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楔形通常不完美

Time: 00:11

很少有完美的楔形。楔形不一定必须呈现教科书式收敛形状；很多通道，无论线条是否明显收敛，都可以看作楔形的变体。关键是市场是否有三次推动，以及这些推动之后是否出现失败和反向移动。

这一节主要处理三件事：楔形为什么很少完美；为什么大多数通道都可以从楔形角度理解；以及双顶突破失败、双底跌破失败等不同类型的楔形变体。

推动可以小到一根 K 线

Time: 00:31

楔形中的某一段推动，有时只有一根 K 线，甚至只是一根十字星。图中可以把第 1 推看成两根阴线下跌，第 2 推看成三根 K 线，第 3 推可能是一根阴线，也可能是两根阴线之后的低点。还有些小结构只是一根 K 线下跌、再一根 K 线下跌、两个小十字星下跌。

同一张图还可以数成 4 推：1、2、3、4；一些程序则会数成 1、2、3。这些都是很小的结构，放到更小时间周期上会更清楚，但没有必要切换周期。通过当前图表，已经可以推测小周期里发生了类似 3 推或通道结构。

不同程序会用不同方式数波段，这不重要。无论把哪个点当成第 1 推，它们看到的本质都一样：一个很窄的上涨通道，可能略有收敛，预期会向下跌破。左侧的窄上涨通道看起来不像楔形，但小周期里可能有 3 推结构。右侧的 3 次下跌通道也不一定收敛，但背景支持楔形反转：急速下跌、反弹、进入通道，两根大阴线足够强，至少还应有一段下跌，随后 1、2、3 后交易者预期反转上涨。

楔形越理想、越漂亮，成功概率越高。因为更多电脑程序和交易者会识别同一结构，并在同一方向上交易反转。

楔形牛旗和楔形熊旗都是失败尝试

Time: 02:40

图中有多个楔形牛旗。上涨趋势中的小回调，有的由几根阴线组成，有的只有一根阴线。这些阴线都是空头尝试向下突破。对多头来说，阴线之后的阳线就是空头突破失败后的反弹。

所以楔形牛旗可以理解为一连串小的向下突破失败：跌破、反弹；再次下跌、再反弹；又一次下跌、再反弹。到某个时刻，空头发现市场跌不下去，就停止抛售，价格开始向相反方向移动。由于这些反转尝试幅度都很小，它们通常只是震荡区间或牛旗的一部分。

楔形熊旗也是同一逻辑，只是方向相反。下降趋势中的小反弹可能只有 1 到 3 根阳线，是多头尝试反转下降趋势。多头一次上涨失败，再次上涨失败，反复尝试突破失败后，最终会放弃，市场转而向下运行。

震荡区间中也常有楔形反转

Time: 04:15

震荡区间中反转很多，许多反转都能从楔形角度理解。强多头突破后，如果出现一个没有跌太多的小下降趋势或小下降通道，可以把它看作楔形牛旗，预期市场向上突破，回调结束。

图中的另一个下降通道有更低高点和更低低点，同时回调幅度大约是左侧上涨的 50%。这种楔形下降通道大概率会向上突破，因此是上涨趋势中的回调。下跌后的某些反弹也可能有楔形结构，形成小上涨趋势和更高高点、更高低点，但大概率会被向下跌破，因此可以叫楔形熊旗。

有些结构并不呈现漂亮的收敛楔形，但如果下降趋势后有大约 50% 的反弹，并且能看出小时间周期上存在 3 推结构，就可以按楔形熊旗理解。图中也有更明显的楔形顶和楔形底。对于楔形底，通常更倾向连接第 1 点和第 3 点，让第 2 推成为线外凸刺。

楔形中点位超出趋势线很常见

Time: 06:15

如果连接第 1 点和第 3 点，第 2 推经常会超出趋势线。这在楔形中很常见，不需要因此否定结构。可以把这里看作楔形开始，后面看作楔形结束，中间线外的低点 2 可以忽略，因为它只是凸刺。

不同程序会有不同画法。有些会从一个点开始数 1、2、3；有些会把多头突破后跟随不好、回调、恢复上涨这一整段算作回调的一部分。即使某根大阳线创了新高，也可能仍然属于回调结构，因为回调可以从之前的小阴线开始。

有些算法甚至会把整个过程看作三角形，并把大阳线也纳入回调结构。名称不重要；重点是市场在突破后跟随不好，随后进入 3 推整理。

大多数通道都是楔形的变体

Time: 07:20

广义上，只要有 3 次推动，就符合楔形条件。因此当你确认市场处在通道中时，通常已经能看到 3 次推动，它就可以被看成一种楔形。越接近理想楔形形状，反转成功、赚钱的概率越高。

图中的上涨有 3 次向上推动。可以连接第 1 点和第 3 点；如果使用第 1 点和第 2 点，第 3 点就碰不到线。只要反转发生在线附近，结构就更容易看清。看到阳线后又出现阴线、再出现阴线，可以把它看作楔形，哪怕第 2 点跑到线外。

很多急速变通道的趋势都以楔形结束。强空头突破形成急速下跌，可能是楔形底的第 1 推，之后形成 1、2、3。嵌套结构也很常见：大急速下跌里还有小急速下跌。楔形和通道在实战中可以近似看作同义词，只是线条收敛程度不同。

收敛叫楔形，平行叫通道

Time: 08:40

如果通道线收敛，就称为楔形；如果通道线更平行，就称为通道。

但这只是命名差异。无论叫楔形还是通道，3 次推动后都要考虑原方向推进失败，并准备反向突破或横向突破。

两次反转尝试后开始画线

Time: 08:51

看到两次反转尝试后，就可以开始画线。图中市场第一次反转上涨，第二次又尝试反转上涨，并且有不错的做多信号 K 线。把两个低点连接并延长，观察如果价格再次下跌到这条线附近，会发生什么。

后面价格横盘一段后再次空头突破，接近延长线时出现十字星和小双底。虽然第三次下跌没有完全碰到那条线，形成短缺，但仍可以看作楔形底。短缺会让交易者怀疑市场是否还会再跌一些，所以在棕色 K 线上方买入胜率较低。

更高胜率的做法是等第 2 次做多入场。图中绿色位置有小双底，是第 2 入场点，并且有不错的做多信号 K 线。结果随后出现强多头突破，至少应有小的第二段上涨。

这里的短缺很容易让早买者犹豫。第 3 次下跌没有完全碰到延长线，交易者会担心市场还会再向下补一点，所以第一个买点胜率较低。但市场随后没有继续下跌，而是形成小双底和更好的信号 K 线，这说明空头第三次尝试失败。第 2 入场点既解决了短缺带来的不确定性，也给了多头更清楚的止损位置。

凸刺后的楔形顶

Time: 10:25

同样，看到两次向下反转尝试后，可以画线并等待价格再次回到线附近。图中价格碰到那条线后略微超出，形成小凸刺，随后出现阴线，这是潜在楔形顶。

因为此前大阳线突破非常强，这里的反转一开始很可能只是小反转。小反转意味着市场更可能进入震荡区间，而不是立即形成下降趋势。但如果多头突破失败后开始反转下跌，尤其有不错的做空信号 K 线和不错的入场 K 线，下跌波段概率会增加。

阴线下方是合理做空入场点，结构可以理解为急速、回调、通道，目标是回到通道起点。不过图中后续形成非常窄的震荡区间，价格花了很久才到目标。出现这种窄区间时，做空者通常会先离场，而不是期待价格快速下跌。

名称不重要，失败创新高才重要

Time: 11:47

把图中的结构叫楔形，不代表所有程序都会这样识别。不同程序会使用不同高低点创建楔形。这里可以看作多头突破后的 3 次向上推动，是小楔形顶；也可以有别的算法，把它当作上涨通道、扩张三角形，甚至完全不叫楔形。

关键不是名字，而是市场多次尝试突破新高却失败。价格刚超过前高就反转下跌，又超过另一处高点又下跌，反复如此。多头和空头都开始认为价格太高，愿意追涨的人减少，逢高卖出的人增加。

无论叫楔形、扩张三角形、通道，还是加速突破楔形顶失败，本质都是市场反复尝试上涨但失败。交易者要考虑市场可能向相反方向移动。可以在反转十字星下方做空；胜率更高的做法，是等收在最低的阴线下方做空。

图中的每一次创新高都很快被卖回来，说明愿意在高位追涨的人越来越少，而逢高卖出的人越来越积极。第 1 次向下反转失败后，市场又尝试上涨；第 2 次向下反转出现更好的信号时，空头的胜率提高。名称可以不同，但交易逻辑是：多头多次加速失败，价格太高，市场开始向下寻找公平价格。

过渡阶段可同时像上涨和下跌

Time: 14:00

画线方式很多，不同程序会有不同算法。图中可以把下跌数成 1、2、3；也可以把较早位置作为第 1 推，重新数 1、2、3。某些画法会出现短缺，即第 3 推没有完全碰到线。

市场从上涨趋势过渡到下降趋势时，经常有一段时间同时像上涨趋势和下降趋势，也就是震荡或过渡阶段。下降趋势可能在上涨趋势完全结束前就已经开始。图中每次下跌后都有反弹，第 3 推之后交易者会在反转上涨时买入。

有些做多信号不漂亮，左边还有两根阴线，胜率较低；第 2 做多入场点胜率更高。多头突破后跟随糟糕，回调可以数成第 1 推、第 2 推、第 3 推，且有短缺。前面那根阳线既可以说属于上涨趋势，也可以说属于回调的一部分。

图中的楔形牛旗大约回调了左边上涨的 50%。交易者会在相关阳线上方买入，更多交易者会等收在最高的大阳线上方，因为信号更强。这个结构也可以叫低点抬高大反转。后面还有楔形顶和 ii，看跌 ii 的第 2 根孕线是阴线，交易者会在它下方 1 个 tick 做空。小双顶也是同一逻辑：上涨、下跌，再上涨、下跌。

这张图还说明过渡阶段的混合性。多头突破后跟随不好，市场可以同时被解释为上涨趋势的回调、下降通道、楔形牛旗或低点抬高大反转。交易者不需要强行只选一个名字；只要看到下跌接近 50% 回调、空头无法继续推进、后面出现强阳线，就有做多理由。相反，后面的楔形顶和看跌 ii 则给出做空理由，因为上涨尝试开始失败。

ii 的第 2 根孕线是阴线，所以它偏空；小双顶则显示两次上攻都失败。它们都属于“多次尝试后失败”的同一类价格行为，只是规模比大楔形更小。

楔形类型的过渡页

Time: 16:55

接下来的重点是不同类型的楔形变体。它们不一定看起来像传统楔形，但都来自同一个原理：市场多次尝试朝某个方向推进，失败后开始向相反方向寻找公平价格。

低点抬高也可以是楔形底变体

Time: 16:59

图中先有明显空头突破和第二段下跌，也有大阴线，但最终形成更高低点。严格按形状看，它不像标准楔形，因为第 3 个低点高于第 2 个低点，甚至没有接近楔形底趋势线。可是它和楔形底的形成原理相同：市场有 3 次下跌尝试，1、2、3，第三次没有跌破前低就被买起来。

多头看到向上反转后，知道市场可能会再测新低，但他们非常确信前低下方会有大量买盘。因此很多多头把限价买单挂在前低上方，担心价格还没跌破前低就被买走。等着更低价格买入的人被迫追高，推动市场上涨。

这种结构可以称为缩减版楔形：第 3 推小于第 2 推。也可以叫低点抬高大反转，但它仍是楔形底的一种变体。市场 3 次尝试空头突破都失败，说明价格已经太低，随后开始向上寻找公平价格。

如果第 3 推正常跌破第 2 推，所有人都会更容易把它叫作楔形底。但现实中很多交易者已经预判到前低下方会有买盘，于是提前买在前低上方。这个提前买入会阻止市场形成教科书式新低，结果留下一个低点抬高。形状虽然难看，机制却完全一样：第三次下跌尝试没有成功。

交易者提前买入会阻止新低形成

Time: 19:25

当多头和空头都相信“第 3 次下跌创新低后会楔形反转”时，很多人会提前行动。多头会抢先在前低上方买入，空头会提前止盈离场，避免价格还没创新低就开始上涨。

此前有些空头可能逢高做空，押注反转失败。但当他们发现这是一个很好的做多机会，例如图中出现很强的大阳线，并且其下方可能有很多买盘时，他们会提前买回止盈。空头提前平仓，多头更有信心买入，结果价格没有形成新低，而是形成低点抬高。

这仍然是楔形底的一种变体。重点不是第 3 推是否真正低于第 2 推，而是太多交易者在第 2 个低点附近买入：多头买入押注上涨波段，空头买入止盈平仓。形成原理和楔形底相同。

图中空头之前可能在反弹处做空，押注反转失败；但当他们看到强阳线和不错的买压时，就会担心市场不再给新低，于是提前买回。多头也因为同样的逻辑提前买入。多头新买盘和空头止盈买盘叠加，导致低点抬高，而不是标准的低点降低楔形底。

向上突破双顶失败是楔形顶变体

Time: 20:50

图中先有双顶，也可以看作头肩底：左肩、头、右肩，右肩又包含双底。多头突破头肩底颈线，也可以说突破了双顶熊旗。这里发生了三次多头反转尝试：第一次失败，第二次也失败，第三次向上突破后看起来也正在失败。

当看到双顶后向上突破，双顶本身提供两次向上推动，突破就是第 3 推。如果第 3 推失败并向下反转，这就是楔形顶变体。电脑程序可能把它识别成楔形，因为市场有 3 次强向上推动，每次都反转下跌。交易者押注价格太高，市场开始向下寻找公平价格。

空头看到双顶熊旗，会在突破前做空，止损放在双顶上方。价格突破双顶时，空头买回止损，多头也买入，期待到达上方测量目标。但市场随后留下长上影线并反转下跌，再出现阴线，说明突破失败。没来得及止盈的多头会卖出平仓，空头开始在信号下方做空，或者等连续阴线出现后再入场。

等待低 2 熊旗可以提高胜率：第一根阴线下方是低 1，后面另一根阴线下方是低 2。也可以在看到 3、4、5 根阴线后卖出，胜率更高，但入场更晚。早卖和等确认都合理，取决于交易者想要更好价格还是更高胜率。

突破双顶时，多头原本期待测量运动目标，因为双顶高度可以向上投射。但长上影和后续阴线告诉他们，突破没有延续。多头开始卖出平仓，空头开始重新入场。最激进的空头会在反转 K 线下方卖，保守空头等连续阴线或低 2 熊旗；后者确认更充分，但风险和入场价格都不同。

没有趋势可反转就不是好楔形

Time: 22:55

仅仅有 3 次推动不够。这 3 次推动必须足够强，左边也必须有明确趋势，才有真正的反转意义。否则市场只是在横向震荡。

图中某个结构有 3 次向上推动，1、2、3，但市场并没有上涨很多，只是震荡区间的一部分。第一段和第三段都不强，大多数程序不会把它识别为 3 推楔形。交易者更可能把它看作震荡区间内的普通涨跌，并预期震荡继续，而不是 3 次强上涨后的失败反转。

另一个例子有 3 次向下推动，但市场处于窄震荡区间，没有趋势可以反转。市场也许会向上，但更可能继续窄幅震荡。市场有惯性，如果已经在窄区间内运行 15 到 20 根 K 线，更可能继续在窄区间内运行，而不是突然向上突破并恢复左边的弱上涨趋势。

如果结构看起来不对劲，电脑会忽略它，交易者也应该忽略。更合适的名称可能是三重顶、三重底或窄震荡区间。只有背景良好、左边有明确趋势时，3 次推动才是有意义的反转机会。

图中的 3 推之所以不可靠，是因为推动本身不够强，而且没有明确趋势可供反转。第一段上涨弱，第三段上涨也弱，只有第二段稍微强一些；下方的 3 次下跌也发生在窄区间内部。这样的价格行为更像市场惯性延续横盘，而不是趋势末端的楔形反转。不要把每个 3 次摆动都强行升级成楔形交易。

小突破后的小突破

Time: 25:00

有些结构可以叫楔形顶，但更准确地说，是“小突破后的小突破”。第 3 推只小幅突破第 2 推，第 2 推也只小幅突破第 1 推，整体基本是横向震荡。若随后尝试向下反转失败并向上突破，市场有较高概率去上方测量目标。

如果楔形被顺势突破，而不是反转突破，通常突破成功和失败大约各 50%。但若这是横向 3 推、接近震荡区间，并且出现小突破后的再次小突破，向上突破后大约 60% 的概率会到达测量目标或形成上涨波段。

图中有两根不错的阳线，震荡区间内买压增加，更可能向上突破并形成上涨波段。它也可以叫头肩底、双底反转后的回调，或接近三角形的结构。名称不同，都是在描述市场低点和高点抬高、买压增加、距离通道上沿仍有空间的做多背景。

这个案例和前一张不同，虽然也是横向 3 推，但买压更明显。第 2 推小幅突破第 1 推，第 3 推小幅突破第 2 推，说明市场在缓慢抬高；后面反转下跌尝试失败，多头有理由期待向上突破。如果顺势向上突破成功，目标通常是上方测量运动，而不是只看一个小剥头皮。

窄区间里的楔形多是剥头皮

Time: 26:35

窄区间里如果出现足够强的小波段，可以做小反转剥头皮，但很难抓到真正波段。图中有 3 次向上推动，1、2、3，在其下方 1 个 tick 卖出可以获得震荡区间内的一小段下跌。看跌 ii 也能提供做空机会，两根孕线都是阴线，尤其第 2 根孕线方向更重要。

这类交易主要是剥头皮，不是波段交易。图中 3 次向下推动也不强，虽然有第 2 做多入场点，但大概率只能拿到一笔到区间上沿的剥头皮。价格到达区间上沿后，跟随很差，市场继续窄幅震荡。

这些结构都不是理想楔形，但起到了类似楔形的作用：市场 3 次尝试向某个方向推进失败，于是尝试另一个方向。只是幅度更小，背景主要是横向震荡，所以它们是小反转、剥头皮交易。

窄区间里即使有 3 推，也要降低目标。看跌 ii 下方卖出，目标通常只是区间内的一小段下跌；第 2 做多入场点也通常只是回到区间上沿。价格到达区间边缘后，如果跟随糟糕，就应假设震荡继续，而不是期待它自动变成趋势。

双底跌破失败也是楔形底变体

Time: 28:04

如果结构不像楔形，背景也没有可以被反转的趋势，就不必使用“楔形”这个词。可以直接叫三角形、三重顶、三重底或窄震荡区间，按剥头皮处理。

但某些双底跌破失败，功能上和楔形底相同。双底本身有两次向下推动；如果空头跌破双底后很快反转上涨，就形成第 3 次向下推动。电脑程序可能把它识别为楔形，交易者也应该把它当作楔形底变体，寻找反转上涨做多机会。

图中 1 和 2 是双底，3 是尝试跌破。可以画线，也可以叫三角形或楔形。由于市场处在窄震荡区间，不能期待大上涨波段，最终也只是回调后的一个小第二段上涨。但一般来说，跌破双底失败、随后反转上涨，就是楔形底变体，因为市场三次向下尝试都反转上涨。

同样，向上突破双顶失败并反转下跌，也有 3 次向上推动：1、2、3，并且三次都反转下跌。市场发现上涨不是正确方向，就开始向下探索公平价格。实战中通常会称它为“向上突破双顶失败”，但它也是楔形的一种。

双底跌破失败和双顶突破失败的共同点，是前两个点已经构成两次尝试，突破就是第 3 次尝试。如果第 3 次尝试迅速失败，市场就得到与楔形相同的信号：原方向已被测试多次但无法延续。只是在窄震荡区间里，目标通常较小；在趋势末端或强背景下，才更容易发展成大反转。

双顶突破失败后的强空头突破

Time: 30:20

图中双顶向上突破后反转下跌，可以说是楔形，也可以说是三重顶、向上突破双顶失败，或窄震荡区间向上突破失败。无论名称是什么，原理都是 3 次向上推动失败。

后面出现大阴线，收盘跌破楔形最低点，也收在过去 30 到 40 根 K 线的最低点下方，大概率还会继续下跌。交易者可以在反转阴线下方做空；也可以等大阴线跌破后，把随后的反弹看作熊旗，在熊旗信号下方做空，押注下降趋势继续。

看到强空头突破后再做空，胜率更高，代价是入场更晚。这个案例再次说明，楔形变体的名称并不重要，重要的是突破失败后是否出现强反向突破和后续跟随。

图中的大阴线不仅跌破楔形低点，还收在过去几十根 K 线低点下方，这是强空头证据。激进空头可以在反转阴线下方卖，保守空头等强突破后的熊旗反弹再卖。两者的核心都不是“它到底叫三重顶还是楔形”，而是向上突破失败后空头获得控制权。

第二节的核心结论

Time: 31:20

楔形很少完美。大多数通道，无论是否明显收敛，都可以看作楔形的变体，只要它有 3 次推动并出现原方向失败。

不同类型的楔形包括标准楔形、通道型楔形、低点抬高的楔形底变体、向下突破双底失败、向上突破双顶失败、三重顶和三重底等。判断时不要困在名称上；要看市场是否多次尝试同一方向，是否失败，以及失败后是否有足够强的反向交易机会。