30D - Trader’s Equation and Probability

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50% 回调和突破后的正期望

Time: 00:13

本课先讲强趋势中 50% 回调的重要性。另一个重点是：强突破之后，如果入场并持有，Trader’s Equation 往往会随着突破继续而改善。

强上涨趋势的 50% 回调买入

Time: 00:27

图中先有上涨趋势和不错的多头突破，随后出现回调。强上涨趋势的含义是，市场更可能继续上涨。

从上涨趋势起点到最高点测量，50% 回调位在图中间位置。如果在 50% 附近买入，大约有 60% 概率，市场会在打到下方止损前先测试前高。反过来，如果市场一路跌回上涨趋势起点甚至跌破起点，说明上涨趋势失败，回到前高的概率就很小。

很多多头会在 50% 回调处挂限价买单。实际成交时常常需要价格略微跌破 50% 一个 tick，因为这样才能让更多限价买单成交。也有多头不直接挂 50% 限价，而是等 50% 回调后出现反转上涨再买入。图中有约 8 根 K 线的下降微通道，许多多头会等待第二次做多入场；出现阳线后，可以在阳线上方买入。这里也可以理解成小双底和第二入场点。

在这些位置买入，止损放在上涨趋势起点下方，潜在利润到前高，风险和利润大致相等，止损略远一点。因为之前背景是强上涨趋势，所以大约 60% 概率先涨到前高，而不是先跌到止损。利润约等于风险，但胜率约 60% 或更高，这就是强上涨趋势 50% 回调买入的数学基础。

这也是为什么 50% 回调位会吸引很多订单。直接挂限价单的多头想在中点成交；等反转的多头则希望看到下降微通道结束、出现 High 2 或小双底后再买。两种入场都围绕同一个判断：强上涨趋势还没有被破坏，市场更可能恢复上涨并测试前高。

强下降趋势的 50% 反弹做空

Time: 02:55

图中先有多头突破，但与前高形成双顶，随后强势反转下跌，跌破双顶颈线。连续五根阴线，特别是大阴线收在过去 50 到 60 根 K 线低点下方，说明下跌非常强。

很多空头会在 50% 反弹处做空。入场可以有很多方式：在突破收盘卖出，在 50% 反弹挂限价卖单，或等反转 K 线下方卖出。无论哪种方式，合理止损通常放在下降趋势起跌点上方，最低目标是测试下降趋势低点、甚至创新低。

在图中，到止损的风险和到新低目标的利润大致相等。由于下跌非常强，市场约有 60% 概率先跌到目标，而不是先涨到止损。风险等于利润，但胜率至少 60%，所以 Trader’s Equation 为正。

50% 反弹常常会诱使新手以为市场正在反转上涨。图中两段上涨后有大阳线，但跟随很差，上影线很长，本质上只是测试突破点和 50% 反弹。只要反弹没有大幅超过 50%，它仍可能是多头陷阱。空头在这里做空，虽然盈亏比只是 1:1，仍然因为高胜率而合理。

这段反弹为什么可能是陷阱？因为它刚好回到前面突破点和 50% 区域，两段上涨后看起来很强，却没有好的跟随。新手看到大阳线容易以为趋势反转，但有经验的空头会看见：下降趋势刚刚强势跌破颈线，连续阴线证明卖压仍强，只要价格没有大幅突破 50% 和起跌点，空头仍有概率优势。

下降微通道后的 50% 反弹

Time: 05:17

图中是强势抛售，连续 10 到 15 根 K 线下跌，形成下降微通道，过程中没有阳线。这样的背景下，空头会在 50% 反弹卖出。

有些空头直接在 50% 反弹位挂限价卖单，有些等反转下跌或第二次做空入场，甚至第三、第四次做空入场。共同目标是测试前低。

当强下降趋势反弹到约 50% 时，市场约有 60% 概率先测试下降趋势低点，而不是先涨回趋势起跌点。止损通常放在下跌波段起点上方一个 tick。图中例子里，止损距离约 4.75 点，止盈到前低约 4.5 点，风险只比利润大一个 tick，但胜率约 60%，所以数学期望仍为正。

换成 tick 语言，就是大背景为下降趋势时，交易者有约 60% 概率赚 10、20、30 ticks，而不是先亏 10、20、30 ticks。

这不是因为 50% 本身神奇，而是因为前面是非常强的下降微通道。第一次反弹通常会被卖出，空头预计市场至少回测前低。止损放在下跌波段起点上方一个 tick，是为了给趋势失败一个明确界限。

高胜率交易可以接受 1:1 盈亏比

Time: 07:05

通常，高胜率交易的盈亏比会比较差，常见形式就是 1:1：利润不比风险大多少，甚至只是等于风险。原因可能是风险大、利润小，或两者都有。

即使在 50% 反弹做 scalping，只赚 1 到 2 点、止损也设 1 到 2 点，只要背景足够强，数学期望也可以为正。若在 50% 反弹入场，市场更可能先向趋势方向走 7 ticks，而不是反向走 7 ticks；也更可能先走 15 ticks，而不是反向走 15 ticks。

不过通常更好的做法是 swing：预期市场测试前低，并把止损放在下降趋势起跌点上方。这个止损位置最合理，因为一旦价格突破起跌点，原先的强下降趋势前提就被破坏。

欧元兑美元强突破后的 50% 回调

Time: 08:10

图中是欧元兑美元 5 分钟图。市场强势反转上涨，随后连续三根阳线形成强多头突破。

很多交易者会在 50% 回调位挂限价买单做多。因为趋势足够强，如果在 50% 回调买入，大约 60% 概率会先回到前高，而不是先跌到趋势起点并打掉止损。图中到前高约 32 pips，到下方低点也约 32 pips，止损再低 1 pip，所以风险约 33 pips，利润约 32 pips。

即使利润只等于或略小于风险，60% 胜率也让 Trader’s Equation 为正，因此这在数学上是好交易。

多头可以在 50% 限价买入，也可以等反转上涨后买入。很多时候，强上涨趋势回调到 50% 时，下跌本身看起来也很强，像是趋势失败并反转。但只要整体背景是强上涨趋势，50% 买入仍然大概率能赚钱。

如果多头选择 swing，而不是只回到前高就止盈，数学期望会更好。图中利润最终可以远超 32 或 33 pips 风险；交易者可以持有到上涨趋势前提不再成立，再在更高位置离场。

这个例子还说明，回调本身看起来强并不一定代表趋势失败。强上涨趋势后的 50% 回调，常常会让人觉得多头已经失控，但只要没有跌破趋势起点，买入者仍可以用约 60% 概率和 1:1 甚至更好的后续 swing 来构建正期望。止损低 1 pip、风险 33 pips、前高目标 32 pips，这种略差盈亏比仍可被 60% 概率抵消。

50% 回调的数字化计算

Time: 10:30

图中上涨波段总高度约 52 pips，从高点回调约 28 pips。多头突破足够强，因此大概率会回测前高。

在 50% 回调挂限价买单，多头大约有 60% 概率先赚 26 pips 测试前高，而不是先下跌打到止损、亏 27 pips。数学期望大于 0，因此这笔交易合理。止损放在上涨波段起点下方。

有些多头在 50% 位置限价买入，有些等反转上涨信号，例如 High 1 后的 High 2 第二入场点再买。只要胜率达到 60%，就是高胜率交易；高胜率通常意味着盈亏比不会很好。

Al 通常把利润小于两倍风险的交易视为盈亏比不好，但如果胜率至少 60%，他也经常做 1:1 交易。比如买入后止损 10 pips、目标 10 pips，或止损 13 pips、目标 13 pips，只要止损没有超过上涨趋势起点，背景仍偏向多头，就更可能赚钱而不是亏钱。

这里的数字很重要：上涨波段高度 52 pips，回调 28 pips，买入后目标约 26 pips，止损约 27 pips。单看盈亏比并不好，但如果概率是 60%，交易仍然合理。不同交易者可以用 5、10、13 或 15 pips 的等距目标和止损做 scalping；只要止损没有放到上涨趋势起点之外、背景仍强，多头一边仍有概率优势。也就是说，目标和风险都可以缩小，但判断仍是同一个：市场更可能先向上走同样距离，而不是先向下打掉止损。

强突破后入场的数学期望可能更好

Time: 12:50

很多交易者想尽早入场，因为早入场风险更小、潜在利润更大。也有交易者偏好等强势突破后再入场，因为胜率更高。

强势突破后的 Trader’s Equation 往往会变得更好，尤其是已经持仓的交易者：风险保持不变，突破越走越远，潜在 measured move 目标越大。

多头突破收盘买入的最低目标

Time: 13:06

图中先是震荡区间，多头试图恢复上涨趋势。市场原本有上涨趋势，随后进入震荡区间，再出现多头突破。连续三根阳线后，又有一根非常大的阳线，且收盘高于过去约 50 根 K 线最高点，背景支持上涨趋势恢复。

如果在这根大阳线收盘买入，约 60% 甚至更高概率，利润至少等于风险。止损可以放在这个低点或另一个关键低点下方。若把止损放在突破大阳线低点下方一个 tick，风险约 8 ticks。若突破成功，通常不会回到这根大阳线低点下方；偶尔会先跌破再上涨，但大多数成功突破不会这样。

这根大阳线的背景也重要：它不是孤立阳线，而是在上涨趋势、震荡区间和突破模式之后出现，且收盘超过过去约 50 根 K 线高点。连续阳线加上强收盘，说明多头重新获得控制，突破收盘买入的概率优势才成立。

因此，买入后利润目标至少应设为 8 ticks。突破足够强，所以约 60% 概率先赚 8 ticks，而不是先被 8 ticks 止损。这使数学期望为正。

突破继续后，持仓者的目标变大

Time: 14:50

如果在大阳线收盘买入并按 8 ticks 目标 scalping，原本会在图中小目标处止盈。但如果选择继续持有，随着突破继续，目标位会变得更远。

假设在下一根 K 线收盘买入，止损仍在原先低点下方，目标可以按 measured move 计算：从收盘到低点的距离向上投射。此时风险约 14 ticks，目标也约 14 ticks，仍有约 60% 概率达到。

更重要的是，早在第一根大阳线收盘买入并持有的多头，初始风险仍只有 8 ticks，但随着后面又出现强阳线，他们的目标从 8 ticks 扩大到约 20 ticks。概率仍按强突破背景约 60% 估计，但风险没有增加。

这就是突破后持有的优势。晚买的人也可以有正期望，但他们的风险随入场价变高而增加；早买并持有的人，止损仍在原始突破低点下方，突破越延续，潜在利润越大。

所以，随着突破继续，已经持仓的多头 Trader’s Equation 变得非常好：风险保持 8 ticks，潜在利润越来越大，概率仍然较高。

无字幕承接页

Time: 16:50

这一页没有对应字幕内容，承接前后关于强突破继续后 measured move 目标扩大的例子。

新的突破 K 线继续改善早期多头的期望

Time: 16:55

新的阳线继续突破。一些多头会在它的收盘买入，止损仍放在原先低点下方。因为突破很强，大约 60% 概率会到达 measured move，目标可用这根阳线收盘到止损的距离向上投射。

对新买入者来说，止损距离约 23 ticks，目标也约 23 ticks；60% 概率达到，所以在收盘买入仍然合理。

但前面在第一根突破阳线收盘买入的多头，情况更好。他们的止损仍是原先的 8 ticks，新的目标却已经在入场价上方约 38 ticks。随着突破继续，他们的利润目标越来越大，风险仍保持不变，概率仍以强突破背景维持在约 60%。

因此，早期突破入场并持有的多头，Trader’s Equation 随着突破延续而不断改善。

新买入者在最新阳线收盘买入时，承担的是 23 ticks 风险，目标也是 23 ticks；早期买入者承担的仍是 8 ticks 风险，却可以把目标扩展到 38 ticks。两者概率都来自同一个强突破背景，但早期持仓者的盈亏比已经变得远好于新入场者。

上影线显示部分多头在目标处止盈

Time: 18:35

在后面一根阳线买入的多头，最低目标是与止损距离相等的 measured move，约 23 ticks。他们可以在目标处离场，因为利润等于风险、胜率约 60%，数学期望为正。

图中粉色线附近出现上影线，说明在该目标区域有多头至少止盈一部分。

早期在第一根突破阳线买入的多头，风险从未超过 8 ticks。无论突破后来变得多大，他们的止损仍在最初起涨点下方，直到市场回调并再次强势突破，形成新的重要低点后，才需要考虑把止损上移。

因此，强突破中的持仓管理不是看到每个目标就必须全平。目标处出现上影线，说明部分多头止盈合理；但只要突破仍然强，剩余仓位可以继续用原始低点保护，让利润随 measured move 扩大。

他们的初始风险保持 8 ticks，但突破继续后利润目标增长到约 38 ticks。上影线说明有些多头在扩大的目标区域兑现利润。

美元兑加元的强空头突破

Time: 19:50

图中是美元兑加元 60 分钟图。市场处于下降趋势，非常窄的下降通道，阳线数量少且都很小。随后出现大阴线跌破，收盘低于过去 50 到 60 根 K 线低点。

这是强势空头突破，背景良好，大概率继续下跌。若在大阴线收盘做空，约 60% 或更高概率能赚到至少等于风险的利润。

即使只是 scalping，目标 1:1 也合理。例如冒 12 pips 风险赚 12 pips，或冒 15 pips 风险赚 15 pips，约 60% 概率能先到目标而不是先被止损。

这是最低目标。大多数交易者更应该做 swing，尝试赚到至少两倍风险的利润。

空头突破收盘卖出和 19 pips 风险

Time: 21:00

空头可以在大阴线收盘卖出，止损放在下跌波段起点上方，或放在空头突破起点上方。

如果这是成功的下跌波段，反弹不应该超过这根突破阴线的高点。因此，把止损放在该高点上方是合理选择。图中若在收盘卖出、止损放在阴线高点上方，风险约 19 pips。

由于突破强势、背景良好，约 60% 概率市场会先下跌 19 pips，而不是先上涨 19 pips 打掉止损。也就是说，收盘做空后，利润等于风险的目标有约 60% 概率达到。

窄通道页

Time: 21:55

这一页只标出窄通道概念。窄下降通道在更高时间周期上通常等同于空头突破。

卖收盘趋势中突破越走越远，早期空头期望越好

Time: 22:00

窄通道在更高时间周期上是突破。图中是 sell the close bear trend，一些空头会在每根 K 线收盘卖出。Al 不是要求所有交易者都每根 K 线收盘卖，而是说明在这种强趋势中，不同空头会在不同收盘价入场。

无论在哪根 K 线收盘卖出，只要背景仍是强空头突破，市场到达对应 measured move 目标的概率约为 60%。晚入场者风险更大，目标也更大。例如在后面收盘卖出，止损仍在空头突破起点上方，风险可能达到 34 pips，但也有约 60% 概率先下跌 34 pips。

早期在第一根大阴线收盘卖出的空头，风险仍只有约 19 pips。随着突破继续向下，他们的新目标越来越远，例如有约 60% 概率赚到 49 pips，而风险仍然是 19 pips。

因此，早期做空并持有的空头不必急于止盈。突破越继续，他们的利润目标越大，风险保持不变，Trader’s Equation 越来越好。

这是 sell the close bear trend 的核心。后面每一根收盘做空的人都有自己的 60% 一倍风险目标；但最早做空并持有的人，风险固定在最初突破高点上方，后续目标却从 19 pips 扩大到 49 pips，甚至更远。晚入场者风险可能扩大到 34 pips，早入场者仍只冒 19 pips，这就是持有强突破的数学优势。这里的“每根收盘都有人卖”是描述机构和空头在强趋势中的行为，不是要求普通交易者机械重复入场。重点是理解强趋势中每个新收盘价都可能重新形成一个 60% 的一倍风险目标。

无字幕延续页

Time: 23:44

这一页没有对应字幕内容，继续展示 sell the close 下降趋势和 measured move 目标扩大的过程。

突破继续后 59 pips 和 99 pips 的目标

Time: 23:48

图中仍是 sell the close 下降趋势和下降微通道，从前面开始几乎没有反弹，突破相当强势。

一些空头会在新的阴线收盘卖出，止损放在抢购高潮或空头突破起点上方，也就是某根阴线高点上方 1 pip。对这些晚入场空头来说，风险约 59 pips，目标在下方 59 pips；因为突破强、背景好，约 60% 概率先下跌 59 pips，而不是先上涨 59 pips 打止损。

早期在第一根大阴线收盘卖出的空头，止损仍只有约 19 pips。随着价格继续下跌，新的 measured move 目标越来越远；一旦跌到新的位置，市场仍约 60% 概率继续到达用当前阴线和止损测算出的目标。

这让早期空头有约 60% 概率赚到 99 pips，而风险仍只有 19 pips。风险不变、概率大致不变、利润不断增长，所以持有突破空头的数学期望越来越好。

到达最后一根阴线的 measured move 后反弹

Time: 25:25

基于突破最后一根阴线收盘价计算的 measured move 目标到达后，价格立刻反弹。

这说明目标位附近确实有大量交易行为：空头在目标位止盈，多头也知道空头会止盈，于是尝试买入做 scalp。

目标位反弹来自空头止盈和多头 scalp

Time: 25:30

价格到达基于最后一根阴线收盘价计算的 measured move 后立刻反弹，说明很多空头在该目标位部分或全部止盈。图中能看到明显买盘，其中许多其实是空头买回平仓。

同时，也有多头知道空头会在这里止盈，所以会在目标位买入做 scalp。

早期突破处入场并持有的空头，整个过程中风险始终不超过约 19 pips，止损一直在最初突破大阴线上方。最开始，他们有约 60% 概率赚 19 pips；到了后面，他们仍有约 60% 概率赚到约 99 pips。

目标位的买盘并不神秘：空头买回平仓就是买盘，多头也会利用空头止盈造成的反弹做 scalp。到达 measured move 后立刻反弹，正好说明许多交易者都在同一区域行动。

强趋势 50% 回调和突破持仓的总结

Time: 26:35

本课先讲强趋势中 50% 回调或反弹的重要性。若市场处于强趋势，回调或反弹到约 50% 后，至少有约 60% 概率趋势会恢复，并测试前高或前低。

在强上涨趋势中，50% 回调买入通常更可能先测试前高，而不是先跌破趋势起点；强下降趋势中的 50% 反弹做空也同理，更可能先测试前低。

第二个重点是强突破后入场并持有。随着突破继续，交易者原始风险保持不变，但 measured move 目标不断扩大，利润潜力不断增加。只要强突破背景让概率维持在约 60%，Trader’s Equation 就会随着突破延续而越来越好。