40A - Entering Late in Trends

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FOMO 趋势来自害怕错过

Time: 00:12

FOMO 是 Fear of Missing Out，也就是害怕错过。图中先给出的是趋势进入窄震荡后的典型背景：在上涨趋势里，多头一方面害怕追高，另一方面更害怕错过一段持续上涨，于是用很小的仓位买入。只要这样的买盘足够多，回调就会很浅，市场会形成几乎不给人舒服回调的上涨趋势。

下降趋势中也有同样的空头 FOMO。空头害怕错过下跌机会，不愿意等反弹，而是直接用小仓位卖出做空。卖盘持续出现，就会形成反弹很小的下降趋势。后面讨论的核心，就是怎样识别这种“买收盘”或“卖收盘”的趋势，以及在趋势后期还想入场时如何控制风险。

窄震荡不是随机噪音

Time: 00:49

图中右侧也是上涨趋势之后进入窄震荡区间。表面上只是几根小回调、几个小抢购高潮，但这里买入仍然可以成立，止损放在最近一段上涨的起涨点下方。有些多头会在阳线收盘买入，有些会继续买收盘，因为突破阳线和后续阳线都说明市场仍然有向上的压力。

很多人会把这种窄区间称为“噪音”，意思是价格来回反转、波动太小，手动交易不值得做。但“噪音”不等于随机，也不等于这些 K 线没有信息。经验交易者说它是噪音，只是说波动幅度太小，不适合自己在这里入场；如果他已经持有多头仓位，不会因为窄震荡就自动离场。如果他还没有仓位，他可能会等待更大的机会。

图中两个窄区间后面的结果不同：一个之后趋势继续上涨，另一个之后趋势反转下跌。市场在窄区间里已经给出线索，只是这些线索非常细小。如果把它们一概看成随机噪音，就会错过后续方向的提示。事实上，许多程序化交易专门交易这些微小反转；它们的算法基于数学逻辑。因此这里的重点不是“有没有噪音”，而是这些小波动是否足够大，值得当前交易者亲自交易。 在图中，前一个窄震荡之后继续上涨，后一个窄震荡之后却反转下跌，这正是细节有意义的原因。要观察阳线是否仍然收在高位、阴线是否开始增多、回调是否越来越深、突破后是否有跟随。手动交易者也许不在区间内反复进出，但仍应把它当作信息来源，而不是把所有小 K 线都丢进“随机”这个篮子里。

错过趋势往往是因为止损太远

Time: 03:10

图中的开盘反转之后形成上涨趋势，随后进入震荡区间并继续上涨。很多交易者会错过这种行情，不是因为看不出趋势，而是因为每个买点的正确止损都离得太远。无论在上涨途中哪根 K 线买入，真正合理的止损都要放在整个上涨波段的重要低点下方；在标普期货中，20 点风险就是约 1000 美元，小账户可能承受不了。

如果风险超过账户能够承担的范围，就不要交易，也不用纠结。所谓 FOMO 的“买收盘”上涨趋势，正是因为回调太小：大家都担心突然反转，但更担心错过大行情，于是只用很小的仓位买入，并把止损放在正确位置。随着价格继续上涨，他们再逐步增加仓位，市场因此不断抬高。那些等待深回调的人等了很久，等回调终于出现时，又容易把它看成反转下跌，而不是牛旗。 这也解释了为什么等待回调会变成陷阱。合理止损不跟着入场 K 线随意上移，而是放在整个上涨波段的关键起点下方；如果这个距离太大，就只能缩小仓位，不能因为害怕风险而把止损放得过近。图中等待回调的人迟迟得不到机会，等到市场终于下跌，又会把正常牛旗误判成趋势结束。

买收盘趋势要用小仓位和完整计划

Time: 05:00

遇到图中这种几乎没有回调的 FOMO 上涨趋势，阿尔的方法不是等待理想回调，而是在连续三、四、五根阳线收在高位时直接买收盘。关键不是重仓追涨，而是先看止损应该放在哪里，然后用很小的初始仓位入场，确保这笔交易的总风险不超过平时交易的风险。有时初始仓位还要再减半，以便市场深度回调时还能继续买入，降低平均入场价格。

有些资金更大的交易者会更激进：市价买入，在 K 线下方挂限价买单，在阴线收盘买入，在 K 线上方挂突破买单，在阳线收盘买入。换句话说，只要市场仍处于突破阶段，他们就持续买入，直到趋势从突破阶段转入通道阶段或震荡区间，才改变交易方式。

这种做法的前提是清楚知道反转时怎样管理。如此强势上涨之后，市场突然变成强下降趋势的概率很小；更常见的是先变成震荡区间。多头可以在下跌时继续低位买入，期待价格回到区间上沿，让较高位置的初始仓位打平离场，而下方加仓部分赚钱。图中另一个小型强突破也是同理：即使跟随阳线体积小，只要有强突破和跟随，多头仍会相信继续上涨的概率较高。 这里的“买收盘”不是凭情绪追涨，而是把入场、止损、仓位和后续加仓先算清楚。初始仓位很小，是为了允许市场出现深回调；如果回调出现，多头在更低处买入，平均成本下降，市场只要回到区间上沿就可能让整体仓位不亏甚至盈利。没有这种管理计划的人，不应该模仿机构那种一路买入的做法。

入场点不如正确止损重要

Time: 06:45

图中的上涨趋势回调很小，所以具体在哪一根阳线收盘买入并不是最重要的问题。真正重要的是：不管你在哪里追涨，止损都应该放在最近一个重要低点下方，而不是随便放在入场 K 线下方。

等待回调的交易者往往错过了整段上涨。更讽刺的是，当回调真的出现时，他们又把它解释成反转风险，以此为理由继续不买。FOMO 趋势难就难在这里：舒服的入场点迟迟不来，而真正的回调出现时，心理上又最不敢买。

被套空头和场外弱多头推动趋势恢复

Time: 07:25

图中市场先进入震荡区间，因此空头会在高位卖出，至少做剥头皮；多头会在低位买入，做剥头皮或波段。震荡约 20 根 K 线之后，反转和继续上涨的概率会逐渐接近，但前期强上涨趋势恢复的概率通常仍略高一些。因为左侧上涨太强，多数交易者不会轻易在这里做空。

随后市场又出现连续 8 到 10 根上涨 K 线，看起来像双底牛旗并恢复上涨。那些在高点附近押注双顶、挂单做空的空头被套住；突破之后又有跟随 K 线，市场很可能按区间高度形成测量运动目标。空头看到这一点会止损或放弃。

与此同时，弱多头也被困在场外。他们不想追涨，把当前结构看成震荡而不是趋势恢复，希望等回调再买；但当回调出现，他们又担心反转，不敢真正买入，或者买入后在回调中亏损离场。高手看到的是另一面：很多空头被套，很多弱多头还在等完美机会，因此第一次下跌更可能只是牛旗，后面仍有继续上涨的机会。 图中突破后的跟随尤其重要。如果突破只是一根孤立阳线，空头还可能坚持双顶逻辑；但连续上涨让他们意识到测量目标可能在上方，继续持有空单的风险变大。场外弱多头也会越来越焦虑，却仍然想等更完美的价格。这两类人都可能在后续回调中提供买盘：空头买入回补，多头终于尝试补票。

强买收盘趋势在图后看很容易，实时很难

Time: 09:15

收盘后回看图表，买收盘的上涨趋势似乎很简单；实时交易时却非常困难。要做到这一点，前提是你能在回调中轻松管理仓位，知道任何下跌大概率只是小反转，空头最多先把市场打成震荡区间，而不是立即启动强下降趋势。

如果真的变成震荡区间，即使你买在顶部，只要仓位小、止损正确，并能在下跌时加仓，仍有较高概率至少打平，甚至赚钱。图中连续三根阴线之前有双 K 反转，也可以把上涨看成抛物线楔形：第一推、第二推、第三推抢购高潮，突破当天高点失败后出现三根阴线。问题是：这是下降趋势的开始，还是震荡区间后恢复上涨？

在如此强的上涨通道中，尤其它还反转了左侧剧烈抛售，震荡区间通常已经是空头能得到的最好结果。图中市场横盘三十多根 K 线后，最终仍恢复上涨。对多头而言，震荡初期在收盘买入、下跌时低位买入，数学期望仍然不错。震荡持续越久，多空越接近平衡，情况才会逐渐对多头不利。 实时困难还来自于每个反转信号看起来都很有说服力：连续阴线、双 K 反转、抛物线楔形、突破日高失败，都足以让追涨者害怕。但在强通道背景下，第一次下跌通常不能直接按趋势反转处理。更合理的计划是承认可能进入震荡，接受需要多根 K 线管理，而不是在第一个像样的空头信号出现时恐慌退出。 因此，回看图表时不要低估实时难度。每次下跌都可能让人觉得趋势结束，但只要没有足够多 K 线证明空头掌控，强上涨后的第一段回落仍应先按牛旗或震荡处理。多头的优势来自结构和管理，而不是来自事后看起来清楚。

从多空行为判断趋势是否还在买收盘

Time: 11:05

图中前一段上涨十几根 K 线时，多头的行为很像他们知道空头被套：阳线收在高位，持续买收盘，制造突破，让空头的亏损不断扩大。只要看到这种激进买盘，就应假设第一次下跌最多只是震荡区间或牛旗。

从空头角度看，如果他在双顶或震荡区间顶部做空，随后看到连续阳线，心理压力会迅速累积，最后只能买入回补。多头在买，空头也因回补而买，趋势就继续上行。

但图中后面一段已经不同。K 线体积变小，横盘增加，小反转变多，阴线也增多，阳线不再总是收在最高。多头虽然仍可能在阳线低点挂限价买单、在阴线收盘买入、在 K 线上方挂突破买单，并准备更低处加仓，但他们的买盘不再形成强烈的买收盘趋势。多头开始剥头皮，低买之后快速止盈，说明他们认为趋势正在过渡为震荡区间。

空头看到横盘后，也会开始在 K 线上方卖出；如果出现收在上沿附近的阳线，他们会卖出做空，押注至少几根 K 线内趋势不会恢复，更可能继续横盘甚至下跌。因此同样是上涨背景，前半段是强买收盘，后半段已经更接近双向剥头皮的区间环境。 判断点不在于价格是否还在上涨，而在于上涨的质量是否改变。强买收盘阶段，阳线体积大、收盘靠近高点、回调很浅，空头回补会加速上涨；过渡阶段则出现更多阴线、小实体、上下影线和快速止盈。多头仍会买，但目标从波段变成剥头皮；空头也开始敢于在上方卖。图中这种行为变化，提示市场从单边趋势转入更平衡的区间。 这一页还强调了空头的痛苦如何帮助判断趋势强弱。前段上涨里，空头如果在双顶或区间顶部卖出，会看到亏损一根接一根扩大，只能买入回补；这种回补本身就是上涨燃料。后段横盘里，空头不再那么痛苦，因为多头没有继续用强阳线压迫他们，市场开始允许空头在上方卖出并剥头皮。多头从坚定持有转为快进快出，空头从被迫回补转为主动试空，这就是趋势质量下降的证据。

抢购高潮后的上影线改变交易目标

Time: 13:25

图中上涨仍处于买收盘背景，但已经出现重要变化：长上影线、大阴线、小双顶、抢购高潮，以及连续四根几乎没有重叠的阳线。这样的上涨出现在趋势后期，很可能接近测量目标，也可能是第三推楔形顶。此时如果追涨，不能再假设市场会一直强涨下去。

上涨已经持续十到十五根 K 线，继续无回调地上涨到二三十根 K 线的概率下降。更合理的预期是，强上涨趋势即将过渡成震荡区间，或者较弱的下降走势。长上影线和后续大阴线说明多头开始止盈，因为他们的止损太远，需要降低利润回撤风险，最直接的方式就是减仓卖出。

此时仍可以在阳线收盘买入，或在阳线低点挂限价买单，但只有在你愿意使用较宽初始止损并能逢低加仓时才合理。技术上，较好的止损往往在最后抢购高潮的起涨点下方。趋势后期的抢购高潮起涨点常常是磁铁，市场会回测甚至略破它，然后反弹，使这段抢购高潮变成后续震荡区间中的一段上涨。 因此，在趋势后期看到抢购高潮时，不能只说“趋势很强所以继续买”。要问它是否已经接近测量目标，是否是第三推，是否出现小双顶或大阴线，是否有长上影线显示多头在卖出。若仍想做多，必须准备宽止损和加仓计划；若没有这种能力，最好承认此时趋势正在从突破阶段转向区间阶段。

失望的买收盘多头会在入场价卖出

Time: 15:30

假设图中你在长上影阳线收盘买入，随后看到两根令人失望的 K 线。你原本的理由是：之前是买收盘上涨趋势，下跌概率较小，也许横盘几根 K 线后会恢复上涨。但长上影线和糟糕跟随会让买收盘多头开始怀疑：自己是否买在了当天最高收盘价。

很多多头会把限价卖单挂在入场价格附近，目标从继续盈利变成打平离场。他们不愿再在更高价格盈利加仓，所以上方买盘消失，价格回落到这根阳线的收盘价附近。两个十字星之后，如果市场又反转下跌，多头更加倾向于认为后面更可能震荡下跌，而不是继续强趋势。

这些买收盘多头可能会等待 5 根、10 根甚至更多 K 线，再看空头是否能掌控市场。如果空头失败，他们会再次买入；如果出现两段回调，也可以在阳线上方买入，依赖初始止损，或把止损放在抢购高潮起涨点下方。另一类已经失望的多头会利用任何小反弹卖出，争取打平或小赚离场。理解这一点，才能解释为什么价格常常回到最高收盘价附近就停住：那里有大量想要脱身的买收盘多头在卖出。 这种打平离场行为会让最高收盘价变成阻力。买收盘多头不是突然看空，而是不再愿意承受利润回撤或宽止损；他们先退出，等待市场证明空头失败后再买。空头则知道这些多头在入场价附近有卖单，于是也会在那里卖出。多头离场和空头入场叠加，解释了为什么价格回到那根阳线收盘价附近就容易下跌。 如果后面空头无法把市场压下去，多头仍可能重新买入；所以失望不等于永久看空，而是暂停追涨。阿尔给多头留下了两种管理方式：一是直接在入场价附近打平，等更多 K 线；二是在两段回调后用更低价格加仓，把平均成本拉低，再利用反弹退出或获利。无论哪一种，核心都是不再把最高收盘价后的糟糕跟随当作正常强趋势。

空头 FOMO 形成卖收盘下降趋势

Time: 18:15

空头也会害怕错过。图中下降趋势开始后，空头不愿等待反弹，直接卖出做空。足够多的空头用这种方式卖出，就会形成反弹很小、一路向下的强下降趋势，也就是卖收盘的空头 FOMO。

卖收盘下降趋势不等反弹

Time: 18:24

图中先是横盘，然后空头强势突破，形成几乎没有反弹的下降趋势。突破阴线收在过去三四十根 K 线低点下方，并且收在低位，实体也比之前大得多；下一根又是阴线，因此大概率至少还会继续下跌。

交易者可以在突破阴线收盘卖出，也可以在后面更好的阴线收盘卖出，止损放在反转下跌的起跌点上方。问题是很多人嫌止损有 6 到 7 点太大，想等反弹再做空。但反弹真的出现时，他们又把它看成楔形底，不敢做空。随后再次错过下跌，又继续等下一次反弹，结果每次都觉得反弹不够理想，最终错过整段趋势。 这里的教训和上涨 FOMO 完全对称。正确止损可能很远，所以要用小仓位，而不是为了降低风险去逆势买入。等待反弹做空的人，会在每次反弹出现时找到不做空的理由：像楔形底、像小双底、像空头竭尽。等他们确认不是反转时，趋势已经又跌了一段。

弱多头用小风险反复逆势做多会累积大亏

Time: 19:45

弱交易者害怕风险，弱多头在下降趋势中尤其如此。图中他们看到一个小阳线，就想在它上方买入，止损放在低点下方，因为单笔风险很小。问题是，在强下降趋势中，这类小反弹大多只是熊旗。做一次、两次、三次、四次、五次，单笔亏损都不大，但累计起来就是大亏。

如果顺势做空，并把止损放在正确位置，虽然初始风险看起来更远，赚钱概率反而更高。弱多头总是在小反弹和高收阳线后寻找楔形底：第一推、第二推、第三推，然后买入；止损后又在下一个所谓楔形底买入。他们不断寻找市场反转上涨的理由，尽管内心也知道更大概率是每次反弹都变成熊旗，下降趋势继续。小亏连续发生，最后也会变成实质性的大亏。 这类亏损特别隐蔽，因为每次看起来都很理性：信号 K 线不错、止损很近、亏损可控。但在强下降趋势中，低风险反而常常意味着低胜率。多头不断寻找楔形底，其实是在忽略最重要的背景：每次小反弹都被卖出，下降趋势并没有结束。顺势空头承担的是较大的初始止损，换来的是更高概率和更大的顺势空间。

强下降趋势中最直接的防错过方法是卖收盘

Time: 21:45

防止错过强下降趋势的最佳做法，是在收盘卖出。图中一旦市场剧烈抛售，如果你的第一反应是“我害怕，要等反弹再做空”，这本身就说明很多人都有同样想法。此时不要等，直接用小仓位市价做空，并设置正确止损，因为当所有人都急着入场做空时，市场往往继续下跌。

空头可以在跌破时卖出、在再次跌破时卖出、在阴线收盘卖出；看到反弹时，不是去做多，而是在反弹中卖出，例如在阳线高点挂限价卖单、在阳线收盘卖出、在前一根 K 线低点下方挂突破卖单，或在前一根 K 线上方挂限价卖单。若某个阳线可能是楔形底，就不一定在它上方卖出；但若出现双顶熊旗和不错的低收阴线，就可以在阴线低点下方卖出。

图中许多阴线的开盘价就是最高价，说明上一根 K 线收盘瞬间有大量交易者点击市价卖出，导致下一根直接低开。空头甚至不等收盘，在下跌过程中也直接市价卖出。这就是非常强的卖收盘下降趋势。

无论在哪里做空，初始止损都在下跌波段的起跌点上方。下跌三四根 K 线并创新低后，突破已经足够强，很多空头可以把止损下移到最近重要高点上方。对较晚入场的空头也是一样：一旦新低被跌破，最近的起跌点就成为新的重要高点，可以用来追踪止损。 图中还展示了止损管理。最初止损在整个下跌波段的起跌点上方；当市场连续跌破并创新低后，最近的起跌点变成新的重要高点，空头可以把止损下移。这样做不是因为下跌永远会继续，而是因为突破已经证明足够强，空头可以用新形成的结构保护利润，同时继续参与卖收盘趋势。

40A 小结

Time: 24:35

这一节先讲非常强的上涨趋势。当你看着图表想“等回调我一定买”时，往往已经是 FOMO 环境。有经验的交易者知道，如果这种想法出现，至少应该考虑用小仓位市价买入，以免市场继续上涨很久才给回调。他们不想错过趋势，所以小仓位入场，并配合正确止损和后续管理。

强下降趋势中也是同理。如果你看着下跌行情，希望市场给一个反弹让你用更小风险做空，说明这很可能是卖收盘下降趋势。专业交易者会直接用足够小的仓位市价卖出，设置合理止损。若市场继续下跌，可以快速剥头皮止盈；若有反弹，也大概率只是小反转，可以逢高加仓，让市场跌回时至少不亏。 所以，本节的核心不是鼓励盲目追涨杀跌，而是说明当趋势强到不给回调时，想参与就必须改变方法：用小仓位、远止损、明确加仓或退出计划。反过来，如果账户无法承受正确止损，最好的交易就是不交易，而不是用过近止损或逆势小风险入场来假装风险可控。

进入后续课程

Time: 25:54

这一页没有新的交易内容，只是作为本节结束页。后续课程会继续讨论趋势后期入场，尤其是最高收盘价、最低收盘价，以及被套的买收盘或卖收盘交易者如何影响后续支撑阻力。