15C - Breakouts

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强突破通常至少有第二段

Time: 00:12

强突破最重要的特征之一，是突破后通常至少会有第二段行情，有时甚至会有更多段。本节先讨论强突破为什么会吸引后续买盘或卖盘，再讨论震荡区间中什么样的突破更可能真正成功。

意外突破会让多空双方都想买入

Time: 00:33

图中先有一系列阴线和一个弱反弹，看起来是熊旗。正常预期是熊旗向下突破，下降趋势继续，因此空头会在前一根 K 线低点下方 1 tick 用突破卖单做空，也有人会市价卖出，押注多头反转失败。

但实际发生的是多头突破。交易者预期的是空头突破，结果却得到多头突破，这就是意外。空头被套，因为他们一直在卖，押注会有第二段下跌；多头也错过上涨，因为反转概率低，很多多头没有在这些小阳线、十字星高点上方买入。

于是两边都希望有回调。空头希望回调后回补亏损空单、少亏一点；多头希望回调后补买，因为他们知道小概率事件已经发生，市场至少还可能再上涨一些。当多头和空头都想在回调时买入，回调就容易结束，并推动第二段上涨。

低胜率反转常有好盈亏比

Time: 02:30

熊旗被向上突破，本身是低概率事件。因为反弹看起来弱，熊旗本应更可能向下突破。多头若押注反转，胜率低；但低胜率交易通常有较好盈亏比，要么风险小，要么潜在回报大。

这里的大回报来自至少第二段上涨。正因为多数多头不会早早买入，一旦突破成功，错过的多头和被套的空头都会在后面寻找买入机会。

空头会卖强阳线收盘来阻止跟随

Time: 03:15

许多多头不会在弱反弹中提前买，而是等市场突破重要高点。图中空头此前一直卖出，押注下降趋势继续；甚至在大阳线形成早期，他们也会继续卖，认为它会像前面的多头反转一样失败。

有些空头还会在大阳线收盘卖出，押注多头仍需要跟随 K，而他们要阻止多头得到跟随。这个交易风险小，止损可以放在阳线高点上方，所以虽然当时市场上涨概率已经很高，仍会有空头愿意做空。

多头突破下降通道需要确认

Time: 04:30

多头突破下降通道后，仍需要至少一根，甚至两根 K 线确认。突破 K 线本身说明多头开始控制，但确认 K 才能让更多交易者相信突破会延续。

突破重要高点后，小阳线也可算跟随

Time: 04:38

图中的熊旗向上突破，并且突破了重要高点。这个高点之所以重要，是因为它后面曾出现强空头突破并创新低。现在多头突破它，等于突破空头此前的有效防守位置。

连续两根大阳线出现后，一些多头会买阳线收盘，另一些会在高点上方用突破买单买入；空头会在重要高点上方止损回补。即使下一根跟随阳线实体很小、上影线很长，只要它是阳线而不是阴线，也足以成为合格跟随，增加继续上涨概率。

低位横盘说明买盘急迫

Time: 05:40

对多头来说，突破下降通道和熊旗是一层突破；突破重要高点是更重要的突破。有些多头把小阳线看作突破重要高点后的跟随，另一些把它看作连续两根大阳线后的跟随。两种理解都能形成高胜率买点。

图中第一段上涨后，回调非常浅，甚至无法跌破前一根 K 线低点。这说明交易者非常急于买入。此前做空的空头被困在里面，错过买点的多头被困在外面，双方都在等机会买入。

空头放弃会推动上涨

Time: 06:23

空头一开始认为市场还会下跌，因此继续持有或加仓空单。到某一刻，他们得出结论：价格不会跌了，必须回补空头仓位。

这种回补本身就是买入，会进一步推动上涨。与此同时，踏空的多头也认识到市场大概率继续上涨，开始追买。

价格必须上涨去寻找卖家

Time: 06:35

当多头和空头都急着买，市场等于在告诉交易者：当前价格是错的，没有足够的人愿意在这里卖出。价格必须涨得更高，才能吸引更多卖家。

因此，多头会在 K 线上方挂突破买单，或者看到价格突破时直接买入。空头回补和多头追买叠加，形成第二段上涨的燃料。

回调不一定要明显下跌

Time: 06:58

上涨趋势中的任何暂停都可以是回调。图中有一根 K 线跌破前一根低点，按定义是回调；横盘形成 ii 牛旗，也是隐含回调。

多头想在任何回调中买入。他们可能在 K 线低点挂限价买单，但市场没有多跌 1 tick，订单没有成交。多次等回调买入失败后，多头会放弃等待，转而市价买入。正是这些没买到的多头，推动突破后的第二段上涨。

最低目标是第二段

Time: 08:00

突破有好跟随时，最低目标是第二段行情。有时会出现第三、第四甚至第五段，但至少要考虑第二段。

图中多头突破后形成窄上涨通道。在当前时间级别上可以数出第一段、回调、第二段；但在更高时间级别上，这个窄通道本身仍可能只是一次突破的第一段。因此即使当前图上已经有两段上涨，市场仍可能继续，因为更高时间级别还在形成突破。

第二段本身也可能再产生第二段

Time: 08:50

突破足够强时，可以先有第一段上涨、回调、第二段上涨。若第二段上涨本身也有强突破和好跟随，它也可能再产生自己的第二段，于是从整体上看就是第三段上涨。

突破可以是一根 K 线，也可以持续 2、3、4、5 甚至 10 根 K 线。有时第二段走完趋势就结束，市场进入震荡区间或反转；有时会出现一系列突破、回调、再突破，第二段行情本身非常强。

强第二段下跌可能是陷阱

Time: 09:55

空头突破若阴线体积大、收在低位，会增加第一次反弹被卖下去、随后出现第二段下跌的概率。有时第二段下跌会很强。

但如果背景是震荡区间或宽上涨通道，非常强的第二段下跌可能是第二段陷阱。它未必是测量型缺口，反而更可能是竭尽型缺口；缺口会被填补，市场至少横盘，甚至反转上涨。

第二段下跌也不一定必须跌破第一段低点。它可以只是一根 K 线，也可以形成较高低点。关键是理解“第二段”是后续卖压，而不是一定创新低。

第二段上涨满足目标后要警惕失败

Time: 11:15

图中可以把多头突破看成第一段上涨、回调、第二段上涨，并向上突破双顶；也可以把整个上涨通道看成大的熊旗。无论如何，大阳线突破后的跟随很差。

买大阳线收盘或买突破的多头会失望。他们希望价格回到买入价附近，好让自己打平离场，于是在原收盘附近挂限价卖单。强突破通常不会直接崩掉，因为会有人买回调，所以可能还有第二段上涨；但第二段未必超过第一段高点，有时甚至只是一根 K 线。

图中之后形成 ii/iii、小双顶或突破失败。空头可以在阴线低点下方做空，押注多头突破楔形熊旗失败。多头在大阳线收盘买入后选择打平离场，说明多头正在放弃。

第二段的位置常常需要等待确认

Time: 13:20

第二段并不总是清楚。不同计算机会用不同方式数段。有些会把横盘后的第一次上冲视为第二段，有些会等待更明显的突破。

图中强多头突破后跟随糟糕，但突破本身仍足够强，所以应预期某种第二段上涨。后来出现大阳线突破创新高，与第一段强度匹配，才是更明确的第二段。它满足了突破的最低要求，也可能达到 AB=CD 一类测量目标。

一旦第二段目标满足，后面如果出现糟糕跟随，许多交易者会卖出。此时不宜在弱 K 低点盲目逢低买入；更合理的反应可能是多头止盈，甚至空头开始做空。

窄下降通道中的反弹多是小反转

Time: 15:05

图中是欧元兑美元 60 分钟图，下降通道非常窄，在更高时间级别上就是突破。因此任何反弹之后，大概率至少还有第二段下跌。强空头突破约 60% 概率产生第二段下跌，约 40% 概率失败并反转向上。

大阴线和连续阴线会让多头放弃。此前押注低点抬高大反转的多头，在强空头突破中止损离场；空头也卖出，押注下降趋势恢复。第一次突破窄下降通道时，多头最多通常只能得到熊旗中的一段上涨，因为没有足够 K 线形成大反转结构。

但趋势走得很久以后，新的极端大阴线也可能是竭尽型缺口。若下降趋势已经持续 20 根以上，再出现最大阴线或连续抛售高潮，缺口更可能被填补，价格常会反弹测试抛售高潮的起跌点。抛售高潮不等于立刻变成上涨趋势，只说明空头短期力竭，很多空头会等 5 到 10 根甚至更多 K 线，或等测试高潮起点后再卖。

宽下降通道中，市场可以短暂 Always In Long，但只要继续制造更低高点和更低低点，反弹仍会被看成熊旗。后面极端大阴线若是过去 100 根左右最大阴线，更可能是竭尽型缺口而不是测量型缺口；价格大概率会回测抛售高潮起跌点，随后进入震荡区间，有时甚至反转上涨。

下降趋势中的上涨尝试多是熊旗

Time: 19:25

上涨通道是熊旗，震荡区间也可以是熊旗，更强的上涨通道仍可能是熊旗，小三角形同样可能是熊旗。图中多头多次向上突破失败，之后继续下跌。

空头会把每一次上涨尝试看成熊旗，准备在熊旗向下跌破时做空。他们可以在反转下跌时用突破卖单入场，也可以在阳线上方用限价卖单卖出，押注上涨只是小反弹。反弹之所以弱，是因为空头不断在上涨中卖出；没有连续大阳线，说明多头不够强。这些小反转更可能只是震荡区间中的上涨腿，之后至少还有一段下跌。

震荡区间突破要看成功条件

Time: 20:23

接下来关注震荡区间中的突破尝试，以及什么样的突破更可能真正成功。

震荡区间里，强 K 线本身不够；必须看它是否真正离开区间、收盘位置是否足够远、是否有跟随，以及被困的一方是否被迫止损。

持续20根后，区间突破方向接近50对50

Time: 20:30

图中显然是震荡区间。市场在震荡区间中，约 80% 的突破尝试会失败，无论突破看起来多强。顶部的好阳线会反转下跌，底部的空头突破也会失败。

震荡区间刚开始时，如果左侧是下降趋势，市场更可能向下突破；但一旦区间持续 20 根或更多 K 线，多空突破概率会变得大致相同。交易者开始反向交易：顶部阳线卖出，底部阴线买入；底部反转向上买入，顶部反转向下卖出，并做剥头皮。

他们知道最终会有一次成功突破，也知道最后一笔反向交易可能亏钱。因此目标是在区间内高抛低吸赚足够多的小利润，用来覆盖最终突破时的亏损。

区间内按三分之一交易

Time: 22:20

震荡区间内，多头在底部三分之一买入，必要时逢低加仓，然后快速止盈；空头在顶部三分之一卖出，必要时逢高加仓，押注多头突破失败。

最终会有成功突破，但在区间成熟后，向上和向下突破的概率接近 50 对 50。因此区间交易者在突破真正成功之前，继续按区间逻辑处理。

强区间突破更可能是测量型缺口

Time: 22:45

图中大阴线出现在横盘 30、40、50 根 K 线之后，而不是成熟趋势末端，所以它更可能是下降趋势开始，而不是竭尽型缺口。突破阴线越大、越收在低点、越远离震荡区间、收盘跌破越多前面 K 线，继续下跌概率越高。

这里一切都有利于空头：大阴线收在最低，远低于震荡区间底部，也收在过去 50 到 60 根低点下方，因此很可能是测量型缺口。

震荡区间里的多头原本会不断逢低买入，也会在 K 线下方用限价单买入。图中这根大阴线跌破前低时，多头如果照常买入，收盘后就必须重新评估：它很可能不是普通区间下探，而是测量型缺口，价格还会继续向下。被套多头要么立即卖出离场，要么等反弹少亏一点再卖；没有追上突破的空头也在等反弹做空。于是第一次下跌暂停后，多头和空头都会把反弹当成卖出机会，这会提高至少再跌一段的概率。

空头突破后的跟随并不一定必须是另一根大阴线。这里空头至少得到了最低要求：突破后没有立刻出现强阳线。随后虽然有一根小阳线反弹，但它前后的十字星和阴线已经足够让空头认为跟随合格。价格若涨到这根小阳线上方，卖出者很可能多于真正买反转的多头，因为未入场空头会在这里建立新空单，被套多头也会利用这次小反弹卖出离场。

如果多头在大阴线下方逢低买入，他们应承认突破可能成功。可以立即止损，也可以等反弹少亏一点离场；但要知道空头也在等反弹卖出。多头和空头都想在反弹时卖，意味着下跌暂停后，反弹上方会有很多卖盘，至少会有第二段下跌。

止损远会导致空头止盈回补

Time: 25:20

空头无论在突破时卖，还是在后续卖，止损通常都在下跌起点上方，或突破大阴线起点上方。市场明显转空，但止损很远，风险大；同时价格已下跌较远，回报变小，所以盈亏比不好。不过胜率高，因为继续下跌概率大。

许多空头或交易程序看到止损距离太远，会通过减仓、止盈来降低风险。空头买入回补会造成反弹。这个反弹不一定来自多头强买，而是空头风险控制造成的。

止盈之后，空头往往会等几根 K 线，确认多头无法制造小双底或大反转，然后再卖。于是市场可能横盘几根 K 线，但整体仍大概率继续下跌。

反弹中多头想少亏，空头想高卖

Time: 27:25

如果多头没有在突破时止损，他们会希望价格反弹到前低或抛售高潮起点附近，好让自己少亏一点离场。空头也可能等待，因为他们觉得跟随还不够完美，想等几根 K 线，看是否有更高位置可以卖。

空头给多头一个机会：如果多头能把价格拉高，空头就逢高做空；如果多头做不到，空头会在向下突破时入场。无论哪种方式，空头都准备卖，只是在决定卖在反弹还是卖在新低。

小双底失败会触发强第二段下跌

Time: 28:40

图中多头试图制造小双底，但只是窄震荡区间。多头希望有更高反弹，空头则认为概率仍站在空头一边，价格会去测量目标。

许多多头会利用小反弹卖出多头仓位、少亏离场；一旦他们放弃，价格向下突破就会加速。空头知道多头放弃后，短时间内不会重新买入，至少会等待 3 到 6 根 K 线，因此下方缺少买盘。价格必须跌得更低，才能吸引新买家。

这就是强第二段下跌的来源：多头止损卖出，错过突破的空头也放弃等待反弹，直接入场做空。

窄区间最好不交易

Time: 30:05

如果区间太窄，大多数交易者最好不交易。必须交易时，多头在底部三分之一买入、顶部三分之一卖出止盈；空头在顶部三分之一卖出、底部三分之一买入回补。双方都可能加仓。

区间持续 20 到 30 根 K 线后，上破和下破概率大致相同。区间交易者希望通过限价单入场、加仓、高抛低吸赚足够多的小利润，即使最终突破到来时最后一笔亏损，也能被前面的利润覆盖。

多数交易者应等待强突破

Time: 31:10

区间底部买入、顶部卖出，在多数突破失败的环境里是正确的。但当区间太窄时，大多数交易者不应参与这种高频剥头皮，而应等待突破，并观察突破强度。

真正强的突破会改变市场周期；弱突破则继续按区间处理。

成功上破需要强收盘和跟随

Time: 31:30

突破初期，空头会在区间顶部卖阳线收盘，押注多头突破失败。但图中阳线收在高位，收在区间顶部上方，也收在过去 50 到 70 根 K 线最高点上方；随后又有跟随阳线。

即使跟随阳线带上影线，不算极强，只要它收在一半以上，并且连续两根 K 线收在震荡区间上方，就大概率是测量型缺口，而不是竭尽型缺口。目标可以用区间高度向上翻一倍。突破足够强后，即使有回调，多头和空头都会买入：多头想买回调赚第二段上涨，空头知道多头强突破有跟随，需要回补空单。

买收盘模式会抬高测量目标

Time: 32:25

很多空头会等一两根 K 线观察跟随强度。一旦判断多头太强，他们会市价买入回补。后续买盘大概率继续推动价格上涨。

这时市场可能进入“买收盘”上涨趋势：从第一根或第二根强阳线开始，只要阳线收盘，多头就买入，押注会达到测量目标。每多涨一根 K 线，突破高度变大，测量目标也会随之上移。

止损位置由价格行为决定

Time: 32:50

测量目标通常根据突破高度计算：从突破第一根 K 线开盘到最后一根 K 线收盘，把这段高度向上翻一倍。

无论多头在阴线下方买、阳线上方买，还是收盘买，止损原则相同：如果押注有上涨波段，止损应放在最近重要低点下方，也就是起涨点下方。入场价不同，止损位置不应随意改变；风险来自止损距离。

当价格上涨很多后，交易者和程序会发现止损离得太远、利润回撤风险太大，于是通过减仓止盈控制风险。多头止盈会造成回调。即使上涨趋势很强，回调仍会出现，但它通常只是牛旗。

回调失败后会引发第二段上涨

Time: 34:10

仍未放弃的空头希望回调更深，以便少亏离场或甚至获利；多头也想逢低买，但常会等 5 到 10 根 K 线，看空头能把价格打多低。

如果空头无法让价格下跌，等待的多头会市价买入，或在做多信号 K 上方挂突破买单，押注会有第二段上涨。还没离场的空头也会最终放弃并止损买入，进一步推动第二段。

如果回调持续 20 到 30 根 K 线，市场就可能进入新的震荡区间。但如果大约 10 根 K 线后仍跌不下去，空头会越来越紧张，多头和空头都可能开始买入。

空头放弃K线确认第二段

Time: 35:20

回调迟迟无法下跌，会让空头紧张。他们必须止损离场；多头也会因为市场跌不下去而开始买入，押注大概率向上达到测量目标。

当市场出现三四根小阳线后，会进入买收盘模式。上涨通道非常窄，看不到大阴线，反转尝试更可能失败。多头知道空头被套，一旦价格开始上涨，空头会放弃。图中的大阳线就是空头放弃 K 线。

强突破和成功区间突破总结

Time: 36:20

强突破如果足够强，回调后通常会有第二段行情。第二段可以很清楚，也可以需要等待更多 K 线确认；它不一定必须创新高或新低，但它代表突破后的后续压力。

震荡区间中的多数突破会失败，但成功突破通常有明显特征：强收盘、真正离开区间、同方向跟随、被困一方被迫止损，以及随后回调中多空双方都朝突破方向交易。