17B - Tight Channels & Micro Channels

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窄震荡区间和突破后的高潮

Time: 00:12

窄通道不只出现在趋势里，也会出现在震荡区间里。窄震荡区间的问题是空间太小，即使用限价单高抛低吸，也可能没有足够利润覆盖风险和成本。

另一组重要判断是突破和高潮的区别。同样是一串强 K 线，如果出现在趋势早期，可能是测量型缺口和新趋势开始；如果出现在趋势后期，尤其趋势已经持续 20 根以上，则更可能是竭尽型缺口，后面常进入震荡或反转。

窄震荡区间太小就不该交易

Time: 00:23

图中市场先处于下降趋势，然后进入很窄的震荡区间，之后下降趋势继续。这个震荡区间高度只有 9 ticks，而平均 K 线高度约 6 ticks。ES 中课程使用的最小剥头皮目标是 1 点，也就是 4 ticks；这样的区间太小，连限价单剥头皮都很难赚钱。

一般规则是：若要交易震荡区间，区间高度至少要达到最小剥头皮目标的 2 到 3 倍，也最好达到平均 K 线大小的 2 到 3 倍。ES 最小目标 1 点时，区间最好至少有 2 到 3 点；若平均 K 是 6 ticks，区间最好至少有 12 到 18 ticks。图中的 9 ticks 不够，所以最好的交易是不要交易。

后面小三角形向下突破并有良好跟随，说明市场正在变化，下降趋势可能恢复。突破 K 收在过去约 20 根 K 的低点下方，收在最低，并有连续大阴线跟随，这是趋势恢复下跌的信号。

外汇中的窄区间需要20到30个pips才适合剥头皮

Time: 02:20

欧元 5 分钟图中，市场横盘约 5 小时，但最高到最低只有 14 pips。外汇市场的最小剥头皮目标通常按 10 pips 计算，因此一个适合限价单高抛低吸的区间，最好至少有 20 到 30 pips 高度。14 pips 即使勉强达到平均 K 线大小的 2 到 3 倍，也不满足最小剥头皮目标标准。

这种行情应避免交易，因为太容易大亏小赚。图中后面出现多头突破并有跟随，突破收盘高于过去 20 到 30 根 K，甚至可能高于过去 50 根 K 的高点。随后还有一根小阳线或十字星式跟随。交易者可以在跟随 K 收盘买入，也可以在其低点附近挂限价买单，期待这是上涨趋势开始。

强多头突破后，很多阳线收在高位，空头放弃，多头在每根 K 收盘买入。这就是“买收盘”的上涨趋势，交易者必须买入，而不是继续把它当作窄区间处理。

微通道趋势线用于突出短期强势波段

Time: 04:33

图中有一个 4 根 K 的上涨微通道：每根 K 都没有跌破前一根低点，直到后面某根 K 跌破前一根低点，微通道才结束。微通道可以只有 2 根 K，也可以持续 10 根、50 根 K。第一次回调结束微通道，但并不必然结束趋势；它仍是窄通道和多头强势的表现。第一次下跌后，大概率还会有第二段上涨。

画微通道趋势线的目的，是突出短期强势波段。上涨微通道可以连接低点，下降微通道可以连接高点；大多数 K 会贴近这条线，K 线实体通常较小，但也可能夹杂相对较大的 K。图中既有 6 根 K 的下降微通道，也有多段 3 到 10 根 K 的微通道。

图中还显示，微通道可以嵌在各种结构里。左侧强上涨之后，6 根 K 的下降微通道回调不到 50%，因此更像牛旗；后面 4 根 K 的下降微通道突破下降趋势线后结束，随后又出现新的 3 根、4 根、甚至接近 10 根 K 的下降微通道。上涨一侧也有连续 4 根 K、7 到 8 根 K 的上涨微通道。这些线不一定用于直接入场，更多是帮助交易者看出某个小波段正在被一方连续控制。

无论市场处于震荡区间、牛旗、熊旗还是强趋势，微通道都代表一段小趋势。即使只有 2 根 K 的下跌，也可以称为 2 根 K 的下降微通道或小下降趋势；但如果它远弱于左侧的上涨趋势，它的交易意义更像 2 根 K 的牛旗。微通道的标签不是目的，真正要判断的是它和左侧主趋势相比，力量是否足以改变背景。

微通道后的第一次反向尝试常会失败

Time: 07:55

强上涨微通道后，第一次下跌通常会被买入。图中阳线较强，收在高位，且突破了下降通道；也可以把左侧看作楔形底。多头会在第一次下跌时买入，可以在前一根 K 低点挂限价单，也可以在信号 K 高点上方用突破单买入，预期至少会有一个小的第二段上涨。

下降微通道同理。若阴线看起来不错，第一次向上反弹通常会被空头卖出，预期至少还会再跌一些。空头可以在反弹 K 高点附近挂限价卖单，也可以在恢复下跌时，用阴线低点下方的突破卖单入场。

微通道通常只需要画趋势线

Time: 08:45

理论上，微通道也可以用两条线定义；但实际交易中，通常最多只画一条趋势线。很多只有几根 K 的微通道甚至不需要画出来，只要在脑中识别即可。

下降微通道中，可以画一条覆盖 2 到 10 根 K 的下降趋势线。因为市场处于下降通道，也总可以画第二条线；若两条线收敛，也可以称为楔形。上涨微通道中，下方是上涨趋势线，上方可以是通道线。但真正有用的通常是趋势线本身。

强上涨后的第一次回调仍然偏向买入

Time: 09:35

微通道的另一条通道线通常作用不大，真正重要的是趋势线。强上涨趋势后的第一次下跌，通常会有更多多头愿意买入，押注反转尝试失败。即使出现不错的第一次反转下跌，背景仍是强上涨，交易者会寻找做多机会。

但正确止损不能贴得太近。强多头突破后的做多止损应放在多头突破起涨点下方，或整个上涨波段起点下方。图中若在第一次回调低点买入，并使用足够宽的正确止损，最终可以打平离场；也可以在后续阳线高点上方加仓买入，让加仓部分盈利，初始仓位打平。

小时间周期可以提供更早入场但不适合多数新手

Time: 10:35

图中 5 分钟图有 6 根 K 的上涨微通道，并且有几根非常强的阳线。第一次回调使它成为牛旗，回调内部有三次下跌。多头会在前一根 K 低点挂限价买单，押注空头反转失败，并期待至少有足够空间做一笔剥头皮。

一旦市场形成强微通道，部分交易者会切到更小时间周期，例如 1 分钟或 2 分钟图，寻找更早入场点。右侧 1 分钟图对应左侧 5 分钟图的同一段行情，K 线数量更多，也出现了自己的上涨微通道。交易者可能在 1 分钟图第一次反转下跌时限价买入，或在小牛旗向上突破时突破买入。

不过，多数新手不应这样做。小时间周期需要更快判断和更熟练管理。它能改善入场价，但也会增加决策噪音。

1分钟图能比5分钟图提前入场

Time: 12:35

图中 5 分钟图的买点是 2098.75，而 1 分钟图上的买点可以在 2097.25，提前 6 ticks。这个提前来自两种方式：在 1 分钟上涨微通道后的第一次反转下跌中买入，或在 1 分钟牛旗向上突破时买入。

这种优势只适合能快速判断、快速执行、并且已经熟悉多时间周期管理的交易者。对多数交易者来说，只看一个主要时间周期，按 5 分钟图买点执行，会更稳定。

下降微通道也可以用小时间周期提前做空

Time: 13:09

下降微通道也有类似逻辑。图中 5 分钟图出现 6 根 K 的下降微通道，第一次突破前一根高点后，价格也突破了下降趋势线。空头可以在反弹 K 高点挂限价卖单，押注多头反转失败；也可以等熊旗向下突破，在低点下方卖出。

若切到右侧 1 分钟图，可以看到对应的同一段行情。1 分钟图里也有不错的下降微通道，连续 6 根 K 下跌且有几根较好的阴线。熟练交易者可以在 1 分钟反弹 K 高点限价卖出，比等待 5 分钟图触发更早。

小时间周期提前做空能改善价格但要求很高

Time: 14:35

图中 5 分钟图的做空价是 1.1304，而 1 分钟交易者可以提前约 4 pips 卖出，相当于多获得 4 pips 的价格优势。方法是在市场下跌时切到 1 分钟图，寻找 1 分钟下降微通道，然后在某根 1 分钟 K 的高点限价卖出，而不是等待 5 分钟图反弹。

这不是多数交易者应采用的方法。只有在交易者能快速做决定、能处理更小时间周期的噪音，并且非常想提前入场时，才适合这样做。否则，单一时间周期更清楚。

强上涨微通道后的第一次下跌应买入

Time: 15:28

图中强势上涨连续 6 根阳线收在高位，其中一根阳线实体很大，构成 6 根 K 的上涨微通道。空头试图反转，但在这么强的突破后，至少还应预期再涨一些。多头会在第一次下跌时，在前一根 K 低点挂限价买单，押注空头反转失败。

原因是多头此前一直在追高买入，甚至愿意在阳线收盘买入。现在终于有机会在前一根低点附近买到，很多多头会进场。面对这种强趋势，不应考虑做空；空头最好的结果通常只是几根 K 的小震荡区间，而这里的震荡太短太窄，做空赚不到钱。

强下降微通道后的第一次反弹应卖出

Time: 16:35

图中大约连续 7 根阴线，构成 9 根 K 的下降微通道。多数阴线收在低位，明显收在中点以下，说明卖压强。即使后面出现一根看起来不错的阳线，也更可能只是小反转。

交易者会在前一根 K 高点附近挂限价卖单，等待第一次反弹成交，预期至少还有一个小的第二段下跌。强下降趋势中不要考虑做多。多头最好的结果通常只是几根 K 的震荡区间，而当区间高度这么窄时，即使用限价单剥头皮也赚不到钱。交易方向仍应是做空。

趋势早期的强空头突破更可能是测量型缺口

Time: 17:40

图中先是楔形上涨趋势，随后出现连续 4 根大阴线收在低位。这是趋势早期的强空头突破，更可能继续下跌并达到向下测量目标，而不是竭尽型缺口后立刻反转上涨。

判断依据之一是缺口没有被填补。后面几次反弹都没有回到突破点附近，多个高点与前面低点或收盘之间的缺口保持开放。空头制造了很多缺口，多头试图反转和填补缺口却失败，因此应假设这些缺口是测量型缺口，价格可能用第一段强突破的高度向下翻一倍，达到 measured move 目标。

图中的缺口可以用不同方式理解：某根 K 的低点与前一根收盘之间的缺口、反弹高点与突破低点之间的缺口、以及突破点和后续回调之间的缺口。精确定义不如行为重要：反弹始终没有填补这些缺口，说明多头买盘不足，空头仍能维持压力。

强突破、保持开放的缺口、反弹无法填补缺口，这些都支持趋势继续，而不是衰竭反转。当价格到达以第一段突破高度向下翻倍的 measured move 目标时，交易者才应观察空头是否开始止盈、多头是否开始买入。

趋势后期的最大突破更可能是竭尽型缺口

Time: 19:29

这张图看起来也有强空头突破：大约 8 根 K 下跌，很多阴线收在最低。但它出现在下降趋势已经持续超过 20 根 K 之后。趋势后期出现整个趋势中最强的空头突破，更可能是竭尽型缺口，而不是测量型缺口。

微通道本身是一种突破，在更高时间周期上一定会表现为突破。图中可以用多个位置定义缺口：某根 K 的收盘与后面低点之间，微通道起点与后续低点之间等。但关键是这些缺口后来都被填补了。当价格涨回缺口上方时，交易者就知道它是竭尽型缺口。

如果价格进一步突破某个重要高点，尤其是这个高点后面曾出现强空头突破并创新低，那么下降趋势很可能已经结束。市场要么进入震荡区间，要么开始上涨趋势。

突破到底是趋势开始还是衰竭高潮

Time: 21:25

强突破需要放在趋势阶段中判断。同样是一连串大阳线或大阴线，出现在趋势早期时，常常是新趋势的开始；出现在趋势后期时，则更可能是衰竭前的最后高潮。

判断时要看趋势已经持续多久、突破是否保持缺口、后续反弹或回调是否填补缺口、以及市场是否达到或接近测量目标。突破和高潮不是互斥标签；每一根趋势 K 都既是突破，也带有高潮性质，关键是后续能否延续。

连续抢购高潮后通常至少有两段调整

Time: 21:34

图中连续上涨大约 10 根 K，没有回调，形成上涨微通道。很多 K 实体很大、收在最高，K 线之间重叠很少。K 线越多、实体越大，抢购高潮越极端。每一根阳线都可以看作突破，每一系列阳线也可以看作突破；同时每一根阳线、每一组阳线也都是高潮。

这里可以把上涨看作连续三次抢购高潮：两根强阳线后暂停，再一段强上涨，再暂停，再一段强上涨。连续高潮后，更可能出现趋势衰竭，而不是立刻无休止上涨。最低预期通常是至少 10 根 K、两段式的横向或下跌调整。图中后面出现两段横盘调整，并形成三角形，这就是抢购高潮后的衰竭反应。

强上涨后的下降微通道更可能是牛旗

Time: 23:19

图中先有 8 根阳线的上涨微通道，很多阳线收在最高或中点以上，这是强突破。随后出现 5 根 K 的下降微通道，构成两段下跌，并回调约 50%。问题是：这是新下降趋势开始，还是上涨趋势中的牛旗？

比较多空力度，答案偏向牛旗。上涨部分有连续好的跟随，阳线后继续阳线；下跌部分虽然有几根阴线，但跟随不好，很多阴线后没有强续跌。大多数反转尝试会失败，空头正在尝试反转强上涨趋势，因此更可能失败。即使下降微通道较强，第一次上涨反转可能不够远，后面可能还有第二段下跌，但它仍更像上涨趋势中的回调。

若在第一根信号阴线上方买入，止损不能放在太近的位置。5 根 K 的下降微通道之后，市场至少还可能再跌一点；如果把止损放在近端阳线下方，很容易被第二段下跌扫出。合理止损应在抢购高潮起点下方，或整个上涨波段低点下方。若使用正确止损，交易可以成功。

如果先前买入被近止损打掉，就必须在后续更好的阳线信号上方重新入场。更高胜率的做法，是等第二次做多入场：下降微通道跌破前低后再次转上，形成小双底或低点降低的小双底，随后出现不错的阳线。在小时间周期上，这相当于低点降低的大反转；在当前图上，则表现为下降趋势后的小双底、约 50% 回调位置的做多信号，以及上涨趋势恢复的机会。

下降微通道中的上涨微通道通常只是熊旗

Time: 27:05

图中约 10 根 K 的空头突破构成下降微通道，每根 K 高点都等于或低于前一根高点，这是空头强势。微通道在更高时间周期上一定是突破，即使当前图上看不明显。

后面有两段 4 根 K 的上涨微通道，它们是多头试图反转下降趋势的尝试。但在如此窄的下降通道背景下，这些上涨微通道更可能只是熊旗。大多数反转尝试会失败，交易者应假设多头反转会变成熊旗，下降趋势会继续。空头可以在 Low 1、Low 2 或后续信号 K 低点下方卖出，押注多头反转失败。

微通道后的第二次反转信号通常更可靠

Time: 28:34

图中有 5 根 K 的上涨微通道，其中两根是相当强的大阳线。第一次向下反转很可能失败，交易者可以在前一根 K 低点挂限价买单做多。相反，图中也有约 10 根 K 的下降微通道，即使它出现在小双底和低点抬高背景中，如果多头真的强，就不该出现这么长的下降微通道。因此交易者会假设第一次向上反转失败，在前一根 K 高点限价卖出。

上涨微通道中也是同样逻辑：第一次跌破微通道大概率失败。如果想做空，通常等第二次做空信号更好，尤其当后面出现不错的阴线并触发低点下方卖单。图中第一次做空失败后又出现一个小上涨微通道，第二次尝试反转下跌成功率更高。

整张图还像震荡区间。接近区间下沿时，多头喜欢等第二次做多入场；接近区间上沿时，空头喜欢等第二次做空入场。微通道信号必须结合区间位置判断。

强空头突破后要以任何理由卖出

Time: 30:55

图中先有三推上涨，随后出现强下降微通道，连续 8 根 K 下跌没有反弹，尤其有 4 根强阴线。这是强空头突破，可能足以成为下降趋势开始，后续也确实如此。

第一次突破下降微通道向上反转，大概率会失败。交易者应以任何理由卖出：在前一根 K 高点上方限价卖出，押注反弹失败；在 Low 1 熊旗低点下方卖出；看到连续 3 根阴线收在最低后，也可以开始卖阴线收盘，甚至卖阳线收盘，押注多头反转失败。

强多头反转后第一次下跌会被买入

Time: 31:55

图中连续阳线构成强多头反转：下降趋势后出现多头突破、低点抬高，也可以看作头肩底，左肩、头、右肩。连续 3 根阳线后，又有多根 K 延续上涨。这样的反转足够强，至少应预期一个小的第二段上涨。

因此，第一次跌破上涨趋势线的空头突破大概率失败。多头会在下跌回调时买入，押注它是牛旗而不是新下降趋势。买入理由可以很多：在前一根 K 低点限价买入；在两根 K 的下降微通道向上突破时买入；看到连续 3 到 5 根阳线后买阳线收盘；第一次阴线下跌时买阴线收盘，押注空头反转失败。

18根上涨微通道后的多头放弃

Time: 33:10

图中直到很晚才出现第一次回调，整段上涨从前一天收盘到当天开盘合计约 18 根 K 没有回调。这是很强的上涨微通道，本来第一次回调可能吸引多头买入。但趋势后期连续 3 根大阳线收在最高，属于异常强的多头突破，反而增加它是竭尽型缺口的概率。

“买收盘”多头在强阳线收盘追入后，会对后续阴线感到失望。他们会希望小反弹回到入场价附近，让自己打平离场。图中价格稍微超过那根阳线收盘后反转下跌，说明很多多头利用这次反弹卖出离场，而不是继续追涨。

连续 3 根阴线后出现一根收在最低的大阴线，几乎完全反转了前面大阳线。这代表最后一批多头也放弃了。坚持几根阴线后，他们认为继续持有多头没有意义，卖出多单并等待更低价格。多头卖出叠加空头卖出，使市场进入单边下跌。

趋势后期强上涨微通道常是竭尽

Time: 35:10

欧元兑美元 5 分钟图中有 7 根 K 的上涨微通道。微通道从某根跌破前一根低点的 K 后开始，但整个窄上涨通道更早就已经开始。这个强上涨微通道出现在上涨趋势后期，趋势也许已经持续 20 根以上。

趋势后期再出现强突破，更可能是最后的竭尽突破，而不是新的更强趋势开始。竭尽不一定意味着马上进入下降趋势；它只说明多头暂时不愿继续追涨，趋势会暂停、进入回调或反转。

图中小回调后，多头仍会在低点或十字星高点上方买入，并且一度因为大阳线收盘而满意。但随后大阴线出现，多头快速放弃。连续几根阴线收在最低后，多头卖出多单，空头也卖出做空，市场至少应有一个小的第二段下跌。

这也可以看作急速变通道上涨趋势：急速上涨、回调、抛物线式通道。急速变通道后，市场常反转下跌并测试通道起点。图中突破点和缺口最终在约 80 根 K 后被测试并跌破，缺口被填补，确认它是竭尽型缺口。

下降趋势后期的抛售高潮最好不要追空

Time: 38:02

图中是相当标准的抛售高潮：连续 5 根强阴线，比左侧下跌强得多。它也是下降微通道，某根 K 高点高于前一根高点后，微通道从那里重新开始并持续 5 根 K。

但这次强突破发生在下降趋势已经持续 20 根以上之后。趋势后期的强空头突破更可能是衰竭前最后一次突破，而不是新一轮更强下降趋势开始。理论上可以在反弹 K 高点卖出做空，但前提是使用宽止损，并愿意在更高价格加仓。更稳妥的做法是不要在下降趋势后期追空，而是等待 5 到 10 根 K，观察多头是否能形成反转。

窄通道第二节的交易结论

Time: 39:10

窄震荡区间如果高度不足，应该直接放弃交易。区间高度至少要达到最小剥头皮目标和平均 K 线大小的 2 到 3 倍，否则限价单高抛低吸也容易大亏小赚。

微通道后的第一次反向尝试通常会失败。强上涨微通道后，第一次下跌多半是买点；强下降微通道后，第一次反弹多半是卖点。小时间周期可以提供更早入场，但只适合熟练交易者。

突破和高潮必须结合趋势阶段判断。趋势早期的强突破、未填补缺口和良好跟随，更可能是测量型缺口；趋势后期，尤其 20 根 K 之后出现的最大突破，更可能是竭尽型缺口。后者不宜追涨追跌，应等待市场进入震荡、回调或给出更清楚的第二次信号。