理做空机会，预期至少会有几段下跌或横盘。

每次反转向下后，交易者重新画通道线；价格再次测试新通道线上沿时，继续寻找做空机会。即使信号 K 是阳线，只要它出现在下降通道上沿、并形成反转向下，空头也可能在它的低点下方卖出。

底部也可以用不同方式画线，或按宽下降通道的新低买入剥头皮处理。但在下降趋势或震荡区间中买入，通常只能按剥头皮管理。多头在前低附近挂限价买单、必要时在更低处加仓；空头则会在价格反弹到上一段下跌波段的中间区域时卖出。

空头在下跌波段中部卖出

Time: 21:15

宽下降通道中，空头常在最近下跌波段的中间三分之一附近卖出。价格从低点反弹到前一段下跌的中部区域，若出现反转向下的阴线，空头会在其下方做空。

逻辑是：这次反弹只是下降趋势中又一个降低高点。高点仍在降低，空头押注下降趋势恢复并继续创新低。图中多个下跌波段都可以这样处理：找出最近下跌波段的中间三分之一，等待反弹到该区域并开始向下反转，再卖出。

空头在前低附近止盈

Time: 22:10

宽下降通道中，空头通常在前期低点附近止盈，至少平掉一部分仓位。因为前低附近会有多头限价买入，也会有空头回补，价格容易反弹。

在中间三分之一卖出的空头，通常不会盲目期待强趋势继续，他们知道宽通道里低点附近容易出现反向力量。

多头在空头卖点附近止盈

Time: 22:30

逢低买入的多头通常会在空头开仓区域止盈，例如前一段下跌波段的中间三分之一。多头在前期低点挂限价买单成交后，可以在固定点数外挂止盈限价单，也可以在价格重新开始下跌时止盈。

这些多头知道价格仍在下跌，但他们有信心赚剥头皮利润，因为市场处在阶梯模式中，价格常会回到突破点上方。如果第一次买入后继续下跌，他们会在下方加仓。第二笔仓位至少要能提供一笔剥头皮利润，这样价格回到第一次入场附近时，第一笔打平，加仓部分获利。

因此宽下降通道里，多头在低点附近买入和加仓，空头在反弹到中间三分之一附近寻找反转卖出。

缩小的上涨阶梯警告趋势结束

Time: 23:50

图中价格突破前高后很快回到突破点下方，再次突破后也很快回到突破点下方，因此是阶梯模式。更重要的是，第二次突破高度小于第一次突破高度，阶梯正在缩小。

缩小的阶梯说明多头对继续上涨没有信心，因此更快止盈；空头则更有信心市场会转为震荡区间，所以更急于卖出。图中一次突破只有 2 ticks，下一次只有 1 tick，同时也是第三推上涨，形成三推楔形顶。

看到缩小的上涨阶梯，要想到上涨通道可能即将结束，市场将很快转入震荡区间。只要跌破重要低点，低点抬高的上涨模式就不完整了。若不再形成更高低点，市场就不再处于上涨趋势，而是下降趋势或震荡区间。图中的抛售不算特别强，没有连续大阴线，并在重要低点附近找到支撑，所以更像震荡区间中的下跌腿；但无论如何，它不再是上涨趋势。

缩小的下降阶梯警告空头变弱

Time: 25:25

下降趋势中也有缩小阶梯。第一次跌破前低的幅度很大，之后每次突破幅度变小。图中一次跌破约 17 pips 后才反弹，后面只跌破前低约 6 pips 就立刻反弹。突破幅度不断缩小，说明空头更快止盈，多头越来越急切地买入。

这种下跌动能减少、空头力量减少，常预示下降趋势即将结束，市场可能进入震荡区间，甚至形成上涨趋势。图中最终形成低点抬高的双底大反转，也可以看作头肩底。

一旦多头突破重要高点，下降趋势就不再成立。这个高点重要，是因为它后面曾有强空头突破并创新低。突破后市场可能是震荡区间，也可能是上涨趋势；还不能立即断言已经反转成上涨趋势，因为价格仍在下降趋势起跌点下方，但可以确定它不再是原下降趋势。

宽上涨通道中的深回调

Time: 26:50

只要重要低点不断抬高，上涨趋势就仍可继续。图中多头制造一系列更高低点和更高高点，因此市场处于上涨趋势中，但回调非常深。有些回调强到足以让交易者认为市场暂时 Always In Short，或至少不再 Always In Long。

即便如此，大结构仍是上涨通道。宽上涨通道中有深回调、强下跌波段，但只要重要低点继续抬高，它仍是上涨趋势的一种。

多头常等待价格回调到上一段上涨波段的中间三分之一，再寻找买点。更高胜率的买法，是等回调形成两段式下跌、小双底、小阳线、微型双底或楔形牛旗后，在信号 K 上方买入，押注反转上涨。

图中的两段式回调有时并不明显：可以是第一段下跌、反弹、第二段下跌；也可以把一次新高也视为回调结构的一部分，然后再数出两段下跌。无论如何，只要价格回到上涨波段的中间三分之一，并形成双底、微型双底或楔形牛旗，多头都会把它当作买入区域。

多头新高止盈会制造回调

Time: 29:00

宽上涨通道中，多头会在新高附近止盈。能看出他们在这样做，是因为价格刚超过前高就下跌，说明有人在卖出。卖出者包括多头止盈，也包括空头开仓做空。

即使某次突破看起来很强，如果后续回调最终跌破突破点，也说明可以开始在前期高点附近挂单做空。空头使用较大的初始止损，并准备在价格继续上涨时加仓。他们在新高做空剥头皮。

空头在上涨波段中部止盈

Time: 29:35

宽上涨通道中，空头若在前高做空后价格继续上涨，可以在更高位置加仓。等价格跌回第一次做空的入场点时，第一笔打平，加仓部分获利。

若价格到达前期高点后立即下跌，空头可以轻松赚快钱，并在前一个上涨波段的中间三分之一附近止盈。若突破不够远，空头甚至不需要加仓，直接等价格回调到中间三分之一就获利离场。

这与宽下降通道里的多头剥头皮相对应：宽通道中，逆势交易者可以在极端点入场，但目标通常只是剥头皮。

本节小结

Time: 30:30

本节讨论了三类趋势。第一类是从开盘开始的趋势，通常从交易时段的第 1、2 或 3 根 K 线附近开始，并很快显示方向。第二类是震荡趋势日，早期出现约为平均日内波幅一半的震荡区间，交易者预期全天波幅会扩展，市场通过短暂突破和新震荡区间推进。第三类是宽通道趋势。

宽上涨通道有深回调，有时下跌强到让市场短暂 Always In Short，但只要重要低点继续抬高，整体仍是上涨趋势。宽下降通道同理，高点和低点降低但反弹很深，逆势交易者也能剥头皮赚钱。宽通道的交易更接近震荡区间，需要理解双方在极端点和中间三分之一的行为。